¿Por qué Naval dice que ZCash es un seguro de privacidad para bitcoin?

Título original: «¿Por qué Naval dice: ZCash es un seguro de privacidad para Bitcoin?»

Autor original: Max Wong, IOSG Venture

Nota de Ritmo: El 1 de octubre, el reconocido inversor ángel de Silicon Valley, Naval Ravikant, publicó que «Bitcoin es un seguro contra las monedas fiduciarias. ZCash es un seguro contra Bitcoin». Naval es un conocido inversor ángel en Silicon Valley, ha invertido en empresas tecnológicas como Twitter y Uber, y también es un emprendedor exitoso, fundador de la plataforma de crowdfunding AngelList y autor del famoso libro «The Almanack of Naval Ravikant». En los últimos dos meses, Zcash ($ZEC) subió de 40 a 460 dólares, un aumento de más del 1000%. A continuación, el contenido original:

Introducción

En los últimos meses, Zcash ($ZEC) se ha convertido en el centro de atención: en los 30 días de septiembre de 2025, Zcash pasó de 47 a 292 dólares, un aumento del 620%. Actualmente ha alcanzado su precio más alto en 8 años, 429 dólares, lo que lleva su FDV a más de 8 billones de dólares.

En una época de creciente regulación financiera, los proyectos enfocados en la privacidad han vuelto al centro de la escena cripto. Por eso, Zcash (ZEC), como uno de los pioneros de las monedas de privacidad, ha vuelto a captar el interés. Este auge ha reavivado el interés por el «dinero libre», término que suele usarse para describir efectivo digital privado y resistente a la censura. Zcash, como una moneda de privacidad en auge, utiliza tecnología criptográfica para ofrecer verdadera privacidad financiera, ampliando la visión de Bitcoin.

Este informe busca explorar en profundidad la tecnología y la infraestructura de Zcash, compararla con otros actores de la privacidad y analizar los catalizadores detrás del resurgimiento reciente del ecosistema Zcash.

Zcash - ¿Qué es y cómo funciona?

Zcash es una criptomoneda enfocada en la privacidad, lanzada en octubre de 2016 como un fork del código de Bitcoin. Copia deliberadamente muchos de los principios monetarios de Bitcoin; Zcash opera sobre una blockchain de prueba de trabajo,

y además cuenta con las siguientes características:

· Suministro fijo: Límite de 21 millones y cronograma de halving predecible.

· Emisión justa: Sin preminado, modelo de emisión similar al de Bitcoin.

· Descentralización: Sin permisos, sin entidad central, sin intermediarios.

Estándar de privacidad

ZCash utiliza zk-SNARKs (argumentos de conocimiento sucintos no interactivos de conocimiento cero), que permiten verificar transacciones sin revelar detalles sobre el remitente, el destinatario o el monto. En pocas palabras, Zcash ofrece transacciones completamente cifradas, ocultando los datos en la cadena, algo que el libro mayor transparente de Bitcoin no puede lograr. De hecho, este mecanismo de privacidad ZK era algo que Satoshi quería explorar en Bitcoin, pero en ese momento no era técnicamente posible.

# Encriptación de detalles de la transacción

Cuando un usuario realiza una transacción protegida, detalles clave como la dirección del remitente, la del destinatario y el monto de la transacción se cifran completamente en la cadena.

# Creación de pruebas ZK

El remitente (el probador) utiliza su clave privada para generar una prueba zk (zk-SNARK), confirmando que se cumplen varias condiciones, todo ello sin revelar datos sensibles:

· El remitente tiene fondos suficientes para cubrir la transacción.

· Los fondos gastados se generaron legítimamente en transacciones previas.

· El valor de entrada de la transacción es igual al valor de salida, evitando la creación de monedas falsas.

· El remitente tiene derecho a usar los fondos (posee la clave privada correcta).

· Los fondos no han sido usados antes (utilizando un mecanismo llamado "nullifier").

# Verificación instantánea

Otros nodos en la red de Zcash (validadores) utilizan una clave de verificación pública para validar instantáneamente la prueba zk-SNARK. La prueba es muy pequeña (unos pocos cientos de bytes) y se verifica en milisegundos, haciendo el proceso muy eficiente.

Doble tipo de transacción

Es importante destacar que la privacidad en Zcash es opcional: los usuarios pueden mantener la transparencia para cumplir con requisitos de compliance o auditoría, o pueden optar por la confidencialidad total.

