Fuerte corrección tras un máximo histórico: ¿el mercado sigue en ritmo alcista? | Observaciones de traders

En la reunión anual global de bancos centrales en Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Powell, emitió señales claramente dovish. El mercado reaccionó rápidamente: ETH superó momentáneamente los 5,000 dólares, alcanzando un máximo histórico, y el S&P 500 puso fin a una racha de cinco caídas consecutivas, rebotando un 1.5% en un solo día, quedando a un paso de su máximo histórico.

Sin embargo, esta breve euforia fue rápidamente eclipsada por nuevas preocupaciones. El “argumento de recesión” en Estados Unidos, el índice de precios PCE y el informe de resultados de Nvidia, entre otros factores de incertidumbre, surgieron uno tras otro, haciendo que el sentimiento del mercado en máximos volviera a ser sensible, el apetito por el riesgo se enfriara rápidamente y la tendencia regresara a una corrección. Actualmente, BTC cayó por debajo de los 110,000 dólares y ETH bajó un 8% en un solo día hasta los 4,400 dólares.

A continuación, BlockBeats ha recopilado las opiniones de los traders sobre la situación del mercado para brindar algunas referencias de dirección para las operaciones de esta semana.

Creo que estamos en la “última ronda” del ciclo alcista de largo plazo que comenzó en enero de 2023. Este tipo de tendencia suele no durar mucho, probablemente uno o dos meses. Ahora, casi todos los compradores marginales del mundo ya han entrado, los fondos incrementales del mercado cripto han sido absorbidos completamente, y tanto BTC como ETH han alcanzado máximos históricos.

Mi objetivo a mediano y largo plazo para ETH/BTC de 0.04 ya se ha alcanzado, lo que para mí significa que las principales oportunidades de trading en ETH básicamente han terminado.

Esto también determina mi cambio de estrategia: ya no adopto estrategias agresivas con grandes posiciones; de ahora en adelante, mi enfoque pasará de “acumular capital” a “preservar capital”. Tal vez me pierda la locura que podría venir, pero no importa, porque eso no encaja en mi sistema de trading.

Esto no significa que ya haya vendido todo o que esté en corto. Por el contrario, sigo manteniendo posiciones largas, pero significativamente reducidas. Seguiré observando el mNAV de DAT como indicador clave; cuando termine este ciclo, la mayoría de los mNAV de DAT caerán por debajo de 1.

Creo que para fin de año el mercado probablemente estará más alto que ahora. Mientras no uses apalancamiento, en realidad no hay que preocuparse demasiado por la volatilidad a corto plazo — incluso si esta semana cae otro 15%-20%, si tenés dinero disponible, es una buena oportunidad para aumentar posiciones. Estoy casi seguro de que antes de fin de año veremos “impresión de dinero”, Bitcoin podría llegar a 250,000 dólares y ETH podría superar los 10,000 dólares. Y una vez que ETH supere su máximo histórico, el espacio de subida se abrirá completamente; incluso creo que un rango de 10,000 a 20,000 dólares es razonable.

La lógica central de esto es: las empresas de tesorería de activos digitales siguen recaudando fondos. Mientras los activos que compran sigan marcando máximos, el proceso de financiación será más fácil, el dinero seguirá empujando los precios y se formará un círculo virtuoso. Detrás de esto hay dos variables clave: cuánto dinero pueden recaudar estas empresas y cuánta liquidez liberará el gobierno. No soy de los que se aferran al “ciclo de cuatro años de Bitcoin”; la duración de este ciclo depende en gran medida de cómo compitan el capital y la política.

Actualmente, el gobierno de Trump en realidad aún no ha entrado completamente en “modo de impresión de dinero”; más bien están probando — lanzando varias ideas, testeando cuáles pueden implementarse realmente, mientras envían la señal de “queremos calentar la economía”. Cuando se definan los nombramientos del presidente y la junta de la Reserva Federal, por ejemplo, si Trump logra reemplazar a Powell y poner a su gente, entonces el ritmo será realmente claro, lo que se espera para mediados del año que viene.

Una vez que se complete la estructura de personal, desde mediados de 2026 hasta el final del mandato de Trump será la etapa más loca de flexibilización. Porque si no imprimen dinero, no pueden ganar las elecciones. Los demócratas imprimirán, los republicanos también, todos usarán la liquidez para complacer a sus seguidores y grupos de interés.

En cuanto a las empresas de tesorería, para entonces algunas podrían ser adquiridas por descuentos en la valuación o liquidar directamente sus activos. Los proyectos líderes absorberán capital de manera pasiva y serán los ganadores; los rezagados serán eliminados. Pero esta verdadera “gran reestructuración de la industria” aún tardará un tiempo en llegar.

