Múltiples factores positivos impulsan la estabilidad temporal de BTC, pero los desafíos persisten (10.20~10.26)

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Escrito por 0xBrooker

Durante el fin de semana, las delegaciones de negociación comercial entre Estados Unidos y China celebraron en Malasia la quinta ronda de negociaciones del año, como preparación final para la reunión entre los líderes de ambos países que se celebrará a finales de mes.

Anteriormente, con ambas partes, especialmente la estadounidense, enviando señales de esperanza de alcanzar un acuerdo, y la mejora de la liquidez a corto plazo en los mercados financieros de Estados Unidos, el Nasdaq se estabilizó y recuperó gradualmente tras las caídas y la volatilidad de las dos semanas anteriores, alcanzando un nuevo máximo histórico el viernes tras la publicación de los datos del IPC de septiembre de Estados Unidos. El domingo, ambas partes anunciaron haber alcanzado un consenso sobre el "marco del acuerdo", lo que impulsó al alza a BTC y al mercado cripto en general.

El conflicto comercial entre Estados Unidos y China, la liquidez financiera a corto plazo y los datos de inflación, los tres principales factores que reprimían el mercado alcista, han mejorado, lo que ha llevado a que las acciones estadounidenses alcancen un nuevo máximo histórico esta semana. Sin embargo, BTC y el mercado cripto, debido a que el apetito general por el riesgo sigue reprimido y a la influencia de los ciclos históricos, continúan mostrando debilidad; aunque han rebotado débilmente tras encontrar soporte en la media móvil de 200 días y han vuelto a situarse sobre el "suelo de Trump", aún no han regresado a un estado alcista. El mercado cripto sigue careciendo de focos de interés y las altcoins siguen siendo más débiles que BTC.

La entrada de capital sigue siendo débil, lo que dificulta contrarrestar la presión de venta de los holders a largo plazo. Habrá que seguir observando si, con la bajada de tasas y la relajación del conflicto comercial entre Estados Unidos y China, el capital puede volver a fluir abundantemente, revertir la tendencia bajista e incluso cambiar el patrón de los ciclos anteriores.

Política, macrofinanzas y datos económicos

Hace dos semanas, la guerra arancelaria entre Estados Unidos y China se intensificó repentinamente, provocando una nueva sacudida en los mercados financieros globales. Posteriormente, ambas partes, especialmente la estadounidense, enviaron señales de buena voluntad y deseo de alcanzar un acuerdo, lo que el mercado interpretó gradualmente como una estrategia de "presionar para negociar", estabilizándose después.

Durante el fin de semana, las delegaciones de ambos países celebraron la quinta ronda de negociaciones en Malasia. Según los comunicados publicados el domingo, en dos días ambas partes mantuvieron "discusiones constructivas" sobre temas como control de exportaciones, prórroga de aranceles recíprocos, cooperación en fentanilo y lucha antidrogas, expansión adicional del comercio y medidas relacionadas con las "tarifas de barcos" del 301, "alcanzando un consenso preliminar", y los siguientes pasos serán procedimientos internos de aprobación. Es muy probable que la reunión de los líderes de ambos países se celebre según lo previsto a finales de mes.

Desde el cierre del gobierno de Estados Unidos, el mercado ha estado operando sin datos económicos ni de empleo, hasta que finalmente el 24 de octubre se publicó el primer dato clave: el IPC. Los datos muestran que el IPC de septiembre en Estados Unidos creció un 3% interanual, por debajo del valor estimado del 3.1% y por encima del valor anterior del 2.9%. Esto significa que la probabilidad de una bajada de tasas por parte de la Reserva Federal en octubre es cercana al 100%, y la expectativa de bajada en diciembre según FedWatch alcanza el 91.1%. El ciclo de bajadas de tasas puede continuar, disipando las preocupaciones previas del mercado; tras la publicación de los datos, los tres principales índices bursátiles alcanzaron nuevos máximos históricos. BTC también continuó su débil rebote, aunque sigue lejos de su máximo histórico.

