El consejo de diez años del socio de a16z: en el nuevo ciclo, solo hay que enfocarse en estas tres cosas

Título original: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

Fuente original: a16z crypto

Organización y traducción: Portal Labs

En el mundo Web3, los ciclos no son una sorpresa, sino la norma. El cambio entre mercados alcistas y bajistas es tanto como la marea del capital como las estaciones de la naturaleza. Para los fundadores, el mayor desafío nunca es predecir el próximo giro, sino cómo sobrevivir entre los altibajos e incluso construir valor a largo plazo en contra de la corriente.

Recientemente, Arianna Simpson, socia de a16z crypto, compartió en un podcast su experiencia de más de diez años invirtiendo en la industria cripto. Desde el impacto de leer el whitepaper de bitcoin, pasando por el encaje producto-mercado de las stablecoins, hasta la intersección entre Crypto y AI, y sus consejos para fundadores.

Estas observaciones y experiencias no solo aplican a Silicon Valley. Desde la perspectiva de Portal Labs, también ofrecen ideas valiosas para los fundadores Web3 y los inversores de alto patrimonio en China.

La esencia de los ciclos

El punto de entrada de Arianna al mundo cripto fue el impacto de leer el whitepaper de bitcoin hace más de diez años. Pero lo que realmente la hizo quedarse no fue ese momento de emoción, sino los altibajos vividos durante más de una década. Fue testigo del nacimiento de bitcoin, el auge de DeFi, la fiebre de los NFT, y también de las burbujas y el enfriamiento que siguieron. Justamente a través de esta observación de largo plazo, fue formando una visión clara: la industria cripto nunca crece de manera lineal, sino que avanza en olas intensas, alternando emociones y capital.

Por eso, ella cambió su enfoque de “predecir la próxima tendencia” a “identificar quién está construyendo a contracorriente”. Su método de inversión es más bien seguir: seguir lo que están haciendo los fundadores más destacados. Cuando los mejores fundadores se enfocan en stablecoins, el capital debe ir allí; cuando los equipos de punta invierten en Crypto × AI o DePIN, suelen surgir nuevos nichos de valor. No se trata de tener primero una gran teoría y luego buscar proyectos que la confirmen; sino de calibrar la visión del mundo y la asignación de capital según hacia dónde se dirigen los builders de primera línea.

Para los fundadores Web3 y los inversores de alto patrimonio en China, esta metodología es más operativa que “predecir ciclos”. Para los fundadores, los periodos de enfriamiento no son una excusa, sino un filtro: si puedes seguir avanzando en producto y stack en los años sin aplausos, significa que el rumbo y el equipo son correctos; para quienes asignan capital, lo que realmente deben evaluar no es la popularidad del tema, sino si el equipo puede mantener velocidad, disciplina y misión en los años difíciles. Este orden de “identificar personas — observar ejecución a largo plazo — luego hablar de valuación” atraviesa cualquier narrativa de corto plazo, tanto en mercados alcistas como bajistas.

Stablecoins

Enfocándonos en las stablecoins. El juicio de Arianna es sencillo: son el centro de atención actual no por una nueva historia especulativa, sino porque realmente se usan en ambos extremos: los consumidores las usan para transferencias internacionales y cobertura ante la volatilidad de la moneda local; las empresas las usan para liquidaciones, transferencias y como puente para cuentas por cobrar y pagar. Más importante aún, en el último año y medio, los dos “grifos” de la infraestructura —velocidad y costo— finalmente se abrieron, y las stablecoins pasaron de ser una red de pagos imaginaria a una capa de liquidación real.

Esto impacta directamente a los fundadores Web3 y a los de alto patrimonio en China. Para los equipos que salen al exterior, el verdadero cuello de botella no suele ser el producto, sino el flujo de fondos: cómo enviar dinero de forma estable, barata y rastreable a equipos de etiquetado en el sudeste asiático, mantenedores de nodos en África o socios de canal en Latinoamérica; cómo permitir que clientes extranjeros paguen sin procesos corporativos complejos; cómo gestionar cuentas por cobrar cíclicas en dólares y controlar el riesgo cambiario en moneda local. El valor de las stablecoins no está en la “moneda”, sino en el “riel”. Cuando estandarizás el flujo de fondos, la verificación de identidad, la conciliación y los registros fiscales en una vía auditable, la complejidad del negocio internacional disminuye notablemente.