Hoy BTC y ETH retrocedieron fuertemente, y las razones son variadas

Algunos dicen que fue por ventas masivas en exchanges, otros que las ballenas se retiraron, otros que el informe de resultados de nvda esta semana podría no cumplir las expectativas, otros que Trump dijo que tiene cartas para “destruir” la economía china, y otros que Moody’s y algunos economistas publicaron nuevos informes diciendo que Estados Unidos está al borde de la recesión.

Las demás razones básicamente no tendrán un impacto amplio y duradero; el argumento de recesión merece un poco más de análisis, ya que las señales económicas son numerosas y complejas.

En mi opinión, los economistas tradicionales probablemente están ignorando nuevamente la revolución de la IA, este factor “no tradicional” que está remodelando la estructura económica. Si hay que hablar de presión de recesión, una descripción más adecuada sería: la economía estadounidense está en un período único moldeado tanto por presiones cíclicas (como muestra el índice LEI) como por nuevas fuerzas estructurales (como la revolución de la IA). El riesgo de recesión existe y no debe subestimarse, pero el desarrollo acelerado de la IA es el factor decisivo para la economía. La situación actual se parece más a una “fase de cambio de marcha” en la transformación estructural de la economía, y no a una simple recesión cíclica.

Según estimaciones de las principales instituciones, incluso en el escenario más pesimista, la IA generativa podría provocar en los próximos uno a tres años una “gran prosperidad de la productividad laboral”, agregando billones de dólares al PIB global. La enorme inversión en IA explica por qué, pese a tantas señales de advertencia, los datos económicos duros siguen siendo resilientes. Igualmente, la mayoría de las opiniones sobre un colapso de las acciones estadounidenses tampoco consideran el factor IA.

La conclusión es: habrá dolores de crecimiento, habrá retrocesos en el bull market, pero no habrá recesión, el bear market aún no llegó, ¡el toro sigue!

Mi definición de bear market es: los principales participantes del mercado pierden completamente la confianza en el futuro. Esto se puede ver en el comportamiento de los grandes holders.

Si tomamos como referencia, en noviembre de 2021, los grandes holders del mercado (con 100-100,000 BTC) realizaron tomas de ganancias frecuentes y sostenidas, por más de 2 billones de dólares. Ahora, incluso si BTC ya marcó un máximo histórico de 120,000 dólares, la mayor toma de ganancias de los grandes holders no supera los 1 billón de dólares. Es completamente diferente al segundo pico de 2021.

En cuanto a la estructura de tenencias, en 2021 cuando el precio llegó a $65,000, gran parte de los BTC baratos estaban concentrados en el rango de $6,000-$10,000, por lo que, incluso si el precio bajaba, podían vender con ganancias debido a las enormes plusvalías no realizadas.

Pero en 2025, gran parte de los BTC están concentrados en los rangos de $90,000-$110,000 y $113,000-$118,000; si el precio cae por debajo de esos rangos, esas tenencias no solo no tendrán ganancias, sino que enfrentarán grandes pérdidas. Entre los holders de estos BTC están instituciones y capitales de Wall Street que compraron a través de ETF.

Entonces, ¿las divergencias bajistas en el análisis técnico y los cruces de muerte en máximos necesariamente traerán un bear market prolongado como el doble techo de 2021? ¿No hay que considerar la estructura de tenencias, el comportamiento de las ballenas, los cambios en la política macro de liquidez? Si decimos que entramos en un “mercado débil temporal”, lo acepto, pero no estoy de acuerdo con una visión rígida y mecánica, eso es vender ansiedad.

Solo creo que el bull market ya está en un 80% de progreso; quienes invierten a largo plazo pueden dejar de comprar, ahora comprar spot no tiene sentido de costo-beneficio, quienes ya tienen una gran posición deberían pasar a solo reducir posiciones.

Suponiendo un ciclo de inversión de los próximos 6 meses

Opción A: comprar spot, el total cap del mercado podría subir otro 30%, pero también hay que asumir el riesgo de una corrección del 30% o más

Opción B: arbitraje en USDT, se puede obtener un 20% sin drawdown

Para los grandes jugadores que “gestionan su propio dinero”, un portfolio que crece un 30% anual sin drawdown es mejor que uno que crece un 50% con un drawdown máximo del 20%.

Para los grandes jugadores como strategy o sbet que “gestionan dinero ajeno” es al revés, no les importa perder, total no es su plata, ganan por el aum, así que no les preocupa el drawdown, no miran el precio, solo compran.

El CEO de BMNR, Tom Lee, citando a analistas de Bloomberg, dijo: se espera que ETH toque fondo en las próximas horas, las probabilidades al precio actual son bastante buenas, si cae por debajo del mínimo desde el 18 de agosto de 4,067 dólares, sería una señal bajista a corto plazo. Idealmente, ETH tocaría fondo cerca de 4,300 dólares en las próximas 12 horas, luego rebotaría y superaría el máximo anterior de 5,100 dólares, llegando a cerca de 5,400 dólares.