- Los tenedores a largo plazo han vendido aproximadamente 400,000 Bitcoin ($ 45 mil millones) en el último mes.
- Esta venta masiva está impulsada por los mercados al contado y la convicción que se desvanece, no por un alto apalancamiento.
- Bitcoin cayó por debajo del nivel clave de $ 100,000 por primera vez desde junio.
Bitcoin ha vuelto a caer por debajo de la marca crítica de USD 100,000, pero la fuerza que impulsa esta última recesión es diferente y potencialmente más preocupante para el mercado.
A diferencia de la caída impulsada por el apalancamiento en octubre, esta venta masiva está siendo impulsada por un éxodo más silencioso y sostenido: los tenedores a largo plazo están cobrando, creando un exceso de oferta de $ 45 mil millones que está poniendo a prueba la convicción del mercado.
La criptomoneda original cayó hasta un 7,4% el martes, marcando una caída de más del 20% desde su máximo histórico hace un mes.
Si bien desde entonces ha protagonizado una modesta recuperación, la naturaleza de la presión de venta sugiere un cambio fundamental en la dinámica del mercado.
De las liquidaciones forzosas a la convicción que se desvanece
La diferencia clave en esta recesión es la fuente de la venta.
Si bien la caída de octubre se definió por una cascada de liquidaciones forzadas de operadores sobreapalancados, la caída actual está siendo liderada por un ritmo constante de ventas en el mercado al contado.
Según Markus Thielen, jefe de 10x Research, los titulares de Bitcoin desde hace mucho tiempo han descargado aproximadamente 400,000 Bitcoin durante el último mes, un éxodo valorado en alrededor de USD 45 mil millones.
Esta venta sostenida de inversores experimentados está creando un desequilibrio en el mercado que los nuevos compradores luchan por absorber.
Este análisis está respaldado por datos en cadena.
“Más de 319,000 Bitcoin se han reactivado en el último mes, principalmente de monedas mantenidas durante seis a doce meses, lo que sugiere una toma de ganancias significativa desde mediados de julio”, dijo Vetle Lunde, jefe de investigación de K33, a Bloomberg.
El problema de las ballenas: los grandes compradores están desapareciendo
Con el apalancamiento del mercado ahora relativamente apagado, la atención se ha centrado en los grandes tenedores de larga data que eligen vender.
Thielen le dijo a Bloomberg que las “mega ballenas”, entidades que poseen entre 1,000 y 10,000 Bitcoin, comenzaron a descargar grandes volúmenes a principios de este año.
Durante un tiempo, los actores institucionales pudieron absorber esta oferta, lo que llevó a una acción de precios agitada y lateral.
Sin embargo, desde la caída de octubre, la demanda más amplia se ha desvanecido y la acumulación de ballenas más pequeñas (con 100 a 1,000 Bitcoin) ha disminuido drásticamente.
El resultado es un creciente desequilibrio entre vendedores y compradores. “Las ballenas simplemente no están comprando”, dijo Thielen.
¿Qué viene después? Un camino hacia nuevos descensos
Esta venta sostenida de los tenedores a largo plazo podría tener implicaciones duraderas.
Thielen advierte que la reversión actual podría continuar hasta bien entrada la próxima primavera, trazando paralelismos con el mercado bajista de 2021-2022, donde los grandes tenedores vendieron más de un millón de Bitcoin en el transcurso de casi un año.
“Si este es un ritmo similar”, dijo, “podríamos ver que esta situación continúe durante otros seis meses”.
Si bien no predice una caída catastrófica, Thielen ve espacio para nuevas caídas a medida que el mercado se consolida.
“No creo en el ciclo”, dijo Thielen, “pero supongo que nos consolidamos y potencialmente bajamos un poco a partir de aquí. USD 85,000 es mi objetivo máximo a la baja”.
