Editor: Sonal Chokshi, a16z
Traducción: Tim, PANews
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01 Stablecoins, RWA, Pagos y Finanzas
Canales de entrada y salida de stablecoins mejores y más inteligentes
El año pasado, el volumen de transacciones de stablecoins se estimó en 46 billones de dólares, estableciendo constantemente nuevos máximos históricos. Específicamente, esto equivale a más de 20 veces el volumen de transacciones de la plataforma de pagos PayPal; casi 3 veces el volumen de una de las mayores redes de pago del mundo, Visa; y se acerca rápidamente al tamaño de las transacciones de la Cámara de Compensación Automatizada de EE. UU. (ACH), que es la red electrónica que procesa transacciones financieras como depósitos directos.
Hoy en día, las transferencias de stablecoins pueden completarse en menos de 1 segundo, con un coste inferior a 1 centavo. Sin embargo, el problema aún no resuelto es cómo conectar estas criptomonedas con la infraestructura financiera que la gente utiliza en su vida diaria. En otras palabras, se trata de establecer canales de conversión entre stablecoins y monedas tradicionales.
Una nueva generación de startups está llenando este vacío, conectando stablecoins con sistemas de pago convencionales y monedas locales. Algunas empresas, mediante tecnología de verificación criptográfica, permiten a las personas intercambiar saldos de cuentas locales por dólares digitales. Otras se conectan a redes de pago regionales, utilizando códigos QR, sistemas de pago en tiempo real y otras funciones para realizar transferencias interbancarias. También hay empresas que están construyendo capas de monederos digitales globales verdaderamente interoperables y plataformas de emisión de tarjetas, permitiendo a los usuarios pagar con stablecoins en comercios cotidianos. Estas innovaciones amplían colectivamente el alcance de la economía del dólar digital y prometen acelerar la adopción de stablecoins como método de pago principal.
A medida que estos canales de entrada y salida maduran, los dólares digitales comienzan a conectarse directamente con sistemas de pago locales y herramientas para comercios, surgiendo así nuevos modelos de comportamiento. Los trabajadores pueden recibir pagos transfronterizos en tiempo real, los comercios pueden aceptar dólares digitales globales sin necesidad de una cuenta bancaria, y las aplicaciones de pago pueden liquidar instantáneamente el valor con usuarios de todo el mundo. Las stablecoins pasarán de ser herramientas financieras marginales a convertirse en la capa básica de liquidación de Internet.
——Jeremy Zhang, equipo de ingeniería de a16z crypto
Comprender RWA y stablecoins de una manera más nativa de las criptomonedas
Hemos observado un gran interés por parte de bancos, fintechs y gestoras de activos en llevar activos tradicionales como acciones estadounidenses, materias primas e índices a la blockchain. A medida que más activos tradicionales se tokenizan, su tokenización suele ser superficial, permaneciendo limitada a la visión actual de los activos del mundo real y sin aprovechar plenamente las características nativas de las criptomonedas.
Sin embargo, productos sintéticos como los contratos perpetuos pueden proporcionar una liquidez más profunda y, por lo general, son más fáciles de implementar. Los contratos perpetuos también ofrecen mecanismos de apalancamiento fáciles de entender, por lo que creo que son los derivados nativos de las criptomonedas con mayor ajuste producto-mercado. Al mismo tiempo, considero que las acciones de mercados emergentes son una de las clases de activos más adecuadas para la perpetuación de contratos. (La liquidez del mercado de opciones de vencimiento cero de algunas acciones incluso supera a menudo la del mercado spot, lo que proporciona un caso experimental fascinante para la perpetuación de contratos).
En última instancia, esto es una cuestión de elegir entre “perpetuación de contratos” y “tokenización”. Pero en cualquier caso, se espera que en el próximo año veamos más tokenización de activos RWA nativos de las criptomonedas.
Siguiendo una lógica similar, para 2026 veremos más “emisión nativa” de stablecoins, y no solo tokenización. Las stablecoins se convertirán en algo común en 2025, y el número de stablecoins emitidas seguirá creciendo.
Sin embargo, las stablecoins que carecen de una sólida infraestructura crediticia parecen bancos estrechos, que mantienen activos líquidos específicos considerados ultraseguros. Aunque los bancos estrechos son un producto financiero legítimo, creo que a largo plazo no serán el pilar de la economía en la blockchain.