ZEC utiliza un sistema de doble dirección, incluyendo direcciones transparentes (direcciones t) y direcciones protegidas (direcciones z). Las transacciones entre direcciones transparentes son como cualquier transacción en una cadena no privada, pero las que involucran direcciones protegidas son cifradas y privadas. Al enviar ZEC, el libro mayor no muestra información sobre las partes ni el valor, solo que ocurrió una transacción válida. Solo los participantes (y quienes tengan la clave de visualización opcional) pueden ver los detalles.

Esto hace que Zcash sea fungible (cada unidad es intercambiable), sin verse afectado por el historial pasado, logrando verdadera confidencialidad financiera al usar transacciones protegidas.

Tres principales pools de fondos

Implementar transacciones privadas a gran escala es un gran desafío técnico. Zcash ha pasado por tres grandes actualizaciones para mejorar su criptografía y eficiencia:

#Sprout (2016)

--La versión inicial-- demostró que la privacidad basada en zk-SNARK era posible en una blockchain pública. Sin embargo, las transacciones Sprout requerían mucha computación (varios gigabytes de RAM, inviable en móviles) y necesitaban una configuración confiable (generación de parámetros única). Edward Snowden, bajo el seudónimo "John Dobbertin", participó en esta famosa configuración para asegurar que ninguna parte pudiera comprometer los parámetros. Las direcciones Sprout z tradicionales (usualmente zc...). Ahora están obsoletas, pero aún pueden usarse.

#Sapling (2018)

--Una actualización importante que mejoró mucho el rendimiento y la usabilidad. Sapling redujo el tiempo de prueba y los requisitos de memoria más de 100 veces, haciendo finalmente posible las transacciones privadas de ZEC en dispositivos cotidianos (incluso smartphones). También introdujo funciones clave como direcciones diversificadas (permiten que una clave tenga múltiples direcciones protegidas, aumentando la privacidad) y claves de visualización (permiten compartir detalles de transacciones para auditoría o compliance). Sapling aún dependía de una configuración confiable multiparte, pero fue un gran paso hacia pagos privados prácticos. Las direcciones Sapling z (Bech32, zs......) siguen siendo compatibles, así que los usuarios pueden usar tokens antiguos.

#Orchard (2022)

--La generación más reciente, logra privacidad sin confianza. Orchard utiliza el sistema de pruebas Halo 2 (desarrollado por ingenieros de Zcash), sin necesidad de nuevas configuraciones confiables. También mejora la eficiencia, soporta transacciones por lotes y mejor sincronización. Con Orchard, la privacidad de Zcash es más fuerte (sin suposiciones de configuración) y más escalable: está diseñado para soportar futuras soluciones de segunda capa como ZK-rollups. También introduce direcciones unificadas (UA, u1......), que pueden agrupar receptores de Orchard (y opcionalmente Sapling + transparentes) en una sola dirección; las wallets suelen enrutar nuevos fondos a Orchard por defecto. Así, Orchard es ahora el pool protegido por defecto en las wallets modernas de Zcash.

Un resumen común del desarrollo de Zcash es: Sprout demostró la posibilidad de fondos privados, Sapling lo hizo usable y Orchard lo hizo sin confianza y escalable.

Próximas actualizaciones

Crosslink: La infraestructura técnica de Zcash sigue evolucionando. Actualmente, el proyecto está implementando una gran actualización llamada Crosslink, que introducirá una capa híbrida de prueba de participación (PoS) sobre el consenso de prueba de trabajo. Esto permitirá a los holders de ZEC hacer staking para obtener rendimientos y participar en la finalización de bloques, mientras los mineros siguen produciendo bloques, combinando las ventajas de PoW y PoS. Este enfoque híbrido busca mejorar el rendimiento y la seguridad de la red (ofreciendo finalización rápida y dificultando los ataques del 51%).

Proyecto Tachyon: Los desarrolladores de Zcash (especialmente el criptógrafo Sean Bowe) lideran el Proyecto Tachyon, que busca mejorar drásticamente la escalabilidad del protocolo protegido de Zcash. El objetivo es eliminar cuellos de botella de rendimiento (como que cada wallet deba descargar y escanear cada moneda) mediante innovaciones como pruebas portadoras de datos, para lograr pagos privados a «escala planetaria».

Comparación entre ZCash y Monero

Zcash (ZEC) se posiciona como una moneda similar a Bitcoin pero con privacidad criptográfica opcional. Sus transferencias protegidas usan zk-SNARK, por lo que los validadores pueden verificar la corrección de la transacción sin ver remitente, destinatario ni monto. Con UA, las wallets pueden transferir fondos al destinatario correcto manteniendo la auditabilidad: los usuarios pueden operar de forma transparente o compartir la clave de visualización con contadores/reguladores. La decisión es del usuario; la privacidad es máxima al usar el pool protegido.

