Trump va a abrir su propio casino

Texto | Sleepy.txt
Edición | Kaori

 

El 28 de octubre, Trump Media & Technology Group anunció el lanzamiento de un producto de mercado de predicciones llamado "Truth Predict" en su plataforma social Truth Social. El CEO de la compañía declaró que esta plataforma busca que más personas participen en la evaluación o predicción de información, permitiendo que la gente no solo exprese su opinión, sino que valide sus juicios apostando en ellos.

Esta es ya la tercera incursión importante de la familia Trump en el campo de los mercados de predicción.

Ya en enero de 2025, Donald Trump Jr. se unió como asesor estratégico a la plataforma de predicciones regulada Kalshi.

En agosto del mismo año, su firma de capital de riesgo, 1789 Capital, lideró una nueva ronda de financiación para el principal competidor de Kalshi: el mercado de predicciones cripto Polymarket. Este último es una plataforma que ha recibido inversión de ICE, la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, y que alcanzó una valoración de 9 billones de dólares. Tras la transacción, Donald Trump Jr. también se unió a su consejo asesor.

Una familia ocupando posiciones clave en tres empresas centrales del mismo sector es una operación poco convencional bajo la lógica tradicional del capital de riesgo.

Chris Perkins, socio gerente de CoinFund, comentó: "Desde la perspectiva del venture capital, normalmente no invertimos en proyectos que compiten entre sí; queremos apostar por el eventual ganador".

Claramente, la familia Trump no se preocupa por estas lógicas convencionales; lo que buscan no es la victoria, sino la certeza.

El mercado de predicciones se encuentra en un punto crítico de explosión. Según un informe de la firma de gestión de inversiones Certuity, para 2035 el tamaño de esta industria alcanzará los 95.5 billones de dólares, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 46.8%. Actualmente, Polymarket y Kalshi controlan más del 96% de la cuota de mercado.

Cuota de mercado de las principales plataformas de predicción | Fuente: Dune

El atractivo de este nuevo sector radica en que, por primera vez, la "información" en sí misma tiene un precio explícito y puede ser libremente negociada en el mercado. Durante las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024, este tipo de plataformas fueron incluso elogiadas por varios medios como más sensibles y con mayor potencial de ser un "motor de la verdad" que las encuestas tradicionales.

Porque en los mercados de predicción, el precio no es un número estadístico, sino el resultado de miles de personas apostando dinero real, reflejando en tiempo real el juicio colectivo sobre el rumbo de los acontecimientos, mucho mejor que un cuestionario.

Pero cuando el poder y la información empiezan a estar en manos del mismo grupo de personas, este mercado, que presume de "sabiduría colectiva", podría estar agregando no la verdad, sino una ilusión cuidadosamente diseñada.

Fiesta en el vacío regulatorio

La historia de Polymarket es clave para entender toda la industria de los mercados de predicción. En 2022, esta plataforma, entonces en auge, fue declarada por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. como un "mercado de derivados no registrado", multada con 1.4 millones de dólares y obligada a dejar de prestar servicios a usuarios estadounidenses.

Días después, Polymarket anunció la implementación de un bloqueo geográfico, retirándose oficialmente del mercado estadounidense.

Noviembre de 2024, víspera de las elecciones presidenciales de EE. UU. En la madrugada en Brooklyn, un equipo de agentes federales llamó a la puerta del apartamento del CEO de Polymarket, Shayne Coplan, confiscando su computadora y teléfono móvil.

El foco de la investigación era si la empresa había violado el acuerdo de conciliación de aquel año, aceptando apuestas de usuarios estadounidenses en secreto. Para entonces, el volumen de operaciones en Polymarket relacionado con las "elecciones presidenciales de 2024" ya superaba los 3.6 billones de dólares, la mayor apuesta en la historia de la plataforma.

Más de 3.6 billones de dólares apostados en Polymarket sobre las elecciones presidenciales de EE. UU. 2024 | Fuente: Polymarket

El 20 de enero de 2025, Trump juró el cargo y regresó a la Casa Blanca. Medio año después, el Departamento de Justicia de EE. UU. anunció el fin de la investigación sobre Polymarket, sin presentar cargos ni publicar resultados.

Hoy, Polymarket se prepara para regresar al mercado estadounidense a finales de noviembre, centrándose en apuestas deportivas.