El cierre del gobierno estadounidense provocó problemas de liquidez a corto plazo. Con las declaraciones de Powell de que "la Reserva Federal pronto detendrá el QT", esta presión sobre el mercado comenzó a disminuir.

Las acciones tecnológicas y de IA estadounidenses comenzaron a publicar sus resultados del tercer trimestre; los resultados de Tesla estuvieron por debajo de lo esperado pero aun así cerraron al alza, lo que muestra que el gasto en IA sigue siendo bien visto por el mercado. La próxima semana, varias empresas clave seguirán publicando resultados, por lo que se debe prestar mucha atención.

El índice del dólar estadounidense repuntó un 0.39% esta semana, cerrando en 98.547, en un estado moderado. Tras varias semanas de subidas forzadas, el oro comenzó a caer bruscamente el martes y luego se mantuvo débil.

Mercado cripto

Además de la influencia de los mercados macrofinancieros, BTC y el mercado cripto siguen afectados por la influencia de los "ciclos históricos".

Esta semana, los exchanges registraron una entrada de más de 130,000 BTC, una cifra ligeramente inferior a la de la semana pasada, pero la salida neta se redujo a 2,775 BTC, el nivel más bajo de los últimos tiempos. Esto muestra que, en la transición entre ciclos, la influencia de los ciclos históricos en el mercado es muy significativa.

El grupo de holders a largo plazo redujo sus posiciones en más de 39,000 BTC; este tipo de ventas continuas durante las caídas suele ocurrir en la fase de confirmación de cambio de mercado alcista a bajista. En este momento, la fuerza compradora de los holders a corto plazo ya no es suficiente para absorber la presión de venta.

En la nueva estructura de mercado, las principales fuerzas que absorben la presión de venta —las empresas DATs y los fondos de los canales de BTC Spot ETF— también mostraron debilidad esta semana. Según eMerge Engine, el total de capital que ingresó al mercado cripto esta semana fue de solo 943 millones, el nivel más bajo en varios meses.

Estadísticas semanales de entrada de capital al mercado cripto

La debilidad en la actividad comercial refleja la presión sobre el sentimiento del mercado que hemos enfatizado recientemente debido a los "ciclos históricos". Para que esta situación cambie, o bien las fuerzas alcistas de la nueva estructura deben absorber activamente la presión de venta en un contexto de mayor apetito global por el riesgo, o bien la venta implacable de holders a largo y corto plazo confirmará el mercado bajista.

Técnicamente, BTC se mantuvo esta semana sobre la media móvil de 200 días y el "suelo de Trump" (rango de 90,000~110,000 dólares), y continuó su débil rebote, logrando una subida semanal del 5.4%. ETH se mantuvo sobre la media móvil de 120 días.

Gráfico diario del precio de BTC

Las liquidaciones continuas en el mercado de derivados tras el resurgimiento del conflicto entre Estados Unidos y China provocaron la pérdida de más de 20 mil millones de dólares en valor nominal. Recientemente, BTC ha rebotado débilmente junto con las acciones estadounidenses, pero el volumen total de contratos abiertos sigue siendo bajo, lo que indica que los fondos apalancados difícilmente pueden ser la fuerza clave para impulsar el rebote a corto plazo.

Basándonos en múltiples factores, creemos que el comportamiento de las empresas DATs y los fondos de los canales de BTC Spot ETF sigue siendo la única fuerza capaz de mantener el rebote de BTC e incluso devolverlo a un estado alcista.

Indicadores de ciclo

Según eMerge Engine, el indicador EMC BTC Cycle Metrics es 0, lo que indica un período de transición.

EMC Labs fue fundada en abril de 2023 por inversores en criptoactivos y científicos de datos. Se centra en la investigación de la industria blockchain y la inversión en el mercado secundario de cripto, con visión industrial, perspectiva y minería de datos como competencias clave. Se dedica a participar en la próspera industria blockchain a través de la investigación y la inversión, promoviendo que blockchain y los criptoactivos aporten bienestar a la humanidad.