MicroStrategy invierte 800 millones de dólares y Harvard aumenta su posición en un 200%: ¿los grandes inversores están comprando en el fondo o es la antesala de una trampa en el mercado alcista?
MicroStrategy y Harvard aumentaron sus posiciones durante la corrección del mercado de bitcoin; MicroStrategy compró 8,178 bitcoins y Harvard incrementó su participación en el ETF de bitcoin de BlackRock. El mercado muestra una característica de ventas por parte de inversores minoristas y compras por parte de instituciones, pero el aumento de posiciones por parte de las instituciones es insuficiente para contrarrestar la presión de salida de capitales de los ETF. Resumen generado por Mars AI. Este resumen ha sido generado por el modelo Mars AI y su precisión y exhaustividad aún están en fase de mejora iterativa.
MicroStrategy y Harvard University, dos grandes instituciones, aumentan sus posiciones a contracorriente del mercado: ¿acumulación en el fondo o trampa de compra en máximos?
MicroStrategy compró 8.178 bitcoins por 835.6 millones de dólares, asegurando un precio medio de 102,171 dólares. Aunque actualmente el precio ha caído por debajo de los 90,000 dólares, lo que genera pérdidas no realizadas en esta tanda, el coste medio total de la compañía ronda los 74,433 dólares, manteniéndose en zona de beneficios. Se estima que el 40% de sus posiciones se adquirieron a precios inferiores al coste actual.
Harvard Management Company reveló en su archivo 13F del 30 de septiembre que posee 6.8 millones de acciones del ETF de bitcoin de BlackRock (IBIT), valoradas en 442.9 millones de dólares, lo que supone un aumento del 200% respecto al trimestre anterior y convirtiéndose en su mayor posición en acciones estadounidenses. Esta institución, que gestiona 50,000 millones de dólares en activos, incrementó su exposición durante la caída, subrayando su confianza a largo plazo en los activos digitales.
El aumento de posiciones por parte de ambas instituciones coincide con una profunda corrección del mercado: las tasas de financiación han entrado en territorio negativo, los contratos abiertos han disminuido y los holders a corto plazo (carteras que recibieron monedas en menos de 155 días) han experimentado una “capitulación on-chain”, mientras que los minoristas han vendido en masa debido a liquidaciones por apalancamiento y pérdidas realizadas.
El valor de mercado mensual de los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. se redujo en 2.57 billones de dólares, la mayor caída desde su lanzamiento, con salidas de capital concentradas durante el horario de negociación estadounidense, ejerciendo aún más presión sobre el precio. Este patrón, donde los minoristas venden y las instituciones compran, es característico de una transferencia de capital de inversores débiles a instituciones fuertes.
Los datos on-chain muestran que las carteras de ballenas que poseen más de 1,000 bitcoins han seguido acumulando mientras las carteras más pequeñas se retiran, en línea con el patrón histórico de redistribución temprana de capital durante retrocesos.
Sin embargo, cabe señalar que la identificación de carteras depende de la forensía blockchain y de las etiquetas de los exchanges, careciendo de verificación de identidad KYC, por lo que los datos de posiciones tienen ciertas limitaciones.
Según CryptoQuant, el mercado de derivados muestra características de desapalancamiento: la disminución de contratos abiertos y el paso de los fondos a negativo se debe más al cierre de posiciones a largo plazo que a una retirada activa de las ballenas.
No obstante, la escala de acumulación institucional es insuficiente para contrarrestar la presión de salida de los ETF. Aunque las compras de MicroStrategy y Harvard son significativas, no pueden compensar los 2.57 billones de dólares en reembolsos de ETF, y la acumulación a corto plazo es difícil de distinguir de una trampa alcista en cuanto a su forma.
Si las salidas de capital de los ETF continúan hasta fin de año, o si aumentan los riesgos macroeconómicos, incluso con la acumulación de instituciones como estados soberanos y empresas, el precio de liquidación de bitcoin podría seguir bajando.
MicroStrategy puede diluir su coste a largo plazo gracias a su estrategia de financiación, y el ciclo de inversión de Harvard es de hasta diez años, por lo que las caídas trimestrales les afectan poco, pero los minoristas y los operadores apalancados carecen de este tipo de amortiguadores.
La naturaleza final de esta redistribución de capital aún no está clara: si las salidas de los ETF se estabilizan y la demanda institucional de spot continúa, podría indicar que el fondo está cerca; si las salidas y la presión macroeconómica aumentan, la acumulación actual podría ser solo un respiro temporal.
Con bitcoin cayendo por debajo de los 90,000 dólares, ya se han filtrado los inversores a largo plazo capaces de soportar la volatilidad y los especuladores sensibles a las fluctuaciones a corto plazo. La respuesta final se revelará en los flujos de capital del próximo mes.
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