Monero (XMR) utiliza un conjunto diferente de herramientas, ofreciendo privacidad por defecto en cada transacción: firmas de anillo (mezclan la transacción real entre muchas señuelos, así que un observador no puede saber qué wallet envió los fondos), RingCT (oculta el monto) y direcciones ocultas (el receptor recibe el pago en una dirección única que no puede vincularse a su wallet real). Esto hace que su uso sea simple, pero la privacidad es probabilística: depende del tamaño del anillo (por ejemplo, 16), la selección de señuelos y el comportamiento del usuario. En la práctica, la privacidad es alta, pero no hay divulgación selectiva para auditoría y, por cuestiones de compliance, algunos exchanges evitan listarla.

En general: las firmas de anillo anonimizan las transacciones mezclándolas con señuelos (Monero solo aumenta la plausible negación), mientras que zk-SNARK prueba la veracidad de la declaración sin revelar nada más que la validez. Inicialmente, la duda sobre ZCash era la necesidad de una configuración confiable, pero con la reciente actualización Halo, ZCash puede generar pruebas recursivas de conocimiento cero sin configuración confiable. A pesar de las dificultades, en el paper «Heurísticas de rastreabilidad de Monero», se demostró que Monero tiene cierta rastreabilidad: «bugs en apps de wallet y visión de Mordinal-P2Pool».

Entonces, ¿por qué el mercado eligió ZCash?

¿Qué pasó?

En los últimos dos meses, desde principios de septiembre hasta hoy, $ZEC ha estado en modo solo subida, pasando de un mínimo de ~$40 a ~$429, un aumento de más del 1000%. ¿Cuáles son los catalizadores de esta subida? ¿Qué razones hay?

Introducción de Zashi

Uno de los mayores contribuyentes al crecimiento reciente de ZCash es el enfoque de ECC (Electric Coin Co) en el consumidor. Antes, el protocolo se centraba en el núcleo de ZCash —construir la criptografía y la tecnología— pero ahora se enfocan más en la experiencia y el onboarding del usuario. Gran parte de este trabajo es el desarrollo de Zashi, la wallet oficial de ZCash.

Josh Swihart, CEO de ECC:

«Cuando asumí como CEO de ECC en febrero de 2024, decidimos enfocarnos realmente en la experiencia del usuario... Creamos una wallet llamada Zashi. Tras el lanzamiento de Zashi, se puede ver el crecimiento exponencial en el número total de transacciones protegidas y la cantidad de ZEC en el pool protegido.»

El lanzamiento de Zashi mejoró enormemente la experiencia de uso de Zcash. Ofrece una interfaz fluida comparable a las wallets EVM populares, soporta funciones de almacenamiento seguro como claves de visualización e integración con hardware wallets, e incluso planea habilitar monitoreo protegido y delegación tras su lanzamiento. Pero lo más importante, Zashi está diseñada específicamente para transacciones protegidas de ZEC, lo que significa que todas las tx enviadas desde Zashi son privadas por defecto. Si el usuario recibe ZEC transparente, la wallet le pide protegerlo antes de gastarlo. Además, Zashi soporta todos los pools de fondos (Sprout, Sapling, Orchard) en una sola dirección, permitiendo migrar fondos fácilmente entre pools.

Esto es un cambio enorme respecto a hace unos años, cuando usar Zcash en privado requería múltiples softwares especializados. Gracias a estos avances en experiencia de usuario, el uso del pool protegido ha crecido parabólicamente, mostrando que, si existe una opción conveniente, muchos usuarios sí eligen la privacidad.

Al hacer las transacciones privadas simples, con solo unos clics y abstrayendo la complejidad técnica, estas wallets impulsaron la adopción entre usuarios menos técnicos. La mejora en la experiencia de usuario de las wallets es vista como el principal motor del crecimiento reciente de ZCash.

Una de las señales más claras del aporte de Zashi al impulso del ecosistema Zcash es el crecimiento explosivo del uso protegido en la cadena. Para el cuarto trimestre de 2025, más de 4.5 millones de ZEC están almacenados en direcciones protegidas, aproximadamente el 28% del suministro total. Es un récord histórico, cuando hace unos años era solo el 5%. El gráfico muestra cómo el pool protegido comenzó su crecimiento parabólico alrededor de 2024, coincidiendo directamente con el lanzamiento de Zashi.

Esto significa que más ZEC entran al pool cifrado de Zcash, lo que a su vez refuerza la protección de privacidad para todos (mayor conjunto anónimo). En la práctica, también restringe la liquidez circulante (los fondos protegidos son más difíciles de rastrear y suelen mantenerse a largo plazo para proteger la privacidad), impactando positivamente en la dinámica de precios.

