El informe de Base para 2025: ingresos aumentan 30 veces, consolidando su posición como líder entre las L2

Título original: Are you Based? Base's Outlook for 2026

Autor original: AJC, Messari

Traducción original: Tim, PANews

En 2025, Base consolidó aún más su posición de liderazgo como la principal L2 de Ethereum según numerosos indicadores de datos. Entre ellos, los ingresos son el indicador que mejor demuestra su dominio en todo el ecosistema L2.

A pesar de que los ingresos totales de las L2 han caído considerablemente desde el pico de 2024, Base sigue manteniendo una posición dominante en el mercado L2. En diciembre de 2023, los ingresos en la cadena de Base fueron de 2.5 millones de dólares, representando solo el 5% de los ingresos totales de las L2, que ascendieron a 53.7 millones de dólares. Un año después, los ingresos en la cadena de Base aumentaron a 14.7 millones de dólares, lo que supone el 63% de los ingresos totales de las L2 en diciembre de 2024, que fueron de 23.5 millones de dólares. Esta tendencia continuó en 2025, y desde principios de año Base ya ha generado 75.4 millones de dólares en ingresos, representando el 62% de los 120.7 millones de dólares de ingresos totales de las L2.

La ventaja de Base no solo se refleja en los ingresos, sino que su TVL en DeFi también se ha convertido en el líder del sector L2. Desde que superó a Arbitrum One en enero de 2025, Base ocupa el 46% del mercado L2 con un TVL en DeFi de 4.63 mil millones de dólares. Es especialmente relevante que la cuota de TVL en DeFi de Base ha ido aumentando a lo largo de 2025, creciendo de manera constante desde el 33% a principios de año hasta el nivel actual.

La mayor ventaja de Base frente a otras soluciones L2 radica en sus canales de distribución, cuya importancia es incuestionable. Según el último informe 10-Q de Coinbase, la plataforma contaba con 9.3 millones de usuarios activos mensuales en el tercer trimestre, lo que permite a Base acceder directamente a una gran base de usuarios ya iniciados, algo que otras redes L2 difícilmente pueden igualar. Mientras que la mayoría de las L2 deben recurrir a incentivos o integraciones de terceros para captar usuarios, Base obtiene una ventaja natural de distribución gracias a su conexión directa con la mayor plataforma de intercambio centralizada de EE. UU.

Base también destaca por el desarrollo a gran escala de aplicaciones en su ecosistema, generando valor real. Desde principios de año, las aplicaciones en el ecosistema de Base han generado ingresos por 369.9 millones de dólares. Cabe señalar que los ingresos de las aplicaciones se concentran principalmente en Aerodrome, que ha contribuido con 160.5 millones de dólares, representando el 43% de los ingresos totales de aplicaciones. Sin embargo, el principal DEX de Base no es la única aplicación exitosa en 2025.

La plataforma de lanzamiento de agentes de IA, Virtuals, ya ha generado ingresos de 43.2 millones de dólares, representando el 12% de los ingresos totales de aplicaciones del ecosistema Base; y la recientemente lanzada aplicación de predicción deportiva Football.Fun ya ha generado 4.7 millones de dólares en ingresos. Estos datos demuestran que en Base ya se ha formado una cartera de productos generadores de ingresos en múltiples campos, y la actividad del ecosistema no depende de una sola aplicación o caso de uso.

Esta ventaja de distribución se refleja perfectamente en el caso de colaboración entre Coinbase y Morpho. Esta colaboración permite a los usuarios de Coinbase pedir préstamos en USDC directamente en la plataforma utilizando activos criptográficos como garantía. Aunque la experiencia de usuario está integrada en el sitio web de Coinbase, la gestión de garantías y la ejecución de préstamos se realizan en la cadena a través del despliegue de Morpho en Base. Este producto de préstamos lleva menos de un año en el mercado, pero su adopción ya es considerable.

Los usuarios de Coinbase ya han solicitado préstamos por valor de 866.3 millones de dólares a través de Morpho, lo que representa el 90% de los préstamos activos de Morpho en la red Base. En el mismo periodo, el TVL de Morpho en la cadena Base creció un 1906%, pasando de 48.2 millones de dólares a 966.4 millones de dólares. La ventaja de distribución de Base significa que la actividad en la cadena puede convertirse en un subproducto del uso de productos de Coinbase. Este canal de captación de usuarios es algo que otras redes L2 no poseen, lo que las obliga a depender principalmente de programas de incentivos para atraer liquidez y usuarios a su ecosistema DeFi.

A pesar de que el TVL de DeFi en la cadena Base ha seguido creciendo desde 2025 y los ingresos en la cadena se han mantenido estables, el comportamiento de los usuarios en la cadena ha comenzado a cambiar. Según las estadísticas de usuarios filtrados diarios (direcciones independientes que realizan al menos dos transacciones en un contrato específico en un solo día y consumen más de 0.0001 unidades de gas), USDC se ha convertido en la aplicación más utilizada en la cadena Base, con una media diaria de 83,400 usuarios en noviembre, lo que supone un aumento interanual del 233% respecto a los 25,100 usuarios del mismo periodo del año anterior.

Al mismo tiempo, la interacción de los minoristas con los DEX ha disminuido notablemente. El número medio diario de usuarios filtrados en Uniswap y Aerodrome ha caído un 74% y un 49%, respectivamente. Sin embargo, lo más destacable es que el volumen de operaciones en los DEX de la cadena Base alcanzó un máximo histórico en 2025, lo que significa que la actividad en Uniswap y Aerodrome se está concentrando cada vez más en traders con mayor capital y volumen de operaciones.

