La era de los 30 mil millones de dólares para las stablecoins: tres líneas principales revelan el próximo ciclo de crecimiento

Autor: Louis, colaborador principal de Biteye

Edición: Denise, colaboradora principal de Biteye

Comunidad: @BiteyeCN

Título original: Un nuevo océano azul de 300 mil millones de dólares: Tres líneas principales del ecosistema de stablecoins

01. Introducción: Un punto de inflexión histórico para el ecosistema de stablecoins

Entre 2024 y 2025, el mercado global de stablecoins está experimentando un crecimiento explosivo sin precedentes. Hasta octubre, la capitalización total de mercado de las stablecoins ha superado los 300 mil millones de dólares, lo que representa un aumento anual del 82.9% en comparación con los 166.3 mil millones de dólares a finales de 2024. Este crecimiento no solo ha establecido un nuevo récord histórico, sino que también marca una transformación fundamental de las stablecoins, de ser herramientas especulativas marginales a convertirse en infraestructura financiera principal.

Volumen total y datos de transacciones actuales de stablecoins

Un avance histórico en el entorno regulatorio ha impulsado este crecimiento: en julio de 2025, la Ley GENIUS de Estados Unidos fue oficialmente promulgada, estableciendo el primer marco federal para pagos con stablecoins. Al mismo tiempo, la regulación MiCA de la Unión Europea entró en vigor completamente en diciembre de 2024, sentando una base sólida para el desarrollo normativo de la industria de stablecoins.

Crecimiento de stablecoins tras la Ley GENIUS

Aunque USDT y USDC siguen dominando el mercado, su cuota de mercado ha caído del 91.6% al 83.6%. El mercado de stablecoins está experimentando cambios silenciosos, con nuevos proyectos emergentes rápidamente, tales como:

• La capitalización de mercado de USDe de Ethena alcanza los 11 mil millones de dólares

• La capitalización de mercado de PYUSD de PayPal supera los 2.76 mil millones de dólares

• El mercado de stablecoins respaldadas por RWA alcanza los 35 mil millones de dólares, con un crecimiento anual del 46%

Cuota de mercado de diferentes stablecoins

02. Cadenas públicas especializadas en stablecoins: Revolución de la infraestructura

Las blockchains tradicionales presentan problemas significativos al procesar transacciones de stablecoins: las altas tarifas de gas en Ethereum a menudo alcanzan decenas de dólares, y los tiempos de confirmación de transacciones varían de segundos a minutos; aunque Tron tiene tarifas más bajas, enfrenta riesgos de centralización y limitaciones técnicas.

La nueva generación de cadenas públicas especializadas en stablecoins ha logrado avances cualitativos mediante la innovación tecnológica. Estas cadenas generalmente soportan más de 1000 TPS, tarifas nulas o extremadamente bajas, y confirmaciones de transacciones en menos de un segundo. Más importante aún, diseñan las stablecoins como tokens de gas nativos, eliminando completamente el impacto de la volatilidad de precios de las criptomonedas en la experiencia del usuario.

Plasma: Proyecto insignia del ecosistema Tether

Plasma, como proyecto líder en este sector, ha recaudado un total de 75.8 millones de dólares, incluyendo una ronda A de 20.5 millones de dólares en febrero de 2025 liderada por Bitfinex y Framework Ventures, con la participación de inversores reconocidos como Peter Thiel y Bybit. Tras el lanzamiento de la red principal de pruebas el 25 de septiembre de 2025, el TVL alcanzó rápidamente los 5.3 mil millones de dólares.

En el aspecto técnico, Plasma utiliza un mecanismo de consenso PlasmaBFT personalizado, logrando confirmaciones finales en menos de un segundo y una capacidad de procesamiento superior a 2000 TPS. Su innovación central reside en el sistema Paymaster, que permite transferencias de USDT con tarifas realmente nulas, además de soportar tokens de gas personalizados y pagos confidenciales. El proyecto ya ha integrado oráculos de Chainlink y, mediante un puente no custodial de Bitcoin, ha conectado pBTC, construyendo un ecosistema DeFi completo.

Stable: Solución optimizada de USDT a nivel institucional

Stable se posiciona como "la vía de pago del mundo real", enfocándose en aplicaciones de USDT a nivel institucional. En julio de 2025, el proyecto obtuvo 28 millones de dólares en una ronda semilla, con inversiones conjuntas de Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures y Bitfinex. Utiliza el consenso StableBFT, soportando 10,000 TPS y confirmaciones finales en segundos, manteniendo compatibilidad con EVM.

La característica técnica de Stable radica en el uso de USDT como token de gas nativo, logrando transferencias P2P sin tarifas mediante abstracción de cuentas. Las funciones empresariales incluyen transferencias masivas agregadas, transferencias privadas conformes y soporte para USDT0 cross-chain. El proyecto ya ha integrado la stablecoin PYUSD de PayPal, enfocándose en canales de entrada y salida fiat y emisión de tarjetas de débito.

