Bitcoin alcanza los $118.5k: Un nuevo máximo histórico podría ser el próximo mientras las apuestas por recortes de tasas aplastan a los cortos
El precio de Bitcoin se negoció cerca de $118,500 el jueves, ya que el cierre del gobierno de EE. UU. aumentó las probabilidades de recorte de tasas, el dólar se debilitó y un visible short squeeze se aceleró en los mercados de derivados.
El oro alcanzó nuevos máximos históricos alrededor de $3,895 por onza mientras se consolidaba la expectativa de recortes de tasas y el índice del dólar rondaba los 97.6. Estas condiciones históricamente se alinean con un mejor desempeño de bitcoin cuando los rendimientos reales bajan. Según datos del mercado de bonos del Tesoro, los rendimientos de los TIPS a 10 años se ubicaron cerca del 1.77 al 1.78 por ciento, reforzando el impulso macroeconómico que coincidió con el movimiento.
El salto del día siguió a un reajuste en las posiciones que eliminó apalancamiento a fines de septiembre, dejando al mercado sensible a titulares macroeconómicos y shocks de flujo. La semana pasada se registraron $1.7 billones en liquidaciones de criptomonedas, una limpieza que típicamente reduce la convexidad unidireccional hasta que llega un nuevo catalizador.
Según CoinGlass, los mapas de calor de liquidaciones en la zona de $118,000 a $120,000 mostraron densos bolsillos de posiciones cortas antes de la ruptura, y una vez despejados, esos clusters suelen actuar como escalones para la continuación si la demanda spot persiste.
Bitcoin ahora está a solo un 4.8% de su máximo histórico. Si el short squeeze continúa, podríamos ver descubrimiento de precios más adelante en ‘Uptober’.
El financiamiento en los principales pares perpetuos se inclinó levemente positivo durante el movimiento, con los perpetuos de Binance marcando alrededor de +0.0084 por ciento a fines de septiembre, el tipo de contexto levemente positivo que apoya la tendencia sin señalar agotamiento a corto plazo.
El mercado spot sigue siendo el motor principal.
Según Farside Investors, los ETF spot de bitcoin en EE. UU. vieron un renovado aumento de actividad, con un flujo neto de entrada de $645 millones en un solo día ayer, parte de una racha de varios días que superó los $1.6 billones.
Cuando los flujos netos diarios se mantienen por encima de aproximadamente $500 millones durante dos sesiones, el precio tiende a sumar otro 3 a 7 por ciento en las siguientes 72 horas según episodios recientes de 2025, mientras que dos o más sesiones de salidas peores que $300 millones se han asociado con un mercado más débil y una inclinación hacia financiamiento negativo.
Los flujos son el puente mecánico entre las narrativas macro y las órdenes ejecutadas, y en días en que el dólar cae y los rendimientos reales bajan, las creaciones de ETF suelen trasladar ese impulso macro hasta el cierre.
La tendencia on-chain se mantuvo anclada en un solo número que los traders pueden seguir sin conjeturas. Según el último Week On-Chain de Glassnode, el precio realizado por los holders de corto plazo se ubicó cerca de $111,000, que funciona como una línea móvil en la arena para el momentum.
Un cierre diario decisivo por encima de ese nivel históricamente mantiene intacta la construcción de la tendencia, mientras que una pérdida abre un vacío hacia el valor previamente aceptado alrededor de $106,000 a $108,000, donde las liquidaciones y las órdenes de compra se han encontrado con más frecuencia este trimestre.
Ese ancla se combina con el visible mapa de liquidaciones por encima del precio actual, donde los bolsillos restantes alrededor de $120,500 a $121,000 forman imanes evidentes si los flujos se extienden.
El contexto macro brinda el timing.
El cierre del gobierno de EE. UU. que comenzó el 1 de octubre complicó el camino de los datos hacia la reunión de la Reserva Federal del 29 de octubre, llevando a los traders a aumentar la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos como cobertura ante una incertidumbre prolongada.
En ese contexto, la caída del dólar hacia los altos 97 y una baja gradual en los rendimientos reales se alinearon con una demanda tanto en oro como en bitcoin, una combinación que tiende a reaparecer cuando las tasas ajustadas por inflación importan más que las sorpresas de crecimiento.
La señal está menos en los comentarios y más en el mercado, ya que el mayor canal spot de Bitcoin ahora es el complejo de ETF, que canaliza los cambios macro en creaciones y rescates diarios.
