Bitcoin cae a 98,000, ¿olvídate de un repunte a finales de año?

El cierre del gobierno de Estados Unidos ha llegado oficialmente a su fin, pero el mercado de capitales no ha experimentado un rebote.

Durante la sesión del jueves en horario local, los tres principales índices bursátiles estadounidenses cayeron en su totalidad, el Nasdaq retrocedió más del 2% y el S&P 500 cerró con una caída del 1,3%; el oro perdió un nivel clave de soporte;

Bitcoin sufrió una fuerte caída, y al cierre del mercado estadounidense ese día, alcanzó un mínimo de 98,244 dólares, el nivel más bajo desde principios de mayo, marcando la tercera vez en el mes que Bitcoin pierde el umbral de los 100,000 dólares.

El sentimiento del mercado cayó desde niveles elevados, regresando a la zona de "miedo extremo".

Este tan esperado “reinicio del gobierno” no ha aliviado la presión estructural del mercado:

Contracción de la liquidez, ventas concentradas de los holders a largo plazo, salidas continuas de ETF, y un rápido enfriamiento de las expectativas de recortes de tasas.

El mercado estadounidense se convierte en la “fuerza principal de venta” de Bitcoin: caída abrupta del apetito por el riesgo + resonancia con la contracción de liquidez

Bitcoin repuntó brevemente hasta cerca de 104,000 dólares durante la sesión asiática, pero se debilitó rápidamente al entrar en la sesión estadounidense, cayendo por debajo de los 100,000 dólares en la tarde y tocando un mínimo de 98,000 dólares.

Esta tendencia coincidió estrechamente con la caída simultánea de las acciones tecnológicas estadounidenses:

• Gran caída del Nasdaq

• Acciones relacionadas con cripto como Coinbase y Robinhood a la baja

• Las acciones de mineras lideraron las caídas, Bitdeer se desplomó un 19%, Bitfarms cayó un 13%, y varias mineras cayeron más del 10%

La razón fundamental es:
El rápido enfriamiento de las expectativas de recortes de tasas → venta masiva de activos de riesgo.

La semana pasada, el mercado estimaba una probabilidad del 85% de recorte de tasas en diciembre;
ahora FedWatch muestra solo un 66,9%.
El “dinero barato” futuro ya no está garantizado, por lo que la valoración de Bitcoin naturalmente se ve afectada.

Al mismo tiempo, el Tesoro de EE.UU. también está drenando liquidez.

Durante el cierre del gobierno, el Tesoro federal registró un superávit de aproximadamente 19.8 mil millones de dólares, y debido al cierre a gran escala, el superávit de octubre podría ser aún mayor. Esto significa que el gobierno ha reducido temporalmente su “apoyo” al mercado.

El analista Mel Mattison lo describió como:

“Este es el entorno de liquidez fiscal más seco en meses o incluso años.”

Con escasez fiscal y enfriamiento monetario, la doble presión ha hecho que el mercado estadounidense sea la fuerza dominante en la caída de Bitcoin en esta ronda.

Sin embargo, Mattison también señaló que la contracción fiscal es solo un fenómeno temporal:

“Las compuertas fiscales están a punto de reabrirse, la administración Trump tendrá que aumentar el estímulo antes de las elecciones de medio término.”

Liberación concentrada de presión de venta en la cadena: toma de ganancias de LTH sumada a ventas de ballenas, formando una caída resonante

La reciente caída de Bitcoin por debajo de los 100,000 dólares no fue causada por el pánico minorista, sino por un ajuste estructural típico de reducción simultánea de posiciones por parte de capitales de mediano y largo plazo en la cadena.

Según datos de CryptoQuant, en los últimos 30 días, los holders a largo plazo (LTH) han vendido un total de aproximadamente 815,000 BTC, alcanzando el mayor volumen de ventas desde enero de 2024. El 7 de noviembre, se registraron ventas de Bitcoin con ganancias en la cadena por unos 3 mil millones de dólares, lo que indica que una gran cantidad de posiciones de bajo costo eligieron realizar beneficios en ese nivel de precios. Presiones de venta de ganancias de escala similar se observaron en las fases intermedias de los mercados alcistas de 2020 y 2021, generalmente correspondiendo a ventanas de ajuste temporal.

Al mismo tiempo, el comportamiento de las ballenas ha aumentado significativamente, acelerando la presión bajista.

