Bitcoin y Ethereum alcanzan nuevos máximos—¿por qué no Dogecoin?

El año pasado, los mercados de activos digitales repuntaron tras la aprobación de los Bitcoin ETFs y la victoria del presidente estadounidense Donald Trump, con las 10 criptomonedas más grandes por capitalización de mercado (excluyendo las stablecoins) alcanzando nuevos máximos en los últimos 12 meses.

Dogecoin ha sido la única excepción. 

Mientras que monedas de gran capitalización como Bitcoin, Solana, BNB y XRP han batido récords, la meme coin favorita de Elon Musk, DOGE, todavía cotiza a más del 70% por debajo de su máximo histórico de 2021 de $0,73. 

Los datos de CoinGecko muestran que DOGE se cotizaba recientemente a poco más de $0,21. La moneda experimentó un rebote el otoño pasado cuando Musk se unió a Trump en la campaña electoral, y continuó subiendo después de la victoria de Trump. Pero alcanzó un pico de aproximadamente $0,48 en diciembre, y no ha superado la marca de $0,40 desde enero.

¿Qué está pasando? Si las meme coins se negocian por sensaciones y buena onda, y la industria cripto ha estado inundada de noticias positivas en los últimos meses, ¿por qué DOGE no está volando alto de nuevo?

"Dogecoin se mueve por las vibras, y las vibras aún no han alcanzado el nivel de locura de 2021", dijo Douglas Colkitt, fundador de Ambient Finance y colaborador fundador de Fogo, a Decrypt. "A diferencia de Bitcoin o ETH, no hay un motor estructural de demanda. No tiene rendimientos por staking, no sirve como colateral en DeFi... literalmente es solo un meme con una comunidad fuerte detrás."

Según Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, los inversores actualmente están más interesados en activos digitales que tengan utilidad real. Las meme coins, notoriamente, carecen de eso.

"No hay nada de malo con las meme coins y otros coleccionables digitales, y siempre serán parte de los mercados cripto", dijo Pandl a Decrypt. "Pero los inversores institucionales que están entrando en cripto buscan casos de uso en el mundo real y se enfocan en proyectos que generen ingresos."

Bitcoin ha sido vendido principalmente como un activo de reserva de valor a largo plazo, mientras que la red de Ethereum, según los inversores, es útil para aplicaciones como las stablecoins: tokens digitales vinculados al valor del dólar que todos, desde JP Morgan hasta Meta, quieren emitir. 

Aunque parece haber demanda por la moneda—con analistas diciendo a Decrypt que los ETFs que ofrecen exposición a la moneda podrían ser aprobados pronto—fue creada como una broma para burlarse del espacio cripto. Dogecoin luego ganó un seguimiento de culto cuando el jefe de Tesla, Elon Musk, empezó a publicar memes sobre la moneda. 

El hombre más rico del mundo y jefe de SpaceX afirmó una vez que le gustaba el activo porque era "para la gente", a diferencia de Bitcoin. También dijo que tiene "el mejor sentido del humor" y que le gusta DOGE porque también disfruta de los perros y los memes.

En otras palabras, para Musk es solo una broma. Y los inversores pueden verlo de la misma manera.

DOGE, en el pasado, ha sido presentada como lista para pagos; multimillonarios como Mark Cuban de Shark Tank—junto con Musk—han dicho que la tokenómica de la moneda la haría buena para transacciones. Cuban también dijo que el bajo precio por moneda la convierte en un activo que la gente realmente podría gastar, a diferencia de Bitcoin.

Pero para las transacciones, Dogecoin todavía no ha despegado y en gran medida ha sido vista como un activo especulativo—y divertido. Y no ha dado a los traders los mismos retornos que Bitcoin o Ethereum en los últimos años.

"Las meme coins pueden ser una forma de unir a una comunidad online en torno a intereses compartidos, pero eso no significa que sean buenas inversiones a largo plazo", agregó Pandl. 

En una mirada más amplia, muchas criptomonedas no han generado buenos retornos este año, según datos de la firma de gestión de activos digitales Arca, con el 75% de los tokens que observa la firma mostrando retornos negativos en lo que va del año. 

"Las únicas excepciones son los tokens vinculados a la participación accionaria, como Bitcoin, Ethereum y Solana, o aquellos asociados a un modelo de negocio legítimo", dijo Jeff Dorman, CIO de Arca, a Decrypt, señalando subidas de precio en activos como HYPE de la plataforma de derivados descentralizados Hyperliquid, y CRO vinculado al exchange Crypto.com. 

"En contraste, DOGE carece de un propósito funcional, por eso no ha experimentado ningún aumento significativo", agregó. 

Eso podría cambiar en el futuro con desarrollos como DogeOS, que promete traer aplicaciones y juegos a la red, y los Dogecoin ETFs que emisores como Grayscale y Bitwise esperan lanzar a la espera de la aprobación de la SEC. Pero incluso un sello de Wall Street podría no darle a DOGE un impulso duradero.

"Claro, un ETF generaría titulares y abriría la puerta a algunos nuevos ingresos. Pero seamos realistas: un ETF de DOGE sería la prueba definitiva de que los mercados financieros han abrazado completamente lo absurdo", agregó Colkitt. "¿Subirá? Probablemente. ¿Creará valor duradero? Lo dudo."

"Siempre hay demanda por DOGE porque a la gente le encanta la broma. Ese es el producto: el meme", continuó. "Pero la demanda no es lo mismo que la utilidad. Mientras los inversores estén dispuestos a especular sobre la nostalgia y la cultura de internet, habrá una oferta por DOGE. Solo no lo confundas con adopción fundamental."