Las criptomonedas se quedan rezagadas frente a otras clases de activos a pesar de las condiciones macroeconómicas favorables

Resumen rápido 

• El cripto mercado tiene un rendimiento inferior a pesar de la expansión global de liquidez y los recortes de tasas, según Wintermute.
• Las entradas a ETF y la actividad de DAT se han estancado, mientras que las stablecoins siguen siendo el único motor de crecimiento.
• La estructura del mercado sigue siendo saludable, pero la llegada de nuevos flujos es clave para el próximo rally cripto.

El mercado cripto continúa rezagado respecto a las clases de activos tradicionales a pesar de un entorno macroeconómico favorable marcado por recortes globales de tasas, el fin del endurecimiento cuantitativo y un sólido desempeño de las acciones, según la última actualización de mercado de Wintermute.

Aunque la liquidez se ha expandido a nivel global, las entradas de capital en cripto se han desacelerado, con la actividad en ETF y los volúmenes de Digital Asset Token (DAT) secándose. Las stablecoins siguen siendo el único punto positivo, registrando un crecimiento de más del 50% en lo que va del año.

— Wintermute (@wintermute_t) 4 de noviembre de 2025

Los flujos posteriores al FOMC afectan el rendimiento cripto

Tras el recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal de EE. UU. y la conclusión del endurecimiento cuantitativo, los mercados de riesgo inicialmente repuntaron antes de retroceder después de que el presidente Jerome Powell señalara incertidumbre sobre un recorte de tasas en diciembre. Este reajuste provocó una breve rotación hacia la aversión al riesgo, dejando al cripto luchando por recuperarse.

Bitcoin y Ethereum se han mantenido en rangos alrededor de $107,000 y $3,700 respectivamente, mientras que las altcoins experimentaron caídas generalizadas. El índice GMCI-30 cayó un 12% la semana pasada, liderado por fuertes pérdidas en gaming (-21%), layer-2s (-19%) y meme tokens (-18%). Solo los sectores de AI (-3%) y DePIN (-4%) mostraron resiliencia, apoyados por la fortaleza continua en tokens selectos como TAO.

Los analistas de Wintermute describieron la venta masiva como “impulsada por flujos más que por fundamentos”, consistente con la reducción de liquidez posterior al FOMC en lugar de una debilidad sistémica.

Liquidez presente pero mal asignada

Según Wintermute, el problema no es la ausencia de liquidez, sino hacia dónde fluye esa liquidez. Los bancos centrales están relajando políticas en un contexto de fortaleza económica relativa, una condición poco común que normalmente precede a entornos de mayor apetito por el riesgo. Sin embargo, gran parte de este nuevo capital está evitando el cripto, fluyendo en cambio hacia acciones, AI y mercados de predicción.

Con las entradas a ETF estancadas alrededor de $150 billions y la actividad de negociación de DAT colapsando, solo las stablecoins continúan expandiéndose. Wintermute concluye que monitorear la actividad de ETF y DAT será un indicador clave para saber cuándo la liquidez y el impulso finalmente regresen al mercado cripto.

En otro desarrollo, Wintermute aseguró una línea de crédito respaldada por Bitcoin de Cantor Fitzgerald, marcando su participación en el recientemente lanzado negocio de financiación de Bitcoin de $2 billions del banco de inversión. La asociación subraya la creciente superposición entre las finanzas institucionales y los proveedores de liquidez nativos de cripto, incluso cuando el mercado en general se consolida.

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