¿Del área gris al mainstream? La guerra por la legalización y el futuro de los mercados de predicción deportiva

A medida que Kalshi y Polymarket enfocan cada vez más su negocio en el sector deportivo, el mercado de predicciones ha experimentado este año un punto de inflexión con aumentos tanto en volumen como en valor: según los medios, Polymarket está negociando una nueva ronda de financiación con una valoración objetivo de entre 12 y 15 mil millones de dólares; mientras que Kalshi completó una nueva financiación a mediados de año, valorando la empresa en aproximadamente 2 mil millones de dólares.

Al mismo tiempo, las principales plataformas han visto un notable aumento en el volumen mensual de transacciones y usuarios activos diarios: según The Wall Street Journal, en octubre el volumen combinado de las dos plataformas principales creció más del 90% respecto al mes anterior; y la mayor parte del crecimiento de Kalshi provino de contratos deportivos, consolidando las predicciones deportivas como su principal motor de expansión.

Impulsados tanto por la industria como por el capital, Kalshi y Polymarket han comenzado a buscar colaboraciones oficiales y respaldo de grandes ligas deportivas.

Primer paso: la NHL se asocia primero con el mercado de predicciones

La primera en aceptar este nuevo tipo de mercado fue la National Hockey League (NHL), la liga con menor valor comercial entre las cuatro grandes ligas deportivas de Norteamérica.

A finales de octubre, la NHL anunció acuerdos de colaboración plurianuales con las plataformas de mercado de predicciones Kalshi y Polymarket, convirtiéndose en la primera liga deportiva importante en asociarse con este tipo de plataformas.

Esta colaboración se considera una señal de que el mercado de predicciones está ganando importancia en la industria deportiva. A través de este acuerdo histórico, la NHL otorga a Kalshi y Polymarket el derecho de utilizar datos oficiales, logotipos y nombres de la liga, y permite mostrar la marca durante las transmisiones en vivo de los partidos.

Keith Wachtel, presidente comercial de la NHL, afirmó que hasta ahora el mercado de predicciones no ha tenido un impacto negativo en los 10 socios oficiales de apuestas deportivas de la liga, sino que ha aportado valor adicional al ecosistema. Por su parte, Sara Slane, responsable de desarrollo corporativo de Kalshi, dijo que este movimiento valida la legalidad de su modelo de negocio.

El funcionamiento de las plataformas de mercado de predicciones difiere del de las casas de apuestas deportivas tradicionales. Estas plataformas permiten a los usuarios comprar y vender contratos de "sí/no" sobre el resultado de eventos específicos (incluidos partidos deportivos), cuyos precios fluctúan dinámicamente según las expectativas del mercado.

Por ejemplo, en Kalshi, los usuarios pueden negociar contratos sobre si un equipo ganará el campeonato, y el precio variará según el desarrollo del partido y las probabilidades. Este mecanismo es similar a cómo las casas de apuestas ajustan las cuotas según el desarrollo del juego, pero los contratos de predicción se consideran derivados financieros y están regulados por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de Estados Unidos, no como apuestas. Esta diferencia regulatoria permite que Kalshi y Polymarket operen sin licencias estatales de apuestas deportivas, por lo que, en teoría, los mercados de predicciones pueden estar disponibles incluso en estados como California y Texas, donde las apuestas deportivas están prohibidas.

Por lo tanto, la NHL considera que la introducción del mercado de predicciones ayuda a atraer a una nueva audiencia experta en tecnología y finanzas, permitiendo que más aficionados participen en los partidos de nuevas maneras. Además, mediante la colaboración oficial, la NHL puede tener voz sobre los contratos relacionados con la liga en estas plataformas, evitando tipos de apuestas que puedan comprometer la integridad de los partidos. Por ejemplo, dado que ciertos mercados relacionados con el rendimiento individual o las alineaciones pueden generar riesgos de información privilegiada y dilemas éticos, la NHL, a través de la colaboración oficial, puede influir más en los tipos de mercados relacionados con la liga.

