El ascenso de Waller: de profesor de pueblo a principal candidato a presidente de la Reserva Federal, con una probabilidad del 30%

Autor: Ethan (@ethanzhang_web3), Odaily

Título original: Probabilidad de hasta el 30%, el profesor de pueblo Waller se convierte en el principal candidato a presidente de la Reserva Federal

En la madrugada del 12 de septiembre, hora del este de Asia, el mercado de tasas de fondos federales de Estados Unidos emitió una señal altamente clara: la probabilidad de que la Reserva Federal baje la tasa de interés en 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria de este mes ya alcanza el 93,9%. Tras cinco reuniones consecutivas de "mantenerse sin cambios", el mercado finalmente da la bienvenida a un cambio de dirección en la política monetaria. Al mismo tiempo, otra apuesta que determinará el rumbo de la Fed en los próximos dos años avanza silenciosamente: ¿quién sucederá a Powell como el próximo presidente de la Reserva Federal?

En la plataforma de predicción descentralizada Polymarket, hasta la misma fecha, el actual gobernador de la Fed, Christopher Waller, lidera con una probabilidad del 30%, superando a los otros dos competidores del "grupo Kevin": Hassett (16%) y Walsh (15%). Sin embargo, el mercado también mantiene una posibilidad más dramática: la probabilidad de que "Trump no anuncie al sucesor antes de fin de año" sigue siendo la más alta, con un 41%.

Estos datos muestran que el mercado está apostando en dos direcciones al mismo tiempo: una es la senda de recorte de tasas que ya es consenso, y la otra es la aún incierta competencia por el timón de la política monetaria. Entre ambas, el nombre de Waller aparece repetidamente en los radares de trading y en las discusiones de política.

¿Por qué el mercado empieza a "creer en Waller"?

La historia de un "gobernador atípico de la Fed": ¿cómo un profesor de pueblo llegó al centro de la escena?

El origen y la trayectoria de Waller son inusuales dentro del sistema de la Fed. No proviene de la Ivy League, ni ocupó cargos importantes en Goldman Sachs o Morgan Stanley; nació en un pequeño pueblo de Nebraska con menos de 8.000 habitantes, y comenzó sus estudios en Bemidji State University, donde obtuvo su licenciatura en economía. En 1985, obtuvo su doctorado en economía en Washington State University, iniciando una larga carrera académica, enseñando e investigando durante 24 años en Indiana University, University of Kentucky y University of Notre Dame.

Luego pasó 24 años en el ámbito académico investigando teoría monetaria, enfocándose principalmente en la independencia de los bancos centrales, los sistemas de mandatos y los mecanismos de coordinación de mercado. En 2009, dejó el campus para unirse a la Reserva Federal de St. Louis como director de investigación, y en 2019 fue nominado por Trump para integrar la Junta de la Reserva Federal. Este proceso de nominación fue polémico y la confirmación no fue fácil, pero finalmente, el 3 de diciembre de 2020, el Senado aprobó su nombramiento por un estrecho margen de 48 a 47. Waller ingresó a la cúpula de la Fed a los 61 años, mayor que la mayoría de los gobernadores, pero esto se convirtió en una ventaja: no tiene demasiadas cargas, no le debe favores a Wall Street, y tras su paso por la Fed de St. Louis, sabe que la Fed no es un bloque monolítico; las voces disidentes no solo son toleradas, a veces incluso se fomentan.

Este recorrido le permite tener juicio profesional y mantener libertad de expresión, sin ser catalogado como portavoz de ninguna facción. Desde la perspectiva de Trump, alguien así es más fácil de "usar de inmediato"; y para el mercado, un candidato así significa "menos incertidumbre".

Sin embargo, en un juego de sucesión de poder donde se entrecruzan burocracia y voluntad política, Waller no es el tipo de candidato que el mercado suele aclamar de forma natural. Su carrera es más académica y técnica, no es conocido por su discurso público ni aparece frecuentemente en la televisión financiera.

