Cambios inesperados en puestos clave, creciente presión desde la Casa Blanca y la exposición pública de divisiones internas: la independencia de la Reserva Federal enfrenta múltiples desafíos.
El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic, anunció repentinamente que se retirará a finales de febrero de 2026, a pesar de que aún le quedan más de cinco años para alcanzar la edad de jubilación obligatoria de la Fed. La salida de este primer presidente afroamericano de una Reserva Federal regional en la historia de la Fed no solo significa la pérdida de una voz firmemente hawkish dentro de la institución, sino que también ocurre en un momento crítico y sensible en el que el gobierno de Trump busca ampliar su influencia sobre la Fed.
Al mismo tiempo, el gobernador de la Fed, Milan, enfatizó: “La única manera de mantener nuestra independencia es no involucrarnos en asuntos fuera de la política monetaria”. Esta declaración refleja la profunda preocupación de la alta dirección de la Fed por su independencia actual.
I. Cambio clave de personal: Bostic se retira inesperadamente antes de tiempo
La decisión de jubilación de Bostic llegó de manera repentina y significativa. Este funcionario de la Fed, de 59 años, originalmente tenía derecho a continuar como presidente regional durante seis años más, hasta la edad obligatoria de jubilación de 65 años, pero optó por retirarse antes de tiempo.
● El día que anunció su decisión de retirarse, Bostic no dejó de reafirmar su postura hawkish. Declaró claramente que prefiere mantener las tasas de interés sin cambios hasta ver “evidencia clara” de que la inflación está volviendo de manera sostenida al objetivo del 2% de la Fed.
● La postura de Bostic en política monetaria tiende a ser “hawkish”, abogando por prevenir el aumento de la inflación y exhortando a sus colegas a ser cautelosos con la reducción de tasas.
● La carrera profesional de Bostic está llena de carácter pionero: no solo es el primer presidente negro en la historia de la Reserva Federal de Atlanta, sino también el primer líder regional de la Fed abiertamente homosexual. Su carrera combina la academia y la política pública, posee un doctorado en economía de Harvard y trabajó en el Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano.
Sin embargo, su mandato también fue objeto de escrutinio por problemas financieros. Algunos miembros internos de la Fed consideran que estos problemas han dificultado su reelección.
II. Dilema de datos: el cierre del gobierno provoca una crisis estadística
● En el contexto de la interrupción de la publicación de datos económicos clave debido al cierre parcial del gobierno federal de EE. UU., los funcionarios de la Fed han hablado intensamente recientemente, debatiendo ferozmente si continuar bajando las tasas en diciembre. El cierre del gobierno ha sumido la publicación de datos económicos en el caos, dejando a la Fed en un vacío informativo sin precedentes para la toma de decisiones.
● El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, señaló que ante la falta de datos clave de inflación debido al cierre del gobierno federal, adopta una actitud cautelosa respecto a nuevas reducciones de tasas por parte de la Fed. Aunque siempre ha apoyado recortes graduales, Goolsbee enfatizó que la falta de informes de precios actualizados representa un gran desafío de política, especialmente cuando la inflación general ha mostrado signos de repunte recientemente.
● Esta asimetría de información aumenta el riesgo de recortes “preemptivos” de tasas—es decir, asumir erróneamente que el reciente repunte de la inflación es solo temporal. Mencionó especialmente que, antes del cierre, la inflación subyacente anualizada alcanzó el 3,6% durante tres meses consecutivos, lo que es preocupante.
III. Presión de la Casa Blanca: el plan de Trump para remodelar la Fed
La jubilación de Bostic no es un hecho aislado, sino el último desarrollo en el contexto de los intentos del gobierno de Trump de remodelar por completo la Fed.
● A diferencia del Consejo de la Fed, los presidentes de los 12 bancos regionales de la Fed deben ser reelegidos cada cinco años. Según el sistema actual, el presidente de EE. UU. no nomina directamente a los presidentes de los 12 bancos regionales, pero los nombramientos deben ser aprobados por el Consejo de la Fed.
● Y a medida que Trump intenta destituir a la gobernadora Lisa Cook y decidirá el próximo año al sucesor del presidente de la Fed, Powell, la Casa Blanca busca remodelar la cúpula de la Fed.
● Todos los presidentes de los 12 bancos regionales deben ser reelegidos al final de su mandato de cinco años, un proceso que normalmente es discreto y rutinario. Pero si el gobierno de Trump intenta ejercer mayor influencia en el personal, este proceso tradicional podría verse alterado.
● En agosto de este año, Trump intentó destituir a la gobernadora Cook de la Junta de la Fed. Tras la finalización del mandato del presidente Powell en mayo del próximo año, Trump tendrá el derecho de elegir a su sucesor.