Recientemente han surgido muchos nuevos gestores de activos, curadores y protocolos que comienzan a ofrecer préstamos respaldados por activos fuera de la cadena, pero en la blockchain. Estos préstamos suelen originarse fuera de la cadena y luego se tokenizan. Creo que la tokenización aporta poco en este aspecto, salvo quizás la distribución a usuarios que ya están en la blockchain. Por eso, los activos de deuda deberían originarse en la blockchain, en lugar de originarse fuera de la cadena y luego tokenizarse. Originar en la blockchain puede reducir los costes de gestión de préstamos, los costes de estructura de back office y mejorar la accesibilidad. La parte desafiante será la conformidad y la estandarización, pero los constructores ya están trabajando en ello.
——Guy Wuollet, socio general de a16z crypto
Las stablecoins inician un ciclo de actualización de los libros contables bancarios y nuevos escenarios de pago
Los sistemas de software que utilizan los bancos suelen ser desconocidos para los desarrolladores modernos: en las décadas de 1960 y 1970, la banca fue pionera en grandes sistemas de software. La segunda generación de sistemas bancarios centrales surgió en los años 80 y 90 (por ejemplo, GLOBUS de Temenos y Finacle de InfoSys). Pero estos programas ya están obsoletos y su actualización es lenta. Por ello, el sector bancario, especialmente los sistemas centrales críticos que registran depósitos, garantías y otras deudas, todavía funcionan en mainframes, programados en COBOL y se comunican mediante archivos por lotes en lugar de APIs.
La gran mayoría de los activos globales dependen de estos libros contables centrales con décadas de antigüedad. Aunque estos sistemas han sido probados, cuentan con la confianza de los reguladores y están profundamente integrados en los complejos escenarios bancarios, también obstaculizan la innovación. Añadir funciones clave como pagos en tiempo real puede llevar meses o incluso años, y requiere superar una acumulación de deuda técnica y complejidad regulatoria.
Aquí es donde entran las stablecoins. Los últimos años no solo han sido el periodo en el que las stablecoins han encontrado el ajuste producto-mercado y han entrado en la corriente principal, sino que este año las instituciones financieras tradicionales las han adoptado como nunca antes. Las stablecoins, los depósitos tokenizados, los bonos del Estado tokenizados y los bonos en la blockchain permiten a bancos, fintechs e instituciones financieras desarrollar nuevos productos y atender a nuevos clientes. Más importante aún, no requieren que estas instituciones reescriban los sistemas tradicionales que, aunque anticuados, han funcionado de manera estable durante décadas. Por tanto, las stablecoins ofrecen un nuevo camino para la innovación institucional.
——Sam Broner
Banca en Internet
Cuando los agentes inteligentes surjan a gran escala y cada vez más actividades comerciales se realicen automáticamente en segundo plano, en lugar de mediante clics de usuario, la forma en que el dinero fluye hacia el valor tendrá que cambiar.
En un mundo impulsado por intenciones en lugar de instrucciones paso a paso, los agentes de IA pueden identificar necesidades, cumplir obligaciones o desencadenar resultados para movilizar fondos; el valor debe fluir tan rápida y libremente como la información hoy en día. Aquí es donde entran la blockchain, los contratos inteligentes y los protocolos on-chain.
Los contratos inteligentes ya pueden liquidar pagos globales en dólares en cuestión de segundos. Pero para 2026, nuevos primitivos como x402 harán que la liquidación sea programable y reactiva: los agentes podrán realizar pagos instantáneos y sin permisos por datos, potencia de GPU o llamadas API, sin necesidad de facturas, conciliaciones o procesamiento por lotes. Las actualizaciones de software publicadas por desarrolladores incluirán reglas de pago, límites y auditoría integrados, sin necesidad de integración con moneda fiduciaria, incorporación de comercios o intervención de instituciones financieras. Los mercados predictivos podrán auto-liquidarse en tiempo real a medida que evolucionen los eventos, con cuotas que se actualizan dinámicamente, agentes que negocian libremente y pagos globales liquidados en segundos, todo sin la intervención de custodios o exchanges.