Por supuesto, habrá cada vez más emisores, pero los usuarios no pagarán por cada nuevo símbolo. El instinto de Arianna es: a corto plazo habrá muchas opciones, pero a largo plazo el mercado convergerá en unas pocas stablecoins “con escala, reputación y nicho ecológico”; más adelante, la experiencia de usuario será tan abstracta que casi no percibirán la moneda específica, y la interoperabilidad de los rieles hará la liquidación automáticamente en el backend.

Esto significa que, para construir en el área de stablecoins, los equipos no deberían gastar energía en el impulso de “yo también quiero emitir una”, sino enfocarse en diseños más pragmáticos, como cómo hacer que tus procesos de negocio, gestión de riesgos y sistemas financieros sean completamente “nativos de stablecoin”. Si tu producto puede operar de forma natural en dólares, liquidar en stablecoins y conciliar en blockchain, tu eficiencia y credibilidad internacional se destacarán entre los pares.

Para los de alto patrimonio, las stablecoins son una nueva herramienta de gestión de efectivo y un “canal de baja fricción” para la liquidez global. Pero esto no significa ausencia de riesgo; a nivel de portafolio, reservar un riel on-chain para “rotación de liquidez” y “cobertura de volatilidad de moneda local” es una mejor práctica de cara al futuro. En resumen, dos principios: elegir cuidadosamente la contraparte, diversificar custodia y billeteras; y poner la “compliance explicable” como primer requisito, no como tarea de último momento.

Crypto × AI × DePIN

Arianna enfatiza que los superciclos rara vez son impulsados por una sola tecnología, sino por la superposición de varias curvas en la misma ventana temporal. Hoy, la combinación más clara es el incentivo descentralizado de crypto, el poder de cómputo y el hambre de datos centralizados de AI, y una capa más de orquestación de recursos del mundo real con DePIN.

Traducido al lenguaje “aterrizable” de los fundadores chinos: tenemos una acumulación poco común en cadena de suministro de hardware, manufactura y despliegue, y organización de nodos de borde. Si podés usar stablecoins para conectar la cadena “contribución—medición—pago”, incentivar la subida de datos y recursos reales a la blockchain, y luego empaquetar esos recursos en productos estandarizados consumibles por AI (datasets, etiquetado, ancho de banda, almacenamiento, slots de inferencia), tenés la oportunidad de crear una “plataforma del lado de la oferta”. Esto no es tokenomics de PowerPoint, es gestión operativa seria: definición de métricas, anti-fraude, frecuencia de liquidación, manejo de disputas, sistemas de reputación — todo debe ser ingenierizado.

Otra línea importante es la “autenticidad”. La existencia de contenido deepfake no es lo preocupante, sino el entorno no verificable. Timestamps verificables, rutas de generación, firmas de dispositivos, trazabilidad de los actores: todo esto será el “nuevo gas, agua y electricidad” de la internet de contenidos y bienes del futuro. Para los equipos chinos que hacen branding internacional, comercio de segunda mano o circulación de lujo, esto es una oportunidad inmediata. Hacer lo difícil y correcto: que la “verificabilidad de autenticidad” sea el estándar por defecto, no un extra pago.

Veamos los AI Agents. Darle tu tarjeta de crédito a un agente semi-maduro para que “compre online por sí solo” es irresponsable; pero darle una billetera con límite, revocable y auditable, para que ejecute un conjunto de tareas bajo una estrategia clara (suscripciones, compra de APIs, pago de comisiones), sí es viable. En otras palabras, “la billetera es el sistema de permisos”. Las aplicaciones reales no son los “agentes universales” inflados, sino los “agentes de racionalidad limitada” especializados: en un dominio de negocio fuertemente restringido, usar una billetera on-chain para vincular permisos, presupuesto, logs y contraparte.

Financiamiento y gobernanza

El entorno de financiamiento de 2020–2021 pudo haber dejado la impresión a muchos en Web3 de que no se necesitaba deck, ni modelo, y que los inversores te ofrecían términos ridículos por DM en Twitter.

Arianna lo dice claro: eso fue una “ilusión del crepúsculo”, no la norma, y hoy debemos volver a lo básico. Preparar materiales sólidos, presentar métricas honestas, fijar objetivos de financiamiento conservadores pero superables; es mejor cerrar una ronda razonable y luego crecer, que pedir 50 millones de entrada y quedarse con las manos vacías.