Además, la NHL ha exigido a Kalshi y Polymarket que cumplan con los mismos estándares de monitoreo de integridad que sus socios oficiales de apuestas, incluyendo el uso de proveedores de datos autorizados por la liga y sistemas de monitoreo de apuestas anómalas. Keith Wachtel, presidente comercial de la NHL, enfatizó que la colaboración con plataformas de predicción permite proteger mejor la integridad deportiva, ya que "como liga, podemos participar en la decisión de qué mercados pueden estar disponibles, lo que beneficia tanto a la NHL como a todas las organizaciones deportivas".

Escepticismo y cautela de la NBA, NFL y MLB

En contraste con la actitud abierta de la NHL, las otras tres grandes ligas deportivas estadounidenses con mayor valor comercial —NBA, NFL y MLB— han mostrado cautela y resistencia respecto al mercado de predicciones.

Las tres ligas no solo no han establecido colaboraciones oficiales con ninguna plataforma de predicciones, sino que también han expresado sus preocupaciones sobre este tipo de plataformas por diversos medios. A principios de este año, la NBA, NFL y MLB enviaron cartas a la CFTC, subrayando la importancia de proteger la integridad deportiva en este nuevo mercado emergente.

La postura de la NFL es especialmente representativa. Jonathan D. Nabavi, responsable de políticas públicas de la NFL, destacó en una opinión escrita a la CFTC que estos contratos "en la práctica simulan apuestas deportivas, pero carecen de los mecanismos completos de integridad y protección al consumidor que tienen las apuestas deportivas reguladas".

Además, David Highhill, vicepresidente de apuestas deportivas de la NFL, declaró en entrevistas que la liga tratará el mercado de predicciones como apuestas y teme que "si la regulación es insuficiente, podrían surgir manipulaciones o distorsiones de precios"; por lo tanto, deberían aplicarse estándares de protección y gestión de riesgos equivalentes a los de las apuestas deportivas estatales.

La NBA y la MLB comparten una postura similar. Aunque aún no han expuesto públicamente su posición en detalle, tanto sus comunicaciones con la CFTC como los comentarios de la industria indican que su principal preocupación es la integridad de los partidos y el vacío regulatorio. Cuestionan: si los aficionados e inversores pueden eludir las leyes estatales y apostar en estas plataformas, ¿cómo puede la liga garantizar que no se utilice información privilegiada o se manipulen los resultados?

La cautela de las tres grandes ligas no es infundada. Especialmente la NBA ha estado envuelta en escándalos en los últimos dos años, con incidentes importantes de arbitraje de apuestas utilizando información no pública sobre lesiones y asistencia de jugadores.

Desde una perspectiva más comercial, las tres grandes ligas mantienen relaciones profundas con casas de apuestas tradicionales, han invertido muchos recursos y han establecido un sistema de apuestas regulado. El modelo de "zona gris" de las plataformas de predicción parece eludir las leyes estatales y los acuerdos de la liga, lo que naturalmente genera preocupación entre los directivos de las ligas.

No obstante, la puerta cerrada podría abrirse en el futuro. Históricamente, la NFL se opuso firmemente a la legalización de las apuestas deportivas antes de 2018, pero luego fue estableciendo colaboraciones con el ecosistema regulado, lo que demuestra que su postura puede cambiar a medida que maduren las condiciones regulatorias y de gestión de riesgos.

El presidente de la NBA, Adam Silver, podría tener una visión más abierta, ya que desde el inicio de la legalización de las apuestas abogó por reconocer y regular el mercado de apuestas. Por lo tanto, es probable que su actitud hacia el mercado de predicciones no sea rígida, y la clave estará en si existe un marco regulatorio claro y un modelo operativo con riesgos controlados.

Críticas de la asociación de la industria del juego: foco en los riesgos de integridad deportiva

En comparación con la cautela de las ligas deportivas, la industria estadounidense del juego ha reaccionado con mayor vehemencia. La American Gaming Association (AGA), la principal entidad del sector, ha criticado duramente a plataformas como Kalshi y Polymarket.

