Los principales actores de Wall Street han cambiado sus pronósticos de recortes de tasas después de que otro informe de empleo débil perjudicara las expectativas. Morgan Stanley, Bank of America y Oxford Economics ahora esperan que la Fed recorte las tasas tres veces entre septiembre y noviembre.
Según Kalshi, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del 17 de septiembre ha aumentado al 99%, mientras que las probabilidades de un recorte más agresivo de 50 puntos básicos han subido al 12%, desde cero apenas un día antes.
Morgan Stanley afirmó que el informe del viernes «inclina el riesgo hacia recortes de 75 puntos básicos para fin de año». Oxford Economics hizo su propio ajuste, proyectando ahora un recorte de tipos en septiembre en lugar de diciembre.
Pero el cambio sorprendente provino de Bank of America. Los analistas ahora esperan recortes de 25 puntos básicos tanto en septiembre como en diciembre, abandonando su predicción anterior de que no habría recortes hasta 2026. Aditya Bhave, economista sénior para EE. UU. del banco, explicó que «ahora hay evidencia más clara de un deterioro de la demanda laboral, no solo de la oferta».
Bank of America prevé cinco recortes más hasta 2026
Aditya también afirmó que la inflación, medida según el indicador PCE básico, podría alcanzar el 3% en agosto y probablemente aumentar hacia finales de año. A pesar de ello, es improbable que la Fed suba las tasas en octubre.
El razonamiento es simple: demasiadas señales apuntan a un entorno de contratación más débil. De hecho, el nuevo pronóstico de Bank of America incluye tres recortes adicionales de un cuarto de punto porcentual en 2026, a partir de junio, lo que reduciría la tasa objetivo de la Fed al 3%-3,25%, desde el 4,25%-4,5% actual.
Esta trayectoria actualizada ahora se alinea con la perspectiva general de Wall Street. Lostracde swaps que traclos próximos movimientos de la Fed ya han incorporado no solo un recorte en septiembre, sino tambiéntronprobabilidades de recortes en las otras dos reuniones restantes de este año.
Hasta ahora, Bank of America era el único banco de primer nivel que no se había sumado al recorte de septiembre. Ya no es así. Los mercados reaccionaron sin demora.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se desplomó 10 puntos básicos, hasta el 4,076%, y el oro alcanzó un máximo histórico de 3.644,90 dólares por onza, con un alza del 1% en el día. Esta reacción muestra que los operadores consideran los recortes de tipos casi seguros. Existe una creciente percepción de que la Fed podría tener que actuar con mayor rapidez de lo previsto.
Los analistas se preparan para recortes aún más rápidos tras la decepción de los datos de empleo
El informe de empleo publicado a las 8:30 a. m. ET disparó las expectativas. Ian Lyngen, jefe de estrategia de tasas de EE. UU. en BMO, afirmó que el informe fue "decepcionante" y que "iniciará el debate sobre si el FOMC debería recortar 50 puntos básicos el 17 de septiembre". Si bien Ian sigue creyendo que un recorte de 25 puntos básicos es lo más probable, advirtió que "las revisiones de los índices de referencia y el IPC de la próxima semana podrían cambiar la percepción del mercado".
Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth, afirmó que las débiles cifras "dejan la puerta abierta para que la Fed recorte las tasas en la reunión del 17 de septiembre". Señaló que el entorno laboral actual podría requerir menos creación de empleos para mantener el desempleo estable. "El año pasado, la cifra oscilaba entre 100.000 y 150.000", afirmó Art. "Este año, con la emigración limitada y la jubilación de los baby boomers, es probable que se acerque a los 50.000".
Saira Malik, directora de renta variable y renta fija de Nuveen, dijo a CNBC que "esto le da luz verde a la Fed para recortar en 25 puntos básicos", y agregó que "va a poner 50 puntos básicos de recortes de tasas sobre la mesa para esta reunión del FOMC de septiembre y es por eso que los mercados están positivos".
Joe Gaffoglio, director ejecutivo de Mutual of America Capital Management, señaló que la caída del empleo en agosto no fue sorprendente. Añadió que la Oficina de Estadísticas Laborales ha revisado repetidamente a la baja sus cifras de empleo en los últimos meses. "El mercado laboral sigue mostrando fatiga, ya que las empresas frenan la contratación ante la incertidumbre sobre la dirección de la inflación, los aranceles y la solidez de la economía subyacente", declaró Joe.
Jeff Schulze, director de estrategia económica y de mercado de ClearBridge Investments, afirmó que el informe de nóminas de agosto "no logró disipar los temores de un contexto laboral recesivo". La creación de empleo se encuentra "a un ritmo de estancamiento", afirmó Jeff, y añadió que "nada en el informe de hoy cambia la perspectiva de un recorte de tasas en septiembre". Añadió que los datos respaldan "recortes de tasas adicionales y más rápidos después de septiembre" y advirtió que las revisiones de la QCEW de la próxima semana podrían influir aún más en el avance del FOMC para el resto del año.
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