1 a 4: Bitcoin cae una vez, las empresas de tesorería caen cuatro veces

En las últimas 10 semanas, las acciones de las Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) se desplomaron entre un 50 y un 80%, lo que generó una gran preocupación entre los inversores.

El caso de Metaplanet (MTPLF) destaca la fuerte volatilidad, ya que en 18 meses atravesó 12 “mini-mercados bajistas”. Esto plantea la pregunta: ¿las acciones de las BTCTCs reflejan la volatilidad de Bitcoin o también influyen factores internos de las empresas?

Cuando las acciones de las BTCTCs son más riesgosas que el propio Bitcoin

En las últimas 10 semanas, las acciones de las Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) registraron caídas del 50 al 80%, lo que desencadenó una ola de preocupación en la comunidad inversora. Metaplanet ($MTPLF) es un claro ejemplo de esta severa volatilidad.

Fluctuaciones de precios de las acciones de las Bitcoin Treasury Companies. Fuente: X

En 18 meses, Metaplanet soportó 12 mini-mercados bajistas, que fueron desde caídas de un solo día hasta tendencias bajistas prolongadas. En promedio, cada descenso fue de aproximadamente -32,4% y duró 20 días. Cabe destacar que la peor etapa vio una caída del 78,6% en 119 días (del 25 de julio al 21 de noviembre de 2024).

Precio de la acción de Metaplanet. Fuente: Mark Moss

La pregunta es si estas caídas afectan completamente la volatilidad del propio Bitcoin (BTC).

Según el analista Mark Moss, los datos muestran que solo el 41,7% (5 de 12) de las correcciones de Metaplanet coincidieron con los ciclos bajistas de Bitcoin. Por el contrario, más de la mitad fueron provocadas por factores internos de la empresa, como la emisión de opciones, la recaudación de capital o la reducción de la “prima de Bitcoin”, es decir, la brecha entre el precio de la acción y el valor real de las tenencias de BTC.

Aun así, Mark observó una vinculación parcial.

En concreto, las caídas más profundas de Metaplanet (como -78,6% o -54,4%) tendieron a coincidir con descensos significativos de Bitcoin. Esto sugiere que, una vez que BTC entra en una fase de alta volatilidad, las acciones de las BTCTCs suelen permanecer débiles por más tiempo, sufriendo un doble golpe tanto por la dinámica del mercado como por factores internos.

Por supuesto, Bitcoin sigue siendo la influencia dominante. Sin embargo, las variables corporativas actúan como el verdadero “apalancamiento”, amplificando la volatilidad de las BTCTCs mucho más allá de la de BTC en sí. Si Bitcoin puede entenderse a través de un ciclo de 4 años, las BTCTCs se comportan como “4 ciclos en un solo año”.

“Entonces, en resumen, la sincronización parcial sugiere que la volatilidad de BTC sí influye en Metaplanet…” señaló Mark Moss.

Para los inversores, tener acciones de BTCTCs no es solo una apuesta por el precio de Bitcoin, sino también una jugada sobre la gestión de capital corporativo, la estructura financiera y la estrategia empresarial.