Recientemente, la comunidad de gobernanza de JustLend DAO aprobó formalmente la propuesta de mecanismo de recompra y quema de JST, y completó la primera recompra y quema masiva de JST. A partir de ahora, los ingresos netos de JustLend DAO y las ganancias del ecosistema multichain de USDD superiores a 10 millones de dólares (excluyendo los primeros 10 millones) se utilizarán según lo planeado para recomprar y quemar JST, ejecutándose de manera transparente en la blockchain.
Según el último anuncio de quema, los ingresos acumulados de JustLend DAO suman 59,087,137 USDT, de los cuales el 30% (equivalente a 17,726,141 USDT) se utilizó para recomprar y quemar 559,890,753 JST, lo que representa aproximadamente el 5.66% del suministro total de tokens. El 70% restante de los fondos ya se ha depositado en el mercado de préstamos SBM USDT de JustLend DAO para generar intereses, y se ejecutará la quema en lotes según lo planeado en los próximos cuatro trimestres.
Esta medida encendió rápidamente el entusiasmo del mercado cripto, provocando una respuesta positiva. No es solo un simple ajuste en la tokenomics, sino una profunda práctica del concepto descentralizado de “devolver valor a la comunidad”. El exitoso lanzamiento de este mecanismo ha generado reflexiones más profundas: ¿cómo remodelará el camino deflacionario de JST las expectativas del mercado y la relación entre oferta y demanda? ¿Cómo impulsará el flujo de valor en el ecosistema DeFi de TRON? Y, lo más importante, ¿esto indica que un nuevo modelo económico DeFi centrado en la “recompra de ingresos” está madurando?
Con estas preguntas en mente, JUST DAO, junto con la plataforma líder de información Web3 Metaera, organizó un X Space temático, intentando desentrañar la lógica central, el impacto ecológico y el significado a largo plazo detrás del plan de recompra y quema de JST. Este artículo te llevará a repasar este choque de ideas y a explorar la lógica profunda y las lecciones de la industria detrás del plan de recompra y quema de JST.
JST inicia el “flywheel de valor” DeFi de TRON: Explicación detallada de la lógica central del modelo deflacionario y el equilibrio de mercado
En el Space de JustLend DAO sobre la propuesta de recompra y quema de JST, la primera invitada, Joy, explicó con una analogía vívida la lógica central de este mecanismo. Señaló que el modelo deflacionario de JST, en esencia, introduce en el mundo DeFi el modelo de retroalimentación de valor de las empresas cotizadas tradicionales de “recomprar utilidades y cancelar acciones”. Ella considera que la esencia de este mecanismo radica en construir un “círculo virtuoso de recuperación de valor”, transformando las comisiones del protocolo en valor del token por un lado, y generando presión deflacionaria que sostiene el precio por el otro. El objetivo final es formar un “flywheel de valor” sostenible y a largo plazo, logrando un crecimiento en espiral.
El invitado Aster profundizó esta perspectiva desde el ángulo de la distribución de valor. Interpretó la recompra y quema como “una forma indirecta de repartir dividendos a todos los accionistas”, y enfatizó que esto es “una señal típica de la transición del ecosistema de una operación a corto plazo a una gobernanza a largo plazo”. Analizó que este mecanismo no solo puede elevar el precio del token a través de la deflación de facto, beneficiando a todos los holders, sino que también muestra de manera transparente los ingresos del protocolo, incentivando la atención y participación del mercado, y así formando un círculo virtuoso de “mayores ganancias—más recompras—ecosistema más fuerte”. En su opinión, esta es la lógica central de la propuesta.
Sobre si la estrategia de quema por etapas puede equilibrar las expectativas del mercado y la oferta-demanda, el invitado MARK expresó confianza desde la perspectiva de la magnitud y la interacción ecológica. Señaló que, en comparación con otras propuestas de recompra de “varios millones de dólares”, el plan de recompra y quema de JST de aproximadamente 60 millones de dólares “es muy fuerte y da mucha confianza al mercado”. A largo plazo, con el crecimiento sostenido de los ingresos del protocolo, el soporte de la recompra y la prima de precio están garantizados. Sin embargo, agregó objetivamente que, tras el alza del precio impulsada por las expectativas a corto plazo, existe presión de corrección por “agotamiento de las buenas noticias”, aunque esto depende más de la estabilidad general del mercado.
El profesor Aster realizó una proyección más detallada sobre la dinámica del mercado a corto plazo. Reconoce que el diseño por etapas busca “minimizar la posibilidad de una caída sostenida tras un alza repentina a corto plazo”, pero como el primer lote del 30% es significativamente mayor que los trimestres siguientes, a corto plazo podría haber un alza por alta atención, seguida de una corrección por desaceleración del ritmo. Sin embargo, prevé que, en comparación con una recompra única, este modelo por etapas hará que la corrección “no sea muy pronunciada” y que la tendencia sea “relativamente suave”.
