Mientras la mayoría de los analistas de Wall Street caen en la trampa de la cautela y la espera, Tom Lee de Fundstrat, gracias a su interpretación única de las señales macroeconómicas, dibuja para los inversores un mapa del tesoro del mercado completamente diferente.
En un entorno donde la mayoría de los analistas mantienen una postura cautelosa e incluso pesimista sobre el mercado, Tom Lee—presidente de BitMine y cofundador de Fundstrat—vuelve a captar la atención del mercado con su visión alcista contraria. Como uno de los toros más francos de Wall Street, Lee predijo con precisión el rebote del mercado entre 2023 y 2025.
En una reciente entrevista en profundidad, explicó sistemáticamente su visión sobre el ciclo macroeconómico actual, el superciclo de la IA y la evolución de los criptoactivos, señalando que los inversores están perdiendo oportunidades históricas por malinterpretar señales clave.
I. Pensamiento contracorriente: ¿Por qué el 90% de los analistas se equivoca?
Ante el pesimismo generalizado en el mercado, Tom Lee señala con claridad el núcleo del problema: el 80% de las operaciones depende esencialmente del entorno macroeconómico, y en los últimos tres años, casi todos los inversores se han considerado a sí mismos “operadores macro”, pero han cometido dos errores clave.
● “La inversión de la curva de rendimiento no necesariamente anticipa una recesión”, explica Lee. “Esta vez la inversión se debe a las expectativas de inflación: la inflación a corto plazo es alta, por lo que las tasas nominales a corto plazo deberían ser más altas, pero a largo plazo bajarán. Esa es la verdadera razón de la inversión de la curva.”
● Lee considera que nuestra generación nunca ha experimentado realmente la inflación, por lo que todos toman la “estanflación” de los años 70 como modelo, sin darse cuenta de que hoy no existen las condiciones problemáticas para una inflación sostenida como aquella.
La “crisis arancelaria” de abril es un caso típico. Cuando la mayoría de los economistas anunciaron la llegada de una recesión, los inversores institucionales operaron en consecuencia, preparándose en realidad para un gran mercado bajista. “Este tipo de posicionamiento erróneo no se corrige en seis meses”, señala Lee, “pero el mercado, respaldado por las ganancias corporativas, mostró un fuerte rebote.”
II. El motor del superciclo: fuerzas estructurales ignoradas
Tom Lee enfatiza repetidamente que el concepto más malinterpretado actualmente en el mercado es el “superciclo”. Ya en 2018 identificó dos motores para futuros superciclos que hoy están en pleno funcionamiento.
● La generación millennial entra en su edad dorada laboral: Esta cohorte está en el pico de su capacidad de ingresos y consumo, creando un viento de cola económico de 20 años.
● Escasez global de mano de obra en edad dorada: Este factor, aparentemente menor, en realidad sienta una base sólida para el auge de la IA.
Lee compara el auge actual impulsado por la IA con periodos históricos similares: “Entre 1991 y 1999 hubo escasez de mano de obra y auge de las tecnológicas; entre 1948 y 1967, también hubo escasez de mano de obra y prosperidad en las tecnológicas. La ola actual de IA está repitiendo ese patrón.”
III. El potencial explosivo de las acciones estadounidenses y los criptoactivos
A pesar de la fuerte subida reciente del mercado, Tom Lee sigue siendo optimista sobre el comportamiento hacia fin de año. Predice que el S&P 500 podría alcanzar los 7000 o incluso 7500 puntos a fin de año, y señala tres oportunidades potenciales clave.
● El trading de IA volverá con fuerza: Aunque recientemente ha habido cierta inestabilidad, las perspectivas a largo plazo de la IA no han cambiado y se espera que las empresas hagan anuncios importantes de cara a 2026.
● Acciones financieras y de pequeña capitalización: Si la Reserva Federal baja las tasas en diciembre y confirma un ciclo de flexibilización, esto será muy favorable para las financieras y las small caps.