Tras el anuncio de la colaboración de la NHL con Kalshi y Polymarket, Bill Miller, presidente de la AGA, declaró públicamente que esta decisión era "decepcionante y extremadamente peligrosa". Calificó a estas plataformas de predicción como "apuestas encubiertas bajo la apariencia de productos financieros", advirtiendo que la decisión de la NHL envía una señal negativa: como si en el sector de apuestas deportivas la integridad, la responsabilidad y la legalidad clara fueran opcionales.

La AGA señala que su principal preocupación son los riesgos para la integridad de los eventos deportivos y la protección del consumidor. La asociación destaca que Estados Unidos ha tardado siete años en construir "el mercado de apuestas deportivas legales más sólido y transparente del mundo", que incluye un estricto monitoreo de integridad, medidas de juego responsable y protección de los derechos de los consumidores.

Kalshi y Polymarket, al operar a nivel nacional eludiendo las leyes estatales, evitan la supervisión y las restricciones locales. Miller cuestiona que estas plataformas carecen de los rigurosos controles de cumplimiento y mecanismos de protección al jugador exigidos por los reguladores estatales, lo que podría convertirlas en caldo de cultivo para actividades ilícitas.

Por ejemplo, sin regulación estatal, ¿cómo se garantiza que los menores no participen en las transacciones? ¿Cómo se previene el uso de información privilegiada para apostar, o la manipulación masiva del mercado? La AGA considera que estos son riesgos aún sin resolver.

La AGA añade que los reguladores de futuros de commodities no tienen la capacidad de monitoreo y sanción sobre eventos deportivos que poseen los reguladores estatales de apuestas, por lo que colocar las apuestas deportivas bajo la jurisdicción de la CFTC podría dificultar la protección efectiva de la integridad de los partidos.

Además de criticar el aprovechamiento de vacíos legales por parte de los mercados de predicción, la AGA también busca el apoyo de las tres grandes ligas deportivas. Poco después del anuncio de la NHL, la AGA envió cartas a la NFL, NBA y MLB instándolas a evitar asociaciones comerciales con "plataformas de mercado de predicciones insuficientemente reguladas". En la carta, se advierte que asociarse con este tipo de plataformas podría "socavar los logros del mercado legal construido en los últimos años y exponer a las ligas a riesgos reputacionales y legales".

Es previsible que la AGA continúe presionando a los reguladores, legisladores y ligas deportivas para endurecer las políticas sobre los mercados de predicción y evitar que surjan "vacíos regulatorios y zonas grises" en el sector de apuestas deportivas.

Desafíos regulatorios y legales: los mercados de predicción enfrentan litigios

Ante las dudas y la resistencia del sector, Kalshi y Polymarket buscan activamente respaldo a través de colaboraciones, pero también enfrentan desde hace tiempo disputas regulatorias y legales. En los últimos años, ambas plataformas han estado involucradas en múltiples acciones legales y regulatorias con la CFTC y reguladores estatales, y la definición legal de los mercados de predicción sigue siendo objeto de debate.

A principios de 2022, la CFTC emprendió acciones contra Blockratize, Inc., la empresa operadora de Polymarket, señalando que desde junio de 2020 ofrecía contratos de eventos sin estar registrada, violando la Commodity Exchange Act (CEA). Estos contratos abarcaban desde elecciones políticas y datos económicos hasta cultura pop, y en esencia eran swaps en forma de opciones binarias. Sin embargo, Polymarket no era una bolsa registrada (DCM) ni contaba con licencia de Swap Execution Facility (SEF). Finalmente, Polymarket optó por llegar a un acuerdo, aceptando pagar una multa de 1,4 millones de dólares y cerrar todos los mercados no conformes en su sitio web para evitar reincidir.