Desde la redada hasta el cierre de la investigación, pasaron solo siete meses; toda la situación dio un giro completo tras el regreso de Trump a la Casa Blanca. El emprendedor cripto Zach Hamilton lo expresó aún más claro: "Si quieres explicar por qué los mercados de predicción pueden volver a EE. UU., solo necesitas un nombre: Donald Trump".

Casi al mismo tiempo, la trayectoria personal de Donald Trump Jr. también se superpuso con este giro.

El 20 de enero, el mismo día que su padre regresó a la Casa Blanca, anunció su incorporación como asesor estratégico a la plataforma de predicción regulada Kalshi. En agosto, justo cuando el Departamento de Justicia cerró la investigación, su firma 1789 Capital lideró una nueva ronda de financiación para Polymarket, y él mismo se unió al consejo asesor.

Detrás de esta fiesta está la impotencia de los reguladores.

La CFTC es una agencia federal con casi cincuenta años de historia, originalmente encargada de regular futuros de productos básicos como maíz y carne de res. Ahora debe enfrentar tanto los derivados cripto de rápido crecimiento como los mercados de predicción. Su presupuesto anual no llega a 400 millones de dólares y cuenta con menos de 700 empleados. En comparación, la SEC, que regula los mercados de valores, tiene un presupuesto de 2 billones de dólares y más de 4,000 empleados.

Un exfuncionario de la CFTC, entrevistado bajo anonimato, admitió que apenas pueden hacer frente a todo esto: "No tenemos capacidad para regular criptomonedas ni apuestas deportivas, y mucho menos la combinación de ambas. La CFTC será sobrepasada; verás cada vez más operaciones con información privilegiada en los mercados de predicción porque no podemos monitorear, solo dependemos de denuncias y confesiones".

Una regulación que depende de denuncias y confesiones es, en esencia, ausencia de regulación.

¿Se considera predicción tener información privilegiada?

El vacío regulatorio ha convertido a los mercados de predicción en un campo donde la ventaja informativa puede convertirse directamente en ganancias.

El 10 de octubre, día en que se anunciaron los Premios Nobel de la Paz, estalló en Polymarket una polémica de operaciones con información privilegiada que atrajo la atención mundial.

Tres meses antes, la plataforma había abierto un mercado de predicción sobre el "ganador del Premio Nobel de la Paz 2025", atrayendo más de 20 millones de dólares en volumen de operaciones. Entre los favoritos estaban la viuda del líder opositor ruso Navalny, el presidente estadounidense Trump, la activista ambiental Greta Thunberg y el fundador de WikiLeaks Julian Assange.

En comparación, las probabilidades para María Corina Machado, líder del partido Libertad de Venezuela, se mantenían entre el 3% y el 5%, con casi nadie apostando por ella.

Sin embargo, pocas horas antes del anuncio, las probabilidades de Machado se dispararon de niveles bajos a más del 70%. Los datos muestran que al menos tres cuentas apostaron grandes sumas en el mismo periodo, una de ellas con más de decenas de miles de dólares. La precisión de estas operaciones fue asombrosa.

La decisión final del Comité Nobel suele tomarse solo unas horas antes del anuncio, y muy pocos están informados. Sin embargo, estas cuentas lograron apostar fuertemente con horas de antelación, y la curva de probabilidades predijo casi perfectamente el resultado final.

Si debe permitirse o no el uso de información privilegiada en los mercados de predicción ha sido siempre un tema de debate en la industria.

Robin Hanson, economista de la Universidad George Mason y uno de los primeros defensores de los mercados de predicción, sostiene que las operaciones de insiders pueden mejorar la precisión del mercado, ya que la información se incorpora más rápidamente en los precios: "Si el objetivo del mercado de predicción es obtener información precisa, entonces, por supuesto, quieres permitir el uso de información privilegiada".

Esta opinión parece coherente, pero ignora un principio fundamental: cuando la ventaja informativa se concentra excesivamente en unos pocos, el uso de información privilegiada se convierte en la norma y los operadores comunes son rápidamente expulsados del mercado.

Sin pequeños inversores que aporten liquidez, el mercado acabará encogiéndose, convirtiéndose en un lugar donde solo unos pocos con información privilegiada compiten entre sí.Un mercado así no es ni preciso ni justo, porque pierde la base de la "sabiduría colectiva".

