Los flujos de ETF de Bitcoin revelan el mayor temor del mercado de cara a los datos clave de inflación

El mercado de Bitcoin pasó la semana oscilando entre la confianza y la cautela, y los flujos de ETF reflejaron esa tensión.

El martes 11 de noviembre, los ETF spot de Bitcoin registraron ingresos por 524 millones de dólares, su mayor entrada diaria en más de dos semanas.

Sin embargo, el 12 de noviembre, experimentaron salidas por 278 millones de dólares. Este brusco giro fue un reflejo de cuán de cerca estos productos siguen el ánimo del mercado de tasas en general.

Los flujos reflejan el mayor temor de los traders experimentados: que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, impulsado por una oferta abundante y un dato de IPC incierto, pueda endurecer las condiciones financieras y afectar a los activos de riesgo.

Tabla que muestra las entradas y salidas de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. desde el 27 de octubre al 12 de noviembre de 2025 (Fuente: )

Tras caer hacia los 103,000 dólares a principios de la semana, el mercado perdió soporte y descendió hacia los 100,000 dólares mientras los traders hacían una pausa antes de la subasta de bonos a largo plazo y la publicación del IPC de hoy. El retroceso fue breve y poco profundo, pero reflejó la misma vacilación observada entre las mesas de ETF.

El precio se ha mantenido en un rango estrecho desde el pico de octubre cerca de los 126,000 dólares. Los movimientos de esta semana se mantuvieron dentro de ese rango: fuertes cuando los rendimientos reales bajaron, más débiles cuando regresaron los temores sobre la oferta.

El repunte de las entradas a los ETF del martes no surgió de la nada. Funcionarios del Tesoro señalaron que las subastas de deuda serían ajustadas gradualmente en lugar de expandirse agresivamente.

Eso fue suficiente para calmar los ánimos en los mercados de tasas, con los rendimientos a largo plazo retrocediendo y los activos de riesgo repuntando. Bitcoin se benefició de ese respiro.

La liquidez spot mejoró, las creaciones de ETF aumentaron y el diferencial entre los precios de mercado de los ETF y el NAV subyacente se redujo. Cuando los costos de endeudamiento se estabilizan, Bitcoin suele operar como si se hubiera quitado un peso de encima, y los flujos de ETF tienden a seguir esa tendencia.

Esto cambió el miércoles, cuando el mercado enfrentó una crucial subasta de bonos a 30 años. La oferta de bonos a largo plazo es un punto de presión de cara a 2025, influyendo en las valoraciones de las acciones y en la fortaleza del dólar. Cualquier caída en la demanda puede hacer subir rápidamente los rendimientos.

Las mesas de ETF dudaron antes de la subasta, lo que llevó a una salida de 278 millones de dólares. Notable, pero aún dentro de la actividad normal de estos fondos.

Estos flujos importan menos como señales diarias de portafolio y más como una guía de quién está brindando el soporte marginal a Bitcoin cuando aumenta la volatilidad. El complejo de ETF spot se ha convertido en la puerta de entrada dominante para los compradores institucionales.

Cuando las creaciones aumentan, la profundidad del mercado se incrementa, las ventas se sienten más suaves y los precios pueden estabilizarse en niveles que antes habrían colapsado. Cuando los flujos se debilitan, aunque sea brevemente, Bitcoin opera con menos colchón.

La discrepancia de esta semana entre entradas y salidas es un buen ejemplo: el impulso del martes ayudó a Bitcoin a absorber las ventas tempranas, mientras que el retroceso del miércoles hizo que la caída de la tarde se sintiera más pesada.

El IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida clave de la inflación) añadió otra capa de anticipación. Los datos de inflación ahora actúan como un pivote para el posicionamiento en todos los principales activos de riesgo.

Si el dato de hoy resulta más bajo de lo previsto, los rendimientos reales (tasas de interés ajustadas por inflación) suelen caer, y los flujos de ETF a menudo mejoran a medida que los asignadores vuelven al modo de riesgo. Un dato más alto generalmente empuja los flujos en la dirección opuesta.

Para el tenedor promedio, esto determina si Bitcoin se siente respaldado por grandes manos institucionales o si queda operando con menor liquidez.

Estos cambios no implican un veredicto direccional para Bitcoin, y la acción del precio de esta semana lo dejó claro.

Incluso con las salidas de ETF del miércoles, Bitcoin se mantuvo apenas por encima de los 100,000 dólares, un nivel que se ha convertido en una especie de punto medio psicológico para los traders. Los mercados spot continuaron mostrando un interés de compra constante desde Asia y EE. UU., y los mercados de derivados se mantuvieron ordenados.

Lo que cambió no fue el sentimiento en un sentido amplio, sino la disposición de los grandes asignadores a tomar posiciones antes de datos que podrían mover los rendimientos en cualquier dirección.

Por eso es importante seguir los flujos de ETF, incluso para los tenedores a largo plazo. Ofrecen la lectura más rápida sobre cuándo las instituciones se sienten cómodas entrando en Bitcoin y cuándo prefieren esperar.

Reflejan cómo billones de dólares de capital tradicional procesan cada señal desde Washington, desde los datos de inflación hasta los planes de oferta del Tesoro. Responden una pregunta simple: ¿el sistema está inclinado a asumir riesgos o a retirarse de ellos?

El patrón de esta semana, desde medio billón en creaciones hasta una salida de 278 millones, muestra calibración. Los mercados esperaban claridad sobre la inflación y los costos de financiamiento a largo plazo.

Bitcoin se movió dentro de su ya familiar canal de 100,000 a 105,000 dólares, manteniéndose estable cuando los rendimientos bajaron y subiendo cuando aumentaron. Los flujos de ETF reflejaron ese arco casi a la perfección.

Para traders e inversores, este es el verdadero valor de observar la cinta de ETF. Se trata de entender si Bitcoin está siendo impulsado por la demanda institucional o navegando las corrientes macroeconómicas sin mucho apoyo.

En un año en que todo, desde los resultados tecnológicos hasta la refinanciación del Tesoro, moldea el apetito por el riesgo, esos flujos se han convertido en la señal más clara de cómo encaja Bitcoin en el mercado más amplio.

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