El consejo de diez años del socio de a16z: en el nuevo ciclo, solo hay que enfocarse en estas tres cosas

Autor original: a16z crypto

Organización y traducción original: Portal Labs

Título original: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

En el mundo de Web3, los ciclos no son una sorpresa, sino la norma. El alternar de mercados alcistas y bajistas se asemeja tanto a las mareas del capital como a las estaciones de la naturaleza. Para los fundadores, el mayor desafío nunca ha sido predecir el próximo giro, sino cómo sobrevivir entre los altibajos e incluso construir valor a largo plazo a contracorriente.

Recientemente, Arianna Simpson, socia de a16z crypto, compartió en un podcast su experiencia de más de diez años invirtiendo en la industria cripto. Desde el impacto del whitepaper de bitcoin, pasando por el product-market fit de las stablecoins, hasta la intersección entre Crypto y AI, y sus consejos para fundadores.

Estas observaciones y experiencias no solo aplican a Silicon Valley. Según Portal Labs, también ofrecen ideas valiosas y dignas de referencia para los fundadores de Web3 y los inversores de alto patrimonio en China.

La esencia de los ciclos

El punto de entrada de Arianna al mundo cripto fue el impacto de leer el whitepaper de bitcoin hace más de diez años. Pero lo que realmente la hizo quedarse no fue ese momento de emoción, sino los altibajos vividos en la década siguiente. Fue testigo del nacimiento de bitcoin, el auge de DeFi, la fiebre de los NFT, así como las burbujas y enfriamientos que siguieron. Precisamente a través de esta observación a largo plazo, fue formando una visión clara: la industria cripto nunca crece de forma lineal, sino que avanza en olas intensas, con emociones y capital alternándose.

Por eso, ella cambió su enfoque de “predecir la próxima tendencia” a “identificar quién está construyendo a contracorriente”. Su método de inversión se parece más a un seguimiento: seguir lo que están haciendo los fundadores más destacados. Cuando los fundadores más fuertes se enfocan en stablecoins, el capital debe ir allí; cuando los equipos de vanguardia invierten en Crypto × AI o DePIN, a menudo surgen nuevos nichos de valor. No se trata de tener una gran teoría y luego buscar proyectos que la confirmen; sino de calibrar la visión del mundo y la asignación de capital según hacia dónde se dirigen los builders de primera línea.

Para los fundadores de Web3 y los inversores de alto patrimonio en China, esta metodología es más operativa que “predecir ciclos”. Para los fundadores, los periodos de enfriamiento no son una excusa, sino una criba: si puedes seguir avanzando con el producto y el stack en años sin aplausos, significa que el rumbo y el equipo son correctos; para los asignadores de capital, lo que realmente deben evaluar no es la popularidad de un tema, sino si el equipo puede mantener velocidad, disciplina y misión en los años difíciles. Este orden de “identificar personas—ver ejecución a largo plazo—luego hablar de valoración” atraviesa mejor los ciclos alcistas y bajistas que cualquier narrativa de corto plazo.

Stablecoins

Enfocándonos en las stablecoins. El juicio de Arianna es sencillo: se han convertido en el centro de atención no por una nueva historia especulativa, sino porque realmente se usan en ambos extremos: los consumidores las usan para transferencias internacionales y cobertura ante la volatilidad de sus monedas locales; las empresas las usan para liquidaciones, transferencias y como puente para cuentas por cobrar y pagar. Más importante aún, en el último año y medio, los dos “grifos” de infraestructura básicos—velocidad y costo—finalmente se han abierto, permitiendo que las stablecoins pasen de ser una red de pagos imaginaria a una capa de liquidación real.

Esto es especialmente relevante para los fundadores de Web3 y los inversores de alto patrimonio en China. Para los equipos que salen al exterior, el verdadero cuello de botella a menudo no es el producto, sino el flujo de fondos: cómo enviar dinero de forma estable, de bajo costo y rastreable a equipos de etiquetado en el sudeste asiático, mantenedores de nodos en África o socios de canal en Latinoamérica; cómo permitir que los clientes extranjeros paguen sin procesos corporativos complejos; cómo gestionar cuentas por cobrar cíclicas en dólares y controlar el riesgo cambiario en monedas locales. El valor de las stablecoins no está en la “moneda”, sino en el “rail”. Cuando estandarizas la entrada y salida de fondos, la verificación de identidad, los recibos de conciliación y las huellas fiscales en una vía auditable, la complejidad del negocio transfronterizo disminuye notablemente.

