El ejecutivo de estrategia Saylor insinúa una nueva compra de Bitcoin a pesar de la presión sobre el valor neto de los activos del Tesoro

Michael Saylor publicó un mensaje críptico el domingo sugiriendo que Strategy planea comprar más Bitcoin a pesar de la reciente presión sobre las empresas con tesorería corporativa. Según Cointelegraph, Saylor compartió un gráfico del Saylor Bitcoin Tracker que muestra las compras acumuladas de la empresa. Escribió que el punto naranja más importante siempre es el próximo.

El gráfico registró 82 eventos de compra separados y listó las tenencias de Strategy en 640,250 BTC. Los precios actuales de Bitcoin valoran estas tenencias en alrededor de 69 mil millones de dólares. El costo promedio agregado de la empresa se sitúa en 74,000 dólares por moneda, mostrando un retorno del 45.6%. Publicaciones crípticas anteriores de Saylor a menudo han precedido anuncios oficiales de compra por parte de la empresa.

Strategy sigue siendo el mayor poseedor corporativo de Bitcoin a nivel mundial. Datos de BitcoinTreasuries.Net muestran que la firma controla casi el 2.5% del suministro total de Bitcoin. MARA Holdings ocupa el segundo lugar con 53,250 BTC valorados en 5.7 mil millones de dólares. XXI ocupa el tercer puesto con 43,514 BTC por un valor de 4.7 mil millones de dólares.

Aumenta la presión sobre el modelo de tesorería de Bitcoin

El momento coincide con una fuerte corrección en el valor neto de los activos de las tesorerías corporativas de Bitcoin. Cointelegraph informó que los analistas de 10x Research declararon que la era de la magia financiera está terminando para las empresas de tesorería de Bitcoin. Estas empresas emitieron acciones a múltiplos superiores al valor real de su BTC hasta que la ilusión desapareció.

La investigación reveló que los inversores minoristas pagaron de más por la exposición a Bitcoin en aproximadamente 20 mil millones de dólares. Las empresas convirtieron precios inflados de acciones en Bitcoin real en sus balances. Los accionistas perdieron miles de millones mientras los ejecutivos acumulaban BTC real. Metaplanet es un ejemplo claro. La empresa transformó una capitalización de mercado de 8 mil millones de dólares respaldada por 1 mil millones en tenencias de Bitcoin en una capitalización de 3.1 mil millones respaldada por 3.3 mil millones en BTC.

Strategy experimentó un patrón similar en su ciclo de NAV. Las acciones de la empresa han caído un 39% desde noviembre de 2024 a pesar de que Bitcoin alcanzó nuevos máximos. Las acciones de Metaplanet cayeron un 79% desde su pico a mediados de junio. El martes se produjo otro desarrollo cuando el valor empresarial de Metaplanet cayó por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin por primera vez. La relación entre el mercado y el NAV de Bitcoin llegó a 0.99.

Anteriormente cubrimos cómo la adopción corporativa de Bitcoin se aceleró a principios de 2025, con StarkWare anunciando una Reserva Estratégica de Bitcoin en marzo. En ese momento, Strategy tenía 499,096 Bitcoin valorados en 41.2 mil millones de dólares a un precio promedio de 66,423 dólares por Bitcoin.

El sector de tesorería corporativa enfrenta un reinicio

El colapso del NAV representa un punto de inflexión para las empresas de tesorería de Bitcoin. Las empresas que ahora cotizan al mismo nivel o por debajo del valor de su Bitcoin pueden ofrecer exposición pura a BTC con potencial de alza por operaciones futuras. 10x Research señaló que las empresas deben adaptarse de tesorerías impulsadas por el hype a una gestión de activos profesional. Las empresas que sobrevivan deberán generar retornos anuales del 15-20% mediante estrategias reales.

Varias empresas han reducido o pausado las compras de Bitcoin a medida que desaparecieron las primas. La investigación muestra que casi una quinta parte de las empresas de tesorería de Bitcoin que cotizan en bolsa ahora cotizan por debajo de su valor neto de activos. Este desarrollo crea puntos de entrada para nuevos inversores mientras obliga a las empresas existentes a demostrar valor operativo más allá de simplemente tener Bitcoin.

La transformación del sector afecta los patrones más amplios de adopción institucional. Las tesorerías corporativas que usan Bitcoin como activo de reserva ahora deben demostrar valor a través de préstamos, servicios de custodia u operaciones de trading. Los observadores del mercado esperan que solo las empresas bien capitalizadas y con equipos experimentados prosperen en este nuevo entorno.

La posible compra de Strategy pondría a prueba el apetito de los inversores por la acumulación continua de Bitcoin por parte de tesorerías corporativas. Las acciones de la empresa a menudo influyen en empresas más pequeñas que siguen estrategias similares. Los precios de Bitcoin se mantienen cerca de los máximos recientes a pesar de la presión sobre las acciones de las empresas de tesorería. Esta divergencia entre los precios spot de Bitcoin y las valoraciones de las empresas de tesorería crea dinámicas complejas tanto para los inversores minoristas como institucionales que evalúan métodos de exposición.