¿Quién se beneficia más del nuevo acuerdo de superpotencias globales para renovar el mercado de Bitcoin?

Dos superpotencias financieras han acordado un acuerdo innovador que reescribirá las inversiones en Bitcoin y el mercado cripto durante los próximos seis meses.

Un grupo de trabajo entre el Reino Unido y Estados Unidos, con un plazo de 180 días, tiene como objetivo alinear las listas de productos de Bitcoin y cripto, la custodia y las divulgaciones entre ambos mercados.

La iniciativa, anunciada durante la visita de Estado y copresidida por los ministerios de finanzas con la participación de reguladores, está diseñada para eliminar las fricciones transfronterizas en los mercados de capitales y activos digitales, con recomendaciones previstas para marzo de 2026.

El alcance incluye cooperación en mercados digitales mayoristas y un cronograma para informar dentro de seis meses. Este plazo coincide con un nuevo marco de intercambio estadounidense que permite a NYSE, Nasdaq y Cboe listar productos cotizados en bolsa de commodities y cripto al contado bajo criterios genéricos, acortando el tiempo de mercado a unos 75 días y abriendo una cartera de productos más allá de Bitcoin y Ethereum.

La secuencia de políticas crea un manual operativo viable

El estándar de listado genérico de EE.UU. establece patrones repetibles de elegibilidad, intercambio de vigilancia y divulgación. El grupo de trabajo puede mapear esos patrones en una vía de cotización cruzada para Londres que reconozca los resultados en lugar de duplicar el proceso.

El cambio de regla en EE.UU. reduce el intervalo entre la presentación y la primera operación a una ventana fija, lo que ha sido uno de los principales obstáculos para nuevos productos de un solo activo y cestas.

Si Londres acepta el paquete estadounidense como equivalente para listados secundarios, los exchanges pueden transferir acuerdos de diligencia y vigilancia de mercado, y luego adaptar la documentación local a las reglas del Reino Unido.

Las reformas de recaudación de capital en el Reino Unido, que elevan los umbrales para ofertas subsecuentes y simplifican los prospectos, proporcionan la otra mitad de la infraestructura debido a ventanas de documentación más cortas y una nueva plataforma de ofertas públicas que se implementará progresivamente hasta 2026.

Ya existe un caso de prueba de estructura de mercado en Londres.

La Bolsa de Londres permite notas cotizadas en bolsa de cripto solo para profesionales, lanzadas en 2024, y para mediados de 2025 albergaba 17 líneas de ocho emisores, con una base de volumen de negocios en toda Europa construida durante 2024.

Este lugar puede importar la formación de precios desde Estados Unidos una vez que un producto equivalente se negocie en un exchange estadounidense bajo el estándar genérico. La experiencia del ETF spot de bitcoin en EE.UU. muestra cómo se ajustan los spreads cuando varios creadores de mercado compiten y la profundidad se consolida.

El análisis de Cboe sobre el comercio posterior al lanzamiento muestra una compresión en los spreads nacionales de mejor oferta y demanda en las primeras sesiones, moviéndose a niveles de pocos puntos básicos a medida que los activos y el interés de cotización escalan. Esa mecánica se traslada a Londres si el flujo de órdenes y el inventario de cobertura son portables entre sedes y si los riesgos de liquidación y custodia están estandarizados.

La custodia es el otro eje

La Oficina del Contralor de la Moneda de EE.UU. ha afirmado que los bancos nacionales pueden ofrecer custodia de criptoactivos, y ya no se requiere el paso previo de no objeción cuando los bancos implementan controles consistentes con cartas interpretativas anteriores.

El Reino Unido ha consultado sobre regímenes de custodia cripto y stablecoins en libras esterlinas, con la FCA y el Banco de Inglaterra coordinando. Un FAQ conjunto que aclare los estándares de subcustodia y segregación permitiría a los proveedores afiliados a bancos designar agentes transfronterizos y llevar la liquidación tripartita, conciliaciones y ciclos de atestación al flujo de trabajo de los ETP.

Según la guía de la OCC y los documentos de consulta del Reino Unido, esa estructura reduce la concentración en modelos de proveedor único y disminuye la carga operativa para la emisión, creación y redención.

El resultado práctico de un manual de seis meses es un pequeño conjunto de documentos que las empresas pueden utilizar de inmediato.

Uno es una nota de reconocimiento que conecta los criterios de listado genéricos de la SEC y el intercambio de vigilancia con los requisitos de listado del Reino Unido para líneas secundarias. Otro es un FAQ de subdelegación de custodia que describe las operaciones de billetera, la segregación de claves frías y calientes, y los informes de aseguramiento entre jurisdicciones.

Un tercero es un anexo modelo de divulgación que cubre forks, airdrops, tratamiento de staking donde corresponda, agentes de valoración y acciones corporativas.

En conjunto, estos elementos reducen el tiempo de listado para una línea secundaria del Reino Unido hacia el objetivo estadounidense de 75 días, donde el producto original ya cumple con los criterios genéricos, evitando una segunda ronda de revisión desde los primeros principios.

El caso base de vinculación de políticas

Durante los próximos dos trimestres, el caso base asume el uso de estas herramientas de soft law en lugar de cambios legislativos generales.

En ese caso, los exchanges estadounidenses continúan ampliando la lista bajo la regla genérica, con rastreadores de un solo activo como Solana y XRP probablemente entre los primeros candidatos.

Londres puede entonces reflejar las principales líneas estadounidenses, agregar cestas de múltiples activos y confiar en el arbitraje para conectar las cotizaciones.

