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La Reserva Federal (Fed) introdujo un nuevo modelo de cuenta de pagos destinado a otorgar acceso limitado a emisores de stablecoins y empresas de criptomonedas durante su primera Conferencia de Innovación en Pagos celebrada el 21 de octubre. Esta propuesta, presentada por el gobernador de la Fed Christopher Waller, ofrece a las empresas de moneda digital una conexión directa con los sistemas de pago Fedwire y ACH sin privilegios completos de cuenta principal. Waller enfatizó que el nuevo modelo de cuenta se centrará únicamente en funciones de pago, sin proporcionar depósitos que generen intereses ni capacidades de préstamos de emergencia.
El Resurgimiento de la “Banca Estrecha”
Este nuevo tipo de cuenta revive el concepto de “banca estrecha” al excluir la creación de crédito y centrarse únicamente en los pagos. Actualmente, los emisores de stablecoins gestionan sus reservas con bancos tradicionales ya que no tienen acceso directo a la Fed, lo que les obliga a facilitar los rescates de tokens a través de sistemas bancarios tradicionales. La propuesta de Waller permite a las empresas calificadas mantener sus reservas directamente con la Fed, respaldando sus monedas con dinero del banco central.
Caitlin Long, CEO de Custodia Bank, consideró el cambio como una corrección de los errores pasados de la Fed, cuando bloqueó bancos enfocados en pagos. El modelo promete una mayor eficiencia y rapidez en los rescates al reducir los cuellos de botella de liquidez entre los bancos y sus socios.
Sin embargo, el plan también conlleva ciertos riesgos. Arthur Hayes, fundador de BitMEX, planteó un escenario hipotético cuestionando la necesidad de los bancos tradicionales si stablecoins como Tether no dependieran de ellos. Hayes advirtió que el papel de los bancos comerciales podría debilitarse dentro del sistema. La Fed busca mitigar estos riesgos mediante restricciones como no pagar intereses, establecer límites de saldo y eliminar facilidades de crédito.
Equilibrando Liquidez, Competencia y Regulación
Aunque Waller no reveló un cronograma para los cambios regulatorios, instruyó al personal de la Fed a recopilar comentarios de las partes interesadas. Mientras tanto, la GENIUS Act, vigente desde julio, estableció estándares federales para las stablecoins pero no otorgó acceso a la Fed. El nuevo modelo aborda esta brecha al ofrecer una puerta de pago dedicada.
Waller destacó el papel central de la infraestructura específica de criptomonedas en la gestión de los flujos de dólares, lo que indica su influencia permanente en las regulaciones financieras y la liquidez. Se espera que esta transformación en el sistema financiero tenga implicaciones regulatorias y de liquidez duraderas.
