Cómo Bitcoin sube a $140,000 a continuación mientras las conversiones de ETF agotan el suministro de BTC

Algunos de los mayores poseedores de Bitcoin, conocidos popularmente como ballenas, están moviendo silenciosamente miles de millones de dólares en monedas hacia fondos cotizados en bolsa (ETFs) de contado.

El 21 de octubre, Bloomberg informó que estas ballenas ejecutaron aproximadamente 3 mil millones de dólares en transferencias en especie a través de iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. En lugar de vender, entregaron su Bitcoin al ETF a cambio de participaciones en el fondo, un proceso conocido como creación personalizada.

Es notable que esta migración fue posible gracias a un cambio de política de la SEC en julio de 2025 que aprobó creaciones y redenciones en especie para los ETFs de criptomonedas. La regla permite a los participantes autorizados entregar el Bitcoin subyacente en lugar de efectivo, alineando los fondos de activos digitales con las prácticas de los ETFs de materias primas utilizados para el oro o el petróleo.

Mientras tanto, este movimiento representa un cambio estructural que podría redefinir cómo funciona el principal activo digital dentro de los mercados globales.

El analista de ETFs de Bloomberg, Eric Balchunas, lo describió como un punto de inflexión, señalando que incluso los puristas de las criptomonedas de larga data reconocen las ventajas de las finanzas tradicionales.

Él dijo:

“Tradfi (especialmente los ETFs) es más impresionante de lo que las criptomonedas piensan.”

¿Por qué las ballenas de Bitcoin recurren a los ETFs?

Nicolai Søndergaard, analista de investigación en Nansen, dijo a CryptoSlate que las creaciones de ETFs permiten a las ballenas diferir impuestos al intercambiar Bitcoin por participaciones en el fondo.

Según él, esto ayuda a estos grupos a preservar su exposición a BTC sin vender. También señaló que estas acciones son “alcistas porque eliminan Bitcoin de la circulación.”

Sin embargo, señaló que “la desventaja es no poder operar 24/7 y tener que ceñirse a los horarios normales de negociación, pero es probable que estas ballenas no sean operadores activos de todos modos.”

Mientras tanto, los analistas de Bitunix dijeron a CryptoSlate que las ballenas de Bitcoin realizan estas operaciones de cartera porque el movimiento transforma su riqueza descentralizada en activos reconocidos por las finanzas tradicionales.

Según ellos:

“Esto marca una fase más profunda de integración institucional para los mercados de criptomonedas. Bitcoin está evolucionando de ser un símbolo anti-establecimiento a una clase de activo regulada, redefiniendo su eficiencia de capital y legitimidad.

Para los actores institucionales, la estructura del ETF permite apalancamiento, cumplimiento y una inclusión formal dentro de carteras multi-activos, haciendo de Bitcoin un componente de liquidez viable junto a bonos y acciones.”

Sin embargo, advirtieron que esta evolución conlleva una compensación. A medida que más Bitcoin queda bloqueado dentro de los ETFs, el mercado podría dividirse en dos capas distintas: “Bitcoin regulado”, funcionando como un activo financiero con colateral, y “Bitcoin on-chain”, manteniendo sus raíces descentralizadas y autónomas.

El analista de criptomonedas Shanak Anslem Perera compartió esta visión mientras argumentaba que el Bitcoin en poder de los ETFs ahora puede tratarse como colateral marginable, elegible para repo y prestable a tasas de alrededor del 4–6%, todo mientras las reservas siguen siendo verificables criptográficamente.

Perera explicó que esta evolución transforma a Bitcoin de un instrumento de negociación volátil a una infraestructura financiera funcional capaz de soportar préstamos y carteras apalancadas.

Él afirmó:

“Esto no es ‘adopción’. Es la arquitectura monetaria reescribiéndose en tiempo real: la escasez descentralizada reprogramando la liquidez centralizada.”

Además, Wes Gray, fundador de Alpha Architect, sugirió que las ballenas podrían haber tomado estas acciones para protegerse de atacantes. Él dijo:

“[También] es bueno evitar al tipo loco con un arma que aparece en tu casa y exige que transfieras 10 btc o se acabó el juego.”

Es notable que la industria cripto ha visto un aumento en los ataques de tipo wrench dirigidos a poseedores de criptomonedas después de que BTC alcanzara un nuevo máximo histórico este año.

¿Cómo impactará esto a Bitcoin?

Los analistas de Bitfinex dijeron a CryptoSlate que la creciente ola de creaciones de ETFs en especie es neutral a alcista en el corto plazo, pero estructuralmente alcista a largo plazo.

Explicaron que esta tendencia sienta las bases para un sistema financiero donde la escasez descentralizada de Bitcoin respalda la liquidez centralizada.

Considerando esto, proyectaron que iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock podría ver sus activos bajo gestión (AUM) aumentar de 86.8 mil millones de dólares a más de 100 mil millones para noviembre, a medida que las conversiones con diferimiento fiscal continúan absorbiendo monedas de la autocustodia hacia fondos regulados.

Aunque estos intercambios no generan nueva presión de compra, expanden mecánicamente el AUM de los ETFs, restringen la oferta circulante mediante la custodia en frío y consolidan el papel de Bitcoin como colateral de grado institucional.

Bitfinex añadió que las tenencias de los ETFs podrían crecer otro 10–15% en el cuarto trimestre, incluso sin entradas netas significativas.

Señalaron que esta dinámica podría desencadenar una restricción mecánica de la oferta, ya que los 12 ETFs de BTC ahora poseen aproximadamente 1.35 millones de monedas (o el 6.8% de la oferta circulante de Bitcoin). Con menos monedas disponibles en los exchanges, las entradas marginales podrían tener un impacto desproporcionado en el descubrimiento de precios.

Junto con la actual flexibilización monetaria de la Reserva Federal (tasas de política actualmente entre 4.00% y 4.25%), esta contracción en la oferta disponible podría amplificar el impulso alcista, potencialmente llevando el precio de Bitcoin de alrededor de 108,000 dólares hoy a aproximadamente 140,000 dólares para mediados de 2026.

El artículo How Bitcoin climbs to $140k next as ETF conversions drain BTC supply apareció primero en CryptoSlate.