La expansión de la nube de IA de IREN impulsa el potencial alcista a largo plazo, pero genera presión a corto plazo en el balance: JPMorgan

Los analistas de JPMorgan señalaron que el contrato de IREN con Microsoft por 9.7 mil millones de dólares marca un paso importante en su transición de la minería de bitcoin a la infraestructura de IA, y proyectaron que su rápida expansión podría ejercer presión sobre el balance general durante el próximo año.

En una nota a sus clientes el jueves, el banco elevó su precio objetivo para diciembre de 2026 a 28 dólares desde 24 dólares, citando el impulso en el negocio de nube de IA de IREN y la validación de nuevas asociaciones de hiperescala. Sin embargo, los analistas señalaron que la empresa enfrenta grandes necesidades de financiamiento y una posible dilución a medida que amplía su flota de GPU y su infraestructura de centros de datos.

JPMorgan estima que IREN necesitará añadir aproximadamente 120,000 GPUs y poner en línea 320 megavatios de nueva capacidad en los próximos 13 meses. Se espera que esta expansión cueste más de 9 mil millones de dólares incluso después del pago inicial de Microsoft.

El modelo del banco también asume aproximadamente 374 millones de acciones diluidas tras la reciente emisión de acciones y conversiones de notas convertibles.

IREN reportó ingresos del primer trimestre fiscal de 240.3 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 92 millones de dólares, su quinto trimestre consecutivo de ventas récord.

En su llamada de resultados, los ejecutivos dijeron que el acuerdo con Microsoft añadirá aproximadamente 1.94 mil millones de dólares en ingresos recurrentes anuales una vez que esté completamente implementado, con márgenes a nivel de proyecto cercanos al 85%.

La empresa tiene como objetivo alcanzar 140,000 GPUs para finales de 2026, lo que respaldaría unos 3.4 mil millones de dólares en ingresos anuales recurrentes.

JPMorgan afirmó que estos planes podrían generar fuertes retornos a largo plazo, pero conllevan riesgos de ejecución mientras IREN se transforma en un operador de nube de IA a gran escala.

Las acciones de IREN cotizaban por debajo de los 60 dólares el viernes por la mañana, aproximadamente un 20% menos que su récord de más de 76 dólares a principios de la semana tras la publicación de resultados, según la página de precios de The Block.

A pesar de la caída, la acción se mantiene muy por encima del precio objetivo de 28 dólares de JPMorgan para diciembre de 2026, que asume una entrega gradual de sus proyectos de nube de IA y continuas ampliaciones de capital.