Septiembre es el peor mes para las criptomonedas — Por qué 2025 podría ser diferente

Durante más de una década, septiembre ha sido el peor mes para las criptomonedas. Bitcoin ha registrado un rendimiento medio en septiembre de –3,1% desde 2013, mientras que Ethereum ha sido aún más débil con –12,7%. Colapsos históricos —como la caída del –19% de Bitcoin en 2014 o el desplome del –21% de Ethereum en 2017— dieron origen a la frase “crypto September blues”.

El año pasado rompió ligeramente el patrón. Bitcoin subió un 7,1% y Ethereum aumentó un 3,2% en septiembre de 2024, impulsados por el lanzamiento de ETFs y un recorte de tasas de 50 puntos básicos. Eso demostró que la “maldición” podía ceder ante nuevos factores. Ahora, en 2025, con ambos activos cerca de máximos históricos y múltiples apoyos estructurales en juego, la pregunta clave es si este septiembre cripto finalmente romperá el patrón.

Un repaso: por qué septiembre es el mes más débil

La mala reputación de septiembre se basa en tres pilares: la estructura del mercado, los ciclos macroeconómicos y el sentimiento.

Históricamente, las reservas en exchanges eran altas, lo que significaba mucha oferta lista para vender. Al mismo tiempo, la oferta en ganancia era baja —no había suficientes holders en ganancia para tentar a otros, facilitando la venta por pánico.

Ethereum Price History:

El contexto macro a menudo añadía combustible. Tras 2021, las secuelas del COVID y el endurecimiento de la liquidez hicieron que septiembre fuera el mes en que los rallies se detenían.

Las caídas fueron brutales:

• 2014: Bitcoin –19%
• 2015: Ethereum –45% en su peor septiembre.
• 2019: Bitcoin –14%, Ethereum, una leve ganancia de 3,95%
• 2022: BTC y ETH cayeron 3,10% y 14,6% respectivamente (el endurecimiento aplastó los activos de riesgo)

Bitcoin Price History:

Incluso cuando los ciclos eran fuertes, septiembre tenía la capacidad de frenar el impulso cripto.

El 1 de septiembre de 2025, la dominancia de Bitcoin era del 58,45% y la de Ethereum del 14%, casi sin cambios respecto a principios de septiembre de 2024. Juntos, aún controlan más del 72% del mercado cripto, por lo que sus movimientos marcan el tono de este septiembre cripto.

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Por qué septiembre 2025 se siente diferente

Este año, el escenario ha cambiado. La oferta en exchanges es más baja, los ETFs son compradores estructurales, las reservas de stablecoins están en máximos históricos y el posicionamiento en derivados podría alimentar short squeezes.

Las reservas en exchanges han bajado

La oferta en exchanges se ha reducido en comparación con el año pasado:

• Bitcoin: bajó de unos 3,0 millones de BTC (4 de septiembre de 2024) a 2,4 millones de BTC actualmente.
• Ethereum: bajó de 19,3 millones de ETH a 17,3 millones de ETH.

BTC Exchange Reserves: ETH Exchange Reserves:

A diferencia de septiembres pasados, hay menos monedas en exchanges listas para vender.

Y adiviná qué, la acumulación de septiembre, liderada por las ballenas, parece haber comenzado ya:

En agosto, los mayores holders de #ETH se movieron en direcciones opuestas. Las mega ballenas (10k+ $ETH) impulsaron el rally con entradas netas que alcanzaron un pico de +2,2M $ETH (30d), pero su acumulación ahora se ha pausado. Mientras tanto, las grandes ballenas (1k–10k $ETH), tras semanas de distribución, están de vuelta en… pic.twitter.com/vuDxopPVzV

— glassnode (@glassnode) 3 de septiembre de 2025

Los ETFs son una fuerza estructural

Los ETFs spot ahora anclan la demanda:

• Bitcoin ETFs: entradas acumuladas de $54,58 mil millones, ya +$332,76 millones en septiembre.

BTC ETF Stash:

• Ethereum ETFs: entradas acumuladas de $13,49 mil millones.

ETH ETF Stash:

Los ETFs actúan como un absorbente estructural de la presión vendedora, algo que simplemente no existía en ciclos anteriores, al menos no de forma tan agresiva. Los flujos de principios de septiembre parecen cautelosos, con el posicionamiento probablemente atado a la próxima decisión de la Fed.

Las reservas de stablecoins aportan pólvora seca

Los saldos de stablecoins —la pólvora seca para reingresar— casi se han duplicado:

Stablecoin Reserves:

• 4 de septiembre de 2024: $28,4 mil millones.
• 4 de septiembre de 2025: $54,9 mil millones.

Este colchón significa que el capital ya está on-chain si hay caídas de precio, a diferencia de otros septiembres cripto.

Las instituciones están comprando

Las empresas públicas y tesorerías siguen acumulando. Las 100 principales empresas públicas con tesorería en Bitcoin, incluyendo a MicroStrategy, poseen colectivamente 998.613 BTC. En Ethereum, Sharplink Gaming declaró 837.230 ETH en tenencia al 31 de agosto. Y existen otros grandes nombres como Bitmine, también, cuando se trata de acaparar la oferta de ETH.