Por supuesto, habrá cada vez más emisores, pero los usuarios no pagarán por cada nuevo símbolo. La intuición de Arianna es: a corto plazo habrá diversidad, pero a largo plazo se consolidará en unas pocas stablecoins “con escala, reputación y nicho ecológico”; más adelante, la experiencia de usuario será tan abstracta que casi no percibirán la moneda específica, y la interoperabilidad de los rails completará la liquidación automáticamente en el backend.

Esto significa que, para la construcción en la dirección de stablecoins, los equipos no deben gastar energía en el impulso de “yo también quiero emitir una”, sino enfocarse en diseños más pragmáticos, como cómo hacer que tus procesos de negocio, gestión de riesgos y sistemas financieros sean completamente “nativos de stablecoins”. Cuando tu producto pueda operar de forma natural en dólares, liquidar en stablecoins y conciliar en cadena, tu eficiencia y credibilidad transfronteriza destacarán entre tus pares.

Para los de alto patrimonio, las stablecoins son una nueva herramienta de gestión de efectivo y un “canal de baja fricción” para la liquidez global. Pero esto no significa ausencia de riesgo; a nivel de portafolio, reservar un rail on-chain para “rotación de liquidez” y “cobertura de volatilidad de moneda local” es una mejor higiene de portafolio orientada al futuro. En resumen, dos principios: elegir cuidadosamente la contraparte, diversificar la custodia y las wallets; y poner “cumplimiento y explicabilidad” como la primera restricción, no como una tarea pendiente al final.

Crypto × AI × DePIN

Arianna enfatiza que los superciclos rara vez son impulsados por una sola tecnología, sino por varias curvas que resuenan en la misma ventana temporal. Hoy, la combinación más clara es la descentralización de incentivos de crypto, el poder de cómputo y el hambre de datos centralizados de AI, y una capa adicional de orquestación de recursos del mundo real de DePIN.

Traducido al lenguaje “aterrizable” de los fundadores chinos: tenemos una acumulación poco común en la cadena de suministro de hardware, manufactura y despliegue, y organización de nodos de borde. Si puedes usar stablecoins para conectar la cadena “contribución—medición—pago”, incentivando la subida a la cadena de datos y recursos del mundo real, y luego empaquetar estos recursos en productos estandarizados consumibles por AI (datasets, etiquetado, ancho de banda, almacenamiento, slots de inferencia), tendrás la oportunidad de construir una “plataforma del lado de la oferta”. Esto no es una tokenomics de PowerPoint, sino una operación seria: definición de métricas, anti-fraude, frecuencia de liquidación, manejo de disputas, sistema de reputación—todo debe ser ingenierizado.

Otra línea importante es la “autenticidad”. La existencia de contenido deepfake no es lo preocupante, sino un entorno imposible de verificar. Timestamps verificables, rutas de generación, firmas de dispositivos, trazabilidad de los actores: todo esto será el “nuevo gas, agua y electricidad” de la internet de contenidos y bienes del futuro. Para los equipos chinos que hacen branding internacional, comercio de segunda mano o circulación de lujo, esto es un incremento inmediato. Hacer lo difícil y correcto: que la “verificabilidad de autenticidad” sea el estándar por defecto, no una opción de pago.

Veamos también los AI Agents. Darle tu tarjeta de crédito a un agente semi-maduro para que “compre online por sí mismo” es irresponsable; pero darle una wallet con límite, revocable y auditable, para que complete un conjunto de tareas bajo una estrategia clara (suscripciones, compra de APIs, pago de comisiones), es factible en la realidad. En otras palabras, “la wallet es el sistema de permisos”. Las aplicaciones reales no son los “agentes universales” inflados, sino los “agentes de racionalidad limitada” especializados—en un dominio de negocio fuertemente restringido, usando wallets on-chain para vincular permisos, presupuesto, logs y contraparte.

Financiación y gobernanza

El entorno de financiación de 2020–2021 pudo haber dejado a muchos en Web3 con la ilusión de que no se necesita un deck, ni modelos, y que los inversores te ofrecerán términos absurdos por DM en Twitter.

Arianna lo dice claro: eso fue una “ilusión del crepúsculo”, no la norma, y hoy debemos volver a lo básico. Preparar materiales sólidos, presentar honestamente los indicadores, establecer objetivos de financiación conservadores pero superables; es mejor cerrar una ronda razonable y luego hacer bola de nieve, que pedir 50 millones de entrada y terminar sin nada.