● La jubilación anticipada de Bostic coincide con la evaluación del Consejo de la Fed sobre la reelección de los presidentes de los 12 bancos regionales, mientras el presidente Trump busca ejercer mayor influencia en el sistema bancario central. La salida de Bostic creará oportunidades para que Trump nombre a sus aliados, complicando aún más el proceso de cambios en la alta dirección regional de la Fed este año.
IV. Voz del sector bancario: fuerte apoyo a la independencia de la Fed
En este debate sobre la independencia de la Fed, el sector bancario ha expresado un apoyo claro.
● Según la última encuesta publicada por IntraFi, el 95% de los ejecutivos bancarios encuestados considera que mantener la independencia de la Fed en la implementación de la política monetaria es muy importante, y el 75% lo apoya firmemente. Asimismo, el 92% de los encuestados cree que la independencia de la Fed en la supervisión bancaria es importante.
● El cofundador y CEO de IntraFi, Mark Jacobsen, afirmó: “Los líderes bancarios están enviando un mensaje claro: la independencia de la Fed es crucial para la estabilidad e integridad de nuestro sistema financiero
● La encuesta también muestra que el 88% de los ejecutivos bancarios cree que el presidente solo debería poder destituir a un gobernador de la Fed si hay pruebas de mala conducta, y solo el 4% apoya que el presidente tenga el poder de destituir a un gobernador de la Fed sin restricciones.
Estos resultados se publican cuando la Corte Suprema de EE. UU. planea celebrar una audiencia en enero sobre el poder del presidente para destituir a los gobernadores de la Fed.
V. Discrepancias internas: divergencia pública sobre la ruta de la política
Las discrepancias internas sobre la política de tasas de interés dentro de la Fed se están intensificando, y varios presidentes regionales con y sin derecho a voto, así como gobernadores, han emitido señales de política claramente diferentes en declaraciones públicas. Estas diferencias se acentúan aún más en el contexto de la falta de datos debido al cierre del gobierno.
● El gobernador de la Fed, Stephen Milan, sigue pidiendo acelerar el ritmo de relajación. El miércoles reiteró que la política monetaria actual es “demasiado restrictiva” y que se deben reducir aún más las tasas para mitigar los riesgos de desaceleración económica. Milan aboga por un recorte de tasas de 50 puntos básicos en una sola vez, o al menos 25 puntos básicos.
● En marcado contraste, el presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, afirmó que se espera que la economía estadounidense repunte significativamente en el primer trimestre de 2026. Señaló que la política monetaria actual está cerca de dejar de restringir la inflación, enfatizando que el margen para nuevos recortes es limitado y que se debe actuar con cautela para evitar una política excesivamente laxa.
● Susan Collins, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Boston y con derecho a voto en el Comité Federal de Mercado Abierto este año, declaró el miércoles que con la inflación aún por encima del objetivo del 2% y la falta de datos clave debido al cierre del gobierno, el umbral para nuevos recortes de tasas a corto plazo es “relativamente alto”.
VI. Impacto futuro: posibles consecuencias de la pérdida de independencia
La presión continua del gobierno de Trump sobre la Fed ha generado una profunda preocupación en el mercado por la independencia del banco central.
● La declaración del gobernador de la Fed, Milan—“la única manera de mantener nuestra independencia es no involucrarnos en asuntos fuera de la política monetaria”—refleja la alerta de la alta dirección de la Fed ante la interferencia política. Los análisis señalan que la salida de Bostic creará oportunidades para que Trump nombre a sus aliados, complicando aún más el proceso de cambios en la alta dirección regional de la Fed este año.
● El anuncio de jubilación de Bostic marca un cambio clave de personal en la Fed, y su postura prudente sobre los riesgos de inflación y la estrategia de recortes de tasas estará ausente a corto plazo. Combinado con la presión política actual y otros cambios de personal, la incertidumbre sobre la política monetaria de la Fed aumentará.
La siguiente tabla resume los factores clave que afectan la independencia de la Fed y los avances relacionados:
La salida de Bostic ocurre en un período en el que la Fed está experimentando otros cambios clave de personal y, al mismo tiempo, enfrenta presión política del presidente Trump para reducir las tasas. Los análisis señalan que esto aumentará la incertidumbre en la toma de decisiones de la política monetaria de la Fed, especialmente en lo que respecta a la trayectoria futura de los recortes de tasas y la estrategia de tasas de interés.
La Reserva Federal se encuentra en una encrucijada histórica clave. El fuerte apoyo de los ejecutivos bancarios muestra el consenso del sector financiero sobre la importancia de mantener la independencia de la Fed, pero la presión política sigue aumentando y las divisiones internas son difíciles de resolver.
La salida de Bostic no es solo la jubilación de una persona, sino que podría convertirse en una batalla clave en la defensa de la independencia de la Fed.
