¿Cómo ver el acuerdo de market making de Monad? El documento de ventas de 18 páginas también esconde esta información clave.

¿Puede solo el 0,16% de los tokens de market making sostener el precio?

Redactado por: KarenZ, Foresight News

A medida que el token de Monad (MON) se acerca a su venta pública en Coinbase, el documento de divulgación de 18 páginas publicado por el proyecto se ha convertido en el centro de atención del mercado.

Este documento, proporcionado por la subsidiaria de la Fundación Monad, MF Services (BVI), Ltd., revela de manera integral todos los aspectos de Monad: desde la arquitectura del proyecto hasta la financiación, la distribución de tokens, las reglas de venta, la información transparente sobre los market makers y las advertencias de riesgos de seguridad. Todo esto proporciona a los inversores la información clave necesaria para tomar decisiones informadas y refleja la actitud de transparencia operativa del equipo del proyecto.

Además de los datos clave ampliamente citados por los medios, como el "FDV de 2.5 billones de dólares", "precio unitario de 0.025 dólares" y "7.5% de tokens en venta pública", este documento también revela de manera sistemática detalles importantes como el precio legal, el calendario de desbloqueo de tokens, los acuerdos de market making y advertencias de riesgo.

Es especialmente relevante que el documento dedica una sección considerable a enumerar de manera sistemática los riesgos multidimensionales relacionados con la venta de tokens, la Fundación Monad, el token MON, el proyecto Monad y su tecnología subyacente. Para los usuarios interesados en invertir en el token MONAD, se recomienda leer detenidamente este documento y tomar decisiones de inversión racionales.

Estructura legal

• La Fundación Monad realiza la venta pública en Coinbase a través de su subsidiaria MF Services (BVI) Ltd.
• MF Services (BVI) Ltd. es una subsidiaria de propiedad total de la Fundación Monad, registrada en las Islas Vírgenes Británicas, y es la vendedora en esta venta de tokens.
• La Fundación Monad es el único director de MF Services (BVI).

Entidad principal de desarrollo y detalles de la financiación de 262 millones de dólares

• Los principales contribuyentes de Monad son la Fundación Monad y Category Labs, Inc. (anteriormente Monad Labs, Inc.).
• La Fundación Monad es una fundación registrada en Islas Caimán, dedicada a apoyar el desarrollo, la descentralización, la seguridad y la promoción de la red Monad mediante la provisión de servicios de participación comunitaria, expansión comercial, educación para desarrolladores y usuarios, y marketing. Category Labs tiene su sede en Nueva York y proporciona servicios de desarrollo central para el cliente de Monad.
• Los tres cofundadores de Monad son James Hunsaker (CEO de Category Labs), Keone Hon y Eunice Giarta. Los dos últimos son co-GM de la Fundación Monad.
• La Fundación Monad está supervisada por una junta directiva compuesta por tres miembros: Petrus Basson, Keone Hon y Marc Piano.
• Línea de tiempo de la financiación:

1. Pre-Seed: de junio a diciembre de 2022, recaudaron 19.6 millones de dólares;
2. Ronda Seed: de enero a marzo de 2024, recaudaron 22.6 millones de dólares;
3. Ronda A: de marzo a agosto de 2024, recaudaron 220.5 millones de dólares;

• En 2024, la Fundación Monad recibió una donación de 90 millones de dólares de Category Labs para cubrir los gastos operativos de 2024 a 2026. Esta donación forma parte de los 262 millones de dólares recaudados en las distintas rondas de financiación de Monad Labs.

Información clave sobre los términos de la venta

• Período de venta de tokens: del 17 de noviembre de 2025 a las 22:00 al 23 de noviembre a las 10:00.
• Proporción de tokens en venta: hasta 750 millones de MON (equivalente al 7,5% del suministro inicial total).
• Precio de venta: 0,025 dólares por MON. Si se vende todo, se recaudarán 187,5 millones de dólares.
• Suscripción mínima de 100 dólares, máxima de 100.000 dólares (los miembros de Coinbase One pueden tener límites más altos según los términos de la plataforma).
• FDV: 2.5 billones de dólares
• Asignación de sobresuscripción "de abajo hacia arriba": para garantizar una distribución amplia y evitar la concentración en grandes inversores, el documento revela un mecanismo llamado "relleno de abajo hacia arriba". Si hay sobresuscripción, se utilizará este mecanismo para lograr la distribución más amplia posible y limitar la concentración de activos en grandes compradores.
• Ejemplo: en una venta de 1.000 tokens, tres usuarios (pequeño / mediano / grande) solicitan 100/500/1.000 tokens respectivamente. En la primera ronda, cada uno recibe 100 tokens (quedan 700, el usuario pequeño queda satisfecho). En la segunda ronda, los 700 restantes se dividen entre los usuarios mediano y grande, cada uno recibe 350. Distribución final: usuario pequeño 100, usuario mediano 450, usuario grande 450.

Distribución y desbloqueo de tokens

El modelo económico del token MON es el siguiente:

La siguiente imagen muestra el calendario esperado de desbloqueo de tokens:

En términos generales, el primer día de lanzamiento público de la mainnet de Monad, aproximadamente 4.94 billones de tokens MON (49,4%) estarán en estado desbloqueado. De estos, se espera que unos 1.08 billones de tokens MON (10,8% del suministro inicial total) entren en circulación pública a través de la venta pública y airdrops, y unos 3.85 billones de tokens MON (38,5%) se asignarán al desarrollo del ecosistema. Aunque estos tokens estarán desbloqueados, serán gestionados por la Fundación Monad y se utilizarán en los próximos años para subvenciones estratégicas o incentivos, y se delegarán según el plan de delegación de validadores de la fundación.