El análisis del invitado Qiu Rong introdujo una perspectiva dinámica clave, vinculando el precio del token con la “capacidad de generación de ganancias” del protocolo. Señaló que la quema por etapas es un diseño inteligente para evitar “un solo pico a corto plazo”; el primer 30% proporciona una “ventaja cierta”, mientras que la quema del 17.5% en los trimestres siguientes constituye una “expectativa de mercado a largo plazo”. Finalmente, el desempeño a largo plazo de JST no solo depende de su modelo deflacionario, sino también de “la liquidez general del mercado” y de si JustLend DAO y el protocolo USDD pueden seguir capturando valor y ampliando ingresos en la competencia DeFi.
Del soporte de valor a la sabiduría de gobernanza: ¿Cómo refleja la recompra y quema de JST los valores del ecosistema DeFi?
Al analizar el impacto profundo del mecanismo de recompra y quema de JST en el ecosistema de TRON, el invitado Hong Kong Wang Fugui fue directo al afirmar su papel central. Considera que JST, como token de gobernanza central que conecta varios protocolos, su mecanismo deflacionario sin duda tendrá un “efecto impulsor” en proyectos como USDD, SUN, stUSDT, etc., y traerá un “feedback positivo” directo, un impacto positivo que continuará en todo el ecosistema.
El invitado 0xLeon también considera que JST desempeña un papel clave de “conector” en el ecosistema de TRON, uniendo los diferentes protocolos en un todo orgánico. Pero enfatizó agudamente que, el mecanismo de recompra y quema en sí mismo es solo una herramienta; la verdadera prueba es hacia dónde se dirige el capital del DAO: si se utiliza para construir “autopistas” que promuevan la prosperidad del ecosistema, o se destina a “palacios” ostentosos pero inútiles. Esta visión revela profundamente que el valor central de JST DAO radica en su “sabiduría de toma de decisiones”, es decir, cómo a través de estrategias de incentivos, apoya con precisión los protocolos clave que impulsan la prosperidad del ecosistema, logrando así el salto de “ciclo de valor” a “crecimiento de valor”.
Cuando la discusión se extendió a la inspiración del modelo de “recompra de ingresos netos” para toda la industria DeFi, el invitado 0xLeon volvió a enfatizar que “la toma de decisiones es más importante que el mecanismo”. Predice que, en el futuro, la blockchain albergará una gran cantidad de activos financieros tradicionales (RWA), y la IA será un actor principal en DeFi. Por lo tanto, la gran oportunidad para JST DAO y todo el ecosistema de TRON radica en si pueden aprovechar su mecanismo para apostar recursos con precisión en sectores como IA, RWA, etc., que representan el futuro, capturando oportunidades “100 o 1000 veces más grandes” que el mercado cripto nativo.
El invitado MARK, desde la perspectiva de tendencias de mercado y soporte de valor, afirma que este modelo se está convirtiendo en el nuevo estándar de la industria. Cita como ejemplo a TRON, PancakeSwap y Aave, que han adoptado modelos similares, y señala que “el modelo de recompra de tokens con ingresos netos ya se ha convertido en una postura estándar de la industria”. La razón fundamental es que, proporciona al token un “soporte de valor real” crucial. En su opinión, cualquier proyecto DeFi que no quiera desaparecer debería considerar este camino con “soporte de ingresos del protocolo”, construyendo así un vínculo de confianza más fuerte entre usuarios y protocolo.
La recompra y quema de JST no es solo un experimento deflacionario propio, sino también una exploración profunda de la “gobernanza de valor” y la “sostenibilidad del modelo económico” en el ecosistema de TRON y en todo el mundo DeFi. Los invitados coinciden en que el modelo de recompra basado en ingresos netos y transparente ofrece una solución efectiva al problema central de la industria de capturar valor del token, y probablemente se convertirá en una configuración estándar para los proyectos DeFi de calidad en el futuro. Sin embargo, la lección más profunda es que un mecanismo excelente es solo la base; la verdadera creación de valor a largo plazo depende de la sabiduría de gobernanza del DAO, es decir, cómo utilizar este mecanismo para guiar los recursos del ecosistema hacia las direcciones con mayor potencial de crecimiento y así tomar la delantera en la nueva ola.
El viaje de valor de JST recién comienza. Te invitamos a seguir los canales oficiales de TRON ECO para ser testigo juntos del próximo gran avance del ecosistema.
