La fiebre por el trading de criptomonedas en Corea del Sur se desvanece, ¿hacia dónde fluye el capital?

Autor: Liam, Deep Tide TechFlow

Título original: Una historia de terror: ni siquiera los coreanos están especulando con criptomonedas

Si hubiera que elegir a las personas más fanáticas del mundo por el trading de criptomonedas, los coreanos sin duda estarían en la lista.

Corea siempre ha sido uno de los países más entusiastas con las criptomonedas a nivel global, tanto que el mercado inventó un término: “Kimchi Premium”, donde los traders coreanos llegaron a pagar hasta un 10% más por bitcoin que el resto del mundo.

Pero para 2025, la tendencia cambió.

El volumen de operaciones en Upbit, la mayor plataforma de criptomonedas de Corea, cayó un 80% en comparación con el mismo periodo del año pasado; la actividad en el par bitcoin-won está muy por debajo de años anteriores. Por el contrario, la bolsa coreana está en auge: el índice KOSPI subió más del 70% en el año, alcanzando máximos históricos.

En Kakao Talk y los foros de Naver, los pequeños inversores que antes discutían a diario sobre altcoins, ahora hablan de “acciones de semiconductores de IA”.

Llegó la historia de terror para el mundo cripto: ni siquiera los coreanos están especulando con criptomonedas.

El volumen se desploma, los coreanos dejan de especular con criptomonedas

En los últimos años, Corea ha sido un territorio clave en el mercado global de criptomonedas.

Para exchanges y proyectos, aquí hay clientes de alto valor neto; dicho de forma más directa, los coreanos suelen ser los principales compradores finales de altcoins.

En medios y películas abundan historias de coreanos operando criptomonedas toda la noche, haciéndose ricos y luego perdiéndolo todo.

Por eso, si alguien te dice que los pequeños inversores de este “país de especuladores” ya no están tan activos, puede sonar absurdo.

Pero los datos no mienten.

El volumen de operaciones en Upbit, el mayor exchange de Corea, se ha desplomado.

En noviembre de 2025, el volumen diario promedio en Upbit fue de solo 1.78 mil millones de dólares, una caída del 80% respecto a los 9 mil millones de dólares de diciembre de 2024, y lleva cuatro meses consecutivos en descenso.

El pico histórico de Upbit fue el 3 de diciembre de 2024, la noche del estado de emergencia en Corea, cuando el volumen diario alcanzó los 27.45 mil millones de dólares, diez veces más que lo habitual.

Pero esa noche de locura marcó el tope; después, el mercado se enfrió rápidamente y el volumen se desplomó.

Aún más relevante, la volatilidad del volumen también disminuyó notablemente.

En el periodo de euforia a finales de 2024, el volumen diario oscilaba violentamente entre 5 y 27 mil millones de dólares; pero en 2025, la mayor parte del tiempo se mantiene estable entre 2 y 4 mil millones de dólares, con mucha menos variación.

El destino de Bithumb, el segundo mayor exchange de Corea, es similar.

A finales de 2024 (diciembre), el volumen diario promedio de Bithumb era de unos 2.45 mil millones de dólares; para noviembre de 2025, solo quedaban unos 890 millones de dólares, una caída total del 69% y una pérdida de casi dos tercios de su liquidez.

Las dos mayores plataformas locales (Upbit y Bithumb) sufrieron una “recesión de volumen” en el mismo periodo, lo que no solo implica un enfriamiento del trading, sino también un retroceso generalizado en el ánimo de los pequeños inversores coreanos.

Los datos de búsqueda lo confirman: en Google Trends de Corea, el índice de búsqueda de bitcoin es actualmente 44, un 66% menos que el pico de 100 a finales de 2024.

La bolsa coreana en modo toro

Entonces, ¿a dónde fue el dinero de los coreanos? La respuesta: a la bolsa.

Este año, la bolsa coreana parece la reencarnación del bull market de bitcoin de 2017: una locura épica.

En octubre, el índice KOSPI batió 17 veces su máximo histórico intradía, superando los 4.200 puntos; solo en octubre subió casi un 21%, el mejor mes desde 2001.

Desde principios de año, el KOSPI acumula una subida de más del 72%, liderando entre las principales clases de activos.

En octubre, el volumen diario promedio del KOSPI fue de 16.6 billones de wones (unos 11.5 mil millones de dólares), con un máximo diario de 18.9 billones de wones, un 44% más que en septiembre, y las apps de los brokers llegaron a colapsar.

Y eso solo es el índice; las acciones individuales están aún más locas.

Samsung Electronics subió un 100% en lo que va del año; el líder en memorias SK Hynix subió un 70% este trimestre y un 240% en el año. Entre ambas, suman un volumen diario de 4.59 billones de wones, el 28% del mercado total.

El mercado está tan caliente que hasta la bolsa intervino: el lunes por la noche, la bolsa coreana emitió una advertencia de “precaución de inversión” sobre las acciones de SK Hynix debido a su subida excesiva, lo que provocó una caída el martes.

La IA se volvió “fe de todos”

Antes, la bolsa coreana era un estanque estancado, sin subir en más de una década, y los medios locales eran pesimistas, diciendo que “la bolsa coreana no tiene futuro”. Por eso, muchos inversores coreanos se volcaron a las criptomonedas o a acciones estadounidenses. ¿Por qué en 2025 la bolsa coreana cambió de rumbo?

Este rally de la bolsa coreana parece una “locura de pequeños inversores”, pero la lógica detrás es muy clara:

Ola global de IA + impulso político + repatriación de capital local.

