VanEck busca el primer ETF en EE.UU. vinculado al Ether apostado de Lido

VanEck está aprovechando la reciente orientación de la SEC que distingue ciertas actividades de staking de las leyes de valores, posicionando su fondo stETH como una prueba directa de la nueva claridad operativa del regulador.

Según una reciente presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU., el gestor de activos VanEck ha presentado formalmente un registro S-1 para un VanEck Lido Staked ETH ETF. El fondo propuesto está diseñado para seguir el stETH, el token de liquid staking que representa ether en staking a través del protocolo descentralizado Lido.

Es notable que la propuesta de VanEck sigue a una aclaración crítica de la División de Finanzas Corporativas de la SEC, que indicó que las actividades estándar de liquid staking no constituyen transacciones de valores bajo parámetros administrativos específicos.

Conectando el liquid staking y las finanzas reguladas

La presentación de VanEck va más allá de introducir otro ETF vinculado a cripto. Marca un punto de inflexión en cómo los inversores institucionales pueden participar en la economía de staking de Ethereum a través de estructuras reguladas. Según Kean Gilbert, Jefe de Relaciones Institucionales en la Lido Ecosystem Foundation, la presentación representa una maduración de todo el sector.

Él afirmó que esto señala un “reconocimiento creciente de que el liquid staking es una parte esencial de la infraestructura de Ethereum”, demostrando que los protocolos descentralizados y los estándares institucionales pueden coexistir exitosamente.

El VanEck Lido Staked ETH ETF está diseñado para mantener stETH, el derivado de liquid staking que representa ether en staking a través de la red descentralizada de validadores de Lido. El fondo replica el rendimiento de staking de Ethereum mientras preserva la liquidez diaria, un diferenciador clave respecto al staking convencional o la participación directa onchain.

Debido a que stETH puede ser negociado o canjeado instantáneamente en mercados secundarios, evita los retrasos nativos de retiro de Ethereum. Esto permite a VanEck gestionar las creaciones y redenciones del fondo con eficiencia tradicional, manteniendo al mismo tiempo exposición continua a las recompensas subyacentes del staking.

Para VanEck, que administra más de 116 mil millones de dólares en activos, el movimiento amplía su reputación por identificar clases de inversión de frontera, desde ETFs de oro en los años 60 hasta mercados emergentes y ahora productos de rendimiento tokenizado.

Poniendo a prueba la nueva claridad regulatoria de la SEC

El momento de esta propuesta también es notable. La SEC recientemente brindó una orientación esencial, confirmando que las actividades estándar de liquid staking, incluida la emisión y redención de tokens como stETH, no constituyen transacciones de valores cuando se realizan dentro de parámetros administrativos específicos.

La agencia aclaró que estos tokens de recibo de staking no son valores, una determinación basada en el hecho de que los activos subyacentes en staking no son valores. Esta distinción matizada proporcionó la base legal para que un producto regulado haga referencia al token.

Sam Kim, Director Legal de la Lido Labs Foundation, señaló que presentaciones de esta naturaleza son un resultado directo de este panorama regulatorio en evolución. Señaló el extenso trabajo con grupos de la industria como Crypto Council for Innovation y Blockchain Association para educar a los responsables políticos, asegurando que los protocolos descentralizados puedan respaldar el acceso conforme al staking de Ethereum.