Investigación de Matrixport: Bitcoin entra en una zona de miedo extremo, podría experimentar un rebote a corto plazo pero la presión a medio plazo sigue acumulándose

Recientemente, el sentimiento hacia bitcoin ha caído a un rango de miedo extremo, algo poco común en casi una década. Superficialmente, este pesimismo extremo suele considerarse una señal de un suelo temporal, pero datos más profundos muestran que la estructura bajista actual aún no ha terminado. En particular, los cambios en las posiciones de los ETF, la postura hawkish de la Reserva Federal y el comportamiento de rebalanceo y reducción de posiciones de las instituciones, impulsado por la presión de pérdidas y realizado de manera pasiva y casi mecánica, se han convertido en los factores clave que presionan el mercado. Aunque existen condiciones para un rebote a corto plazo, los riesgos a medio plazo siguen siendo significativos.

Se forman condiciones para un rebote a corto plazo, pero persisten riesgos profundos

Los modelos de sentimiento on-chain y los indicadores técnicos han caído a niveles extremos. El índice propio de codicia y miedo ha retrocedido hasta cerca del límite inferior del rango de medición, y la media móvil de 20 días se encuentra cerca del 10% más bajo. Históricamente, este tipo de lecturas suelen ir acompañadas de ventanas de rebote que duran desde unos días hasta varias semanas.

Sin embargo, a diferencia del rebote anterior, los factores desencadenantes de esta caída aún persisten. Los indicadores clave que emitieron alertas en octubre pasado no han revertido realmente, e incluso algunas señales han divergido del precio, lo que indica que los problemas estructurales del mercado aún no se han resuelto. El sentimiento puede tocar fondo, pero una reversión efectiva de la tendencia requiere un mayor apoyo macroeconómico, algo que actualmente no se observa.

El ETF es la principal causa de esta caída; la postura hawkish de la Reserva Federal refuerza la presión a medio plazo

En comparación con el sentimiento, los cambios en las posiciones de los ETF son el factor clave que determina el comportamiento reciente del mercado. Desde la última reunión del FOMC, los ETF de bitcoin y ethereum han experimentado salidas de aproximadamente 4.1 billions de dólares y 2.1 billions de dólares respectivamente. La fuerte asignación de este año ha dejado a la mayoría de las instituciones en zona de pérdidas. Dado que el rebalanceo de carteras de estos inversores es altamente "mecánico", continuar reduciendo posiciones durante periodos de incertidumbre política es un resultado previsible, lo que prolonga la presión estructural de ventas en el mercado.

El entorno macroeconómico también es desfavorable. En las actas más recientes, la Reserva Federal mostró una inclinación hawkish más clara: la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre cayó bruscamente del 90% al 30%. Los funcionarios consideran que no es necesario relajar la política pronto y expresan preocupación por un posible sobrecalentamiento del mercado impulsado por la IA. Además, el mercado laboral sigue siendo sólido, por lo que no hay base realista para una flexibilización a corto plazo. Incluso si en el futuro se produjeran mejoras marginales en la política, es más probable que ocurran antes de principios de 2026, y no en este momento.

En general, bitcoin ha entrado en un rango de miedo extremo. A corto plazo, existe la posibilidad de un rebote impulsado por el sentimiento y factores técnicos, pero la presión a medio plazo sigue proviniendo de estructuras más profundas: salidas de ETF, incertidumbre en la política de la Reserva Federal y el rebalanceo continuo de las instituciones bajo condiciones de pérdida. Los traders a corto plazo pueden buscar oportunidades durante la ventana de rebote, pero una tendencia alcista sostenida aún requiere una mejora en el entorno macroeconómico. Los factores catalizadores realmente decisivos probablemente no se manifestarán hasta principios de 2026.

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