¿Finalmente ha llegado la regulación cripto en EE.UU.?

La Securities and Exchange Commission (SEC) y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) están señalando un cambio en la manera en que Estados Unidos aborda los activos digitales. A principios de esta semana, ambas agencias anunciaron una mesa redonda conjunta programada para el 29 de septiembre en Washington, D.C., con el objetivo de traer “productos novedosos e innovadores” de vuelta a los mercados estadounidenses. Esto no es solo otra reunión; representa un intento coordinado de cerrar brechas regulatorias y brindar la tan esperada claridad para la industria cripto.

Declaraciones conjuntas que marcan el tono

Ambas agencias emitieron declaraciones subrayando su intención. El martes, aclararon que nada en la legislación actual impide que los exchanges registrados en EE.UU. incluyan y faciliten ciertos productos spot de criptoactivos, un reconocimiento histórico. Para el viernes, fueron más allá, describiendo la necesidad de armonizar definiciones, simplificar los estándares de reporte y datos, alinear los marcos de capital y margen, y establecer exenciones para la innovación a través de la autoridad existente.

En términos simples, la SEC y la CFTC están avanzando para simplificar y unificar reglas que durante mucho tiempo han estado fragmentadas, generando incertidumbre para los participantes del mercado.

Prioridades clave sobre la mesa

La agenda destaca cinco prioridades que reflejan las realidades de los mercados modernos:

• Mercados de trading 24/7: Reconociendo la naturaleza global y continua de las criptomonedas.
• Contratos de eventos y perpetuos: Abordando derivados complejos vinculados a activos digitales.
• Exenciones para la innovación: Creando margen regulatorio para nuevos productos.
• Decentralized finance (DeFi) : Enfrentando uno de los sectores de mayor crecimiento pero menos comprendidos.

Al poner el foco en estas áreas, los reguladores reconocen que la innovación ha superado la supervisión tradicional.

Parte de un impulso mayor

Esta mesa redonda no existe de forma aislada. Es parte del Project Crypto de la SEC y el Crypto Sprint de la CFTC, ambos esfuerzos diseñados para modernizar la supervisión mientras se fomenta la innovación. El trabajo también se basa en el President’s Working Group on Digital Asset Markets, que ha recomendado marcos regulatorios claros durante años.

Sumando a este impulso, la Federal Reserve organizará su propia conferencia en octubre, centrada en los modelos de negocio de stablecoins y servicios financieros tokenizados. La alineación de múltiples reguladores señala un impulso federal coordinado, no solo esfuerzos aislados.

¿Por qué esto es importante para el mercado?

Durante años, EE.UU. ha quedado rezagado respecto a otras jurisdicciones en ofrecer caminos regulatorios claros para productos cripto. Esto ha empujado talento y capital al exterior, con exchanges y proyectos prefiriendo entornos más amigables en Europa, Asia y Medio Oriente. Al aclarar que la legislación existente ya permite ciertos productos spot y mostrar la intención de armonizar reglas, la SEC y la CFTC están invitando efectivamente a la innovación a regresar a suelo estadounidense.

Se les pide a los participantes del mercado que interactúen directamente con los reguladores, lo que podría conducir a reformas prácticas moldeadas por el aporte de la industria en lugar de ser impuestas de arriba hacia abajo.

El panorama general: confianza y competitividad

El mensaje conjunto del presidente de la SEC, Paul Atkins, y la presidenta interina de la CFTC, Caroline Pham, fue revelador: “Es un nuevo día en la SEC y la CFTC”. Enfatizaron que la cooperación entre ambas agencias puede convertir la compleja estructura regulatoria de Estados Unidos en una fortaleza competitiva.

Si tiene éxito, esta armonización podría hacer más que aclarar reglas. Podría reconstruir la confianza de los inversores, fortalecer la competitividad de EE.UU. en innovación financiera y reducir el riesgo de arbitraje regulatorio que ha afectado a la industria.

Mirando hacia adelante

La mesa redonda del 29 de septiembre será transmitida en vivo, con una agenda detallada publicada previamente. Si bien este es solo el primer paso, no debe subestimarse su importancia. Por primera vez, los reguladores estadounidenses reconocen abiertamente las diferencias estructurales de las criptomonedas y trabajan juntos para crear un espacio para ellas dentro de las leyes existentes.

El seguimiento será fundamental. ¿Esto conducirá a exenciones prácticas que fomenten el desarrollo de productos, o quedará solo en un ejercicio de discusión? La conferencia de la Federal Reserve en octubre agregará otra capa de claridad, especialmente en torno a las stablecoins y la tokenización.

Por ahora, lo que está claro es esto: el panorama regulatorio estadounidense para las criptomonedas ya no está en negación. Está comenzando a evolucionar, y la mesa redonda de septiembre podría marcar el punto de inflexión.