En comparación, la batalla legal de Kalshi es más compleja y sigue en curso. Kalshi es actualmente la única plataforma de predicción registrada ante la CFTC como "Designated Contract Market" (DCM), lo que le otorga la capacidad de listar derivados de eventos a nivel federal. Desde principios de este año, Kalshi ha lanzado varios contratos relacionados con eventos deportivos (como si un equipo avanza o gana el campeonato) sin que la CFTC los haya rechazado.

No obstante, estos productos han infringido las leyes de apuestas de varios estados. Reguladores de Nueva York, Nueva Jersey, Massachusetts y Ohio, entre otros, han emitido órdenes de cese contra Kalshi, alegando que sus contratos deportivos equivalen a apuestas deportivas no autorizadas y deben dejar de ofrecer servicios a residentes de esos estados.

Kalshi no se ha rendido y ha contrademandado a estos reguladores estatales, recurriendo a los tribunales federales en busca de una decisión judicial. El núcleo de la disputa legal es: ¿tiene la ley federal de futuros de commodities prioridad sobre las leyes estatales de apuestas? Kalshi sostiene que, como bolsa reconocida a nivel federal, los contratos de eventos que ofrece están bajo jurisdicción federal exclusiva de la CFTC, y los estados no pueden interferir con leyes locales de apuestas. En su demanda, Kalshi argumenta que los reguladores estatales intentan suspender por la fuerza operaciones autorizadas a nivel federal, lo que va en contra de la intención del Congreso de evitar la fragmentación regulatoria de los mercados de derivados interestatales.

Actualmente, la batalla legal entre Kalshi y los estados se ha trasladado a los tribunales federales de apelaciones. En junio de este año, un caso de Kalshi contra la División de Cumplimiento de Juegos de Nueva Jersey llegó al Tercer Circuito de Apelaciones de Estados Unidos, con hasta 34 fiscales generales estatales presentando un amicus brief en apoyo a Nueva Jersey.

Estos funcionarios legales, tanto de estados con apuestas legales como Nueva York y Michigan, como de estados con prohibición total como Utah e Idaho, coinciden en que los contratos ofrecidos por Kalshi "en esencia son apuestas deportivas disfrazadas de contratos de commodities", y que su interpretación de la ley federal busca eludir la regulación estatal de apuestas, lo que supone una invasión de la soberanía regulatoria de los estados. Subrayan que permitir que Kalshi continúe con este modelo debilitaría el sistema regulatorio establecido por los estados desde la derogación de PASPA en 2018 y erosionaría la autoridad de las leyes estatales en materia de apuestas deportivas.

Como era de esperar, las entidades de interés del sector del juego también se han posicionado en contra de Kalshi en estos litigios. La American Gaming Association, como representante de la industria, presentó argumentos en el caso, enfatizando que la CFTC no tiene la experiencia adecuada para gestionar apuestas deportivas complejas y que no se debe permitir que la ley federal de commodities cubra las apuestas deportivas. Algunos representantes de ligas deportivas también temen que, si Kalshi gana, cualquier bolsa podría lanzar contratos de apuestas deportivas personalizados, dejando a los estados sin capacidad de regulación y poniendo en riesgo la integridad deportiva.

Por el contrario, Kalshi sostiene que el diseño de sus contratos ayuda al mercado a "cubrir" riesgos deportivos y proporciona liquidez, y critica la postura dura de los reguladores como un "freno a la innovación". El CEO de Kalshi, Mansour, incluso ha calificado el bloqueo de varios estados como "censura", argumentando que los mercados de predicción deberían gozar de protección similar a la libertad de expresión, lo que ha provocado una fuerte respuesta oficial.

La batalla legal entre Kalshi y los reguladores estatales sigue en desarrollo. El resultado de los fallos no solo determinará el futuro del negocio de Kalshi, sino también la posición de los mercados de predicción deportiva en el sistema legal estadounidense. A corto plazo, la propia incertidumbre legal es un gran obstáculo para la expansión de estas plataformas.

