Escrito por: World Capital Markets
Traducción: Saoirse, Foresight News
El debate entre las cadenas de aplicaciones (Appchains) y las cadenas generales (GP Chains) nunca ha cesado. Ambos modelos tienen sus ventajas, pero al analizarlo desde una perspectiva histórica y económica, resulta evidente la lógica de construir contratos perpetuos sobre cadenas generales.
De hecho, la idea de que las aplicaciones deberían construir sus propias cadenas independientes es completamente errónea. Las aplicaciones realmente de calidad deberían apoyar a las cadenas generales, en lugar de fragmentarse en “islas de información” aisladas.
La esencia de las finanzas es la integración, no la fragmentación
La evolución de la industria financiera nunca ha sido hacia la descentralización, sino hacia la integración constante.
En 1921, había unas 30.000 entidades bancarias en Estados Unidos; hoy, ese número se ha reducido a unas 4.300, una caída del 86%. ¿Por qué ocurrió este cambio? La respuesta está en la infraestructura compartida, los estándares unificados y los mecanismos de liquidación eficientes. Cuanta menos infraestructura, mayor liquidez y más notables los efectos de escala.
Aunque cada año surgen nuevos proyectos de blockchain, incluso con alternativas que aparecen como una “explosión del Cámbrico”, Ethereum —una blockchain lenta y costosa— sigue liderando el ranking de valor total bloqueado (TVL) con una ventaja abrumadora: su tamaño es casi 10 veces el de Solana.
A continuación, el ranking de las cinco blockchains principales por valor total bloqueado hasta el 31 de agosto de 2025
Fuente de los datos:
Después de Ethereum, el ranking sigue dominado por cadenas generales. Finalmente, verás HyperEVM, otra cadena general que soporta el funcionamiento de Hyperliquid; y Hyperliquid, hasta ahora, es la única cadena de aplicaciones que realmente ha tenido éxito.
Esto demuestra que la liquidación compartida es el destino final de las finanzas en blockchain, no las “islas de aplicaciones específicas” dispersas.
La distribución es la clave: el “factor decisivo” en finanzas
Existe una frase común que dice: “Las cadenas generales solo resuelven el problema de la distribución”. ¿Solo lo resuelven? Es como decir que “un medicamento solo cura el cáncer”. En el sector financiero, la distribución es en sí misma la ventaja competitiva central.
¿Cuánta diferencia real hay entre los productos financieros que usás a diario entre distintos proveedores?
Desde cuentas corrientes hasta la comparación entre la Bolsa de Nueva York (NYSE) y Nasdaq, aparte de la “capacidad de distribución” y los “efectos de red ya establecidos”, me cuesta encontrar diferencias esenciales entre estos negocios. Hay que entender que el costo de servidores y hardware es bajo, pero la capacidad de distribución es invaluable.
Economía de plataformas: la verdadera lección
Las plataformas son vehículos de distribución sumamente influyentes.
Si miramos la historia de las plataformas —desde sistemas operativos, tiendas de aplicaciones (App Store), consolas de juegos Xbox, hasta Internet y, más recientemente, Telegram— la tendencia es clarísima: las aplicaciones revolucionarias, ya sea por elección o por adaptación, terminan apoyando a la plataforma, no desarrollándose de forma independiente.
Pensá en la importancia de la distribución para las plataformas: ¿cuántas aplicaciones en tu iPhone no descargaste a través de la App Store? ¿Cuántas veces accediste a un sitio web sin usar un navegador? TikTok no creó un mejor sistema operativo, Facebook no desarrolló un mejor navegador, y Halo tampoco fabricó una mejor consola Xbox.
De hecho, contrario a algunas opiniones actuales: las aplicaciones de calidad tienen incentivos para apoyar el desarrollo de la plataforma.
Las aplicaciones populares desean que la plataforma tenga éxito, lo que genera un “efecto flywheel”: las aplicaciones atraen tráfico, el tráfico atrae más aplicaciones, y así sucesivamente.
Y blockchain, mediante la gobernanza descentralizada, resuelve el único gran defecto de las plataformas tradicionales: el “riesgo de plataforma” (es decir, que la plataforma pueda cambiar las reglas unilateralmente o restringir aplicaciones). En una plataforma descentralizada, ya no ocurren casos como el de FarmVille, que decayó por cambios en las reglas de la plataforma. Podés disfrutar de todas las ventajas de la plataforma sin el riesgo de ser “exprimido” por ella. Por supuesto, cabe aclarar que, debido a la compensación inherente entre “rendimiento” y “descentralización” en la tecnología actual, MegaETH aún tiene cierto grado de centralización; pero lo importante es el objetivo final, no el estado inicial.
Conclusión: “el ganador se lo lleva todo” impulsado por efectos de red
La industria financiera sigue integrándose, las plataformas dominan la distribución, y la capacidad de distribución es más importante que las funciones del producto.
La única diferencia de blockchain respecto a la historia es que amplificará aún más estos efectos.
La tendencia futura es: los contratos perpetuos (y todas las “killer apps”) harán que las cadenas generales líderes sean aún más poderosas. Porque los efectos de red no se dispersan, solo se acumulan y refuerzan cada vez más.