El vacío regulatorio hace que este debate parezca algo vacío.

Bajo el sistema actual, las normas de la SEC sobre operaciones con información privilegiada no se aplican a los mercados de predicción, ya que los activos negociados son "eventos" y no "valores". Por su parte, la CFTC tampoco ha emitido hasta ahora una prohibición clara sobre el uso de información privilegiada.

La intención original de los mercados de predicción era usar los precios para medir la probabilidad de futuros posibles. Pero ahora, se asemejan más a un juego de información: quien tenga más información privilegiada puede convertir el futuro en ganancias antes que los demás.

Un pase de entrada de 500,000 dólares

Y si la información puede tener precio, en el nuevo negocio de Donald Trump Jr., el poder tiene una etiqueta aún más directa.

En abril de 2025, Donald Trump Jr. y su firma de capital de riesgo 1789 Capital fundaron en Georgetown, Washington D.C., un club privado de membresía llamado Executive Branch. La cuota de entrada es de 500,000 dólares, con una cuota anual de 25,000 dólares. Aun así, en menos de dos meses desde su fundación, la lista de espera ya era larga.

La lista de miembros fundadores del club es casi un mapa condensado de la estructura del poder.

El "zar de las criptomonedas" de la Casa Blanca, David Sacks, los gemelos Winklevoss, fundadores de la plataforma de trading cripto Gemini, y el inversor tecnológico Chamath Palihapitiya figuran entre ellos.

Aún más llamativa es la presencia colectiva de altos funcionarios del gobierno.

En la fiesta de lanzamiento de Executive Branch, asistieron al menos seis funcionarios de nivel de gabinete de la administración Trump, incluidos el Secretario de Estado Marco Rubio, la Fiscal General Pam Bondi, el presidente de la SEC Paul Atkins, el presidente de la FTC Andrew Ferguson, el presidente de la FCC Brendan Carr y la Directora Nacional de Inteligencia Tulsi Gabbard.

Además, el subdirector del FBI, Dan Bongino, también estuvo presente, brindando junto a varios CEOs y fundadores de empresas de Silicon Valley.

Escena de la reunión | Fuente: Axios

Un miembro interno del club reveló posteriormente en una entrevista que deliberadamente rechazan la entrada de medios y lobistas, buscando que las personas puedan conversar sin reservas en un entorno "absolutamente privado".

El valor de este tipo de "conversaciones privadas" radica precisamente en que pueden eludir ordenadamente el marco de supervisión política vigente.

Según la Ley de Divulgación de Lobbying de EE. UU., las actividades de lobby deben registrar públicamente los destinatarios, temas y gastos, pero las reuniones a puerta cerrada del club Executive Branch claramente no están sujetas a divulgación. Tampoco está sujeto a la Ley Federal de Comités Asesores.

En otras palabras, ese pase de entrada de 500,000 dólares no es un boleto común, sino un pase directo al núcleo del poder, eludiendo la supervisión institucional.

Este modelo recuerda inevitablemente al primer mandato presidencial de Trump y al Trump International Hotel en Washington.

Aquel edificio de fachada dorada se convirtió entonces en un centro de tránsito del poder.

Funcionarios del gobierno, legisladores republicanos, dignatarios extranjeros y líderes empresariales iban y venían con frecuencia; las charlas entre copas solían ser más efectivas que las reuniones. Según una investigación de The Washington Post, al menos 22 funcionarios de gobiernos extranjeros se alojaron en ese hotel durante el mandato de Trump, quien fue acusado de violar la "Cláusula de Emolumentos" de la Constitución de EE. UU.

Pero a diferencia de aquel hotel, el club Executive Branch es más secreto, más caro y más exclusivo. El hotel Trump era, al fin y al cabo, un lugar comercial semiabierto, donde la entrada y salida de los huéspedes podía ser captada por los medios. En Executive Branch, todas las reuniones, conversaciones y transacciones ocurren bajo la protección de la "privacidad".

Cuando 1789 Capital es inversor de Polymarket y Donald Trump Jr. es tanto fundador del club como asesor de Polymarket, se perfila una red de intereses cerrada.

