Polkadot apuesta por la stablecoin pUSD — ¿pero podrá escapar de la sombra de aUSD?

Polkadot (DOT) se está preparando para lanzar una nueva stablecoin, pUSD, a través de la propuesta RFC-155. La comunidad de Polkadot está promoviendo pUSD como una solución clave para liberar su potencial DeFi, reducir la dependencia de USDT/USDC y aumentar la autonomía del ecosistema.

Sin embargo, algunos temen que puedan repetirse errores del pasado. pUSD es una stablecoin sobrecolateralizada respaldada completamente por DOT, desplegada en Asset Hub y utilizando el protocolo Honzon desarrollado por Acala. Acala fue el emisor anterior de aUSD, un proyecto de stablecoin que fracasó de manera desastrosa.

¿Puede la stablecoin pUSD evitar el mismo destino que aUSD?

El hecho de reutilizar Honzon – el marco que Acala utilizó previamente para emitir aUSD – está generando preocupaciones. Ese incidente erosionó la confianza en el equipo de Acala, con algunos incluso acusándolos de “culpar a un hackeo” mientras no compensaban adecuadamente a los usuarios.

“El lanzamiento de la stablecoin de Acala (aUSD) fue un desastre total y realmente mató mi confianza en el equipo. Ya no me veo apoyando su proyecto. Lo que me gustaría ver es una solución nativa, adecuada y confiable. Honestamente, es frustrante que con todo el talento en el espacio Polkadot/Substrate, nadie haya logrado construir algo mejor todavía.” – Compartió un miembro de la comunidad.

Approval rate of the proposal at the time of writing. Source: Polkadot

Incluso quienes apoyan que Polkadot lance su propia stablecoin nativa consideran que Honzon y Acala son lecciones que no se pueden ignorar. Proponen que el proyecto debería “avanzar de manera independiente del equipo de Acala”. Además, solicitan que el Technical Council asuma una responsabilidad clara en la gobernanza.

“Con estas garantías, estaría preparado para votar AYE. Sin ellas, el riesgo de repetir errores del pasado es demasiado grande.” Señaló otro miembro.

Demasiados riesgos

Dejando de lado las preocupaciones sobre Honzon y el equipo de Acala, pUSD de Polkadot también enfrenta escepticismo dentro de la comunidad. Una de las principales razones es la estructura en la que solo DOT la respalda.

Aunque la proporción exacta de sobrecolateralización aún no está clara, esto podría desencadenar cascadas de liquidación y añadir presión de venta sobre el token. Si bien el modelo de pUSD es más seguro que el de UST de Terra porque está sobrecolateralizado, depender únicamente de DOT como colateral introduce riesgos significativos.

Anteriormente, DAI de MakerDAO también comenzó como una stablecoin respaldada solo por ETH. Pero hoy, MakerDAO soporta Multi-Collateral DAI (MCD). Permiten a los usuarios respaldar DAI con activos cripto como ETH, WBTC, LINK, UNI, stETH e incluso Real World Assets (RWAs) como bonos del Tesoro de EE.UU.

“Respaldada solo por DOT, lo que podría desencadenar cascadas de liquidación y añadir presión de venta adicional sobre el token. Recuerden el notorio depeg de DAI en 2020, que obligó a MakerDAO a diversificar su colateral.”

Además, otro usuario de X señaló que el ecosistema de Polkadot ya cuenta con soluciones nativas más avanzadas como HOLLAR. El runtime de Hydration construye esta stablecoin, la optimiza para appchains y la posiciona como superior a la arquitectura heredada de aUSD. Por lo tanto, muchos argumentan que en lugar de repetir un modelo “regular” de EVM, Polkadot debería aprovechar sus fortalezas únicas. Esto permitiría la creación de una solución estable y segura, digna del potencial de su ecosistema.

pUSD es, sin duda, un movimiento estratégico de Polkadot para desbloquear el potencial DeFi. Podría aportar beneficios significativos si demuestra ser segura y logra una adopción generalizada en el ecosistema. Sin embargo, el fantasma del fracaso de aUSD sigue generando dudas dentro de la comunidad.

Para evitar repetir los mismos errores, Polkadot debe trabajar para disipar esas preocupaciones persistentes. El hecho de que el suministro de DOT esté limitado a 2.1 billions, como informó BeInCrypto, podría ayudar a impulsar el crecimiento del ecosistema.