El cripto mercado retrocede antes del recorte de tipos de la Fed, he aquí por qué

Ideas clave:

• El mercado de criptomonedas está a la baja hoy, ya que persiste la volatilidad ante la decisión de recorte de tipos de la Fed.
• La incertidumbre en torno al resultado comercial entre China y EEUU se está filtrando a los precios de las criptomonedas.
• Por ahora, la estrategia dominante es actuar con cautela hasta que se tome la decisión sobre el recorte de tipos de la Fed.

Justo cuando el mercado de criptomonedas parecía tomar impulso, el último retroceso es algo más que una reacción a los titulares.

Los precios de las criptomonedas se tambalean en medio de un complejo guiso de múltiples capas de anticipación a la bajada de tipos de la Fed de hoy, la gestión del riesgo corporativo y la sombra siempre presente que proyectan las relaciones entre China y EEUU.

El cripto mercado se estanca ante la inminente bajada de tipos de la Fed

Mientras la Reserva Federal se prepara para lo que se supone que será un recorte de tipos de un cuarto de punto, la volatilidad se ha extendido por los activos de riesgo. Como no podía ser de otro modo, el mercado de criptomonedas se ha llevado la peor parte.

En el momento de escribir estas líneas, Bitcoin cotizaba cerca de los 113.000 $, un nivel muy alejado de los máximos recientes, por lo que los operadores han retrocedido.

Están esperando la claridad de Jerome Powell y el próximo movimiento del banco central.

Reuters informa de que la Reserva Federal se encuentra “en la niebla” sobre su decisión, con datos limitados disponibles debido al cierre del gobierno .

Históricamente, una bajada de tipos de la Fed aumenta el interés por los sectores de activos de riesgo como el mercado de criptomonedas, lo que hace menos atractivos los activos seguros.

Pero esta vez, el posicionamiento prudente, los débiles flujos de ETF y las persistentes incertidumbres macroeconómicas mantienen contenida la acción de los precios.

Bonos del Tesoro y calificación B- de SP

Una nueva calificación ha golpeado la narrativa del mercado de criptomonedas esta semana, ya que SP asignó una calificación crediticia B- a Strategy Inc , la empresa de tesorería de Michael Saylor especializada en BTC.

La calificación, aunque es la primera de la historia para una empresa de tesorería de Bitcoin, está a sólo dos escalones del territorio “basura”.

Refleja la gran exposición de la empresa al Bitcoin, la escasa liquidez en dólares y la pesada carga de la deuda.

Los analistas de SP señalaron específicamente que los pasivos denominados en dólares de la Estrategia y las reservas especulativas de Bitcoin crean un desajuste monetario.

Eso podría aumentar los riesgos de impago, especialmente si los precios de las criptomonedas se tambalean con fuerza.

Según los modelos de crédito tradicionales, las criptomonedas no pueden tenerse en cuenta para calcular el capital. Eso significa que todo ese Bitcoin en el balance no hace nada para apuntalar la puntuación crediticia de Saylor.

Aun así, a pesar de la preocupación por las reservas de efectivo, Estrategia todavía no ha vendido nada de su Bitcoin para aumentar la liquidez.

Sin embargo, Sequan Bitcoin Treasury habría vendido 110.000.000 $BTC. El criptocomerciante y analista Ted Pillows comentó sobre X:

“No es una buena señal. Es la segunda empresa del Tesoro que veo vendiendo fichas”.

Al parecer, la empresa de tesorería de Ethereum, EthZilla, vendió el viernes pasado ETH por valor de 40 millones de dólares, lo que provocó cierto nerviosismo en el mercado de criptomonedas.

Aun así, SP destacó que Estrategia ha seguido financiando sus operaciones mediante la emisión de acciones y deuda convertible, incluso en periodos de turbulencias del mercado.

Esto significa que el temor a una venta forzosa a gran escala de los bonos del Tesoro es, por ahora, más un goteo que una inundación.

Flujos de cripto ETF y estructura del mercado

Contrariamente a las tendencias de salida observadas a principios de mes, los últimos días de octubre han traído un leve resurgimiento de las entradas de ETF.

El 28 de octubre, el ETF Spot Bitcoin de EE.UU. registró entradas netas de 202 millones de dólares, marcando un tercer día consecutivo de flujo positivo.

Mientras tanto, los ETF de Ethereum igualaron esta energía con 244 millones de dólares en entradas netas, encabezadas por los productos insignia de ETH de Fidelity y BlackRock.

BlackRock posee ahora más de 92.000 millones de dólares en activos ETF de BTC, más de la mitad del total del mercado estadounidense.

Sin embargo, aunque las entradas en ETF de criptomonedas siguen siendo positivas, están muy lejos de los niveles récord registrados a principios de octubre.

Los ETF globales de criptomonedas atrajeron la friolera de 6.000 millones de dólares mientras el Bitcoin marcaba un nuevo máximo.

Vientos en contra macroeconómicos: Relaciones China-EE.UU.

El telón de fondo geopolítico no está ayudando al criptomercado. Al Jazeera y Reuters informan de que, a pesar de trabajar para alcanzar un nuevo acuerdo comercial, el presidente Trump y el presidente Xi no han logrado reducir significativamente las tensiones.

Los aranceles, las tasas portuarias y los nuevos controles a la exportación han sacudido los precios de las criptomonedas. Bitcoin y Ethereum registraron fuertes caídas, ya que los operadores redujeron sus riesgos en previsión de una nueva volatilidad.

Los gestores de activos globales ven poco alivio inmediato en la rivalidad, lo que hace que los precios de las criptomonedas sean susceptibles a los vientos cruzados de las finanzas tradicionales, especialmente cuando la liquidez en dólares se estrecha o los titulares macroeconómicos se tiñen de rojo.

Conclusiones estratégicas para los operadores del mercado criptográfico

Por ahora, la estrategia dominante en el cripto mercado es andarse con cuidado. Hasta la decisión del recorte de tipos de la Fed, los operadores se centrarán en la gestión del riesgo, la liquidez y las correlaciones entre activos.

Mientras tanto, el criptomercado se encuentra entre el rebote y el retroceso. El próximo acto dependerá, como siempre, de las decisiones políticas y de si los precios de las criptomonedas vuelven a estar dispuestos a asumir riesgos.