Recientemente, el ecosistema Meme de Solana ha vuelto a calentarse. El Meme chino "索拉拉", iniciado por la comunidad y reconocido oficialmente por Solana, superó una capitalización de mercado de 15 millones de dólares en poco tiempo, y su plataforma de lanzamiento, Trends.fun, también se ha convertido en un nuevo foco de atención. Al mismo tiempo, la principal plataforma de lanzamiento de Memes del ecosistema Solana, Pump.fun, ha abierto recientemente una nueva cuenta X llamada "Spotlight", con la que se propone acelerar el desarrollo en el ámbito de ICM.
Esta serie de movimientos de mercado no es casualidad, sino un giro sistémico estratégico de Solana. ICM ya ha sido considerado oficialmente por Solana como el núcleo estratégico del futuro, con el objetivo de hacer que Internet evolucione de una capa de transmisión de información a una capa de circulación de valor. Al llevar la emisión, fijación de precios y liquidación completamente on-chain, ICM intenta reconstruir la lógica subyacente de los mercados de capital globales, permitiendo que fondos y usuarios circulen directamente en redes abiertas, sin intermediarios y con alta eficiencia. Para Solana, esto no es solo una competencia técnica de rendimiento, sino también una reconstrucción ecológica. A continuación, el Instituto de Investigación de CoinW tomará esto como núcleo para explorar la hoja de ruta de ICM y las tendencias recientes del ecosistema.
I. Panorama general de ICM
1. Concepto de ICM
ICM (Internet Capital Markets, Mercados de Capital de Internet) se refiere a una nueva infraestructura financiera basada en blockchain y tecnología descentralizada, cuyo objetivo es llevar todo el proceso de emisión, fijación de precios y negociación on-chain, permitiendo que cualquier usuario con conexión a Internet pueda participar directamente en los mercados de capital. A diferencia del modelo tradicional que depende de intermediarios como corredores de bolsa y bancos de inversión, ICM utiliza contratos inteligentes para lograr financiamiento e inversión sin confianza, lo que reduce significativamente las barreras para la emisión de activos y la inversión. Su filosofía puede considerarse una continuación del desarrollo del financiamiento cripto, desde IEO, IDO, Launchpad, etc., donde cada iteración refuerza la apertura y la liquidez, mientras que ICM integra aún más estos mecanismos para construir un mercado de capitales unificado on-chain. El presidente de la Fundación Solana declaró que la visión final de ICM es "construir una infraestructura financiera global a través de blockchain, permitiendo que cualquier persona conectada a la red pueda participar en la inversión y negociación de activos".
En mayo de este año, el concepto de ICM se hizo rápidamente popular debido al lanzamiento de nuevas plataformas en el ecosistema Solana, como Believe. Believe utiliza la lógica central de "la atención es capital", desencadenando la emisión on-chain a través de la difusión social, permitiendo a los usuarios crear, fijar el precio y negociar tokens en cuestión de minutos. ICM no solo continúa el proceso de desintermediación del mercado cripto, sino que también representa una profunda reconstrucción de la estructura de financiamiento y los mecanismos de descubrimiento de valor, con el potencial de llevar el mercado on-chain de una innovación parcial a una evolución de infraestructura financiera a nivel sistémico.
2. Hoja de ruta de ICM
En julio de 2025, el equipo de Solana, junto con Anza, Jito Labs, Drift y otras instituciones, publicó la "Hoja de Ruta de los Mercados de Capital de Internet". Según esta hoja de ruta, la ruta técnica de ICM se divide en tres fases: corto, mediano y largo plazo.
• Corto plazo: el foco está en el lanzamiento del mercado de ensamblaje de bloques BAM, desarrollado por Jito Labs, y en impulsar la implementación de transacciones de Anza. BAM es un sistema de ejecución de transacciones de nueva generación y alto rendimiento, que opera en un entorno de ejecución confiable (TEE), proporcionando a validadores y desarrolladores un espacio de ejecución verificable y protegido por privacidad, permitiendo que las aplicaciones personalicen la lógica de ordenamiento de transacciones y logren un efecto cercano al de ACE. Permite que el libro de órdenes centralizado on-chain (CLOB) tenga una eficiencia de emparejamiento comparable a la de los exchanges centralizados, manteniendo al mismo tiempo la transparencia y la certeza, mejorando significativamente la equidad y la confianza en la ejecución. BAM se lanzó en la mainnet a finales de septiembre. Al mismo tiempo, Anza sigue mejorando el mecanismo de liquidación de transacciones, optimizando el protocolo QUIC e introduciendo un sistema de programación unificado, permitiendo que las transacciones se completen on-chain de manera más estable dentro del mismo ciclo de bloque, construyendo una base de ejecución de baja latencia y alta confiabilidad para Solana.