Introducción de NEAR Intents - Crosspay

CrossPay de Zashi también ha servido como mecanismo de onboarding masivo para Zcash, logrando la interoperabilidad fundamental del ecosistema.

Crosspay es una solución de puente/intercambio cross-chain que utiliza NEAR Intents, permitiendo a los usuarios intercambiar ZEC desde otra cadena manteniendo la privacidad; Zashi también aprovecha la integración con NEAR para swaps descentralizados y offline, permitiendo cambiar ZEC a otra cadena (o a una rampa fiat) sin exponer la dirección ZEC, eliminando la necesidad de CEX. Esto impulsó una gran entrada reciente de capital y usuarios al ecosistema ZEC.

NEAR Intents es un protocolo de abstracción de cadena: el usuario (o agente) indica lo que quiere (por ejemplo, «swap BTC→ZEC» o «pagar 50 USDC a esta dirección»), y una red descentralizada de resolvers compite por ejecutar la acción cross-chain; el usuario solo firma una aprobación. Oculta los saltos de puente/DEX y la mejor ruta de precio/liquidez.

· El usuario solicita «swap X → ZEC» o «pagar Y USDC en la cadena Z».

· Los resolvers de NEAR Intents compiten y devuelven la mejor oferta.

· El usuario aprueba una vez en Zashi; el resolver ejecuta la ruta cross-chain; ZEC es protegido o el destinatario recibe el token exacto.

Excluyendo USDC y USDT del muestreo; actualmente, la cantidad de NEAR Intents de ZEC representa más del 30% del total de NEAR Intents.

En general, podemos inferir que la integración de Zashi con Crosspay es también uno de los principales motores del crecimiento de cuota de mercado, ya que desde septiembre de 2025, el número de NEAR Intents de ZEC aumentó drásticamente, coincidiendo con el lanzamiento de Crosspay.

La nueva importancia de la privacidad de doble tipo de transacción — Historia

A medida que los gobiernos y reguladores impulsan medidas de vigilancia (desde KYC/AML más estrictos hasta el rastreo de monedas digitales de bancos centrales), el espíritu cypherpunk vuelve al centro de la escena. Zcash ofrece una herramienta de cobertura para quienes temen estas tendencias: una forma de dinero cifrado e imposible de monitorear.

«Solo prestan atención a la subida de los números, pero no notan la caída de la libertad».

A medida que los usuarios cripto mainstream se dan cuenta de la erosión de la privacidad (por ejemplo, Tornado Cash y otros mixers siendo sancionados), muchos buscan alternativas de privacidad on-chain. Zcash destaca como una L1 probada en batalla, con capacidades de privacidad superiores a los protocolos de mixing (se dice que Zcash tiene un rango de uso más amplio que Tornado Cash).

En resumen, el auge de la «narrativa de la libertad» ha convertido a Zcash en un activo clave para mantener la libertad financiera, una narrativa que resuena tanto en inversores ideológicos como en quienes solo buscan cobertura ante el «Gran Hermano».

Dinámica de suministro tras el halving

El segundo halving de Zcash (noviembre de 2024) redujo drásticamente la emisión de nuevas monedas, y ahora vemos su impacto. La recompensa por bloque bajó de 3.125 ZEC a 1.5625 ZEC, y la inflación anual se redujo a la mitad. Históricamente, el precio de Bitcoin no superó los 1000 dólares de forma sostenida hasta después de su segundo halving, tras lo cual el precio subió parabólicamente. La curva de suministro de Zcash es idéntica a la de Bitcoin, solo desplazada unos años, y acaba de cruzar el mismo hito.

▲ Cronograma de emisión e inflación de ZEC en USD

Con la demanda en aumento y la oferta circulante restringiéndose, esto es un clásico squeeze de oferta y demanda. Los inversores especulan que, tras la desaparición de la «sombra» de la alta inflación, ZEC podría seguir la trayectoria temprana de Bitcoin. De hecho, en el cuarto trimestre de 2025, el rendimiento de ZEC ya ha superado al de la mayoría de las principales monedas. Parte de esto es cuestión de timing de mercado, pero fundamentalmente, la tokenomics de Zcash se vuelve más atractiva a medida que madura: tiene un límite fijo, la emisión disminuye constantemente y el final de las recompensas mineras se acerca, igual que el camino de Bitcoin.

▲ Cronograma de precio y halving de ZEC en USD

La narrativa del halving —aunque malinterpretada por algunos traders (el rumor de halving en 2025 es falso)— sigue atrayendo la atención sobre la historia de Zcash.