Para los fundadores chinos, el orden más realista es: primero hacer funcionar la base, luego hablar de dinero. Primero, resiliencia de ingeniería en tecnología y producto: rendimiento, gestión de riesgos, observabilidad, operabilidad; segundo, cumplimiento y ruta regulatoria: KYC/AML, segmentación de datos transfronterizos, auditabilidad de flujos de fondos y datos, ciclo cerrado de impuestos y facturación; tercero, un ciclo comercial verificable: pagos reales, economía unitaria positiva, ritmo estable de cobros. En la narrativa pública, hablar menos de “moneda” y hacer más infraestructura del lado de la oferta: por ejemplo, usar DePIN para estandarizar cómputo/ancho de banda/datos de sensores en APIs facturables, o usar RWA para digitalizar activos existentes e integrarlos en procesos de emisión y liquidación compliant. Cuando tengas evidencia de estos tres puntos, busca capital por hitos, no dejes que la financiación arrastre el negocio.

La gobernanza también debe volver al sentido común. Un 50/50 no es justo, es no hacer nada. Accionariado, consejo de administración, asuntos reservados, periodos de vesting, cliff, cláusulas de salida de fundadores, propiedad intelectual: nada de esto es sexy, pero cada punto determina si podrás superar la primera gran tormenta. Arianna ni siquiera evita hablar de los méritos de ser “fundador único”—al menos no te peleás con vos mismo. Portal Labs sugiere que, en vez de obsesionarse con el “número de socios”, es mejor dejar claros el “listado de derechos y obligaciones” y el “mecanismo de resolución de conflictos”; solo anticipando los peores escenarios podrás correr más rápido en los mejores momentos.

Competencia y expansión

Ser copiado no es noticia, obsesionarse con responder sí lo es. El método de Arianna es recuperar la narrativa: definir los temas con el ritmo del producto, indicadores clave e historias de clientes, en vez de dirigir el tráfico al rival. Para los equipos Web3 chinos, es especialmente importante fortalecer la “infraestructura” de PR y comunicación: equipo de marca profesional, whitelist de medios, KOLs defensores, educación de producto en la comunidad de usuarios, transparencia en la documentación técnica. La narrativa no es un discurso de PR, sino la evidencia de tu entrega continua.

Al mismo tiempo, el crecimiento descontrolado es bueno, pero también una crisis. Si el nivel de servicio se ve sobrepasado, hay que actuar como bomberos: primero proteger la seguridad de fondos y activos de usuarios, luego la disponibilidad, y después optimizar la experiencia. Si es necesario, limitar el tráfico, abrir whitelists temporales, subcontratar soporte y gestión de riesgos, incluso aumentar rápidamente la capacidad de cómputo, son decisiones aceptables. Escribe el “plan de contingencia” en tiempos tranquilos, no lo aprendas en medio de una crisis viral.

Las fusiones y adquisiciones son otra señal. Los gigantes tradicionales empiezan a comprar en cripto, y también surgen “fusiones tipo puzzle” dentro del sector. Lo ideal es ser el comprador, pero ser adquirido por una empresa excelente también puede ser la mejor opción para el equipo, los usuarios y los primeros accionistas. El criterio es simple: encaje estratégico, valor para el usuario, continuidad del equipo, respeto por la ruta tecnológica. Dejá las emociones para tus amigos, los términos para los abogados.

Hacer lo difícil y correcto por más tiempo

El mercado no dará respuestas estándar a los fundadores, y los ciclos menos aún. Por eso, no te apures en predecir la próxima ola, enfocate en quienes siguen empujando el sistema hacia adelante a contracorriente, y asignales tiempo y recursos. En el contexto chino, la respuesta es aún más sencilla y difícil: no solo hay que gritar consignas, sino hacer sólidos los libros, sistemas y bases de cumplimiento; el crecimiento no es trending topic, es suministro y cobro estables y reutilizables; la competencia no es pelearse, es tomar el control de la narrativa y recuperarla con entregas continuas.

Si hay que dejarle una frase a Web3 en China, Portal Labs cree que debería ser: hacé lo difícil y correcto por más tiempo, perseguí menos modas y mirá quién sigue en pie y con el sistema funcionando dentro de diez años. Los ciclos seguirán subiendo y bajando, pero lo que realmente decide el éxito nunca es el clima, sino sobre qué cimientos construís tu casa.