Entrada y competencia: los gigantes tradicionales de las apuestas también apuntan al nuevo mercado

Ante el auge de las plataformas de mercado de predicciones, los operadores tradicionales de apuestas deportivas no se oponen de forma unánime; algunos gigantes del sector han identificado nuevas oportunidades de negocio y han optado por entrar en el mercado mediante inversiones, adquisiciones o desarrollo propio, para no quedarse atrás en la nueva competencia.

DraftKings, uno de los principales operadores de apuestas online en Estados Unidos, ha tomado recientemente medidas llamativas. En octubre de 2025, DraftKings anunció la adquisición de Railbird Technologies y planea lanzar una nueva plataforma llamada "DraftKings Predictions", que ofrecerá a los usuarios servicios de negociación de contratos basados en eventos reales.

Además, DraftKings anunció una colaboración con Polymarket, que actuará como cámara de compensación designada para los productos de mercado de predicciones de DraftKings, encargándose de la intermediación y liquidación de fondos. Jason Robins, CEO de DraftKings, afirmó que la incorporación de la tecnología de Railbird y el soporte de Polymarket les permitirá "tener la capacidad de ganar en este nuevo mercado en crecimiento".

En lugar de oponerse, prefieren participar. Algunos analistas consideran que esta incursión en el mercado de predicciones no solo ayuda a DraftKings a expandirse en estados donde las apuestas aún no son legales (ofreciendo productos a través de la CFTC), sino que también es una estrategia defensiva: en vez de dejar que Kalshi y otros se repartan los usuarios, prefieren posicionarse anticipadamente. La reacción del mercado fue positiva: el día del anuncio, las acciones de DraftKings subieron alrededor de un 2%, lo que muestra la aprobación de los inversores a su estrategia.

Además de DraftKings, otros gigantes como FanDuel también siguen de cerca la evolución del sector. Según ESPN, FanDuel ya está "preparado para entrar en el mercado de predicciones", realizando evaluaciones técnicas y de cumplimiento internas.

Competencia entre lo tradicional y lo innovador: ¿quién ganará?

En resumen, la expansión de las plataformas de mercado de predicciones en el ámbito deportivo está generando una batalla entre fuerzas a favor y en contra. Los partidarios incluyen ligas dispuestas a innovar (como la NHL) y capitales que ven oportunidades (como DraftKings), argumentando que el mercado de predicciones ofrece nuevas formas de interacción para los fans y herramientas financieras para cubrir riesgos, y que, con una regulación adecuada y medidas de integridad, puede coexistir con las apuestas tradicionales.

Los opositores, en cambio, están formados por la mayoría de las organizaciones deportivas, reguladores de apuestas y actores con intereses establecidos, que advierten que el mercado de predicciones está creciendo "salvajemente" fuera del sistema legal existente y podría socavar las garantías de integridad y protección al consumidor construidas durante años. Ambas partes defienden sus posturas sobre integridad deportiva, jurisdicción legal y equidad de mercado, en un debate intenso.

En el futuro, a medida que se resuelvan los litigios de Kalshi, se clarifique la postura de los reguladores y más ligas expresen su opinión, el destino de los mercados de predicción deportiva en Estados Unidos se irá definiendo. Si las partes logran un compromiso (por ejemplo, introduciendo estándares federales que respeten los derechos estatales), es posible que este fenómeno emergente se integre en la corriente principal y aporte nueva vitalidad a la industria deportiva; pero si el conflicto se intensifica, no se descarta que los mercados de predicción se vean obligados a retroceder y sus ambiciones en el sector deportivo se vean frustradas.

Como observador neutral, PANews seguirá de cerca los movimientos de Polymarket y Kalshi: si logran superar los desafíos regulatorios y obtener el apoyo de más ligas, o si finalmente ajustan su estrategia ante la resistencia, esta competencia entre lo tradicional y lo innovador sigue en desarrollo. El resultado de la disputa no solo afectará el destino de ambas empresas, sino que también podría influir en la futura integración entre las apuestas deportivas y los mercados financieros.