Bajo ese esquema, el volumen promedio diario de ETN de Bitcoin y cripto en Londres aumenta en un rango de dos dígitos intermedios respecto a los niveles actuales, y los spreads cotizados se comprimen aproximadamente entre una quinta parte y la mitad en comparación con el promedio del verano, aprovechando la profundidad y la competencia de creadores de mercado vista en Estados Unidos y el mayor volumen europeo construido durante 2024.

La mezcla de emisiones cambia a medida que las marcas estadounidenses buscan líneas secundarias y los emisores europeos existentes amplían familias para mantener la coherencia de los índices entre sedes.

Los escenarios alcista y bajista

Si los reguladores publican una plantilla que trate un paquete de divulgación de ETP cripto estadounidense definido como equivalente en resultados para fines del Reino Unido, el número de líneas en Londres podría aumentar hasta la veintena alta o treintena baja dentro del plazo, con creadores de mercado bancarios incorporándose una vez que la subdelegación de custodia sea explícita.

En ese caso, las comisiones de custodia bajan para mandatos grandes a medida que los proveedores bancarios aportan balance y marcos de control, y los plazos de creación o redención se adelantan en la sesión.

El escenario bajista limita el resultado a declaraciones de principios únicamente, lo que mantiene las fricciones actuales, deja el recuento de Londres cerca de los niveles presentes y reserva la mejora más generalizada a la competencia orgánica entre creadores de mercado.

Resultado de política Operaciones & spreads Volúmenes & listados Beneficiarios

Vía rápida de doble listado (U.S. genérico → Reconocimiento UK)	La formación de precios líder de EE.UU. ajusta las cotizaciones del Reino Unido (profundidad importada) ⇒ −20–50% spreads (3–6m)	+15–35% ADV de ETN cripto en LSE; +8–15 nuevas líneas	Emisores de ETP, Creadores de mercado, Sedes LSE
Claridad en subdelegación de custodia (OCCFCA/BoE)	Más gestión de riesgo/tri-party bancaria ⇒ menos fallos, mejores liquidaciones	Mandatos grandes pasan a bancos; menores comisiones (−10–25 bps) por tamaño	Bancos/custodios, Patrocinadores ETF/ETN
Divulgaciones/vigilancia alineadas	Menos retrasos en cumplimiento; onboarding de MM más fácil	Tiempo de listado converge hacia 75–90 días	Exchanges, emisores
Simplificación de recaudación de capital (POAT + estilo MJDS)	N/A	Seguimientos más rápidos; libros transfronterizos en paralelo	Emisores de cripto infra/fintech

La recaudación de capital se ubica junto a los listados y la custodia. La vía de reforma del Reino Unido eleva los umbrales para ofertas subsecuentes, recorta los períodos de prospecto e introduce un modelo de plataforma para ofertas públicas.

Ese diseño puede combinarse con la mecánica de shelf estadounidense para que emisores de Bitcoin, infraestructura cripto y fintech puedan operar libros en paralelo en lugar de secuenciar mercados. Existe un precedente en las ofertas transfronterizas norteamericanas que utilizan el reconocimiento mutuo de divulgación, documentado en materiales estadounidenses y canadienses para el sistema de divulgación multijurisdiccional.

Aplicar ese patrón a la documentación de ETP de activos digitales y a las recaudaciones de empresas operativas reduciría la redacción duplicada y permitiría ventanas de marketing simultáneas sin crear una excepción personalizada separada.

Surge una lista de control concisa para seguir el impacto

Primero, observe un camino rápido de doble listado en el informe interino alrededor del día 90 que describa cómo los exchanges pueden transferir paquetes de vigilancia y elegibilidad.

Segundo, busque lenguaje de subdelegación de custodia que haga referencia tanto a cartas de la OCC como a resultados de la consulta de custodia del Reino Unido, con mapeo explícito de control de billetera y atestación.

Tercero, siga un anexo modelo de divulgación que los emisores puedan adjuntar tanto a presentaciones de EE.UU. como del Reino Unido.

Cuarto, conecte los umbrales de recaudación de capital del Reino Unido con la capacidad de shelf de EE.UU. de manera que permita a los emisores sincronizar calendarios.

Las métricas finales a monitorear son el recuento de líneas en LSE, los spreads promedio y los volúmenes diarios, respaldados por listas de creadores de mercado y nombres de proveedores de custodia.

Los flujos y posiciones pueden moverse antes que las recomendaciones formales, por lo que la cartera puede ajustarse antes del plazo de 180 días. CoinShares muestra entradas sostenidas en fondos de activos digitales hasta finales del verano, con Estados Unidos a la cabeza, lo que respalda el inventario para creaciones una vez que se listan nuevos tickers.

Si los exchanges estadounidenses continúan abriendo nuevas líneas spot bajo la regla genérica y si Londres reconoce esa diligencia, la transferencia de la formación de precios se reflejará en las cotizaciones de Londres dentro del trimestre a través de canales estándar de arbitraje entre sedes.

El principal riesgo para el cronograma es la capacidad de supervisión más que la necesidad de una nueva ley, ya que la mayoría de las acciones requeridas involucran notas de reconocimiento, FAQs y plantillas compartidas en lugar de reescrituras legales.

El grupo de trabajo describió la ventana de seis meses como un objetivo para recomendaciones, y el calendario ya está en marcha.

La publicación Who benefits most from new global superpower deal to revamp Bitcoin market? apareció primero en CryptoSlate.