Una vez que el valor pueda fluir de esta manera, el “flujo de pagos” dejará de ser una capa operativa separada y se convertirá en un comportamiento de red: los bancos se convierten en la infraestructura básica de Internet y los activos en infraestructura. Cuando el dinero se convierte en paquetes de información enrutables por Internet, la red no solo respalda el sistema financiero, sino que se convierte en el sistema financiero en sí.
——Christian Crowley y Pyrs Carvolth, equipo GTM de a16z crypto
Gestión de patrimonio para las masas
Tradicionalmente, los servicios de gestión de patrimonio personalizados han sido exclusivos de clientes bancarios de alto patrimonio: ofrecer asesoramiento personalizado y configurar carteras personalizadas en diferentes clases de activos es costoso y extremadamente complejo. Pero a medida que más clases de activos se tokenizan, a través de canales criptográficos y combinando estrategias personalizadas de IA y sistemas colaborativos, estas estrategias pueden ejecutarse y reequilibrarse de forma instantánea y a bajo coste.
Esto va más allá de los robo-advisors: ahora todos pueden acceder a la gestión activa de carteras, no solo a la gestión pasiva. En 2025, las instituciones financieras tradicionales aumentaron su exposición a las criptomonedas (inversión directa o a través de ETP), pero esto es solo el comienzo. Para 2026, veremos surgir plataformas diseñadas para el “crecimiento de la riqueza”, no solo para la “preservación de la riqueza”. Fintechs como Revolut y Robinhood y exchanges centralizados como Coinbase aprovecharán su stack tecnológico para ganar cuota de mercado.
Mientras tanto, herramientas DeFi como Morpho Vaults pueden asignar automáticamente activos a mercados de préstamos con el mejor rendimiento ajustado al riesgo, proporcionando una asignación central de activos generadores de ingresos para las carteras. Mantener saldos de liquidez en stablecoins en lugar de moneda fiduciaria e invertir en fondos del mercado monetario RWA en lugar de fondos tradicionales puede aumentar aún más el potencial de rentabilidad.
Por último, los inversores minoristas ahora pueden invertir más fácilmente en activos de mercados privados menos líquidos, como crédito privado, empresas pre-IPO y capital privado; la tokenización ayuda a liberar el potencial de estos mercados, al tiempo que cumple con los requisitos de cumplimiento y reporte. A medida que las distintas clases de activos en una cartera equilibrada se tokenizan (con riesgos que van desde bonos y acciones hasta inversiones privadas y alternativas), la cartera puede reequilibrarse automáticamente sin necesidad de transferencias de fondos.
——Maggie Hsu, equipo GTM de a16z crypto
02 IA y Agentes
De “Conoce a tu cliente” (KYC) a “Conoce a tu agente” (KYA)
El factor limitante de la economía de agentes inteligentes está pasando gradualmente de la inteligencia a la autenticación de identidad.
En los servicios financieros, el número de “identidades no humanas” ya supera en 96 veces al de empleados humanos, pero estas identidades siguen siendo fantasmas sin cuenta. La infraestructura clave que falta aquí es KYA: conoce a tu agente.
Así como los humanos necesitan una puntuación de crédito para obtener préstamos, los agentes (agentes de IA) también necesitan credenciales firmadas criptográficamente para realizar transacciones, credenciales que vinculan al agente con su entidad autorizada, límites operativos y responsabilidad. Hasta que este mecanismo esté perfeccionado, los comercios seguirán bloqueando agentes a nivel de firewall. La infraestructura KYC, que llevó décadas construir, ahora debe resolver el problema de KYA en cuestión de meses.
——Sean Neville, cofundador de Circle, arquitecto de USDC y actual CEO de Catena Labs
Usaremos IA para realizar trabajos de investigación
Como economista matemático, en enero de este año me resultaba difícil hacer que los modelos de IA general entendieran mi flujo de trabajo. Pero en noviembre, ya podía darles instrucciones abstractas como a un doctorando, y a veces incluso ofrecían respuestas novedosas y correctas. Más allá de mi experiencia personal, estamos viendo la aplicación de la IA en campos de investigación más amplios, especialmente en el razonamiento; los modelos actuales no solo pueden ayudar directamente en el descubrimiento científico, sino que también pueden resolver de forma autónoma problemas del Concurso de Matemáticas Putnam (posiblemente el examen de matemáticas universitario más difícil del mundo).
