La base entre futuros y spot de Bitcoin ha caído a territorio negativo, señalando un cambio significativo en el sentimiento de los traders hacia la reducción de riesgos. Los futuros ahora se negocian por debajo del precio spot por primera vez desde marzo, eliminando la prima que normalmente refleja una fuerte demanda de apalancamiento.
Esta transición a una fase de descuento en los futuros sugiere que los traders de Bitcoin (BTC) están cada vez menos dispuestos a asumir riesgos, valorando a la baja las perspectivas a corto plazo de BTC.
Puntos clave:
La base entre futuros y spot de Bitcoin se vuelve negativa, señalando cautela y reducción de riesgos entre los traders.
Los aumentos en los flujos internos de exchanges históricamente han marcado volatilidad y estrés de liquidez para BTC.
La base entre futuros y spot de Bitcoin señala dos caminos diferentes
Una base negativa suele surgir durante periodos de cierre de posiciones o cuando los mercados se preparan para la volatilidad. Actualmente, BTC se negocia dentro de la “Base Zone”, un rango asociado con mayor presión de venta o exposición reducida. Tanto las medias móviles de siete días como de 30 días están en tendencia descendente, confirmando una inclinación bajista en el mercado de futuros.
Base de Bitcoin: futuro-spot (%). Fuente: CryptoQuant Sin embargo, el patrón histórico complica el panorama. Desde agosto de 2023, cada vez que la media móvil de siete días se ha vuelto negativa ha coincidido con un rango de formación de suelo durante fases alcistas. Si el mercado no ha entrado completamente en un ciclo bajista, esto podría servir nuevamente como un marcador temprano de recuperación.
Si las condiciones se asemejan a las de enero de 2022, la señal podría marcar el inicio de una caída más profunda. Un retorno por encima del rango de base del 0%–0,5% sería la primera señal de confianza renovada.
Comparación de la base entre futuros y spot de Bitcoin entre tendencias. Fuente: CryptoQuant Los datos también mostraron que la relación de apalancamiento de futuros BTC-USDT se está reajustando hacia 0,3, señalando que el apalancamiento previamente sobrecalentado del mercado en el segundo y tercer trimestre finalmente se ha enfriado. Una relación más baja refleja un menor riesgo de liquidaciones forzadas y una estructura de futuros más saludable.
Si regresa el impulso alcista, este entorno de apalancamiento más limpio podría actuar como un catalizador positivo al dar a los traders espacio para volver a asumir riesgos sin la fragilidad vista a principios de año.
Relación de apalancamiento de futuros Bitcoin-USDT. Fuente: CryptoQuant Relacionado: ¿Se perdió el mercado alcista del precio de BTC? 5 cosas que debes saber sobre Bitcoin esta semana
Continúa la búsqueda del suelo de Bitcoin
La analista cripto Pelin Ay señaló que el flujo interno del exchange añade más peso a la narrativa bajista actual. Esta métrica mide el volumen de BTC movido entre billeteras internas del exchange, normalmente por motivos operativos o de balance de liquidez. Aunque no es una medida directa de ventas, los picos bruscos suelen coincidir con periodos turbulentos y grandes movimientos de actores importantes.
Flujo interno de Bitcoin en Binance. Fuente: CryptoQuant Desde finales de 2024 hasta principios de 2025, el mercado experimentó enormes picos de transferencias internas durante rápidas subidas de precios, seguidas de fuertes correcciones. El patrón se repitió en mayo-junio de 2025 cuando BTC subió a $90,000 desde $60,000, validando su correlación alcista.
Ahora, la métrica ha vuelto a dispararse, superando ampliamente su rango habitual de 5–10 a principios de noviembre. Este pico coincidió con la fuerte caída de BTC desde más de $110,000 hasta $95,000. Históricamente, tales aumentos reflejan estrés de liquidez, mayor volatilidad y presión sobre el precio.
Dada la combinación de base negativa, aumento de flujos internos y aceleración del impulso bajista, BTC parece estar listo para continuar buscando un suelo.
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