• Mediano plazo: el plan se centra en la red de fibra óptica DoubleZero, el protocolo de consenso Alpenglow y el mecanismo de ejecución de programas asíncronos (APE). DoubleZero es una red de fibra óptica de alto rendimiento diseñada para sistemas distribuidos, capaz de reducir la latencia de las transacciones a menos de 100 milisegundos y aumentar el ancho de banda aproximadamente diez veces, mejorando la estabilidad y la resistencia a ataques de la red mediante aceleración multicast y una capa de filtrado de tráfico. Alpenglow es un nuevo protocolo de consenso que reduce el tiempo de confirmación de bloques de aproximadamente 12,8 segundos a 150 milisegundos, simplificando la lógica de consenso y sentando las bases para la producción de bloques concurrentes (MCL) y la ejecución asíncrona. APE elimina la ruta de repetición de ejecución, acortando aún más el tiempo de liquidación de transacciones. Estas tres actualizaciones construirán conjuntamente la capa de ejecución de baja latencia y alto ancho de banda de Solana, proporcionando una infraestructura más eficiente para los mercados de capital descentralizados.
• Largo plazo (después de 2027): el objetivo a largo plazo es implementar el mecanismo de múltiples productores de bloques concurrentes y la arquitectura de control autónomo de aplicaciones (ACE) ejecutada a nivel de protocolo. El modelo MCL permite que varios validadores produzcan bloques simultáneamente, lo que reduce la latencia geográfica y el riesgo de censura, y mejora la eficiencia de sincronización de la información global; ACE permitirá a las aplicaciones personalizar la lógica de emparejamiento y el orden de las transacciones a nivel de protocolo, construyendo una microestructura verdaderamente abierta y programable. Para entonces, Solana podría convertirse en la infraestructura de mercado de capital descentralizado con la mayor liquidez global, proporcionando la base técnica para la plena realización de los mercados de capital de Internet.
Source：anza.xyz
II. Proyectos populares recientes del ecosistema ICM
1. MetaDAO
MetaDAO es actualmente el proyecto de mayor capitalización de mercado bajo el concepto ICM, financiado por Paradigm y considerado el nuevo motor de recaudación descentralizada. Su innovación central radica en la introducción del modelo Futarchy (gobernanza por mercados predictivos) propuesto por el economista Robin Hanson, donde las decisiones sobre propuestas de proyectos se toman según los precios de mercado en lugar de votaciones por tenencia de tokens, logrando así una gobernanza más eficiente y orientada al mercado. Todo el USDC recaudado por la plataforma se custodia en una bóveda on-chain, y el sistema permite a los participantes apostar sobre el impacto potencial de las propuestas mediante el mecanismo de mercado predictivo. Si la mayoría cree que una propuesta aumentará el precio del token, la posición "Yes" (alcista) tendrá un precio superior a la posición "No" (bajista). Cuando el precio del mercado "Yes" supera al del mercado "No" en al menos un 1,5%, se considera que el mercado ha formado un fuerte consenso de que la propuesta tendrá un impacto positivo en el valor del token, y solo entonces el equipo puede utilizar los fondos de la bóveda. Este diseño garantiza que el uso de fondos deba ser validado por el mercado, previniendo decisiones subjetivas, abuso de fondos o arbitraje a corto plazo.
Al mismo tiempo, MetaDAO ha diseñado estrictos mecanismos anti-Rug y de incentivos por desempeño para equilibrar la seguridad y el efecto de incentivo. El 20% de los fondos recaudados y el 50% de los tokens del proyecto se bloquean en un pool de liquidez controlado por el protocolo, evitando que el equipo retire fondos antes de tiempo; la parte de incentivos del equipo se desbloquea gradualmente solo cuando el precio del token alcanza los objetivos de cada etapa. Es importante destacar que MetaDAO también ha introducido un "mecanismo de verificación de precio promedio de 3 meses", es decir, el precio del token debe mantenerse por encima del objetivo promedio de la etapa correspondiente durante tres meses consecutivos para activar el desbloqueo de incentivos. Además, hay un período de bloqueo de 18 meses, lo que refuerza la orientación hacia la construcción a largo plazo y protege los intereses de inversores y la comunidad. A través de la gobernanza Futarchy, la custodia de bóvedas on-chain y el mecanismo de incentivos por desempeño, MetaDAO protege la seguridad de los inversores y alienta al equipo a centrarse en el crecimiento de valor a largo plazo y la operación continua. Actualmente, la capitalización de mercado de su token META es de aproximadamente 173 millones de dólares.