Todavía es una cuestión abierta en qué campos estas herramientas de apoyo a la investigación serán más útiles y cómo funcionarán. Pero espero que la investigación asistida por IA fomente y recompense un nuevo tipo de erudición: una que valore la capacidad de inferir conexiones entre conceptos y de extraer rápidamente valor de respuestas especulativas. Estas respuestas pueden no ser precisas, pero pueden señalar la dirección correcta (al menos en cierta topología). Irónicamente, esto se parece a aprovechar el poder de las alucinaciones del modelo: cuando los modelos son lo suficientemente “inteligentes”, darles espacio para pensar de forma divergente puede producir contenido sin sentido, pero a veces genera descubrimientos innovadores, igual que los humanos son más creativos en pensamientos no lineales y no predeterminados.
Razonar de esta manera requerirá un nuevo flujo de trabajo de IA, no solo la interacción entre agentes individuales, sino un patrón de agentes anidados, es decir, utilizar modelos en varias capas para ayudar a los investigadores a evaluar ideas de modelos anteriores y refinar gradualmente el contenido valioso. Yo mismo utilizo este método para escribir artículos, mientras que otros lo emplean para búsquedas de patentes, crear nuevas formas de arte o (desafortunadamente) descubrir nuevos ataques a contratos inteligentes.
Sin embargo, ejecutar estos sistemas de investigación de agentes anidados requiere una mejor interoperabilidad entre modelos y un mecanismo para identificar y compensar razonablemente la contribución de cada modelo. Y aquí es donde la criptografía puede ayudar a resolver estos dos problemas clave.
——Scott Kominers, miembro del equipo de investigación de a16z crypto y profesor de Harvard Business School
El impuesto invisible de las redes abiertas
El auge de los agentes de IA está imponiendo un impuesto invisible a las redes abiertas, alterando fundamentalmente su base económica. Esta disrupción proviene de la creciente desconexión entre la capa de contexto y la capa de ejecución de Internet: actualmente, los agentes de IA extraen datos de sitios web dependientes de la publicidad (capa de contexto), proporcionando comodidad a los usuarios mientras eluden sistemáticamente los canales de ingresos que sustentan la creación de contenido (como la publicidad y las suscripciones).
Para evitar que las redes abiertas se erosionen y proteger la diversidad de contenido que impulsa la IA, necesitamos desplegar soluciones técnicas y económicas a gran escala. Esto puede incluir nuevos esquemas de patrocinio, sistemas de atribución u otros modelos de financiación innovadores. Los acuerdos de licencia de IA existentes han demostrado ser soluciones temporales, normalmente compensando solo una fracción de los ingresos perdidos por los proveedores de contenido debido a la reducción de tráfico causada por la IA.
La red necesita un nuevo modelo económico tecnológico en el que el valor fluya automáticamente. El cambio clave del próximo año será pasar de licencias estáticas a mecanismos de compensación en tiempo real y basados en el uso. Esto requerirá probar y promover sistemas relacionados, posiblemente utilizando pagos nanoescalares habilitados por blockchain y estándares de trazabilidad precisos, para recompensar automáticamente a cada entidad que proporcione información que ayude a los agentes inteligentes a completar tareas con éxito.
——Liz Harkavy, equipo de inversión de a16z crypto
03 Privacidad y Seguridad
La privacidad será el foso más importante en el sector cripto
La privacidad es un requisito clave para el funcionamiento de las finanzas globales en la blockchain, pero es una característica que casi todas las blockchains existentes hoy en día carecen. Para la mayoría de las blockchains, la privacidad es solo una función añadida a posteriori.
Pero hoy en día, la privacidad por sí sola ya es suficiente para diferenciar una blockchain de todas las demás. Además, la privacidad desempeña un papel aún más importante: crea un efecto de bloqueo en la cadena, lo que podríamos llamar efecto de red de privacidad. Esto es especialmente importante en un mundo donde el rendimiento por sí solo ya no es suficiente para destacar en la competencia.
Con los protocolos de puente, mientras toda la información sea pública, migrar entre diferentes blockchains es fácil. Sin embargo, cuando se trata de información privada, la situación cambia por completo: es fácil puentear tokens, pero muy difícil puentear secretos. Al entrar o salir de una zona privada, siempre existe el riesgo de que alguien en la blockchain monitorizada, el mempool o el tráfico de red descubra la identidad. Cruzar la frontera entre una cadena privada y una pública, o incluso entre dos cadenas privadas, puede filtrar metadatos como la correlación entre el tiempo y el tamaño de las transacciones, lo que facilita el rastreo.