Aún más sutil es que en la lista de miembros del club figuran tanto el presidente de la SEC y la fiscal general, como inversores y ejecutivos de plataformas de mercados de predicción. Cuando reguladores y regulados, inversores e investidos se sientan en la misma mesa, las llamadas "fronteras" dejan de tener sentido.

Jeff Hauser, director ejecutivo del Revolving Door Project, una organización dedicada a supervisar los nombramientos y conductas de funcionarios del poder ejecutivo estadounidense, expresó públicamente sus dudas al respecto.

Señaló que Polymarket ya es un actor lleno de controversia política, y que la doble condición de la familia Trump puede influir en la dirección regulatoria y beneficiarse de la relajación regulatoria, difuminando los límites entre poder y capital. Esta relación superpuesta es un típico y claro "conflicto de intereses" que debería evitarse estrictamente.

Ante las dudas externas, la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, respondió que el presidente y su familia "nunca han participado ni participarán en ningún conflicto de intereses".

Un futuro ya no desconocido

La base teórica de los mercados de predicción se remonta a la teoría de la "dispersión del conocimiento" del Nobel de Economía Friedrich Hayek.

Hayek sostenía que el precio no es solo el resultado de una transacción, sino también una señal social capaz de reunir el conocimiento fragmentado y local disperso entre innumerables individuos en un sistema de información global.

El mercado de predicción es una extensión de esta idea: al permitir que la gente apueste dinero real sobre el futuro, intenta condensar los juicios y creencias dispersos en la sociedad en una probabilidad expresada por el precio.

Pero la teoría de Hayek tiene un supuesto a menudo ignorado: el mercado puede agregar conocimiento porque la información está relativamente dispersa entre los participantes.

Cuando unos pocos poseen una ventaja informativa abrumadora, el precio deja de representar la sabiduría colectiva y pasa a reflejar el flujo de poder y recursos. En ese momento, el mercado deja de ser un agregador de conocimiento y se convierte en una herramienta de transferencia de riqueza.

Esa apuesta precisa antes del anuncio del Nobel no demostró la eficiencia del mercado, sino que recordó a todos que,la llamada racionalidad del mercado a veces es solo una ilusión informativa controlada por unos pocos.

La promesa central de los mercados de predicción es convertir el futuro incierto en un activo negociable. Esta promesa se basa en una suposición fundamental: el futuro es desconocido y todos los participantes intentan adivinar su rumbo con la información parcial que poseen.

Pero para quienes realmente detentan el poder, el futuro no es tan desconocido. Para ellos, la "predicción" nunca ha sido "adivinar un futuro incierto".

Cuando el fiscal general puede decidir si acusa a Polymarket, el presidente de la SEC puede redefinir los límites regulatorios de toda la industria, y los familiares de estos decisores participan y tienen intereses directos en el mercado, lo que negocian ya no es el futuro incierto, sino la "certeza" definida por su propio poder.

El lanzamiento de Truth Predict lleva esta lógica al extremo. Cuando los operadores de la plataforma y sus familiares pueden influir directamente en los resultados de los eventos, la palabra "predicción" pierde sentido: ya no apunta a la incertidumbre del futuro, sino al precio anticipado del resultado por el poder.

De izquierda a derecha: Vivek Ramaswamy, el senador de Ohio Bernie Moreno (Partido Republicano), Omeed Malik, el vicepresidente J.D. Vance y Donald Trump Jr. | Fuente: POLITICO

La tecnología blockchain puede registrar todas las transacciones en un libro público, dando la impresión de que cualquiera puede rastrear cada apuesta. Pero esta transparencia solo llega a la visibilidad de las direcciones de las billeteras, no a la identidad de quienes están detrás.

Nadie sabe quién apostó con precisión en Polymarket horas antes del anuncio del Nobel, ni quién abrió posiciones precisas en HyperLiquid antes de la publicación de políticas.

En el futuro, cuando la misma lógica se replique en Truth Predict, cuando una plataforma dirigida directa o indirectamente por la familia presidencial permita apostar sobre elecciones, tasas de interés y guerras, la transparencia de las transacciones dejará de ser importante. Lo realmente importante será quién puede saber el resultado de antemano, o incluso hacer que el resultado ocurra según su voluntad.

Y esas respuestas probablemente solo existan en ese rincón protegido por la "privacidad" llamado Executive Branch.