Arc: Ecosistema exclusivo de Circle

Desarrollado por Circle, Arc se posiciona como "el hogar de las finanzas de stablecoins", profundamente integrado en el ecosistema Circle. Utiliza USDC como token de gas nativo, asegurando una estructura de tarifas predecible en dólares estadounidenses. Técnicamente, emplea el motor de consenso Malachite BFT, soportando 3,000 TPS y confirmaciones finales en menos de un segundo.

La singularidad de Arc radica en su motor FX incorporado, que permite conversiones de stablecoins basadas en cotizaciones y funciones opcionales de privacidad para lograr cumplimiento regulatorio. El proyecto también explora transacciones reversibles de USDC para abordar problemas de fraude y colabora con la Bolsa de Valores de Alemania para promover la adopción en el mercado de la UE.

En cuanto a escala de financiamiento y avances tecnológicos, Plasma lidera gracias al apoyo del ecosistema Tether y al ser el primero en lanzar su red principal. Stable construye una ventaja competitiva diferenciada mediante su enfoque institucional y colaboración con PayPal, mientras que Arc se apoya en la ventaja regulatoria de Circle y la posición de USDC en el ecosistema. Los tres proyectos utilizan mecanismos de consenso BFT, que, en comparación con la confirmación probabilística de PoS tradicional, son más adecuados para escenarios de pago.

03. Stablecoins con rendimiento: Modelos innovadores de ingresos

Las stablecoins con rendimiento incorporan directamente los ingresos en la stablecoin, ofreciendo a los usuarios una experiencia de rentabilidad superior a la de los ahorros bancarios tradicionales.

Ethena USDe

La capitalización de mercado de USDe se disparó de 86 millones de dólares en enero de 2024 a 11.04 mil millones de dólares en octubre de 2025, un asombroso aumento del 13,750%, convirtiéndose en la tercera stablecoin más grande del mundo.

La innovación técnica de USDe radica en el uso de una estrategia delta neutral para mantener la estabilidad, mediante el staking de activos como ETH y WBTC, mientras abre posiciones de futuros de cobertura en exchanges, creando una exposición sin riesgo direccional. sUSDe ofrece a los titulares un rendimiento anualizado del 2.56%-3.72%, con ingresos provenientes de recompensas de staking de Ethereum, tasas de financiación de contratos perpetuos y rentabilidad fija de stablecoins.

Sistema Sky

El sistema Sky (anteriormente MakerDAO) ha reinventado el mercado de préstamos de stablecoins descentralizadas a través de una actualización de marca e innovación de productos. USDS, como stablecoin de recompensa, ha alcanzado una capitalización de mercado de 8 mil millones de dólares, proporcionando a los usuarios un rendimiento anualizado del 4.75% mediante el mecanismo de tasa de ahorro de Sky.

Los ingresos provienen del superávit del protocolo, incluyendo tarifas de préstamo e ingresos por liquidación, distribuidos a los usuarios de ahorro a través del mecanismo SSR. El proyecto también ha lanzado el plan Endgame de reestructuración de SubDAO, ofreciendo diferentes servicios a través de subprotocolos especializados como Spark, Grove y Keel.

04. Infraestructura de pagos con stablecoins: Remodelando las finanzas globales

En 2025, el volumen de pagos transfronterizos procesados con stablecoins alcanzó los 46 billones de dólares, equivalente a más del 50% del volumen de Visa. La estructura de tarifas de los pagos transfronterizos tradicionales suele ser del 2-7%, incluyendo tarifas de transferencia, diferenciales de tipo de cambio y costos de intermediación, mientras que las stablecoins pueden reducir los costos al 0.5-2%, ahorrando entre el 50% y el 80% en escenarios de alta frecuencia. Más importante aún, el tiempo de liquidación de stablecoins se reduce de los 3-5 días hábiles tradicionales a menos de 3 minutos, disminuyendo significativamente la necesidad de prefinanciación y la interrupción del flujo de caja.

El ascenso de BVNK

BVNK, como proveedor de infraestructura de stablecoins, logró un fuerte crecimiento en 2025, procesando más de 20 mil millones de dólares en transacciones anuales, sirviendo principalmente a clientes empresariales como Worldpay, Flywire y dLocal. Citi Ventures realizó una inversión estratégica en BVNK en octubre de 2025, apoyando su expansión global en pagos con stablecoins. Al mismo tiempo, Coinbase y Mastercard están negociando la adquisición de BVNK, con una valoración de 1.5-2.5 mil millones de dólares, lo que sería la mayor adquisición de stablecoins de la historia y subraya su posición central en los pagos empresariales con stablecoins.

La innovadora estrategia de Stripe

Stripe ha lanzado una función de pagos por suscripción con stablecoins, permitiendo débitos automáticos de USDC en las cadenas Base y Polygon, dirigida a las necesidades de empresas de IA y SaaS. Esta función reduce a la mitad los costos de liquidación, y las empresas de IA informan que el 20% de sus pagos se están trasladando a stablecoins. Stripe también ha lanzado la plataforma Open Issuance, que ayuda a las empresas a emitir stablecoins personalizadas e integra herramientas de pago con agentes de IA.