En comparación con las numerosas nuevas cadenas homogéneas (cuyas tarifas probablemente se reduzcan a cero debido a la competencia, ya que el espacio de bloque ya no difiere esencialmente entre cadenas), las blockchains con privacidad tienden a formar efectos de red más fuertes. La realidad es que si una blockchain pública “genérica” no tiene un ecosistema próspero, ni aplicaciones killer ni ventajas de distribución, los usuarios o desarrolladores no tienen motivos para usarla o construir sobre ella, y mucho menos para ser leales.
Cuando los usuarios utilizan una cadena pública, pueden comerciar fácilmente con usuarios de otras cadenas; la elección de la cadena no importa. Sin embargo, cuando utilizan una cadena privada, la elección de la cadena es crucial, porque una vez que se unen a una, es menos probable que migren y corren el riesgo de exponer su privacidad, lo que crea una situación de “el ganador se lo lleva todo”. Dado que la privacidad es esencial para la mayoría de los casos de uso del mundo real, unas pocas cadenas de privacidad pueden dominar todo el mercado cripto.
——Ali Yahya, socio general de a16z crypto
La mensajería del futuro debe ser resistente a la computación cuántica y descentralizada
A medida que el mundo se prepara para la era cuántica, muchas aplicaciones de mensajería basadas en criptografía (como Apple iMessage, Signal, WhatsApp) han liderado el camino y han hecho grandes contribuciones. Pero el problema es que todas las aplicaciones de mensajería principales dependen de nuestra confianza en los servidores privados operados por una sola organización. Estos servidores son objetivos fáciles para que los gobiernos los cierren, instalen puertas traseras o exijan datos privados.
Si un país puede cerrar el servidor de una persona, si una empresa tiene la clave del servidor privado, o incluso si una empresa posee el servidor, ¿de qué sirve la criptografía cuántica? Los servidores privados requieren que la gente “confíe en mí”, pero sin servidores privados significa “no necesitas confiar en mí”. La comunicación no necesita una empresa como intermediario. La mensajería requiere protocolos abiertos; no necesitamos confiar en nadie.
Logramos esto mediante la descentralización de la red: sin servidores privados, sin depender de una sola aplicación, todo con código abierto y la mejor criptografía, incluida la resistencia a la computación cuántica. En una red abierta, ninguna persona, empresa, organización sin ánimo de lucro o país puede privarnos de la capacidad de comunicarnos. Incluso si un país o empresa cierra una aplicación, al día siguiente surgirán 500 nuevas versiones. Incluso si un nodo se apaga, los incentivos económicos basados en blockchain harán que nuevos nodos lo reemplacen de inmediato.
Cuando la gente pueda poseer su propia información mediante claves privadas, como posee su dinero, todo cambiará. Las aplicaciones pueden ir y venir, pero la gente siempre controlará su información e identidad; los usuarios finales podrán poseer realmente su información, incluso si no poseen la aplicación en sí.
Esto no solo trata de superar la defensa cuántica y la criptografía; también trata de propiedad y descentralización. Si falta uno de los dos, lo que construimos será solo un sistema criptográfico aparentemente irrompible, pero que aún puede ser cerrado en cualquier momento.
——Shane Mac, cofundador y CEO de XMTP Labs
Privacidad como servicio
Detrás de cada modelo, agente y proceso automatizado hay un elemento simple: los datos. Sin embargo, hoy en día la mayoría de los canales de datos, tanto de entrada como de salida de los modelos, son opacos, volátiles y difíciles de auditar. Esto puede ser aceptable para algunas aplicaciones de consumo, pero para muchas industrias y usuarios (como los sectores financiero y sanitario), las empresas deben proteger la privacidad de los datos sensibles. Al mismo tiempo, este es el principal obstáculo para muchas instituciones que desean tokenizar activos RWA.
¿Cómo podemos promover la innovación segura, conforme, autónoma y globalmente interoperable, protegiendo la privacidad? Hay muchas formas, pero quiero centrarme en el control de acceso a los datos: ¿quién controla los datos sensibles? ¿Cómo fluyen? ¿Y quién (o qué) puede acceder a ellos?