Las opciones ofrecieron otra perspectiva sobre el camino a corto plazo. Según datos de open-interest de Deribit, aproximadamente $8 billones en opciones de Bitcoin vencerán el 31 de octubre, con concentración en strikes redondos de $120,000 y $125,000.
La cobertura de los dealers puede fijar el precio en esas zonas cuando los flujos netos son neutrales, lo que ayuda a explicar por qué los mercados tras una ruptura suelen comprimirse hacia los strikes antes de que un nuevo impulso de los ETF o un shock macro los saque de órbita. El skew y el DVOL hacia fin de mes siguen siendo los indicadores rápidos de si el movimiento de hoy se traslada a la prima o sigue liderado por el spot.
El oro marcó récords por coberturas vinculadas al cierre, mientras que Bitcoin se sumó al movimiento con un beta más alto. Esta relación suele surgir cuando la dirección del dólar y las tasas reales dominan.
IBIT de BlackRock ha sido el ETF de más rápido crecimiento en la historia, un detalle que mantiene relevante la narrativa de demanda estructural siempre que el contexto macro lo permita. En esas ventanas, la comparación no es una cuestión de narrativa de “dinero sano”, sino el efecto práctico de tasas de descuento más bajas encontrándose con un activo de alta gamma y vías de creación en tiempo real.
El camino a corto plazo puede enmarcarse en escenarios anclados a inputs observables en vez de adjetivos.
Una extensión alcista hacia $121,000 a $125,000 se vuelve más probable si los flujos agregados de ETF spot de EE. UU. superan los $500 millones durante dos sesiones consecutivas más, el índice del dólar se mantiene por debajo de 98, y los TIPS a 10 años bajan hacia el 1.7 por ciento, mientras el financiamiento sigue levemente positivo y los bolsillos de liquidación por encima de $118,000 continúan despejándose.
Un rango de alta volatilidad entre $112,000 y $121,000 encaja con un mercado donde las impresiones de ETF oscilan entre más o menos $200 millones, los titulares sobre el cierre del gobierno hacen oscilar el dólar y la posición de los dealers alrededor de $120,000 ejerce presión hasta el vencimiento del 31 de octubre, según datos de Deribit y patrones históricos.
Un retroceso hacia la banda de $106,000 a $111,000 se alinea con dos o más días de salidas peores que $300 millones, un rebote del índice del dólar por encima de 99, un repunte de los rendimientos reales hacia o por encima del 1.9 por ciento, y una pérdida decisiva del umbral de $111,000 para los holders de corto plazo.
Para mantener el análisis fundamentado, los indicadores más relevantes pueden monitorearse intradía y convertirse en un mapa operativo.
| Flujo neto agregado de ETF spot de EE. UU. | Ver Farside, SoSoValue | ≥ +$500M por ≥2 días | ≤ -$300M por ≥2 días |
| Índice del Dólar (DXY) | ~97.6 (Reuters) | < 98 sostenido | ≥ 99 sostenido |
| Rendimiento TIPS a 10 años | ~1.77–1.78% | Baja hacia 1.6–1.7% | ≥ 1.9% |
| Precio realizado STH | ~$111,000 (Glassnode) | Cierre diario por encima | Cierre diario por debajo |
| Bolsillos de liquidación | $118K–$121K (CoinGlass) | Despejados con financiamiento estable | Se recargan con financiamiento negativo |
| Concentración OI de opciones | $120K/$125K (Deribit) | El pin se rompe con impulso de flujo | El pin se mantiene hasta el 31 de octubre |
El punto estructural sigue siendo que el movimiento de hoy es más cuestión de engranaje que de narrativa.
Las creaciones de ETF convierten inputs macro en tickets, los clusters de liquidación traducen flujos en momentum, y el costo on-chain ofrece una referencia de riesgo clara que se alinea con cómo los fondos sistemáticos monitorean tendencias.
El próximo set de impresiones de ETF en EE. UU. pondrá a prueba si el re-aceleramiento del mes pasado regresa junto con un dólar más débil.
La línea de $111,000 para holders de corto plazo sigue siendo el umbral que separa una extensión de una fase de consolidación. Las bandas de liquidación restantes por encima de $120,000 ahora están lo suficientemente cerca como para importar si los flujos se extienden antes de que la cobertura de opciones vuelva a tomar el control.
El mercado resolverá la cuestión a corto plazo a través de esos inputs y no mediante retórica, y el balance final de creaciones y rescates de ETF mostrará si la demanda se está extendiendo o desvaneciendo.
La publicación Bitcoin hits $118.5k: All-time high could be next as rate-cut bets crush shorts apareció primero en CryptoSlate.
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