¿La racha de ETH contra BTC terminó o recién comienza?

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Ayer nos enfocamos en la trayectoria de bitcoin. Pero no quería dejar de lado a ether y cómo el interés institucional en este activo ha impulsado el reciente impulso.

Basta con observar la velocidad a la que las empresas están comprando ETH y la entrada simultánea de capital en los ETFs que poseen este activo, especialmente en comparación con BTC.

La semana pasada, los ETFs de bitcoin en EE.UU. restablecieron el orden, por así decirlo, acumulando cerca de 2.3 billions de dólares en entradas netas, en comparación con aproximadamente 640 millones para los ETFs de ether. Esto representa un giro respecto a varias semanas recientes, durante las cuales los ETFs de ETH, de manera bastante sorprendente, recibieron la mayor parte del nuevo dinero en productos de inversión cripto.

Los datos de Blockworks Research muestran cómo las entradas a los ETFs de ETH se dispararon en julio y agosto, con estos productos registrando más entradas (o menos salidas) que los ETFs de bitcoin durante seis semanas consecutivas:

Las entradas a los ETFs de ETH se han producido mientras varias empresas de tesorería cripto han estado comprando ether a gran escala. 

En aproximadamente el mismo período que el impulso de entradas a los ETFs de ETH, las empresas han comprado más ETH que BTC en nueve de las últimas diez semanas completas (todavía estamos al inicio de la semana más reciente mostrada):

La empresa con la mayor tesorería de ETH es BitMine Immersion Technologies, que anunció el lunes que ahora posee más de 2.1 millones de ETH (valorados en casi 10 billions de dólares). No es difícil encontrar al presidente de BitMine, Tom Lee, en la televisión hablando sobre el potencial de ETH. Para quienes no sepan qué es la televisión, también pueden ver sus entrevistas en CNBC por internet.

Por supuesto, empresas como BitMine y SharpLink Gaming están comprando ETH directamente, no los ETFs. Entonces, ¿por qué exactamente estamos viendo que coinciden las entradas a los ETFs y la compra corporativa de ETH?

Quizás sea tan simple como que ahora existe una narrativa más clara para Ethereum, me dijo James Seyffart de Bloomberg Intelligence. Señaló que las entrevistas de Tom Lee probablemente contribuyen a la demanda. 

“Combinado con el hecho de que ETH tocó fondo y despegó como un cohete, y la gente se está sumando”, dijo Seyffart. “Sumale la narrativa de las empresas de tesorería de activos digitales y todo está contribuyendo al precio y los flujos de ETH y los ETFs de ETH.”

ETH mantiene la ventaja de retorno en lo que va del año sobre BTC, 35% contra 25%. Así es como se ha comportado el precio de ETH en el último mes, a las 2 pm ET:

Pero Seyffart agregó que es probable que los ETFs de bitcoin sigan siendo dominantes en la categoría de flujos a largo plazo, dado su planteo más simple como reserva de valor digital. Incluso con el reciente impulso de los ETFs de ETH, los productos globales de BTC tienen la ventaja de entradas netas en 2025: aproximadamente 24 billions contra 12 billions.

“Dicho esto, si [ETH] llega a un punto en el que su valor de mercado supere al de bitcoin, es probable que el lado de los ETFs también lo haga”, señaló. 

Actualmente, con 2.3 trillions para BTC y 540 billions para ETH, eso requeriría mucho. 

Expectativas para ETH a corto y largo plazo  

He escrito sobre cómo los observadores de la industria esperan un recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Fed mañana, dado los datos débiles del mercado laboral. Las tasas más bajas generalmente apoyan activos de riesgo como BTC y ETH. 

Dicho esto, el listón para una sorpresa positiva ahora es alto, dijo Joel Kruger de LMAX Group.

“Con una flexibilización agresiva de la Fed ya descontada, cualquier indicio de que el comité es menos dovish de lo anticipado podría decepcionar a los mercados, elevando los rendimientos y afectando tanto a las acciones como a las criptomonedas”, me dijo.

A más largo plazo, el CIO de Hashdex, Samir Kerbage, escribió que el papel de ETH como “plomería global” se fortalece a medida que la infraestructura escala y la tokenización explota. Espera que ETH supere los 10,000 dólares “una vez que empecemos a ver soluciones de stablecoins implementadas para pagos en EE.UU.”

Como siempre, el tiempo lo dirá.

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