05. Aplicaciones integradas de stablecoins y IA: El futuro de las finanzas

Con el auge de la economía de agentes de IA, los modelos tradicionales de API y suscripción ya no satisfacen las necesidades de transacciones autónomas entre máquinas, lo que ha dado lugar a protocolos y infraestructuras de pago optimizados específicamente para agentes de IA.

KITE AI: Construyendo la Layer-1 de la Internet de agentes

KITE AI, como proyecto líder en este campo, se dedica a construir la primera blockchain Layer-1 optimizada para la economía de agentes de IA. KITE completó una ronda A de 18 millones de dólares, liderada por PayPal Ventures y General Catalyst.

La innovación central del proyecto se basa en tres pilares tecnológicos: un sistema de identidad de agentes cifrado (AIR – Agent Identity Resolution), gestión programable de permisos y pruebas inteligentes de atribución en cadena (PoAI). AIR, como tienda de aplicaciones de agentes, resuelve el problema de confianza entre agentes de IA, permitiendo a los desarrolladores desplegar agentes personalizados y conectarse al mercado ecológico mediante una interfaz de bajo código.

Recientemente, KITE y Brevis anunciaron una asociación estratégica para utilizar tecnología de pruebas de conocimiento cero y mejorar la transparencia y autonomía de los módulos de identidad y pago de agentes. El primer despliegue de estos módulos será en BNB Chain, y posteriormente se expandirá a KITE L1 para lograr la retransmisión de pruebas cross-chain.

Protocolo x402: Redefiniendo el estándar de pagos HTTP

El protocolo x402 está impulsado conjuntamente por gigantes tecnológicos como Coinbase, Google y Cloudflare. Cuando un cliente (como un agente de IA o una aplicación) accede a un recurso protegido, el servidor devuelve un código de estado 402 y detalles de pago en formato JSON, incluyendo el monto, la moneda y la dirección de recepción. El cliente luego construye una transacción de pago firmada y reenvía la solicitud usando el encabezado X-PAYMENT. Terceros facilitadores como Coinbase verifican el pago en cadena, tras lo cual el servidor concede acceso al recurso. Todo el proceso se ejecuta de manera trustless, con pagos liquidados en cadena para garantizar la auditabilidad.

La ventaja técnica de x402 radica en su integración nativa con HTTP y costos de transacción extremadamente bajos. Los pagos con USDC en Base pueden completarse en 2 segundos, con tarifas de gas inferiores a 0.0001 dólares y sin tarifas de protocolo.

06. Perspectivas de inversión y evaluación de riesgos

El sub-sector de stablecoins está pasando del concepto a la realidad, y de la especulación a la aplicación. Entre los cuatro nuevos sectores emergentes, las cadenas públicas especializadas en stablecoins muestran el valor de inversión más claro. Plasma, con el respaldo del ecosistema Tether y un TVL de 5.3 mil millones de dólares, ha validado la demanda del mercado y cuenta con una clara ventaja tecnológica. A medida que explota la demanda de pagos empresariales, este tipo de proyectos de infraestructura podrían obtener valoraciones premium. Las soluciones de pago empresarial se benefician de la mejora del entorno regulatorio; la valoración de adquisición de BVNK de 1.5-2.5 mil millones de dólares refleja el reconocimiento de los gigantes financieros tradicionales hacia la infraestructura de stablecoins. Las aplicaciones integradas con IA aún están en una etapa temprana, pero la velocidad de innovación tecnológica y validación de casos de uso supera las expectativas, siendo adecuadas para inversores con mayor tolerancia al riesgo. Las stablecoins con rendimiento presentan la relación riesgo-recompensa más compleja, y los modelos sintéticos enfrentan riesgos de desvinculación en mercados extremos.

El riesgo regulatorio sigue siendo la mayor variable. Aunque la Ley GENIUS y la regulación MiCA proporcionan un marco para el desarrollo de la industria, los detalles de implementación y los estándares de aplicación aún están evolucionando, por lo que los proyectos en el sector de stablecoins deben prestar atención continua a los costos de cumplimiento y los cambios en las políticas. El riesgo competitivo se intensifica con la entrada de gigantes financieros tradicionales; las estrategias de empresas como Stripe, Visa y Mastercard remodelarán el panorama del mercado, y los proyectos emergentes deben mantener una ventaja en innovación tecnológica y construcción de ecosistemas.

Invertir en los nuevos sectores de stablecoins requiere encontrar un equilibrio entre innovación tecnológica, cumplimiento regulatorio y demanda de mercado. Con el lanzamiento sucesivo de proyectos clave en 2025 y la mayor claridad del marco regulatorio, esta ronda de actualización de la infraestructura de stablecoins tiene el potencial de remodelar el panorama global de pagos y brindar generosos retornos a los participantes tempranos.