2. Believe
Believe fue pionero en el modelo de "tweet-to-token", reduciendo enormemente la barrera para emitir tokens: los usuarios solo necesitan responder “@launchcoin + nombre del token” en cualquier tweet para acuñar automáticamente un token. Tras la creación, el token genera automáticamente un pool de trading mediante una curva de vinculación, logrando la fijación de precio inicial. Cuando la capitalización de mercado del token alcanza los 100 mil dólares, el proyecto se considera "graduado" y puede ingresar al pool de liquidez profunda de Meteora, el exchange descentralizado de Solana, obteniendo mayor capacidad de trading. La distribución de ingresos de la plataforma también es innovadora: cada comisión de trading se divide 50% para el creador y 50% para la plataforma Believe, formando un incentivo continuo. El financiamiento del proyecto se desbloquea por etapas, garantizando el uso a largo plazo y la transparencia de los fondos. El token de la plataforma, LaunchCoin, llegó a superar los 400 millones de dólares de capitalización, impulsando la popularidad del concepto ICM.
Sin embargo, Believe aún enfrenta cierta incertidumbre. El mecanismo flywheel de LaunchCoin aún no se ha anunciado, y las actualizaciones prometidas repetidamente por el equipo fundador no se han implementado, lo que ha provocado una corrección en el entusiasmo del mercado y una actitud de espera en la comunidad respecto a la narrativa futura; la falta de mecanismos de protección contra sniping y de absorción de liquidez hace que la mayoría de los tokens permanezcan en una etapa de baja capitalización, con poca profundidad de fondos, dificultando mayores subidas de precio. La liquidez general sigue concentrada en el mercado on-chain, sin un líder fuerte que impulse el sentimiento. Believe ha generado 53,720 tokens, pero solo unos 104 están activos. Aparte de LaunchCoin, el potencial de otros tokens es limitado. Actualmente, la capitalización de LaunchCoin es de 67.02 millones de dólares.
Source：believescreener
3. Trends.fun
El 20 de octubre, el token Meme chino "索拉拉", iniciado por la comunidad y reconocido oficialmente por Solana, se lanzó en Trends.fun, generando rápidamente entusiasmo en el mercado. Otros tokens relacionados emitidos por Trends.fun también se convirtieron en el nuevo foco de PVP. Trends.fun es una plataforma de financialización de contenido que ha surgido recientemente, cuyo concepto central es permitir que el contenido social se convierta en "token instantáneo": los usuarios pueden marcar cualquier publicación en X con el bot de tokenización social de Trends.fun para generar automáticamente el token correspondiente, haciendo que la difusión social, el consenso comunitario y el precio del token estén directamente vinculados. A diferencia de las plataformas ICM tradicionales, Trends.fun enfatiza un mecanismo de descubrimiento de valor impulsado por datos sociales: cuanto mayor la atención al contenido, más activo el trading del token y más realista la volatilidad de precios refleja el sentimiento y consenso del mercado, construyendo así una nueva economía donde el contenido es el activo.
El modelo económico de Trends.fun se basa en un mecanismo de curva de vinculación, ajustando dinámicamente el precio según la popularidad social, logrando una conexión directa entre la influencia del contenido y el valor de mercado. La estructura de tarifas de la plataforma es clara: crear un token cuesta aproximadamente 0.016 SOL, que incluye la tarifa de creación on-chain cobrada por Solana y la tarifa de almacenamiento de metadatos cobrada por Metaplex; la plataforma no cobra tarifas adicionales. Comprar y vender tokens y operar en DEX requiere pagar una comisión del 1% del monto de la transacción. En cuanto a la distribución de ingresos, los "Creators" reciben el 20% de las comisiones de trading de los tokens de tendencia que crearon, y los "Trendors" reciben el 5% de las comisiones de trading de cada transacción relacionada con las publicaciones de X que iniciaron tendencia. El resto se utiliza para el mantenimiento del sistema y el desarrollo del ecosistema. Todas las recompensas no reclamadas caducan automáticamente después de tres meses, generando un efecto de incentivo temporal y deflacionario.
4. ICM.RUN
ICM.RUN es una plataforma de incubación descentralizada basada en el concepto ICM, cuyo objetivo es establecer un sistema abierto de emprendimiento y financiamiento dentro del ecosistema Solana. ICM.RUN utiliza una DAO como estructura central de gobernanza, permitiendo que cualquiera proponga recaudaciones e incubaciones en la plataforma; los inversores pueden participar en el crowdfunding de proyectos y obtener derechos de gobernanza. El proceso general incluye la presentación de solicitudes por parte de los fundadores, la evaluación por votación de mentores, la integración de la DAO en la incubación, la inyección de tokens en la bóveda y la distribución posterior. Los proyectos aceptados deben asignar alrededor del 1% del suministro de tokens a la bóveda de la DAO, que se distribuirá proporcionalmente a los holders de ICM en el futuro. Todas las operaciones se realizan on-chain, garantizando transparencia y trazabilidad.
