Resumen de Bitcoin 2025: Optimismo cauteloso
Bitcoin fue una montaña rusa para los traders en 2025. El año comenzó con entusiasmo impulsado por los ETF, pero luego cayó en picada hasta los $74,000 dólares en la capitulación de abril. En octubre, un nuevo máximo histórico reavivó brevemente el entusiasmo, pero el impulso se desvaneció cuando noviembre convirtió la euforia en capitulación y obligó al mercado a reajustarse antes de fin de año.
Aviso legal: Este contenido tiene fines meramente informativos y no debe interpretarse como asesoramiento financiero. Haz tu propia investigación antes de tomar decisiones de inversión. A menos que se especifique lo contrario, toda la información y las cifras de este artículo se basan en datos oficiales de la API de Bitget (al 21 de diciembre de 2025 a las 21:00 GMT-3).
La euforia (trampa) de los ETF en enero
El precio de Bitcoin pasó de $94,439.99 dólares, el precio de apertura del 1 de enero de 2025, al nuevo ATH de $109,599 dólares el 19 de enero (+16%). El AUM de los ETF de Bitcoin pasó de $108,984,349,335 dólares el 1 de enero a $125,010,286,925 dólares el 1 de febrero de 2025 (Fuente: CoinMarketCap), lo que se traduce en un aumento de la demanda del 15% en solo un mes. Sí, la fiebre de Bitcoin demostró un efecto dominó desde el anterior ATH (diciembre de 2024).
Sin embargo, es importante destacar que el precio apenas se movió al final del día en que Bitcoin alcanzó un nuevo ATH: solo un +0.01% desde la apertura a $104,921 dólares hasta los $104,933.36 dólares al cierre. Pero el volumen combinado de trading en spot y de perpetuos alcanzó su máximo en 2025, con $37,500 millones de dólares, es decir, 3.7 veces el promedio diario de este año.
Fuente: Academia de Bitget
Implicancias clave: el alto volumen sin cambios en el precio neto sugiere que los grandes actores descargaron sus posiciones en la demanda minorista. Las instituciones podrían haber utilizado el ATH para reequilibrar, mientras que el entusiasmo minorista absorbió la oferta. Esto apunta a una eficiencia del mercado extremadamente ajustada: el arbitraje entre el mercado spot, los perpetuos y la entrega mantuvo los precios alineados, lo que significa que los mercados en Bitget se mantuvieron estables a pesar del reequilibrio. Al mismo tiempo, los inversores minoristas tienen la oportunidad de interpretar los flujos institucionales y posicionarse en consecuencia. La fórmula generalizada es: precio fijo + gran volumen = señal de distribución.
El "mínimo del terror": $74,522 dólares en abril
La caída de Bitcoin en abril de 2025 se debió a una combinación de factores: la presión de venta de los mineros, las señales de desinflación macroeconómica y el reequilibrio institucional tras el ATH alcanzado en enero. El índice de posición de los mineros (MPI) muestra elevadas salidas en esta época, lo que confirma que los mineros contribuyeron a la presión sobre la oferta.
Fuente: CryptoQuant
Según CryptoQuant, los valores altos del MPI suelen preceder a las correcciones de precios, especialmente cuando se combinan con la incertidumbre macroeconómica (los aranceles de Trump y la guerra comercial, a pesar del enfriamiento de la inflación en Estados Unidos y Reino Unido). El MPI superó el umbral rojo (MPI > 2) a principios de abril, lo que indica salidas agresivas de BTC de las billeteras de los mineros para cubrir costos o asegurar retornos. Como consecuencia, Bitcoin cayó a su mínimo anual el 6 de abril de 2025 ($74,522 dólares), lo que supone una caída del 21% con respecto al precio de apertura de 2025 y del 32% con respecto al último ATH. Este fue el precio más bajo de 2025, impulsado por la desinflación macroeconómica, las ventas por parte de mineros y la capitulación minorista tras el fin del hype de los ETF.
El 6 de abril, el volumen diario de trading alcanzó un máximo de $33,100 millones de dólares (el más alto del segundo trimestre de 2025), lo que supuso un gran evento de capitulación, ya que las ventas motivadas por el pánico se encontraron con las compras institucionales. Al mismo tiempo, la base promedio de perpetuos para abril fue de −4.83 puntos básicos, es decir, los futuros se tradearon sistemáticamente por debajo del precio en spot. Este spread negativo revela cómo los traders se posicionaron a la defensiva, ya sea abriendo posiciones en short en los perpetuos directamente o utilizándolos para protegerse contra un mayor riesgo de caída.
La eficiencia de la estructura de mercado integrada de Bitget (spot, perpetuos y entrega) comprimió la volatilidad en una caída temporal en lugar de una caída prolongada. A finales de mes, Bitcoin ya se había recuperado un +13.6% y había iniciado la trayectoria de seis meses que lo llevaría al nuevo ATH que alcanzó en octubre.