Todos saben que el motor de este ciclo es la IA.

ChatGPT encendió la segunda temporada de la burbuja tecnológica global, y Corea está justo en el “arsenal” de la cadena industrial.

Corea lidera el mundo en chips de memoria; SK Hynix y Samsung Electronics prácticamente monopolizan el mercado de memoria de alto ancho de banda (HBM), que es clave para entrenar grandes modelos de IA.

Eso significa que cada vez que Nvidia o AMD aumentan sus envíos de GPU, las ganancias de las empresas coreanas se disparan en paralelo.

A finales de octubre, SK Hynix publicó resultados: ingresos trimestrales de 17.1 mil millones de dólares y utilidades operativas de 8 mil millones de dólares, un 62% más interanual, ambos récords históricos.

Aún más importante, SK Hynix ya tiene asegurada la demanda de todos sus clientes para la producción de DRAM y NAND hasta 2026; la oferta no da abasto.

Así, los coreanos se dieron cuenta:

La IA es el relato de Estados Unidos, pero el dinero lo gana Corea.

Si Nvidia es el alma de la bolsa estadounidense, los pequeños inversores coreanos encontraron su fe en SK Hynix.

Del mundo cripto a la bolsa, siguen persiguiendo el “sueño de multiplicar por diez”, pero comprando Samsung o SK, además pueden sentirse “patriotas”.

Además, no hay que ignorar un factor clave: el gobierno coreano está rescatando la bolsa con fuerza.

Durante mucho tiempo, las acciones coreanas sufrieron el llamado “Korea Discount”.

El monopolio de los chaebols familiares, la mala gobernanza corporativa y los bajos retornos para accionistas hicieron que las empresas coreanas estuvieran sistemáticamente infravaloradas; incluso Samsung Electronics cotizaba por debajo de sus pares globales, y tras el 240% de subida de SK Hynix, su PER sigue en solo 14.

Con la llegada del gobierno de Yoon Suk-yeol, se lanzó una reforma llamada “la revolución coreana del valor para el accionista”:

Impulsar mayores dividendos y recompras de acciones;

Combatir la tenencia cruzada de los chaebols;

Reducir el impuesto a las ganancias de capital y fomentar que fondos de pensiones y pequeños inversores inviertan más localmente.

Los medios llamaron a esta reforma “la acción nacional para eliminar el descuento coreano”.

Así, el capital extranjero empezó a regresar y tanto instituciones locales como pequeños inversores “volvieron a casa” a comprar acciones.

Por supuesto, otra realidad es que no hay muchos otros destinos para el dinero.

El mercado inmobiliario coreano se enfrió con las tasas altas, las acciones estadounidenses están caras y en el mundo cripto solo quedan como compradores de último recurso.

Los inversores necesitaban una nueva mesa de apuestas, y la bolsa ofreció justo eso: un casino legal.

Según el Banco de Corea, en la primera mitad del año, los pequeños inversores locales abrieron más de 5 millones de nuevas cuentas de valores y las descargas de apps de brokers se dispararon.

La velocidad de entrada de capital al KOSPI supera incluso la de los pequeños inversores que entraron al mundo cripto en 2021.

Al mismo tiempo, fondos de pensiones y aseguradoras coreanas también aumentaron su exposición a tecnológicas locales.

Desde el Estado, las instituciones y los pequeños inversores, todos están entrando a la bolsa; se podría decir que es un “bull market nacional”.

La especulación nunca duerme

A diferencia del mundo cripto, donde todo depende de la “emoción”, esta vez la bolsa coreana tiene al menos algo de respaldo en resultados.

Pero hay que admitir algo:

Este bull market bursátil es, en esencia, una “resonancia emocional” nacional.

Los coreanos no cambiaron, solo cambiaron de mesa de apuestas; no solo apuestan, también usan apalancamiento.

Según Bloomberg, los pequeños inversores coreanos están aumentando fuertemente su apalancamiento, duplicando el saldo de préstamos con margen en cinco años y entrando masivamente en ETF apalancados y a la inversa.

Según datos de Gelonghui, en 2025 el capital apalancado de los pequeños inversores coreanos representa el 28.7% de sus posiciones totales, un 9% más que el año pasado; la exposición a productos con apalancamiento x3 subió del 5.1% al 12.8%, y el 41.2% de los jóvenes de 25 a 35 años usan apalancamiento.

Estos pequeños inversores llevan el “gen all-in” en la sangre.

Sin embargo, ahora que los pequeños inversores coreanos se volcaron a la bolsa, surge la pregunta:

“Si los coreanos ya no especulan con criptomonedas, ¿quién comprará las altcoins?”

En los últimos años, el mercado coreano solía ser el último comprador de altcoins.

Desde Dogecoin hasta PEPE, de LUNA a XRP, en cada bull market se veía la presencia de los pequeños inversores coreanos.

Ellos eran el “indicador emocional final” del mercado global de criptomonedas: mientras Corea siguiera comprando, la burbuja no había tocado techo.

Pero ahora, con el volumen de Upbit y Bithumb desplomándose, el mundo cripto perdió a sus últimos creyentes y, con ellos, su mayor combustible.

Las altcoins, sin compradores finales.

Quizás haya que esperar a que pase la fiebre global por las acciones de IA, o a que el mundo cripto vuelva a contar una historia lo suficientemente atractiva.

Entonces, los jugadores dormidos volverán a despertar y regresarán a la blockchain a apostar.

Después de todo, los apostadores siempre están ahí, solo cambian de casino.