Informe semanal de IOSG｜Por qué Naval dice: ZCash es un seguro de privacidad para bitcoin

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En los últimos meses, Zcash ($ZEC) se ha convertido en el centro de atención. En un periodo de 30 días en septiembre de 2025, Zcash subió de 47 dólares a 292 dólares, con un aumento del 620%. Actualmente ha alcanzado su precio más alto en 8 años, 429 dólares, lo que eleva su FDV a más de 8.0 billions de dólares.

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IOSG Ventures

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IOSG Ventures: Zcash es una criptomoneda descentralizada centrada en la privacidad, lanzada oficialmente en octubre de 2016, derivada de una bifurcación del código base de bitcoin, heredando los principios monetarios fundamentales de este último: un límite fijo de 21 millones de monedas, ciclos de halving predecibles, emisión justa y una arquitectura de red sin permisos. La característica más destacada de Zcash es su mecanismo de privacidad: utiliza la tecnología de pruebas de conocimiento cero zk-SNARKs (Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge). Esto permite que las transacciones sean verificadas sin revelar el remitente, el destinatario ni el monto, logrando así la visión de transacciones completamente cifradas que bitcoin no pudo alcanzar. Cuando los usuarios realizan transacciones protegidas, todos los detalles clave —incluyendo la dirección del remitente, la dirección del destinatario y el monto— están completamente cifrados en la cadena. El remitente genera una prueba zk con su clave privada, demostrando que realmente posee los fondos, que el origen de los fondos es legítimo, que la entrada y la salida están equilibradas y que no hay doble gasto; otros nodos pueden verificar esta prueba instantáneamente usando la clave pública. La principal ventaja de zk-SNARK es su eficiencia de verificación y su pequeño tamaño, requiriendo solo unos cientos de bytes y procesamiento en milisegundos. Zcash también ofrece privacidad opcional, permitiendo a los usuarios elegir entre modo transparente o protegido, equilibrando así la auditoría regulatoria y la libertad de privacidad. ZEC tiene un sistema de doble dirección: dirección transparente (t-addr) y dirección protegida (z-addr). Las transacciones transparentes son como las de cualquier blockchain pública tradicional, mientras que las transacciones protegidas están completamente cifradas y solo son visibles para las partes involucradas o quienes posean la clave de visualización, logrando así la fungibilidad de la moneda y la privacidad en cadena. Para abordar los desafíos de rendimiento y confianza en la implementación de la privacidad, Zcash ha experimentado tres grandes avances técnicos en ocho años. La primera etapa fue Sprout (2016), que demostró por primera vez la viabilidad de las transacciones privadas basadas en zk-SNARK en una blockchain pública, aunque requería grandes recursos computacionales (varios GB de memoria) y dependía de una configuración confiable única. El famoso filtrador Edward Snowden participó bajo el seudónimo John Dobbertin en esta ceremonia de configuración, asegurando que ninguna parte pudiera comprometer el sistema por sí sola. Luego vino la actualización Sapling (2018), que mejoró el rendimiento cien veces, permitiendo transacciones privadas en dispositivos móviles, e introdujo mecanismos diversificados de direcciones y claves de visualización, mejorando el control del usuario y la conformidad regulatoria. Finalmente, en la etapa Orchard (2022), Zcash implementó el sistema de pruebas de conocimiento cero Halo 2, logrando privacidad sin confianza y eliminando por completo la configuración confiable, soportando verificación por lotes y sincronización más rápida, e introduciendo la dirección unificada (Unified Address, UA), que puede integrar los receptores de los pools Orchard, Sapling y transparentes. Las billeteras modernas redirigen automáticamente las nuevas transacciones a Orchard, haciendo que la protección sea la opción predeterminada. En resumen, Sprout demostró que la privacidad era posible, Sapling la hizo práctica y Orchard la hizo sin confianza y escalable. La futura actualización Crosslink planea introducir un modelo de consenso híbrido, combinando prueba de trabajo y prueba de participación, permitiendo a los poseedores de ZEC apostar tokens para obtener rendimientos y participar en la finalización de bloques. Además, el proyecto Tachyon está abordando los cuellos de botella de la escalabilidad de la privacidad mediante innovaciones como la prueba de datos portátiles, con el objetivo de lograr un rendimiento de pagos privados a escala planetaria. El reciente auge de Zcash está estrechamente relacionado con el giro de su ecosistema. Desde septiembre de 2025, el precio de ZEC se disparó de 40 dólares a más de 400 dólares, un aumento de más de diez veces. Uno de los impulsores fue el lanzamiento por parte de ECC de la billetera oficial Zashi, marcando la transición del proyecto de la investigación criptográfica hacia la experiencia del usuario. La interfaz de Zashi es comparable a las principales billeteras EVM, con integración de claves de visualización, soporte de hardware y soporte unificado de múltiples pools, y realiza transacciones protegidas por defecto, reduciendo significativamente la barrera de entrada para el uso de la privacidad. Tras su lanzamiento, la cantidad de ZEC en direcciones protegidas se disparó a 4.5 millions, representando el 28% del suministro total, alcanzando un máximo histórico en el tamaño del pool de fondos privados; el aumento del anonimato mejoró la privacidad y la reducción de la liquidez proporcionó soporte al precio. Más importante aún, Zashi integra NEAR Intents - Crosspay, logrando pagos privados cross-chain: los usuarios pueden intercambiar activos desde otras cadenas sin revelar su dirección ZEC, eliminando completamente la dependencia de exchanges centralizados. Crosspay, como capa de puente, utiliza el protocolo de abstracción de cadena de NEAR, permitiendo a los usuarios completar la liquidación cross-chain con solo firmar una intención una vez. Desde la introducción de este mecanismo, las intenciones NEAR relacionadas con ZEC representan más del 30% del total, ampliando significativamente el flujo del ecosistema. En un contexto de regulación más estricta y prohibición de mezcladores, Zcash ha resurgido con la narrativa de libertad financiera. Además, el segundo halving en noviembre de 2024 redujo drásticamente la tasa de inflación, presentando una típica situación de restricción de oferta y demanda para ZEC. La narrativa de privacidad, la experiencia de la billetera y la escasez se entrelazan, haciendo que Zcash vuelva a ser el activo central en el campo de las finanzas privadas.