Pero es precisamente este perfil el que lo ha convertido poco a poco en el "candidato de consenso" mencionado en herramientas de mercado y comentarios políticos. Las razones radican en su triple compatibilidad:

Primero, su estilo de política monetaria es flexible, pero no especulativo.

Waller no es un típico "halcón antiinflacionario", ni un defensor de la expansión monetaria. Sostiene que la política debe adaptarse a las condiciones económicas: en 2019 apoyó recortes de tasas para anticipar una recesión; en 2022 estuvo a favor de subidas rápidas para frenar la inflación; y en 2025, ante una economía desacelerada y una inflación en retroceso, fue uno de los primeros gobernadores en votar por recortes de tasas. Este estilo "no ideológico" es especialmente valioso en la Fed actual, altamente politizada.

Segundo, sus relaciones políticas son claras y su imagen técnica es sumamente limpia.

Waller fue nominado por Trump en 2020 como gobernador de la Fed, siendo uno de los pocos funcionarios de política monetaria dentro del sistema republicano que logra "neutralidad técnica" y "compatibilidad política". No es visto como "confidente de Trump", ni es rechazado por el establishment del partido, lo que le da un mayor margen de maniobra en la feroz competencia partidaria.

A diferencia de Hassett, de posturas marcadas y alineamientos claros, y de Walsh, con fuertes lazos con Wall Street, Waller muestra un perfil de tecnócrata puro. Es más fácil verlo como "un profesional confiable", y en el contexto de la polarización política estadounidense, esta imagen desideologizada y basada en la competencia profesional lo convierte en un candidato sólido y aceptable para todas las partes.

Tercero, su actitud hacia la tecnología cripto es de "tolerancia" dentro del sistema.

Waller no es un "creyente cripto", pero es uno de los que más ha hablado dentro de la Fed sobre stablecoins, pagos con IA, tokenización, etc. No aboga por la innovación liderada por el gobierno y se opone a la CBDC, pero apoya las stablecoins privadas como herramienta para mejorar la eficiencia de pagos, y propone que "el gobierno debería construir la infraestructura básica como si fuera una autopista, y dejar el resto al mercado".

Entre las finanzas tradicionales y los activos digitales, comparado con los otros dos candidatos, probablemente sea el único alto funcionario de la Fed que ha enviado una señal clara de "colaboración público-privada".

Olfato y sentido del timing: sabe cuándo hablar y cuándo callar

En julio de este año, la Fed celebró la reunión de verano del FOMC. Aunque el mercado esperaba ampliamente que "las tasas se mantuvieran sin cambios", la reunión tuvo un hecho inusual: Waller y Michelle Bowman votaron en contra, proponiendo un recorte inmediato de 25 puntos básicos.

Este tipo de "veto minoritario" no es común dentro de la Fed. La última vez que ocurrió algo similar fue en 1993.

Y ya dos semanas antes de la votación, Waller había adelantado su postura en un seminario de bancos centrales en la Universidad de Nueva York. En su discurso público, defendió claramente que "los datos económicos actuales respaldan un recorte moderado de tasas". En apariencia, fue una "comunicación anticipada" técnica; pero en cuanto al timing, fue una señal política. En ese momento, Trump tenía una relación ambivalente con Powell, y en Truth Social lo había criticado reiteradamente, exigiendo "un recorte inmediato de tasas". El voto y el discurso de Waller no se alinearon completamente con el presidente, pero tampoco protegieron a Powell. Se posicionó hábilmente entre el "ajuste de política" y la "independencia técnica".

En un entorno tan politizado en la Fed, un gobernador que sabe calibrar y elegir el momento para expresarse demuestra cualidades de liderazgo.

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Si llega al poder, ¿cómo debería reaccionar el mercado cripto?

Para el mercado cripto, "quién dirige la Fed" nunca es solo un chisme externo, sino un triple reflejo de expectativas de política, sentimiento de mercado y ruta regulatoria. Si esta vez Waller realmente se convierte en presidente, debemos pensar seriamente cómo tres tipos de actores volverán a valorar el futuro.

