A medida que el año llega a su fin, el mercado de criptomonedas ha enfrentado una turbulencia significativa. En los primeros días de la semana, grandes ventas masivas caracterizaron el ambiente del mercado. Bitcoin
$87,107.47
cayó bruscamente, poniendo a prueba niveles por debajo de los $85,000, mientras que Ethereum
$2,930.38
, la mayor altcoin, descendió por debajo de los $3,000. El mercado experimentó liquidaciones de aproximadamente $600 millones el lunes, con un promedio de alrededor de $400 millones diarios en los días siguientes. Según un informe del principal creador de mercado Wintermute con fecha del 23 de diciembre de 2025, la volatilidad del mercado estaba disminuyendo gradualmente y Bitcoin estaba retrocediendo hacia la región de los $90,000. Se señaló que el liderazgo del mercado se estaba reduciendo, con el capital concentrándose fuertemente en BTC y ETH. Por el contrario, el mercado de altcoins estaba experimentando presión de oferta y débiles calendarios de desbloqueo de monedas.
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BTC y ETH toman el protagonismo mientras las altcoins quedan rezagadas
El informe sugiere que la liquidez suele disminuir durante el periodo navideño y de fin de año. Mientras que el cierre de posiciones por parte de las mesas de trading discrecionales mantuvo los movimientos de precios dentro de un rango, ocasionalmente resultaron en brechas repentinas. La principal área de absorción de riesgo siguió siendo los activos más líquidos, Bitcoin y Ethereum. Este escenario indica que, sin un catalizador claro de tipo macroeconómico o impulsado por políticas, los precios están más determinados por la dinámica de posicionamiento que por una tendencia direccional convincente.
Los datos gráficos adjuntos al informe de Wintermute también respaldan la reducción del liderazgo. El gráfico de la empresa “Cross-asset performance” indica que durante la semana 51 (del 15 al 21 de diciembre), las altcoins fueron las de peor desempeño con una caída del -3,5%, mientras que Ethereum cayó un 1,9%. En contraste, en el mismo periodo, Bitcoin subió un 0,5%, con el oro liderando con un 0,9%, seguido por los bonos estadounidenses a 20 años y el Nasdaq con un 0,6% cada uno.
El informe atribuye el débil desempeño de las altcoins principalmente a la intensa presión de oferta descrita como un “exceso de oferta” y al abultado calendario de desbloqueo de monedas. La creencia de que, para que se mantenga un apetito de riesgo sostenido, Bitcoin debe liderar primero, está ganando fuerza a medida que los inversores minoristas comienzan a cambiar de altcoins a criptomonedas principales.
Tendencias actuales del mercado
Wintermute, a través de sus datos internos de flujo, indica una renovada presión compradora en las principales criptomonedas. Junto con una tendencia de compra prolongada en BTC, también se observaron señales significativas de presión compradora en ETH a medida que se acerca el fin de año. Los flujos institucionales han sido una fuente constante de compras desde el verano, mientras que los inversores minoristas han estado saliendo de las altcoins y regresando a las principales criptomonedas.
Mientras tanto, el descubrimiento de precios en el margen ocurre a través de los mercados de derivados, lo que permite oscilaciones intradía pronunciadas junto con compras netas en los mercados spot. El informe destaca que la financiación y el basis se mantuvieron relativamente ajustados durante las ventas, con la volatilidad implícita permaneciendo alta en el mercado de opciones. Las expectativas están divididas entre un retroceso hacia la zona media de los $80,000 y una recuperación hacia los máximos anteriores. Wintermute anticipa una actividad más ligera, movimientos dentro de un rango y una toma de riesgos selectiva hasta el final del año.