En ausencia de mecanismos de control de acceso a los datos, los usuarios que desean garantizar la confidencialidad de los datos solo pueden confiar en plataformas centralizadas o construir sistemas personalizados. Esto no solo es costoso y laborioso, sino que también impide que instituciones financieras tradicionales y otros actores aprovechen plenamente las ventajas de la gestión de datos en la blockchain. A medida que los sistemas de agentes inteligentes comienzan a navegar, comerciar y tomar decisiones de forma autónoma, los usuarios e instituciones de todos los sectores necesitarán mecanismos de verificación criptográfica, no solo un “modelo de confianza de mejor esfuerzo”.
Por eso creo que necesitamos “privacidad como servicio”: esta nueva tecnología puede proporcionar reglas de acceso a datos programables y nativas, cifrado del lado del cliente y gestión descentralizada de claves, controlando con precisión quién puede descifrar qué datos, bajo qué condiciones y en qué periodo de tiempo, todo ejecutado en la blockchain. Combinado con sistemas de datos verificables, la protección de la privacidad de los datos se convertirá en un componente central de la infraestructura pública básica de Internet, y no solo en un parche de la capa de aplicación, haciendo de la privacidad una verdadera infraestructura central.
——Adeniyi Abiodun, cofundador y director de producto de Mysten Labs
De “el código es la ley” a “las reglas son la ley”
Recientemente, algunos protocolos DeFi probados han sufrido ataques de hackers, a pesar de contar con equipos sólidos, rigurosos procesos de auditoría y años de funcionamiento estable. Estos incidentes ponen de relieve una realidad inquietante: los estándares de seguridad actuales del sector siguen basándose principalmente en casos individuales y juicios empíricos.
Para madurar, la seguridad DeFi debe pasar de un enfoque basado en patrones de vulnerabilidad a uno basado en el diseño, de un enfoque de “mejor esfuerzo” a uno “basado en principios”:
En la fase de despliegue estático y previo al despliegue (pruebas, auditorías, verificación formal), esto significa verificar sistemáticamente invariantes globales, en lugar de solo invariantes locales seleccionados manualmente. Actualmente, varios equipos están desarrollando herramientas de prueba asistidas por IA que pueden ayudar a redactar especificaciones técnicas, proponer hipótesis de invariantes y reducir drásticamente el trabajo manual que antes hacía que este tipo de verificación fuera demasiado costosa.
En la fase dinámica y posterior al despliegue (monitorización en tiempo de ejecución, ejecución en tiempo de ejecución, etc.), estas condiciones de invarianza pueden convertirse en barreras dinámicas, la última línea de defensa. Estas barreras se codifican directamente como aserciones de tiempo de ejecución que cada transacción debe cumplir.
De este modo, ya no suponemos que todas las vulnerabilidades pueden ser descubiertas, sino que forzamos la ejecución de propiedades de seguridad clave en el código, y cualquier transacción que las viole se revierte automáticamente.
Esto no es solo teoría. En la práctica, casi todos los ataques de explotación de vulnerabilidades desencadenan una de estas comprobaciones de seguridad durante su ejecución, lo que podría evitar el ataque. Por tanto, la idea popular de “el código es la ley” ha evolucionado a “las reglas son la ley”: incluso los nuevos métodos de ataque deben cumplir con las propiedades de seguridad que mantienen la integridad del sistema, por lo que las formas de ataque restantes son insignificantes o extremadamente difíciles de ejecutar.
——Daejun Park, equipo de ingeniería de a16z crypto
04 Otras áreas y aplicaciones
Los mercados predictivos se vuelven más grandes, amplios e inteligentes
Los mercados predictivos se están convirtiendo gradualmente en algo común y, el próximo año, con la integración de las criptomonedas y la IA, solo se volverán más grandes, amplios e inteligentes, aunque también plantearán nuevos retos para los emprendedores.
En primer lugar, habrá más contratos disponibles. Esto significa que no solo podremos obtener cuotas en tiempo real para elecciones importantes o eventos geopolíticos, sino también para resultados poco comunes y eventos cruzados complejos. A medida que surjan estos nuevos contratos, aportarán más información y se convertirán en parte del ecosistema de noticias (lo que ya es una realidad), planteando cuestiones sociales importantes sobre cómo valorar esta información y cómo optimizar el diseño para que sea más transparente, auditable y versátil, todo lo cual las criptomonedas pueden lograr.