El mecanismo central de ICM.RUN gira en torno a la captura de valor y la colaboración ecológica. La plataforma implementa un flujo de valor de tokens en tres capas: la primera es la capa de incubación, donde la DAO selecciona proyectos mediante votación de mentores y comparte los beneficios de los tokens tempranos; la segunda es la capa ecológica, donde la plataforma coopera con varios Launchpads en Solana para ayudar en la incubación y lanzamiento de proyectos de calidad; la tercera es la capa de incentivos NFT, que ofrece a los miembros de la comunidad derechos como listas blancas y airdrops. En general, el diseño de ICM.RUN busca reemplazar el modelo tradicional de venture capital con incubación descentralizada y gobernanza orientada al mercado, reduciendo las barreras de financiamiento temprano y aumentando la transparencia en el uso de fondos. Actualmente, el equipo del proyecto planea lanzar el Venture Arm de la DAO para expandir los canales de incubación on-chain para equipos de emprendimiento tradicionales. Actualmente, la capitalización de mercado de su token ICM es de aproximadamente 17.9 millones de dólares.
Source：icm.run
5. DoubleZero
DoubleZero es una infraestructura dentro del ecosistema Solana enfocada en la optimización del rendimiento de la red subyacente y es una parte técnica clave para lograr la visión de ICM. DoubleZero propone la arquitectura IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency, es decir, "Aumentar el ancho de banda, reducir la latencia"), cuyo objetivo es mejorar las rutas de comunicación de los nodos, reducir la fluctuación y congestión de la red, y reducir significativamente la latencia de consenso y aumentar el rendimiento del sistema. El objetivo de DoubleZero es lograr una latencia promedio inferior a 10 milisegundos y multiplicar la capacidad de procesamiento en la mainnet de Solana, proporcionando soporte de rendimiento para aplicaciones de mercados de capital como trading de alta frecuencia y liquidación en tiempo real.
Desde una perspectiva técnica, DoubleZero es una capa de red de fibra óptica de alto rendimiento diseñada para sistemas distribuidos, desempeñando un papel fundamental en el soporte de rendimiento dentro de la red Solana y el ecosistema ICM. Además de la optimización del rendimiento, DoubleZero también puede servir como una potente capa de filtrado de datos para proteger la red contra ataques de denegación de servicio (DoS) y tráfico anómalo, aliviando la presión de sobrecarga en los validadores y nodos RPC, permitiendo que los recursos de los nodos se concentren en la ejecución de tareas y la expansión del espacio de bloques, mejorando así la eficiencia general y la escalabilidad de la red. Con esta estructura, DoubleZero proporciona capacidades centrales de comunicación y protección subyacentes para el ICM construido por Solana.
III. Resumen
ICM es actualmente la dirección estratégica a largo plazo más importante de Solana, cuyo objetivo es actualizar Internet de una capa de transmisión de información a una capa de circulación de valor, llevando la emisión de activos, la formación de precios y la liquidación completamente on-chain, construyendo una red global de capital abierta, transparente y de baja fricción. Este sistema busca reducir las barreras para la formación de capital, mejorar la eficiencia del mercado y la verificabilidad, promoviendo así la evolución de blockchain de un portador de transacciones a una infraestructura financiera. Para Solana, ICM no es solo una extensión de la competencia de rendimiento, sino también una redefinición de la estructura ecológica, integrando el rendimiento de la red, los mecanismos de mercado y la estructura de gobernanza en un marco de operación de capital de múltiples capas.
Sin embargo, ICM aún se encuentra en una etapa temprana y su sistema general aún no está cerrado. Aunque Solana ha aclarado la dirección técnica a través de la hoja de ruta, incluyendo módulos clave como la capa de ejecución de transacciones BAM y la capa de red DoubleZero, estas infraestructuras aún están en proceso de validación de rendimiento; en el lado de las aplicaciones, proyectos como MetaDAO, Believe y Trends.fun han mostrado intentos en diferentes dimensiones, pero la colaboración ecológica y la integración de liquidez siguen siendo limitadas. Actualmente, ICM es más un consenso sistémico que una estructura de mercado madura. Su implementación futura dependerá de la realización del rendimiento subyacente, la sostenibilidad de los mecanismos de mercado y el desarrollo del entorno institucional. A medida que estos elementos se perfeccionen, Solana podría transformarse de una blockchain de alto rendimiento a una infraestructura financiera que respalde la circulación de valor global.