Arkham rastreó lo siguiente:

• La ballena temprana de BTC Owen Gunden vendió aproximadamente 290 millones de dólares en BTC en un solo día, y aún mantiene activos por 250 millones de dólares;

• Una ballena de la era Satoshi, que ha mantenido BTC durante casi 15 años, liquidó aproximadamente 1.5 mil millones de dólares la semana pasada;

• En octubre, la gran dirección 195DJ también vendió un total de 13,004 BTC y continuó transfiriendo posiciones a exchanges.

Esto significa que:
Toma de ganancias de LTH + movimiento concentrado de posiciones por parte de ballenas → fuerte presión de venta a corto plazo.

Salidas continuas de fondos de ETF/ETP, el mercado estadounidense bajo mayor presión

Según un informe de CoinShares, los productos de inversión en activos digitales a nivel global han experimentado grandes salidas de capital por segunda semana consecutiva, alcanzando un volumen neto de salida de 1.17 mil millones de dólares la semana pasada. La mayoría de los fondos salieron del mercado estadounidense, con un monto de hasta 1.22 mil millones de dólares, mientras que los mercados europeos (Alemania, Suiza) aún registraron una entrada neta de aproximadamente 90 millones de dólares, mostrando una marcada divergencia.

Entre ellos, Bitcoin y Ethereum son el “campo de batalla principal” de esta ronda de desinversión:

• Productos de Bitcoin con una salida neta de 932 millones de dólares

• Productos de Ethereum con una salida neta de 438 millones de dólares

• Al mismo tiempo, los productos en corto de Bitcoin registraron una entrada neta de 11.8 millones de dólares, el nivel más alto desde mayo de 2025

Los ETF en 2025 proporcionaron un fuerte impulso alcista para Bitcoin, pero cuando esta demanda de compra se detiene y se convierte en salidas, el precio naturalmente se ve presionado.

¿Podrá alcanzar nuevos máximos este año?

Actualmente, Bitcoin se encuentra por debajo de la media móvil de 365 días. CryptoQuant la considera un soporte de tendencia clave en este ciclo alcista: si logra situarse nuevamente por encima de la media, el mercado podría fortalecerse; si sigue bajo presión, podría producirse una corrección intermedia similar a la de septiembre de 2021.

El índice de miedo y avaricia ha caído a 15 (miedo extremo), muy similar a las fases de “sacudidas profundas a mitad de ciclo alcista” anteriores.

Desde una perspectiva macro, on-chain, ETF y técnica, la probabilidad de que este año se supere el máximo de 126,000 dólares ha disminuido significativamente.

Antes de fin de año, es más probable que Bitcoin se mantenga oscilando entre 95,000 y 110,000 dólares.

Para lograr una ruptura fuerte, deben cumplirse tres condiciones:

1. Reanudación de entradas netas sostenidas en ETF

2. Implementación clara del estímulo fiscal estadounidense

3. Caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses y mejora de la liquidez en dólares

Pero según el ritmo de las políticas, es más probable que estos tres factores coincidan a principios de 2026 y no a finales de 2025.

Perspectivas para 2026: posible resonancia entre liquidez y ciclo

A pesar de la presión a corto plazo, la tendencia a mediano y largo plazo de Bitcoin sigue siendo sólida.

2026 podría incluso convertirse en el año central de este ciclo.

① La liquidez macro podría experimentar un verdadero giro
Con la desaceleración económica y el debilitamiento del empleo, aumenta la probabilidad de que la Reserva Federal entre en un ciclo sustancial de recortes de tasas en 2026–2027.

② La expansión institucional de los ETF traerá una mayor demanda de compra
En 2025, los ETF ya han validado la fuerza de la demanda institucional.
En un contexto de recortes de tasas, fondos de pensiones, gestores globales de activos y RIA (“dinero a largo plazo”) ingresarán profundamente a través de los ETF, remodelando el sistema de valoración.

③ 2026 es el “segundo año después del halving”: la ventana histórica más fuerte
2013, 2017, 2021
En los tres ciclos, los máximos de mayor nivel se alcanzaron en el “segundo año después del halving”.

Sobre esta base, nuestra estimación de rango para 2026 es:

• Objetivo básico: 160,000 – 240,000 dólares

• En caso de fortaleza: 260,000 – 320,000 dólares

Esta caída se parece más a una sacudida profunda a mitad de ciclo alcista que a un cambio de tendencia.
Lo que realmente determinará el próximo máximo de Bitcoin será la resonancia entre los factores macroeconómicos y el capital institucional en 2026.

Autor: Bootly