Disposición clave de Base para 2026: Base App

Base, gracias a la ventaja natural de Coinbase, disfruta de condiciones privilegiadas que otras cadenas difícilmente pueden igualar. Ya ha establecido un sólido foso en cuanto a base de usuarios, liquidez y ecosistema de aplicaciones. Base lidera en ingresos entre las redes L2, posee el TVL DeFi más profundo del sector y sigue recibiendo tráfico de usuarios en la cadena procedente de Coinbase. En otras palabras, a diferencia de la mayoría de las redes L2 que aún luchan por establecerse o atraer usuarios, Base ya ha superado esa etapa de desarrollo.

Con este foso, Base ha puesto la mirada más allá de los indicadores centrales de la red L2 y se ha enfocado en la economía de los creadores. Si se aprovecha esta oportunidad de mercado, el tamaño total del mercado potencial podría acercarse a los 500 mil millones de dólares. Para captar este mercado, la estrategia central de Base se centra en Base App. Esta "superapp" pretende integrar la custodia de activos, el trading, las funciones sociales y las funciones principales de wallet en una sola aplicación. A diferencia de la mayoría de las wallets cripto, Base App incorpora varias funciones innovadoras que van más allá de la simple gestión de activos:

· Feed social basado en Farcaster y Zora;

· Mensajería directa y chats grupales a través de XMTP (incluyendo interacción con otros usuarios y agentes de IA como Bankr);

· Función integrada de descubrimiento de mini-apps, permitiendo a los usuarios acceder y utilizar diversas mini-apps directamente desde Base App.

Base App lanzó su versión beta interna en julio, inicialmente solo disponible para usuarios invitados mediante whitelist. A pesar de ello, Base App ha experimentado un crecimiento notable. Un total de 148,400 usuarios han creado cuentas, con un crecimiento acelerado de registros en noviembre, aumentando un 93% respecto al mes anterior. La tasa de retención de usuarios también es sólida, con 6,300 usuarios activos semanales (un aumento del 74% respecto al mes anterior) y 10,500 usuarios activos mensuales (un aumento del 7% respecto al mes anterior). Aunque no se ha confirmado oficialmente, es muy probable que Base App termine su fase de pruebas internas este mes, allanando el camino para una apertura pública completa antes de fin de año.

El objetivo más importante de la economía on-chain que Base intenta construir es permitir que los creadores obtengan ingresos directamente de su contenido. El contenido creado en Base App se tokeniza por defecto (aunque los usuarios pueden optar por no hacerlo), convirtiendo cada publicación en un mercado negociable. Los creadores pueden obtener una parte de las comisiones de las transacciones generadas por su contenido, es decir, el 1% de cada transacción.

De cara al futuro, los usuarios también podrán emitir tokens de creador directamente desde Base App, abriendo otra vía de monetización (esta función está actualmente en fase de pruebas iniciales). A nivel técnico, tanto los tokens de creador como los tokens de contenido se tokenizan sobre el protocolo Zora. Hasta la fecha, los creadores han obtenido un total de 6.1 millones de dólares en ingresos a través del modelo de tokenización de Zora, con un pago medio mensual de 1.1 millones de dólares desde julio.

Hasta ahora, el número total de tokens de creadores y de contenido tokenizados a través de Zora ha superado los 6.52 millones. De ellos, 6.45 millones (aproximadamente el 99% del total) no lograron realizar cinco transacciones. Solo 17,800 tokens (el 0.3% del total) mantuvieron actividad de trading 48 horas después de su emisión.

Antes de interpretar estos datos, es necesario comprender un hecho básico: la gran mayoría del contenido publicado en Internet carece de valor intrínseco. Desde esta perspectiva, que el 99% de los tokens no haya atraído la atención del mercado puede reflejar simplemente la distribución natural del contenido en la red, y no necesariamente un defecto estructural en el modelo de Base. Lo realmente importante son aquellos tokens que sobreviven más de 48 horas. Creemos que si un token de creador o de contenido sigue siendo negociado después de 48 horas de su emisión, es señal de que el creador o el contenido tienen un valor real.

En otras palabras, hasta ahora Base apenas ha causado impacto en la economía de los creadores. Solo 17,800 tokens de creadores y de contenido han mostrado actividad sostenida, lo que, en comparación con la enorme cantidad de contenido generado diariamente en la red, es insignificante. Los pesimistas pueden pensar que este modelo no funciona, pero los optimistas creen que, aunque la penetración de Base en la economía de los creadores es prácticamente nula, si se optimizan aspectos como la distribución de contenido, el descubrimiento de contenido y las herramientas funcionales, el potencial de crecimiento es enorme. En cualquier caso, aumentar el número de tokens que sobreviven más de 48 horas debe ser el principal objetivo de Base en 2026.

Por último, Base podría contar con el mecanismo de incentivos más eficaz del mercado cripto: el token. En septiembre de este año, Base confirmó que está explorando la emisión de un token, aunque aún no ha anunciado detalles sobre el método de distribución, las funciones de utilidad o la posible fecha de lanzamiento. Lo más interesante del token de Base no es el token en sí, sino sus casos de uso. A diferencia de la mayoría de las L2, Base no necesita depender del token para atraer liquidez. En cambio, puede utilizar el token para incentivar la participación de los creadores on-chain, recompensando comportamientos que fomenten la participación de usuarios, la creación de contenido y la actividad social, en lugar de las operaciones de trading a corto plazo.

En resumen, con el ecosistema central de L2 ya establecido, Base está avanzando gracias a sus canales de distribución, cobertura de productos y potenciales incentivos con tokens, explorando casos de uso orientados a consumidores y creadores. Si esta estrategia tiene éxito, Base construirá un foso alrededor del ecosistema social y de creadores. Este foso es mucho más pegajoso para los usuarios que el TVL de DeFi o el saldo de stablecoins, y otras L2 aún no han llegado a este punto.