Primero, para los emisores de stablecoins y el sector de cumplimiento, se abrirá una gran "ventana de diálogo regulatorio"

Waller ha dejado claro en varias ocasiones su oposición a la moneda digital del banco central (CBDC), afirmando que "no puede resolver las fallas del sistema de pagos actual", y en cambio ha destacado las ventajas de las stablecoins privadas (como USDC, DAI, PayPal USD, etc.) en eficiencia de pagos y liquidaciones transfronterizas. Subraya que la regulación debe venir "por legislación del Congreso y no por expansión de agencias", y pide que "estas nuevas tecnologías no sean estigmatizadas".

Esto significa que, si llega a presidente, proyectos como Circle, MakerDAO, Ethena, etc., podrían entrar en un "periodo de certeza regulatoria", dejando de estar en la zona gris entre la SEC y la CFTC. Más importante aún, la filosofía de Waller de "mercado líder, gobierno facilitador" podría impulsar a que el Tesoro, la FDIC y otras agencias colaboren para crear un marco regulatorio para stablecoins, promoviendo políticas de "licenciamiento, normalización de reservas y estandarización de divulgación de información".

Segundo, para activos principales como BTC y ETH, será un "paraguas de protección intermedia: sentimiento positivo + relajación regulatoria"

Aunque Waller no ha elogiado públicamente a Bitcoin o Ethereum, en 2024 declaró: "La Fed no debe tomar partido en el mercado". Esta frase, aunque breve, significa que la Fed no buscará "reprimir activamente los sistemas no dolarizados", siempre que no toquen la soberanía de pagos ni los riesgos sistémicos.

Esto brindará a BTC y ETH una "ventana de regulación relativamente suave". Aunque la SEC podría seguir cuestionando su naturaleza de valores, si la Fed no impulsa la CBDC, no bloquea los pagos cripto ni interviene en actividades on-chain, el sentimiento especulativo y la tolerancia al riesgo del mercado mejorarán naturalmente.

En resumen, en la "era Waller", Bitcoin quizás no reciba "apoyo oficial", pero sí un "alivio regulatorio" natural.

Tercero, para desarrolladores e innovadores nativos de DeFi, será una "ventana rara de interlocución con el banco central"

Waller ha mencionado en varias ocasiones este año "pagos con IA", "contratos inteligentes" y "tecnología de libro mayor distribuido", afirmando: "No necesariamente adoptaremos estas tecnologías, pero debemos entenderlas". Esta postura contrasta con la de muchos reguladores que evitan o desprecian la tecnología cripto.

Esto abre un espacio crucial para los desarrolladores: no es necesario ser aceptados, pero al menos ya no serán rechazados.

Desde Libra hasta USDC, desde EigenLayer hasta Visa Crypto, generaciones de desarrolladores y reguladores centrales han estado en un incómodo "universo paralelo". Si Waller asume el cargo, la Fed podría convertirse en el primer banco central dispuesto a "dialogar con los nativos de DeFi".

En otras palabras, los desarrolladores cripto podrían estar ante el inicio de su "derecho a negociar políticas" y "voz financiera".

Conclusión: el mercado de predicción valora el futuro, la elección del presidente marca la dirección

Si Waller será o no el nuevo presidente aún no está decidido. Pero el mercado ya está negociando "cómo valorará el futuro si él es presidente". Y la apuesta del 31% en los mercados de predicción sigue subiendo, muy por encima de sus rivales.

En este punto, es seguro que las expectativas de recorte de tasas se están cumpliendo; la industria cripto busca un punto de inflexión regulatorio; y los activos en dólares están en una fase de "mayor emisión de bonos del Tesoro de EE.UU. – tasas altas – recuperación del apetito por el riesgo". Waller, como sucesor políticamente aceptable, predecible en política y con potencial de mercado, se convierte naturalmente en el foco de las apuestas.

Pero quizás haya otra cuestión a observar: si finalmente no se convierte en presidente de la Fed, ¿cómo reajustará el mercado estas expectativas? Y si realmente asume el cargo, ¿acaso la "carrera por el próximo sistema del dólar" apenas está comenzando?