Desde las transacciones entre partes relacionadas hasta la infiltración en Wall Street y la Casa Blanca, ¿a qué juego de poder está jugando Tether?

Autora: Chloe, ChainCatcher

Recientemente, la filial de Tether, Northern Data, anunció la venta de su división minera de bitcoin, Peak Mining, por 200 millones de dólares. Esta transacción no solo refleja la compleja red de relaciones de poder dentro de Tether, sino que también ha suscitado fuertes dudas en el mercado sobre las operaciones entre partes vinculadas de Tether.

La circulación de activos de Tether es intrincada, una estrategia típica de “transacciones entre la mano izquierda y la derecha”

Según los registros empresariales de las Islas Vírgenes Británicas, Estados Unidos y Canadá, las tres empresas que adquirieron Peak Mining son Highland Group Mining, Appalachian Energy y 2750418 Alberta ULC. Los verdaderos controladores detrás de estas compañías son el cofundador de Tether, Giancarlo Devasini, y el CEO Paolo Ardoino. En la lista de directores de Highland Group aparecen ambos nombres, Alberta está dirigida únicamente por Devasini, mientras que la identidad del controlador de Appalachian Energy no ha sido revelada.

Dado que Tether posee aproximadamente el 54% de las acciones de Northern Data y existe una relación financiera de 610 millones de euros entre ambas partes, el vínculo financiero es sumamente estrecho. En este contexto, la venta de activos importantes a empresas controladas por altos ejecutivos de Tether constituye, en esencia, una transacción entre partes vinculadas.

Sin embargo, actualmente Northern Data cotiza en un mercado secundario en Alemania con regulaciones relativamente laxas, cuyas exigencias de divulgación son mucho menores que las del mercado primario. Por lo tanto, la empresa no necesita revelar la identidad del comprador ni marcar la transacción como entre partes vinculadas al momento de la venta. La verdadera identidad de las entidades compradoras solo se fue aclarando semanas después de la operación, a través de documentos empresariales de las Islas Vírgenes Británicas, Estados Unidos y Canadá.

Además, el momento de la transacción también ha sido objeto de dudas. La venta de Peak Mining ocurrió pocos días antes de que la plataforma de video Rumble anunciara la adquisición de Northern Data por 760 millones de dólares, y Tether casualmente posee cerca del 48% de las acciones de Rumble.

Esta maniobra se interpreta como un intento deliberado de Tether de deshacerse de la división minera, altamente volátil, justo antes de la adquisición, permitiendo que Northern Data se integre en Rumble como un proveedor puro de computación en la nube de IA, obteniendo así una valoración de mercado más alta y reduciendo el riesgo de la compra.

En este complejo proceso de circulación de activos, el préstamo de 610 millones de euros que Tether otorgó previamente a Northern Data se ha convertido en la herramienta central de gestión. En la adquisición de Rumble, este préstamo será reconfigurado: la mitad será reembolsada a Tether por Rumble en forma de acciones, y la otra mitad se convertirá en un nuevo préstamo a Rumble, garantizado por los activos de Northern Data.

Este diseño financiero, con múltiples capas, crea un ecosistema de circulación interna de fondos entre la empresa matriz, la adquirida y las compañías controladas por altos ejecutivos, permitiendo a la alta dirección de Tether consolidar aún más su control sobre toda la estructura mientras transfiere activos mineros a manos privadas.

Relaciones delicadas entre Tether, Wall Street y el gabinete estadounidense

Además de la gestión interna de activos, la relación de Tether con el banco de inversión de Wall Street, Cantor Fitzgerald, también es compleja. Especialmente después de que el CEO de Cantor, Howard Lutnick, fuera nominado y confirmado como Secretario de Comercio de Estados Unidos, el mercado y el sistema judicial han examinado el asunto con mayor rigor. La alianza entre Tether y Howard Lutnick se remonta a 2021, cuando Tether, para calmar las dudas del mercado sobre la transparencia de sus reservas, confió decenas de miles de millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense que respaldan USDT a Cantor, permitiendo que Howard Lutnick actuara como el principal garante de la credibilidad de Tether en el sistema financiero tradicional.

Según un informe de The Wall Street Journal de noviembre pasado, Lutnick participó personalmente en las negociaciones del acuerdo de inversión, que originalmente preveía que Cantor obtuviera alrededor del 5% de las acciones de Tether, valoradas en hasta 600 millones de dólares. Esta transacción provocó fuertes críticas de la senadora federal Elizabeth Warren, quien afirmó que Tether ha sido considerado durante mucho tiempo como una herramienta para delitos financieros, y que el responsable de su principal custodio de activos vaya a dirigir el Departamento de Comercio supone un grave riesgo de conflicto de intereses.

Ante la avalancha de dudas, Lutnick aclaró en la audiencia los detalles de la cooperación con Tether, afirmando que la inversión final de Cantor fue en forma de “bonos convertibles” y no de acciones directas, y que actualmente no poseen acciones directamente. Sin embargo, el sector financiero considera que estos bonos convertibles otorgan a Cantor el derecho a convertir la deuda en acciones en el futuro, lo que en esencia constituye un interés de propiedad de efecto diferido, e incluso podría permitir a los tenedores ejercer control sustancial si fuera necesario.

Aunque Lutnick declaró en la audiencia que los emisores no deberían ser responsables de que los productos sean utilizados por delincuentes, también prometió que, tras asumir el cargo de Secretario de Comercio, exigirá que los emisores de stablecoins se sometan a auditorías más independientes y sean supervisados por las agencias de seguridad estadounidenses. Se puede decir que, una vez que Lutnick asuma formalmente el Departamento de Comercio, la relación entre Tether, Wall Street y el gabinete estadounidense será aún más insondable.

Tether obtiene este año 15 mil millones de dólares en beneficios, con un margen de beneficio del 99%

Además, el imperio comercial de Tether hace tiempo que superó el papel de simple emisor de stablecoins. Desde pagos cripto, préstamos de activos digitales y expansión minera, hasta inversiones en IA, interfaces cerebro-máquina y plataformas mediáticas, e incluso intentos recientes de adquirir el club de fútbol italiano Juventus.

El presidente de The ETF Store, Nate Geraci, comentó: “Mientras los políticos estadounidenses debaten si se debe permitir que las stablecoins paguen intereses, cabe recordar que Tether obtendrá este año 15 mil millones de dólares en beneficios, con un margen de interés del 99%.”

¿Está este capital acumulado por beneficios tan altos creando valor para la industria cripto, o está construyendo un sistema cerrado de circulación de riqueza para los altos ejecutivos?

La escisión de activos de Northern Data, la integración de Rumble y la relación con Wall Street parecen haber permitido a Tether construir un ecosistema empresarial cerrado y poderoso, asegurando la privatización de activos clave por parte de sus altos ejecutivos y, al mismo tiempo, impulsando su imperio hacia el núcleo del poder estadounidense a través de gigantes financieros tradicionales y altos cargos del gabinete estadounidense.

Cada decisión comercial de Tether, aparentemente independiente, está en realidad interconectada bajo la misma estructura de poder.