Implicancias clave: el gran volumen operado en el mínimo indicó una transferencia de liquidez, es decir, las manos débiles se retiraron, las fuertes acumularon. La base negativa confirmó el posicionamiento defensivo, que es saludable en fases de capitulación, ya que crea las condiciones para un repunte resistente.
El ATH de baja convicción en octubre
Bitcoin batió un nuevo récord el 6 de octubre de 2025, al alcanzar los $126,200 dólares. Esto supuso un aumento del 69.3% desde el mínimo registrado en abril y del 33.6% desde el inicio del año. Sin embargo, esto no renovó el entusiasmo: el nuevo ATH se enfrentó inmediatamente al rechazo cuando BTC cerró el día en $121,856.91 dólares (-2.52% respecto al precio de apertura). Además, BTC cerró el mes con una caída del 6.05% respecto al inicio de octubre, situándose en $110,310.62 dólares. En otras palabras, la ruptura parecía eufórica, pero la convicción se derrumbó al instante.
La base spot-perpetuos se mantuvo por debajo de 0 durante la mayor parte de 2025, lo que significa que los perpetuos de BTC se tradearon constantemente con un descuento en comparación con los precios en spot, a pesar de los dos nuevos ATH de este año. La base spot-perpetuos se volvió positiva brevemente en enero, pero apenas se movió el 6 de octubre. Con un -0.0488%, es solo ligeramente inferior al promedio de octubre, que fue del -0.0506%, y sigue siendo superior al promedio de 2025, que fue del -0.0426%. Esto indica escepticismo a lo largo del año, independientemente del impulso alcista, ya que la mayoría de los traders se apoyaron en los perpetuos como herramienta de cobertura en lugar de perseguir la subida.
Fuente: Academia de Bitget
Ahora echemos un vistazo a nuestros contratos de futuros con entrega. Los futuros perpetuos, o simplemente "perpetuos", reflejan el sentimiento a corto plazo, ya que se tradean de forma continua y la financiación mantiene las posiciones equilibradas. Por lo tanto, una base negativa muestra escepticismo o cobertura frente a una subida inmediata. Los contratos con entrega (como el BTCUSD1226 a 6 meses de Bitget) reflejan la confianza en el futuro, y su prima o compresión indica cuánto está dispuesto a pagar el dinero inteligente (Smart Money) por una exposición a más largo plazo. Al comparar ambos aspectos, podemos determinar si el impulso es fiable a corto plazo y si se mantiene en la tendencia.
Fuente: Academia de Bitget
La base spot-perpetuos ya demuestra que no hubo ningún cambio en la convicción a corto plazo, ni siquiera en el momento álgido. Esta falta de confianza inmediata se reflejó en la curva a plazo, ya que las primas de entrega comenzaron a comprimirse rápidamente a partir de agosto, lo que indicaba que la confianza a plazo ya se estaba debilitando mucho antes del pico de octubre. Entre el promedio mensual de septiembre del 1.95% y el de octubre del 1.27%, la prima de entrega cayó 0.68 puntos en solo un mes, un descenso más pronunciado que la caída anterior de julio-agosto de 0.44 puntos (del 3.25% al 2.81%). La pendiente se aceleró aún más entre octubre y noviembre, con una caída de 0.82 puntos en un mes. Es importante destacar que, incluso el 6 de octubre (el día del nuevo ATH), la prima de entrega se situaba en el 1.93%, lo que supone una caída de casi el 60% desde el máximo alcanzado en julio, que fue del 3.84%. Esta secuencia muestra cómo los promedios mensuales confirman que la convicción a plazo se estaba erosionando mucho más rápido que la convergencia natural hacia el vencimiento, con octubre marcando la transición hacia una compresión a gran velocidad.
Implicancias clave: el ATH alcanzado en octubre no fue tanto una señal de un renovado entusiasmo, sino más bien un punto de salida terminal, en el que tanto los indicadores a corto plazo como a largo plazo confirmaron que el dinero inteligente (Smart Money) se cubrió a corto plazo y abandonó la exposición a largo plazo en el futuro cercano.
La prueba de resistencia de noviembre
Noviembre de 2025 se convirtió en la prueba de resistencia definitiva para Bitcoin, que demostró cómo una infraestructura integrada puede gestionar la volatilidad. Bitcoin cayó un 23.23% durante el mes, pasando de $110,310 a $84,680 dólares y registrando el peor rendimiento mensual de 2025. La presión aumentó el 20 de noviembre, cuando BTC tocó los $80,650 dólares, su punto más bajo desde abril y una caída del 36.09% desde el ATH alcanzado en octubre. Ese único día se registró una pérdida del 7.72% y un rango intradía del 10.30%. Fue una capitulación clásica: la volatilidad máxima se combinó con el volumen máximo, ya que las manos débiles se retiraron y el capital paciente absorbió el pánico.
