Strategy informa una ganancia de 2.8 billones de dólares en el tercer trimestre, el modelo de tesorería de Bitcoin gana impulso

Strategy (NASDAQ: MSTR) informó una ganancia neta de 2.8 mil millones de dólares para el tercer trimestre de 2025, un giro drástico respecto a la pérdida de 340 millones de dólares del año anterior.

La compañía reafirmó su proyección anual de 34 mil millones de dólares en ingresos operativos y 20 mil millones de dólares en ganancias por Bitcoin, consolidando su posición como el mayor tenedor corporativo de Bitcoin en el mundo.

Sólidos resultados en el tercer trimestre impulsados por la apreciación de Bitcoin de Strategy

Strategy registró una ganancia neta de 2.78 mil millones de dólares, o 8.42 dólares por acción, para los tres meses finalizados el 30 de septiembre. Esto se compara con una pérdida de 340.2 millones de dólares, o 1.72 dólares por acción, en el mismo período del año pasado. Los ingresos operativos alcanzaron los 3.9 mil millones de dólares en el trimestre.

El CEO Michael Saylor anunció los resultados en X: “Strategy anuncia los resultados del Q3 2025 y reafirma la proyección para 2025. Resultados del Q3: 3.9B de ingresos operativos, 2.8B de ganancia neta, 8.42 de EPS diluido.”

La rentabilidad de la compañía proviene en gran medida de las ganancias en sus tenencias de Bitcoin. Al 26 de octubre de 2025, Strategy poseía 640,808 bitcoins adquiridos por 47.44 mil millones de dólares, o 74,032 dólares por bitcoin. Con Bitcoin cotizando actualmente alrededor de 107,833 dólares, la compañía cuenta con importantes ganancias no realizadas.

El modelo de tesorería Bitcoin de Strategy crea un ciclo auto-reforzante

El modelo de negocios de Strategy ha evolucionado hacia lo que los observadores de la industria llaman una “compañía de tesorería Bitcoin”. El enfoque de la empresa consiste en mantener Bitcoin como su principal activo de reserva de tesorería. Esta estrategia de comprar y mantener ha transformado fundamentalmente la forma en que el mercado valora a la compañía.

El aumento en el precio de Bitcoin tiende a apreciar el precio de las acciones de Strategy. Esto permite a la empresa recaudar capital adicional mediante ofertas de acciones. El capital luego se reinvierte en compras de Bitcoin, creando un ciclo auto-reforzante. Este modelo ha inspirado a muchas otras compañías a adoptar estrategias de tesorería similares.

Cambios contables permiten el reconocimiento de ganancias

Hasta el cuarto trimestre del año pasado, Strategy solo podía registrar pérdidas por deterioro cuando el valor de Bitcoin caía por debajo de su precio de compra. Las ganancias por aumentos de precio permanecían no realizadas a menos que la criptomoneda se vendiera. Los cambios en el tratamiento contable ahora permiten a la empresa reconocer las ganancias por la apreciación de Bitcoin.

Este cambio contable ha transformado los estados financieros de Strategy. Ahora la empresa puede reportar ganancias trimestrales que reflejan el valor de mercado de sus tenencias de Bitcoin. Esto brinda mayor transparencia sobre la realidad económica de su estrategia de tesorería Bitcoin.

Proyección anual y desempeño en el mercado

Strategy reafirmó su proyección anual para 2025. La empresa proyecta ingresos operativos de 34 mil millones de dólares y ganancias por Bitcoin de 20 mil millones de dólares. Saylor enfatizó el compromiso inquebrantable de la compañía con su estrategia, sin planes de cubrir su posición en Bitcoin.

“Saylor ha convertido una empresa pública en una tesorería de la nueva era. Mientras la mayoría de los CEOs buscan validación trimestral, él está construyendo un sistema de reservas paralelo. Cada informe se lee menos como ganancias y más como una profecía cumplida.”

MicroStrategy acaba de sellar otro capítulo del mito corporativo. Resultados del Q3 2025: Ingresos operativos: 3.9B Ganancia neta: 2.8B EPS: 8.46 Y aun así, lo más destacado no es el flujo de caja, sino la convicción. ¿Proyección anual? 34B de ingresos operativos y una ganancia proyectada de 20B por Bitcoin…

— The Master Builder (@KingsProtocol) 30 de octubre de 2025

A pesar del sólido desempeño de Bitcoin y la rentabilidad, las acciones de Strategy han caído aproximadamente un 12% en lo que va de 2025. Esto contrasta con la ganancia del 14.5% de Bitcoin en el mismo período. La divergencia sugiere que el mercado podría estar considerando preocupaciones sobre la valoración, la dilución por aumentos de capital o incertidumbres regulatorias.

Sin embargo, las acciones subieron casi un 4% en operaciones fuera de horario tras el anuncio de resultados. Esta reacción positiva indica un interés continuo de los inversores en el modelo de tesorería Bitcoin de la empresa.

Implicancias más amplias para la gestión de tesorería corporativa

El éxito de Strategy con su enfoque de tesorería Bitcoin tiene implicancias más amplias para las finanzas corporativas. El enfoque del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, en el sector de activos digitales y su promesa de convertir a América en el centro global de las criptomonedas han creado un entorno regulatorio favorable. Los fuertes flujos hacia los ETF han ayudado a Bitcoin a alcanzar múltiples máximos históricos en 2025.

El modelo de la empresa demuestra cómo las corporaciones pueden utilizar Bitcoin como activo de reserva de tesorería. Esto representa un alejamiento de las estrategias tradicionales de gestión de efectivo que dependen de valores y bonos a corto plazo. A medida que Bitcoin gana aceptación como clase de activo institucional, más empresas podrían considerar estrategias de tesorería similares.

Los resultados trimestrales de Strategy continúan validando el concepto de compañía de tesorería Bitcoin. El modelo transforma las nociones tradicionales de gestión de tesorería corporativa y crea nuevos marcos para valorar empresas que mantienen posiciones significativas en criptomonedas.