Puntos clave:
El aumento de la demanda de bonos del gobierno y oro resalta los temores de recesión, limitando la capacidad de Bitcoin para mantener el impulso alcista.
La correlación con las acciones sigue siendo alta, pero catalizadores estructurales como la inclusión de Strategy en el S&P 500 podrían cambiar el sentimiento.
Bitcoin (BTC) no logró mantener su impulso alcista el jueves, ya que los traders buscaron refugio en los bonos del gobierno tras datos del mercado laboral de Estados Unidos más débiles de lo esperado. Este movimiento llevó al oro a un máximo histórico y generó dudas sobre el nivel de los $108,000 de Bitcoin, con los temores de recesión dominando cada vez más el sentimiento de los inversores.
Sin embargo, las acciones respondieron positivamente. Los participantes del mercado se mostraron más confiados en que la Reserva Federal de Estados Unidos bajaría las tasas de interés. En contraste, las criptomonedas enfrentaron una renovada presión mientras BTC cotizaba brevemente por debajo de los $110,000. A diferencia de los activos digitales, las acciones se benefician más directamente de menores costos de financiamiento y una reducción de la carga de deuda de los hogares, factores que pueden estimular el consumo.
Los rendimientos del bono del Tesoro estadounidense a 2 años cayeron al 3,60%, su nivel más bajo en cuatro meses, señalando la disposición de los inversores a aceptar menores retornos a cambio de seguridad. El aumento en la demanda siguió al informe de ADP del jueves, que mostró que las nóminas privadas de Estados Unidos sumaron 54,000 puestos en agosto, una fuerte caída respecto a los 106,000 de julio. El Institute for Supply Management (ISM) también informó que el empleo general se contrajo.
El consenso en torno a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 16-17 de septiembre apunta a un recorte de tasas del 0,25%, llevando la tasa de referencia al 4,25%. Aun así, los inversores siguen siendo escépticos de que la Reserva Federal pueda mantener tal flexibilización por mucho tiempo.
La herramienta CME FedWatch muestra que la proporción de traders que esperan tasas para enero de 2026 en 3,75% o menos cayó al 65% desde el 72% de hace un mes. Este indicador utiliza los precios de futuros de Fed Funds para calcular probabilidades implícitas antes de la reunión del 28 de enero de la Fed. El informe del viernes de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos será crucial para guiar el posicionamiento en los activos de riesgo.
Bitcoin sigue altamente correlacionado con las acciones tecnológicas
Un eventual aumento de la presión inflacionaria debido a menores costos de capital podría socavar el crecimiento económico, especialmente con aranceles de importación más altos vigentes. Así, aunque las tasas de interés más bajas pueden ofrecer alivio a corto plazo, la fuerte demanda de oro y bonos a corto plazo resalta una aversión al riesgo persistente, que podría pesar fuertemente sobre las criptomonedas. La correlación de 60 días del Nasdaq con Bitcoin se sitúa en el 72%, mostrando que ambos activos se han movido en gran medida juntos.
Lo que podría romper este patrón sigue siendo incierto, pero algunos analistas destacan la posible adición de Strategy (MSTR) al S&P 500. Según Meryem Habibi, directora de ingresos de Bitpace, la inclusión “consolida la legitimidad de toda una clase de activos”. Tal movimiento obligaría a los fondos indexados y fondos cotizados (ETF) que siguen el S&P 500 a comprar acciones de MSTR.
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Incluso con la elevada demanda de bonos del gobierno de Estados Unidos, los desequilibrios fiscales podrían erosionar la confianza en la moneda local, un escenario históricamente favorable para Bitcoin. Analistas de Bank of America proyectan que el euro se fortalecerá frente al dólar estadounidense para 2026, citando fricciones comerciales y debilitamiento de la credibilidad institucional.
A corto plazo, la aversión al riesgo podría llevar a Bitcoin a volver a probar el nivel de los $108,000. Sin embargo, la creciente demanda de bonos del Tesoro a corto plazo no debe considerarse como una señal bajista a largo plazo.