Fuente: Academia de Bitget
Lo más destacable es cómo el marco integrado de spot‑perpetuos‑entrega de Bitget mantuvo su eficiencia durante todo el descenso. La base spot-perpetuos promedió un -0.0424% con una desviación estándar excepcionalmente ajustada del 0.0133%, sin mostrar ninguna distorsión ni siquiera el 20 de noviembre. El arbitraje mantuvo los perpetuos alineados con el precio en spot a pesar de las oscilaciones intradía del 10%. Mientras tanto, la prima de entrega se redujo del 1.05% a principios de noviembre al 0.24% a finales de mes, lo que supone una convergencia previsible hacia el vencimiento de diciembre, más que un indicio de fragmentación del mercado. En conjunto, estas señales confirman que los spreads se mantuvieron dentro de rangos saludables, la correlación se mantuvo casi perfecta y la infraestructura absorbió la tensión sin romperse.
Implicancia clave: noviembre fue un mes de reajuste de la liquidez. El mercado comprimió 10 meses de volatilidad en 30 días, eliminó la especulación de final de ciclo y se preparó para una evolución más clara de los precios hasta finales de año. Los productos interconectados de Bitget demostraron su valor precisamente cuando los mercados más lo necesitaban: spreads ajustados, precios alineados y ejecución ordenada, incluso con un -36% desde el ATH.
Conclusión
El año 2025 marcó la transición de Bitcoin de activo especulativo a mercado estructurado y, con ello, un cambio en lo que separa a los traders exitosos de los traders promedio. El año comenzó con la euforia de los ETF y terminó con la compresión de la base, un ciclo de vida típico de un instrumento en fase de maduración. Pero, más allá de la evolución del precio, 2025 puso de manifiesto el costo de las emociones: los minoristas compraron el máximo de distribución de $109,000 dólares de enero (impulsados por el FOMO), vendieron presas del pánico la capitulación de $74,000 dólares de abril (impulsados por el miedo) y persiguieron el falso pico de $126,000 dólares de octubre (impulsados por la codicia). Cada vez, las señales estructurales indicaban lo contrario: la base de perpetuos se mantuvo negativa, las primas de entrega se comprimieron y el volumen se disparó sin continuidad.
Lo que funcionaba en ciclos anteriores, como comprar en las caídas, holdear a pesar de la volatilidad o esperar al FOMO minorista, ya no refleja la situación completa. Los traders exitosos de hoy comprenden que las decisiones emocionales tienen costos cuantificables. Comprar en los máximos de distribución en lugar de esperar a una base negativa puede traducirse en un costo de oportunidad del 15-20%. Vender en pánico ante la capitulación en lugar de prestar atención a los picos de volumen en el soporte podría significar dejar otro 10-15% sobre la mesa. La regla general de las cripto nunca cambia: hacer trading en base a las emociones sale caro.
Sin embargo, la forma en que operamos con Bitcoin en 2025 sin duda cambió. El activo maduró de narrativas de "número sube" a alfa estructural. Las tasas de financiación, los spreads de la base y la compresión de las primas te indican lo que está haciendo el dinero inteligente antes de que la mayoría se dé cuenta de lo que ha sucedido. Si 2025 nos enseñó algo, es que la evolución de Bitcoin ahora tiene tanto que ver con la microestructura del mercado como con la narrativa macroeconómica.
A medida que aumenta la claridad regulatoria y se amplía la participación institucional, se hace indispensable contar con mecanismos transparentes y resilientes para la determinación de precios. La infraestructura integrada de spot-perpetuos-entrega de Bitget funciona como un sistema que revela el proceso subyacente de su formación, en el que los mercados spot establecen el nivel de referencia, los perpetuos reflejan la confianza en la cobertura a través de la base y los futuros con entrega transmiten la convicción a plazo a través de la prima. Cuando estos instrumentos se tradean simultáneamente en un entorno de flujos de datos abiertos, el proceso de descubrimiento de precios se vuelve verificable en cualquier condición de mercado. Por ejemplo, a pesar de la extrema volatilidad registrada en noviembre, la base de perpetuos se mantuvo estable dentro de los 4 puntos básicos, las primas de entrega se comprimieron siguiendo una trayectoria predecible hacia el vencimiento y no se observaron indicios de fragmentación del mercado. Los traders no tenían que confiar en la cotización, ya que podían ver cómo se formaba en todos los instrumentos en tiempo real. En los mercados contemporáneos, caracterizados por una mayor velocidad y exigencia de transparencia, solo los centros capaces de ofrecer una formación de precios observable y sometida a pruebas de resistencia están en condiciones de atraer y retener flujos de capital significativos.
Esperamos que tu arbolito navideño esté lleno de alfa y tus gráficos estén libres de mechas de capitulación. ¡Feliz Navidad a todos!
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