Puntos clave:
Las comisiones de red más bajas y el uso decreciente de la blockchain continúan afectando el rendimiento de ETH a pesar del dominio institucional de Ethereum.
La recuperación de Ether depende de una mayor actividad onchain, beneficios de actualización más claros y nuevas entradas de empresas de reservas estratégicas.
Ether (ETH) ha tenido dificultades para recuperar el nivel de $4,000 visto por última vez el 29 de octubre. Desde entonces, cada impulso alcista se ha desvanecido rápidamente, dejando a los traders preguntándose qué está frenando el rendimiento de Ether a pesar del dominio de Ethereum en depósitos y su fuerte demanda institucional.
ETH/USD (azul) vs. capitalización de mercado de altcoins (rojo). Fuente: TradingView / Cointelegraph Una razón clave por la que los inversores mantienen Ether es el rendimiento por staking y su papel como fuente de poder computacional para el procesamiento de datos. Por lo tanto, una desaceleración generalizada en la actividad de la blockchain ejerce presión sobre los precios, incluso si la actividad previa fue impulsada por lanzamientos de memecoin y trading especulativo, ambos impredecibles e insostenibles a largo plazo.
Actividad onchain de 30 días por blockchain. Fuente: Nansen Ethereum ha experimentado una disminución del 23% en las transacciones durante los últimos 30 días, con el número de direcciones activas cayendo un 3%. En contraste, las transacciones en Tron y BNB Chain aumentaron al menos un 34% en el mismo período, mientras que las direcciones activas de Solana aumentaron un 15%.
Los competidores, que generalmente se consideran más centralizados, actualmente ofrecen comisiones más bajas y una experiencia de usuario más fluida. Para que ETH recupere un impulso alcista duradero, la red de Ethereum necesita mejorar la interacción de las aplicaciones descentralizadas con las wallets y reducir la fricción en el uso de bridges.
Flujos netos de ETP en el mes y en el año, USD. Fuente: CoinShares El fondo cotizado en bolsa (ETF) spot de Ethereum se lanzó en Estados Unidos a mediados de 2024, aproximadamente 16 meses antes que las altcoins competidoras. Tras el exitoso debut del Solana ETF en EE. UU., los traders ahora temen que la competencia por el capital institucional se intensifique a medida que XRP (XRP), BNB (BNB) y Cardano (ADA) ingresen al mercado.
Las entradas en productos cotizados de Ethereum impulsaron el rally del 140% de Ether en los 100 días previos al 9 de agosto, cuando ETH alcanzó los $4,200 por primera vez desde diciembre de 2021. Una posible rotación fuera de Ether podría amenazar directamente su impulso alcista.
Comisiones de la cadena de Ethereum en siete días, USD. Fuente: DefiLlama Las comisiones de la red de Ethereum han caído un 88% desde su pico de $70 millones por semana a finales de 2024, ejerciendo presión a la baja sobre los rendimientos por staking. Los inversores ahora buscan claridad sobre los beneficios esperados de la próxima actualización Fusaka. Si bien la mejora del procesamiento de datos a través de rollups de capa 2 es bienvenida, sigue habiendo poca transparencia sobre cómo se beneficiarán finalmente los holders de ETH.
Los traders dudan que el dominio de Ethereum impulse los ingresos de las DApp
El dominio de Ethereum en el valor total bloqueado (TVL) y la exitosa adopción de la capa 2 son innegables. Aun así, los traders se preguntan si estas fortalezas se traducirán en mayores ingresos para las aplicaciones descentralizadas (DApps) construidas sobre Ethereum. Solana actualmente tiene una ventaja competitiva en los ingresos de DApps, mientras que nuevos actores como Hyperliquid también presentan desafíos crecientes.
Blockchains clasificadas por ingresos de DApp en 30 días. Fuente: DefiLlama Si bien la expansión de Base agrega un valor moderado al ecosistema de Ethereum, la incorporación más sencilla habilitada por su integración nativa con Coinbase no refleja completamente el panorama más amplio de la capa 2.
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Empresas con tenencias de ETH divulgadas públicamente. Fuente: StrategicETHreserve.xyz La caída de Ether a $3,200 el jueves ha llevado a que las empresas que acumulan reservas de ETH coticen por debajo de su valor neto de activos (mNAV). En tales condiciones, el incentivo para emitir nuevas acciones para adquirir ETH desaparece, lo que obliga a estas empresas a explorar estrategias alternativas como la obtención de deuda adicional.
En última instancia, el camino de Ether de regreso a los $4,000 dependerá de una mayor actividad onchain, el aumento de las comisiones de red que respalden los rendimientos por staking, una mayor claridad sobre los beneficios de la próxima actualización Fusaka y nuevas entradas de empresas de reservas estratégicas de ETH.
