Cripto Noticias: El Senado presenta el tan esperado borrador sobre criptomonedas, pero ¿perjudica a la Ley CLARITY?

Ideas clave:

• La Comisión de Agricultura del Senado publicó el 10 de noviembre un borrador sobre la estructura del mercado de criptomonedas, mientras la narrativa de las noticias sobre criptomonedas parecía mejorar.
• El proyecto amplía la Ley CLARITY, aprobada por la Cámara de Representantes, detallando la supervisión del mercado al contado por la CFTC.
• Los proyectos de ley se complementan en lugar de competir, y el borrador sirve como capa de aplicación de la CFTC.

El Comité de Agricultura del Senado publicó el 10 de noviembre un borrador de debate bipartidista sobre la estructura del cripto mercado, que se basa explícitamente en la Ley CLARITY aprobada por la Cámara en julio.

Los senadores John Boozman y Cory Booker presentaron el proyecto de 155 páginas, que concede nueva autoridad a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) para regular las materias primas digitales y crea la infraestructura operativa necesaria para que el marco de CLARITY sea funcional.

El proyecto del Senado define la autoridad de la CFTC

El borrador define las mercancías digitales como activos digitales fungibles registrados en libros de contabilidad distribuidos públicos que permiten la transferencia entre iguales sin depender de intermediarios.

La propuesta establece un amplio marco de registro en la CFTC, que exige a las bolsas de materias primas digitales, a los corredores y a los intermediarios que se registren en la Comisión y se adhieran a las normas obligatorias de segregación de los fondos de los clientes.

El proyecto prohíbe determinadas operaciones de afiliación y establece salvaguardias contra los conflictos de intereses para todos los intermediarios registrados.

Además, incluye un nuevo flujo de financiación de la CFTC para apoyar la supervisión ampliada, abordando las preocupaciones de que el personal de 543 personas de la agencia pueda tener dificultades para manejar las nuevas responsabilidades en comparación con los 4.200 empleados de la SEC.

La propuesta protege los derechos de autocustodia y garantiza que los particulares puedan realizar transacciones entre iguales sin intermediarios.

Se protege explícitamente a los desarrolladores y proveedores de infraestructuras de ser tratados como transmisores de dinero sólo por crear o publicar software, abordando una preocupación clave de la industria sobre la extralimitación.

Cripto Noticias: Comparación entre el Proyecto del Senado y la Ley CLARITY

La Ley CLARITY es un amplio proyecto de ley sobre la estructura del mercado que define tres categorías de activos digitales: materias primas digitales, activos de contratos de inversión y stablecoins de pago permitidas.

La Ley reparte la jurisdicción entre la SEC y la CFTC, al tiempo que crea un régimen de emisión y un marco de registro para todo el ecosistema de activos digitales.

El proyecto del Senado tiene un alcance más limitado, centrándose específicamente en la regulación del mercado al contado de la CFTC y asumiendo como contexto la clasificación de activos al estilo de CLARITY, sin replantear toda la taxonomía.

Ambos proyectos de ley pretenden acabar con la regulación mediante la aplicación, pero CLARITY crea el sistema de clasificación en tres categorías, mientras que el proyecto del Senado construye la infraestructura operativa bajo ese marco.

El proyecto del Senado deja la supervisión de las stablecoin a otra legislación, como la Ley GENIUS, centrándose únicamente en las mercancías digitales que no son stablecoin.

CLARITY aborda las stablecoins de pago permitidas en coordinación con los reguladores bancarios, haciendo que los dos proyectos de ley sean piezas complementarias de un rompecabezas mayor en lugar de marcos que compiten entre sí.

Por qué es importante para las cripto noticias

El proyecto del Senado representa la pieza que faltaba en la criptopolítica estadounidense, completando un marco regulador en tres partes junto a la Ley CLARITY y GENIUS.

CLARITY trazó líneas entre las materias primas digitales, los valores y las stablecoins, mientras que la Ley GENIUS creó un régimen federal para las stablecoins. El borrador de Agricultura del Senado completa el rompecabezas concediendo a la CFTC autoridad explícita sobre el mercado al contado, junto con requisitos operativos detallados.

Juntos, estos proyectos de ley establecen el primer marco global de estructura de mercado a escala nacional, desplazando la supervisión de las acciones coercitivas de la SEC a la supervisión de la CFTC sobre la base de una autoridad estatutaria clara.

Bitcoin, Ethereum y otros activos digitales están superando el listón de las materias primas digitales, ganando claridad normativa de facto, con vías de cumplimiento predecibles en lugar de litigios caso por caso.

El borrador incorpora a la ley protecciones para los clientes, basadas en las enseñanzas del FTX, incluidos activos segregados, rehipotecación limitada, tratamiento claro de la quiebra y normas de gobernanza que transforman los centros de negociación al contado estadounidenses de “fintechs del mejor esfuerzo” en intermediarios regulados con salvaguardias de nivel institucional.

El Comité de Agricultura del Senado supervisa la CFTC, mientras que el Comité Bancario del Senado supervisa la SEC. Esto significa que ambos comités deben avanzar en sus respectivos proyectos de ley antes de combinarlos en una legislación unificada para su consideración en el pleno del Senado.

Competencia o colaboración

El proyecto no compite con CLARITY, sino que complementa explícitamente el proyecto de ley de la Cámara de Representantes, según la declaración oficial de Boozman, que señala que la propuesta “amplía la Ley CLARITY”.

El proyecto se basa en el concepto de mercancía digital de CLARITY, añadiendo la infraestructura necesaria. CLARITY define lo que es una mercancía digital, mientras que el proyecto del Senado esboza cómo deben funcionar esos mercados en la práctica.

El riesgo reside en los detalles de la aplicación, ya que el borrador incluye secciones entre corchetes que ponen de relieve cuestiones sin resolver en las que demócratas y republicanos discrepan sobre las disposiciones.

Booker expresó preocupaciones específicas sobre los recursos de la CFTC, la prevención del arbitraje regulador y la garantía de suficientes barreras contra la corrupción, lo que indica que aún queda mucho por negociar antes de que surja el lenguaje definitivo.

El borrador podría convertirse en un vehículo para modificar las disposiciones de CLARITY si los grupos de presión se centran en el tratamiento DeFi, la responsabilidad del promotor o las restricciones de rendimiento del stablecoin durante el proceso de enmienda.

Si los cambios se alejan demasiado de los compromisos originales de CLARITY, la relación complementaria podría romperse, dando lugar a visiones contrapuestas que estanquen ambos proyectos de ley en la comisión.

El Comité Bancario del Senado aún debe avanzar en su parte relativa a la supervisión de la SEC, donde existen múltiples borradores con enfoques diversos.

Una coordinación limpia entre las comisiones de Agricultura y Banca es esencial para evitar que los proyectos de ley se paralicen mutuamente debido a conflictos jurisdiccionales o incoherencias políticas.

Ji Hun Kim, Consejero Delegado del Crypto Council for Innovation, calificó el borrador de “avance positivo significativo” que demuestra el impulso hacia una legislación global sobre la estructura del mercado.

El comunicado indica que el Senado se está basando en la CLARIDAD en lugar de reescribirla. Sin embargo, las 155 páginas de secciones entre corchetes indican que aún quedan meses de trabajo antes de la revisión en comisión y las votaciones en el pleno.