● Criptomonedas: Las criptomonedas están altamente correlacionadas con las tecnológicas, las financieras y las small caps, por lo que se espera un gran rebote.
Lee enfatiza especialmente: “El mercado ha tenido un desempeño fuerte en las últimas seis semanas, pero las posiciones de los inversores están muy desalineadas, lo que significa que la demanda potencial de acciones es enorme. El 80% de los gestores de fondos institucionales están por detrás del índice de referencia, el peor desempeño en 30 años. Solo les quedan 10 semanas para recuperarse, lo que significa que tendrán que comprar acciones.”
IV. El potencial explosivo de Ethereum supera ampliamente al de Bitcoin
En el ámbito de las criptomonedas, Tom Lee ofrece una visión diferente a la tradicional. Considera que Bitcoin podría alcanzar niveles de cientos de miles de dólares a fin de año, e incluso llegar a los 200,000 dólares.
● Pero afirma: “Para mí, es aún más evidente que Ethereum podría tener un aumento enorme antes de fin de año.”
● Lee analiza que las stablecoins y el oro tokenizado están absorbiendo la demanda de Bitcoin, y ambos funcionan sobre blockchains de contratos inteligentes como Ethereum. Además, Wall Street está apostando fuerte, y el CEO de BlackRock, Larry Fink, quiere tokenizar todo en blockchain.
● “El jefe de estrategia técnica de Fundstrat, Mark Newton, cree que para enero del próximo año, el precio de Ethereum podría alcanzar entre 9,000 y 12,000 dólares. Creo que esta predicción es razonable, lo que significa que Ethereum podría más que duplicar su precio de aquí a fin de año o enero próximo.”
V. La inflación y los shocks geopolíticos están sobrevalorados
Entre los muchos riesgos del mercado, Tom Lee considera que el “regreso de la inflación” es el más sobrevalorado.
● “Demasiadas personas creen que la flexibilización monetaria o el crecimiento del PIB generan inflación, pero la inflación es algo muy misterioso”, analiza Lee. “Hemos tenido años de políticas monetarias flexibles sin inflación. Ahora, el mercado laboral se está enfriando y el mercado inmobiliario también se está debilitando; los tres principales motores de la inflación—vivienda, costos laborales y bienes—no están subiendo.”
● Respecto al riesgo geopolítico, Lee también cree que su impacto está muy exagerado. Da un ejemplo: “Este verano, Estados Unidos bombardeó instalaciones nucleares en Irán. Algunos predijeron que el precio del petróleo se dispararía a 200 dólares, pero en realidad casi no se movió.”
● “La geopolítica puede destruir economías inestables. Pero en Estados Unidos, la cuestión clave es: ¿las ganancias de las empresas colapsarán por las tensiones geopolíticas? Si no es así, entonces no deberíamos usar la geopolítica como principal razón para predecir un mercado bajista.”
VI. Cómo aprovechar las oportunidades en la volatilidad
Ante el entorno actual del mercado, Tom Lee ofrece consejos prácticos para los inversores.
● Él enfatiza que cuando los inversores venden acciones, en realidad deben tomar dos decisiones: primero vender, y luego decidir cuándo volver a entrar al mercado a un mejor precio. Si no pueden asegurarse de reingresar tácticamente, una venta por pánico puede hacerles perder los beneficios del interés compuesto a largo plazo.
● Para los inversores que ya han perdido oportunidades de mercado, Lee recomienda volver gradualmente mediante el “método de inversión periódica”, en lugar de invertir todo de una vez. Dividir la inversión en 12 meses o más, aportando una cantidad fija cada mes, permite aprovechar caídas del mercado para obtener un mejor costo promedio.
● Lee advierte especialmente a los inversores que eviten caer en la trampa de “esperar una corrección”: “Peter Lynch decía que ‘se pierde más dinero esperando una corrección que en la corrección misma’. Esta terquedad emocional suele deberse a la falta de convicción, no a un juicio racional.”