Bitcoin Treasury Companies:

Estos actores intervienen en las caídas, creando amortiguadores que estaban mayormente ausentes en ciclos anteriores, al menos para BTC y ETH. Bitcoin siempre tuvo seguimiento institucional, pero en este ciclo, incluso ETH ha ganado ritmo.

Seguimos enfocados en la oportunidad a largo plazo de Ethereum. Seguí acumulando. pic.twitter.com/b9JZ2xJWEw

— SharpLink (SBET) (@SharpLinkGaming) 3 de septiembre de 2025

¿Siguen existiendo riesgos específicos de septiembre?

Aun con estructuras más sólidas, septiembre mantiene sus riesgos, aunque no son tan contundentes como antes.

Alta oferta en ganancia

• Bitcoin en ganancia: del 73,8% en septiembre 2024 al 90,1% hoy.
• Ethereum en ganancia: del 69,9% al 95,9%.

BTC Supply In Profit Percentage:

Muchos holders pueden decidir asegurar ganancias. Durante meses más débiles, con el sesgo negativo de septiembre ya presente, los traders en ganancia podrían ser más susceptibles a tomar beneficios.

ETH Percent Supply In Profit:

Pero existe una esperanza. Los ETFs y tesorerías absorben las salidas más rápido que en ciclos anteriores.

Debilidad en las direcciones de retiro de Bitcoin

Las direcciones de retiro de Bitcoin cayeron de 37.745 (4 de septiembre de 2024) a 15.241 hoy. Eso señala una convicción más débil en la autocustodia. Sin embargo, un pico a 62.977 el 3 de septiembre sugiere que los compradores siguen interviniendo en las caídas.

Menos retiradores únicos generalmente implica menos movimiento hacia autocustodia y potencialmente una acumulación spot más débil. Esta narrativa levemente negativa podría revertirse si llegan los recortes de tasas, ya que la acumulación de BTC (principalmente por ETFs) tiende a mejorar cuando entra liquidez.

BTC Withdrawal Addresses Are Skewed Low:

Con reservas en exchanges más bajas, este riesgo es menos dañino que en septiembres cripto anteriores, lo que es un aspecto positivo a pesar de las preocupaciones por las direcciones de retiro.

Vientos cruzados macro

El rendimiento del Treasury a 10 años de EE.UU. en 4,22% señala mayores costos de endeudamiento y una preferencia más fuerte por retornos seguros. Cuando los rendimientos están elevados, el capital suele alejarse de activos de riesgo como Bitcoin, restringiendo la liquidez y moderando el impulso alcista.

Analistas de Bitfinex, en exclusiva para BeInCrypto, destacaron las inquietudes macro como motivo de una posible corrección:

“Los principales activos de criptomonedas soportaron una semana difícil ya que las preocupaciones macro y la venta posterior al PPI pesaron fuertemente en la acción del precio. Esta corrección está en línea con nuestra tesis de que en los meses de verano BTC probablemente sea propenso a retrocesos y trading en rango. BTC ahora ha caído más del 13 por ciento desde sus recientes máximos históricos, y aunque cotizar por debajo del pico de enero no es una señal alentadora, creemos que el mercado se acerca al fondo de esta caída a medida que entramos en septiembre”, dijeron el 2 de septiembre de 2025.

El oro en su nivel más alto subraya la preferencia por refugios más seguros.

Treasury Yield Not As Low As It Was in April:

Se espera que la Fed recorte tasas este mes, un viento de cola que ayudó a que septiembre de 2024 fuera positivo. Vale la pena señalar que la última vez que la Fed recortó tasas en septiembre (2024), Bitcoin vio un mes de fuertes entradas en ETFs. Esto podría ser una señal optimista para el mercado, como se destacó antes.

¿Podría ser este el septiembre que rompa la maldición?

Durante más de una década, septiembre cripto ha sido sinónimo de caídas, pánico y el peor mes para la narrativa cripto. Pero 2025 presenta un conjunto de herramientas más sólido: reservas en exchanges más bajas, demanda de ETFs que supera los $68 mil millones, el doble de poder de fuego en stablecoins y entidades institucionales que compran activamente en las caídas.

Algunos analistas aún proyectan riesgos:

Esto es lo que espero de $BTC en 2025. Septiembre podría ser bajista o lateral, seguido de un rally masivo en el Q4. El blow-off top será en diciembre de 2025 o enero de 2026, igual que en ciclos pasados. pic.twitter.com/jv2R2zu3B3

— Ted (@TedPillows) 3 de septiembre de 2025

Sí, los riesgos persisten —alta oferta en ganancia, retiros de Bitcoin más débiles, rendimientos elevados. Pero en comparación con ciclos anteriores, la mitigación es más fuerte. Si el impulso se mantiene, este podría ser el septiembre cripto que rompa el patrón.

Y si se alcanzan nuevos máximos históricos este mes, algo que sigue siendo posible con BTC y ETH aún rondando los máximos, la ironía sería histórica. Septiembre, antes el peor mes para las criptomonedas, se convertiría en el mes en que realmente comenzó un nuevo ciclo.