Todos los tokens asignados a inversores, miembros del equipo y el tesoro de Category Labs estarán bloqueados el primer día del lanzamiento público de la mainnet de Monad y seguirán un calendario claro de desbloqueo y liberación. Estos tokens estarán bloqueados por al menos un año. Se espera que todos los tokens bloqueados del suministro inicial se desbloqueen completamente antes del cuarto aniversario del lanzamiento de la mainnet de Monad (cuarto trimestre de 2029). Los tokens bloqueados no pueden ser apostados.

Cabe destacar que el documento indica que, en el futuro, tras el lanzamiento de la red, la Fundación Monad podría continuar realizando airdrops para incentivar la exploración y el uso de aplicaciones y protocolos dentro del ecosistema Monad.

Suministro futuro: 2% de inflación anual + deflación por comisiones

• Inflación: cada bloque genera 25 MON nuevos como recompensa para validadores / stakers, lo que representa una inflación anual de aproximadamente 2 billones de tokens (2% del suministro inicial total), con el objetivo de incentivar la participación en la red y garantizar su seguridad.
• Deflación: todas las comisiones base de transacción (Base Fee) se queman. Este mecanismo reduce el suministro circulante y compensa parcialmente la presión inflacionaria.

Market making y provisión de liquidez de Monad

Para garantizar una buena liquidez tras el listado del token y mantener la transparencia, MF Services (BVI) Ltd. ha revelado en detalle los acuerdos de colaboración con market makers y el plan de soporte de liquidez.

MF Services (BVI) Ltd. ha firmado acuerdos de préstamo con cinco market makers: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR y Wintermute, prestando un total de 160 millones de tokens MON. Los préstamos a CyantArb, Auros, Galaxy y GSR tienen un plazo de 1 mes (renovable mensualmente); el préstamo a Wintermute es por 1 año. Además, el proyecto ha incorporado a la entidad externa Coinwatch para monitorear el uso de los tokens prestados, asegurando que los fondos se utilicen para mejorar la liquidez del mercado y no para operaciones indebidas.

Además, MF Services (BVI) podría desplegar hasta el 0,2% del suministro inicial de tokens MON como liquidez inicial en pools DEX.

¿Cómo evaluar el plan de market making de Monad?

Transparencia pública

En el sector Web3, la transparencia y razonabilidad de los acuerdos de market making siempre han sido temas centrales de interés para el mercado. Los proyectos tradicionales suelen generar crisis de confianza entre los inversores por no revelar información sobre los market makers. Sin embargo, Monad ha roto con esta práctica al revelar detalles de market making en Coinbase, poniendo la transparencia en el centro.

Además, la supervisión de Coinwatch maximiza la garantía de que los tokens prestados se utilicen realmente para market making, demostrando la importancia que el proyecto otorga a la operación regulada.

Prudencia en el diseño estructural

Cuatro de los market makers tienen préstamos a 1 mes, renovables mensualmente, y solo Wintermute ofrece un compromiso de 1 año. Esta estructura refleja la actitud cautelosa de Monad:

• Flexibilidad: los contratos a corto plazo permiten al proyecto ajustar los acuerdos de market making según las condiciones del mercado. Si un market maker no rinde bien, pueden no renovar al final del mes.
• Cobertura de riesgos: el compromiso de 1 año de Wintermute proporciona una base estable de liquidez a largo plazo para el mercado.

Esta combinación muestra que el proyecto busca garantizar la liquidez inicial sin depender excesivamente de un solo market maker o comprometerse a plazos demasiado largos.

Moderación en la escala de los préstamos de market making

En comparación con el suministro total de 10 billones de tokens, los 160 millones de tokens prestados para market making representan solo el 0,16%. Este porcentaje es muy bajo, posiblemente por las siguientes razones:

• Evitar una intervención excesiva en el mercado
• Controlar la dilución del token
• Consideraciones de mercado: mantener la estabilidad de precios mediante la demanda real de trading y no a través de un market making excesivo.

Además, la fundación podría utilizar hasta el 0,2% (200 millones de tokens) para la liquidez inicial en DEX, lo que refuerza aún más este enfoque prudente.

Puntos de riesgo potencial

Sin embargo, del documento de 18 páginas de Monad se puede ver que el equipo del proyecto ha optado por un equilibrio muy conservador, incluso cauteloso, entre la "descubrimiento de precios inicial" y la "descentralización a largo plazo".

Según el precio actual previo al lanzamiento de 0,0517 dólares, los fondos prestados para market making solo valen 8,27 millones de dólares. En comparación con muchos proyectos que asignan entre el 2% y el 3% para market making, esto podría no ser suficiente para sostener la liquidez frente a una presión vendedora significativa.

Además, la fundación podría utilizar hasta el 0,2% (200 millones de tokens) para la liquidez inicial en DEX, y se especifica que es "posible" y no "obligatorio". Esta cantidad solo garantiza que en el momento de apertura no haya una caída sin liquidez, pero no puede sostener una profundidad continua. El documento también advierte sobre los riesgos de liquidez tanto en DEX como en CEX.

Para los inversores, esto significa que si el token MON no cuenta con suficiente profundidad de trading natural y demanda orgánica de compra tras su lanzamiento, el precio podría experimentar una alta volatilidad. Por lo tanto, al invertir, además de considerar los fundamentos y la visión a largo plazo del proyecto, es prudente prestar atención a la situación de liquidez inicial del mercado y al mecanismo de descubrimiento de precios.