Para hacer frente al gran aumento de contratos, necesitaremos nuevas formas de consenso para verificar su autenticidad. El arbitraje en plataformas centralizadas (por ejemplo, ¿ocurrió un evento específico? ¿Cómo se confirma?) es crucial, pero casos controvertidos como el litigio de Zelensky y las elecciones venezolanas han expuesto sus limitaciones. Para resolver estos casos límite y ayudar a los mercados predictivos a expandirse a aplicaciones más útiles, nuevos mecanismos de gobernanza descentralizada y oráculos de modelos de lenguaje grande ayudarán a determinar la verdad en resultados controvertidos.
El potencial de la IA en la predicción ya es impresionante. Por ejemplo, los agentes inteligentes que operan en estas plataformas pueden escanear señales de trading globalmente para obtener ventajas a corto plazo, lo que ayuda a descubrir nuevas dimensiones cognitivas y mejorar la capacidad de predecir eventos futuros. Estos agentes no solo pueden actuar como analistas políticos avanzados para consulta humana, sino que, al estudiar sus estrategias, podemos descubrir factores predictivos de eventos sociales complejos.
¿Pueden los mercados predictivos reemplazar las encuestas de opinión? No, pero pueden mejorarlas (y la información de las encuestas también puede introducirse en los mercados predictivos). Como politólogo, me interesa especialmente cómo los mercados predictivos pueden operar junto a un ecosistema de encuestas rico y dinámico, pero necesitamos nuevas tecnologías como la IA para mejorar la experiencia de las encuestas y criptomonedas para ofrecer nuevas formas de demostrar que los encuestados son personas reales y no bots, entre otras cosas.
——Andy Hall, asesor de investigación de a16z crypto y profesor de economía política en la Universidad de Stanford
El auge de los medios basados en apuestas
La llamada objetividad ha mostrado grietas en el modelo de medios tradicional durante algún tiempo. Internet ha dado voz a todos, y cada vez más operadores, profesionales y constructores se comunican directamente con el público. Sus opiniones reflejan sus intereses en el mundo y, contrariamente a la intuición, el público los respeta y los prefiere precisamente por ello, no a pesar de ello.
La innovación aquí no es el auge de las redes sociales, sino la llegada de herramientas criptográficas que permiten a las personas hacer compromisos públicos y verificables. La IA permite generar contenido infinito de forma barata y sencilla, con cualquier punto de vista o identidad (real o ficticia), por lo que confiar solo en las palabras de personas (o bots) puede no ser suficiente. Los activos tokenizados, los bloqueos programables, los mercados predictivos y el historial on-chain proporcionan una base más sólida para la confianza: un comentarista puede publicar un argumento y demostrar que ha apostado dinero real en ello. Un presentador de pódcast puede bloquear tokens para demostrar que no está comprando y vendiendo rápidamente de forma oportunista o “pump and dump”. Un analista puede vincular predicciones a mercados de liquidación pública, creando un historial auditable.
Creo que esto es una forma temprana de “medios basados en apuestas”: estos medios no solo reconocen el principio de “interés propio”, sino que también pueden demostrarlo. En este modelo, la credibilidad no proviene de fingir neutralidad ni de afirmaciones vacías, sino de la disposición a asumir riesgos verificables públicamente. Los medios basados en apuestas no reemplazarán otras formas de medios, sino que las complementarán. Ofrecen una nueva señal: ya no es “créeme, soy neutral”, sino “esto es el riesgo que estoy dispuesto a asumir, y así puedes verificar que lo que digo es cierto”.
——Robert Hackett, equipo editorial de a16z crypto
Las criptomonedas ofrecen un nuevo componente básico, y su aplicación va más allá de la blockchain
Durante años, los SNARKs (una tecnología de prueba criptográfica que permite verificar resultados de cálculo sin volver a ejecutarlos) se han limitado principalmente al ámbito blockchain. Su coste era demasiado alto: generar una prueba de cálculo podía requerir hasta un millón de veces más trabajo que ejecutar el cálculo directamente. Esto podía justificarse si el coste se repartía entre miles de nodos de verificación, pero en otros escenarios era inviable.
