- El presidente Kelvin Wong advierte sobre los precios inflados de las acciones de DAT.
- Boyaa Interactive y Ourgame International entre las empresas afectadas.
- India y Australia también se mueven para frenar los listados con muchas criptomonedas.
La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) ha intensificado su escrutinio de las empresas que cotizan en bolsa con tesorerías de activos digitales (DAT) después de que los hallazgos sugirieran que los inversores minoristas podrían haber perdido miles de millones al operar con estas acciones.
Al regulador le preocupa que los precios de las acciones de algunas empresas puedan cotizar muy por encima del valor de sus tenencias de criptomonedas, lo que plantea dudas sobre la protección de los inversores y la transparencia del mercado.
La medida se produce en medio de una creciente inquietud mundial sobre la exposición corporativa a los activos digitales, con los reguladores de Hong Kong, India y Australia reforzando la supervisión de las empresas que integran criptomonedas en sus balances.
SFC señala el riesgo de valoraciones infladas de las acciones
El presidente de la SFC, Kelvin Wong Tin-yau, dijo que el regulador está monitoreando de cerca cómo las empresas que cotizan en bolsa administran sus criptoactivos, ya que es posible que algunos precios de las acciones no reflejen el verdadero valor de sus tenencias.
Wong señaló ejemplos de Estados Unidos, donde las empresas con exposición a activos digitales vieron cómo las valoraciones se disparaban a más del doble del coste de sus carteras de criptomonedas.
Los hallazgos de 10X Research, con sede en Singapur, a principios de este mes indicaron que los inversores minoristas pueden haber perdido colectivamente alrededor de USD 17 mil millones en empresas de tesorería de activos digitales.
Muchas de estas pérdidas se debieron a que los inversores compraron acciones con una prima muy por encima del valor liquidativo de la empresa.
Algunas de las empresas DAT más activas de Hong Kong, incluidas Boyaa Interactive y Ourgame International, han visto debilitarse el rendimiento de sus acciones en medio de la volatilidad del mercado de criptomonedas.
La creciente preocupación de la SFC refleja un esfuerzo más amplio para evaluar si tales empresas representan riesgos para la estabilidad financiera, particularmente cuando los precios de las acciones están impulsados más por la demanda especulativa que por el desempeño operativo.
Los reguladores se oponen a los intentos de cambio de marca
Las autoridades de Hong Kong ya han tomado medidas contra las empresas que intentan cambiar su nombre como entidades de tenencia de criptomonedas sin operaciones comerciales sustanciales.
La SFC citó reglas de cotización que limitan a las empresas a mantener activos líquidos excesivos, incluidas las criptomonedas, en sus balances sin demostrar una justificación operativa clara.
Wong declaró que los inversores deberían “comprender completamente los riesgos subyacentes de DAT”, y agregó que la comisión planea expandir sus campañas de educación pública para ayudar a los comerciantes minoristas a comprender cómo funcionan las tesorerías de activos digitales y la volatilidad del mercado que pueden enfrentar.
Una vez que se complete su revisión, la SFC determinará si se requieren pautas específicas para los DAT, ya que Hong Kong actualmente carece de un marco que rija a las empresas que cotizan en bolsa que invierten directamente en criptomonedas.
La cautela global se extiende a través de los mercados
La precaución regulatoria no se limita a Hong Kong. A principios de este mes, surgieron desarrollos similares en India y Australia, donde los exchanges expresaron su preocupación por el hecho de que las empresas que cotizan en bolsa transfieran grandes porciones de su capital a tenencias de criptomonedas.
En Australia, la Bolsa de Valores de Australia (ASX) restringe a las empresas que cotizan en bolsa mantener más del 50% de sus activos en efectivo o instrumentos similares al efectivo, una regla que complica los intentos de construir balances pesados en criptomonedas.
En India, la Bolsa de Valores de Bombay rechazó recientemente una propuesta de cotización de Jetking Infotrain debido a sus planes de asignar fondos a activos digitales.
En todas las jurisdicciones, los reguladores se están alineando cada vez más en la necesidad de una supervisión más clara de la exposición corporativa a las criptomonedas.
Preocupación de la industria por los modelos insostenibles
Los expertos dentro de la industria de las criptomonedas han expresado su preocupación por el hecho de que muchas empresas de DAT operan sin estructuras de gobierno sólidas o controles de riesgo definidos.
Sin estrategias claras para gestionar la volatilidad de los activos o los shocks de liquidez, los inversores minoristas podrían enfrentar fuertes pérdidas durante las recesiones del mercado.
Si bien las tesorerías de activos digitales ofrecen a las empresas una nueva forma de diversificar sus participaciones, los reguladores argumentan que tales movimientos deben estar respaldados por fundamentos comerciales sólidos en lugar de entusiasmo especulativo.
La revisión de la SFC marca un paso importante en la definición de cómo las empresas que cotizan en bolsa pueden integrar responsablemente las criptomonedas en sus estrategias financieras sin poner en peligro a los accionistas.