Para los fundadores chinos, el orden más realista es: primero hacer funcionar la base, luego hablar de dinero. Primero, resiliencia técnica y de producto: performance, gestión de riesgos, observabilidad, operabilidad; segundo, compliance y ruta regulatoria: KYC/AML, segmentación de datos transfronterizos, auditabilidad de flujos de fondos y datos, cierre fiscal y de facturación; tercero, ciclo comercial verificable: pagos reales, economía unitaria positiva, ritmo estable de cobros. En la narrativa pública, hablar menos de “tokens” y construir más infraestructura del lado de la oferta: por ejemplo, usar DePIN para estandarizar cómputo/banda de ancha/datos sensoriales en APIs facturables, o usar RWA para digitalizar activos existentes e integrarlos en procesos de emisión y liquidación compliance. Cuando estas tres cosas tengan evidencia, entonces levantar capital por hitos, no dejar que el financiamiento marque el rumbo del negocio.

La gobernanza también debe volver al sentido común. Un 50/50 no es justo, es falta de acción. Accionariado, directorio, asuntos reservados, periodos de vesting, cliff, cláusulas de salida de fundadores, propiedad intelectual: nada de esto es sexy, pero cada punto determina si sobrevivís a la primera tormenta. Arianna incluso no descarta el valor de un “fundador único”: al menos no te peleás con vos mismo. Portal Labs recomienda: en vez de obsesionarse con el número de socios, mejor detallar la “lista de roles y responsabilidades” y el “mecanismo de resolución de conflictos”; ensayar los peores escenarios para poder correr más rápido en los mejores momentos.

Competencia y expansión

Ser copiado no es noticia, obsesionarse con responder sí lo es. El método de Arianna es recuperar la narrativa: definir los temas con el ritmo del producto, métricas clave e historias de clientes, en vez de dirigir el tráfico al rival. Para los equipos Web3 chinos, es especialmente importante fortalecer la “infraestructura” de PR y comunicación: equipo de marca profesional, whitelist de medios, KOLs defensores, educación de producto en la comunidad de usuarios, transparencia en la documentación técnica. La narrativa no es un discurso de prensa, es la evidencia de tu entrega continua.

Al mismo tiempo, el crecimiento descontrolado es bueno, pero también una crisis. Si el nivel de servicio se ve sobrepasado, hay que actuar como bomberos: primero proteger la seguridad de fondos y activos de usuarios, luego la disponibilidad, y después optimizar la experiencia. Si es necesario, limitar el tráfico, abrir whitelists temporales, tercerizar soporte y gestión de riesgos, o incluso aumentar rápidamente la capacidad de cómputo, son decisiones aceptables. Escribir el “plan de contingencia” en tiempos tranquilos, no aprenderlo en medio de una crisis viral.

Las fusiones y adquisiciones son otra señal. Los gigantes tradicionales empiezan a comprar en cripto, y también surgen “fusiones tipo rompecabezas” dentro del sector. Lo ideal es ser el comprador, pero ser adquirido por excelencia también puede ser la mejor opción para el equipo, usuarios y accionistas iniciales. El criterio es simple: encaje estratégico, valor para el usuario, continuidad del equipo, respeto por la ruta tecnológica. Las emociones para los amigos, los términos para los abogados.

Hacer lo difícil y correcto por más tiempo

El mercado no da respuestas estándar a los fundadores, y los ciclos menos aún. Por eso, no te apures a predecir la próxima ola, enfocate en quienes siguen empujando el sistema hacia adelante a contracorriente, y asignales tiempo y recursos. En el contexto chino, la respuesta es más simple y más difícil: no solo hay que gritar slogans, sino hacer sólidos los libros contables, sistemas y compliance; el crecimiento no es trending topic, sino oferta y cobros estables y reutilizables; la competencia no es pelearse, sino tomar el control de la narrativa y recuperarla con entregas continuas.

Si hay que dejar un mensaje para el Web3 chino, Portal Labs cree que debe ser: hacé lo difícil y correcto por más tiempo, perseguí menos modas y mirá quién sigue en pie y con el sistema funcionando dentro de diez años. Los ciclos seguirán subiendo y bajando, pero lo que realmente define el éxito nunca es el clima, sino sobre qué cimientos construís tu casa.