Esto está a punto de cambiar. Para 2026, el coste de los zkVM prover se reducirá a unas diez mil veces, con un uso de memoria de solo unos cientos de megabytes, lo que permitirá ejecutarlos en teléfonos móviles y a un coste lo suficientemente bajo como para desplegarlos en cualquier parte. Diez mil veces puede ser clave porque el rendimiento paralelo de una GPU de gama alta es unas diez mil veces el de una CPU de portátil. Para finales de 2026, una sola GPU podrá generar pruebas en tiempo real de la ejecución de una CPU.
Esto podría desbloquear la visión de la computación en la nube verificable de antiguos artículos de investigación. Si ya ejecutas cargas de trabajo de CPU en la nube, ya sea porque tu volumen de cálculo no justifica el uso de GPU, por falta de experiencia o por razones de sistemas heredados, podrás obtener pruebas criptográficas de la corrección de los resultados a un precio razonable. El propio prover estará optimizado para GPU, y tu código no necesitará ajustes.
——Justin Thaler, equipo de investigación de a16z crypto y profesor asociado de informática en la Universidad de Georgetown
Transacciones ligeras, construcción pesada
Tratar las transacciones como estaciones de paso, no como destino final, es la forma de operar de las empresas cripto.
Hoy en día, aparte de las stablecoins y parte de la infraestructura central, parece que todas las empresas cripto exitosas están pivotando o planean pivotar hacia el negocio de las transacciones. Pero si “todas las empresas cripto se convierten en plataformas de trading”, ¿qué será de la industria? Que muchas empresas hagan lo mismo solo llevará a una competencia feroz, dejando solo unos pocos ganadores. Esto significa que las empresas que pivotan apresuradamente hacia el trading pierden la oportunidad de construir modelos de negocio más defensivos y duraderos.
Aunque simpatizo con los fundadores que luchan por mantener las finanzas de sus empresas, buscar un ajuste producto-mercado inmediato también tiene un coste. En el sector cripto, este problema es especialmente grave. El ambiente único de tokens y especulación a menudo induce a los fundadores a buscar gratificación instantánea en lugar de un ajuste producto-mercado genuino. Es como un experimento del malvavisco.
El trading en sí no es malo; es una función importante del mercado, pero no tiene por qué ser el destino final. Los fundadores que se centran en la parte de “producto” del ajuste producto-mercado pueden ser los verdaderos ganadores a largo plazo.
——Arianna Simpson, socia general de a16z crypto
Cómo liberar todo el potencial de la blockchain cuando la ley y la tecnología se alinean
En la última década, una de las mayores barreras para crear blockchains en EE. UU. ha sido la incertidumbre legal. La ley de valores se ha abusado y aplicado selectivamente, obligando a los fundadores a seguir marcos regulatorios diseñados para empresas convencionales, no para blockchains. Durante años, las empresas han sustituido la estrategia de producto por la reducción del riesgo legal, relegando a los ingenieros y poniendo a los abogados en el centro.
Esta situación ha dado lugar a fenómenos extraños: se aconseja a los fundadores que sean opacos. La distribución de tokens se vuelve arbitraria, guiada solo por la evasión legal. Los mecanismos de gobernanza se convierten en una fachada. Las estructuras organizativas buscan la conformidad, no la eficacia. El diseño de tokens evita deliberadamente el valor económico e incluso los modelos de negocio. Peor aún, los proyectos cripto que bordean la legalidad suelen superar a los constructores honestos.
Pero la regulación de la estructura del mercado cripto está más cerca que nunca de aprobarse por parte del gobierno, lo que podría eliminar todas estas distorsiones el próximo año. Si se aprueba la ley, fomentará la transparencia del sector, establecerá estándares claros y proporcionará vías estructuradas para la financiación, la emisión de tokens y la descentralización, reemplazando el actual estado de “ruleta regulatoria”. Tras la aprobación de la ley GENIUS, las stablecoins han experimentado un crecimiento explosivo; la legislación sobre la estructura del mercado cripto traerá cambios aún mayores, aunque esta vez centrados en los ecosistemas de red.
En otras palabras, este tipo de regulación permitirá que la blockchain funcione realmente como una red: abierta, autónoma, componible, neutral y descentralizada.
——Miles Jennings, equipo de políticas y asesor legal principal de a16z crypto
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