- JPMorgan establece el precio de soporte de Bitcoin cerca de USD 94K, citando el aumento de los costos de minería.
- Los analistas proyectan que Bitcoin podría subir a $ 170K según la paridad del mercado del oro.
- La desventaja de Bitcoin se considera limitada después de que la dificultad de la red aumente el costo de producción.
Los analistas de JPMorgan dijeron que el riesgo a la baja de Bitcoin parece ser mínimo en los niveles actuales, citando el aumento del costo de producción de la criptomoneda como un soporte técnico clave.
En una nota publicada el miércoles, el equipo del banco dirigido por Nikolaos Panigirtzoglou, director gerente de JPMorgan, colocó el precio de soporte estimado de Bitcoin en torno a los USD 94,000, lo que sugiere que la criptomoneda tiene un espacio limitado para caer desde su nivel reciente de aproximadamente USD 102,300.
El aumento de los costos de producción establece un nuevo nivel de soporte
Según JPMorgan, el costo estimado para producir un bitcoin, a menudo visto como un indicador del precio “mínimo” de la criptomoneda, ha aumentado de aproximadamente $ 92,000 a aproximadamente $ 94,000.
Este aumento, dijeron los analistas, se debe en gran medida a un fuerte aumento en la dificultad de la red Bitcoin, que mide cuánta potencia informática se requiere para minar nuevos bloques.
A medida que aumenta la dificultad de la red, los mineros deben desplegar más recursos de energía y hardware para mantener la producción, lo que aumenta efectivamente el costo marginal de producir nuevas monedas.
Los analistas señalaron que la relación precio-costo de producción de Bitcoin ahora se encuentra justo por encima de 1.0, colocándolo cerca del extremo inferior de su rango histórico.
“El costo de producción de bitcoin ha actuado empíricamente como un piso para bitcoin”, escribieron los analistas, y agregaron que “un costo de producción de $ 94,000 implica una desventaja muy limitada para el precio actual de bitcoin”.
Históricamente, los costos de producción se han correlacionado estrechamente con las tendencias de valoración a largo plazo de Bitcoin, ya que la rentabilidad de la minería a menudo influye tanto en la participación en la red como en la dinámica de suministro.
La alineación actual, dijo JPMorgan, respalda la opinión de que el riesgo a la baja está limitado a menos que el sentimiento más amplio del mercado se deteriore aún más.
El escenario alcista apunta al objetivo de USD 170,000
Si bien la desventaja parece limitada, JPMorgan reiteró su proyección alcista de 6 a 12 meses de alrededor de USD 170,000 para Bitcoin, basada en una comparación ajustada a la volatilidad con el oro.
Los analistas explicaron que Bitcoin consume actualmente alrededor de 1,8 veces más capital de riesgo que el oro, lo que implica que su capitalización de mercado podría aumentar sustancialmente para alcanzar la paridad con el nivel de inversión del sector privado del oro.
En la actualidad, la capitalización de mercado de Bitcoin se acerca a los 2,1 billones de dólares, mientras que aproximadamente 6,2 billones de dólares se invierten en oro a través de fondos cotizados en bolsa, lingotes y monedas.
“Sobre esa base”, decía la nota, “la capitalización de mercado de Bitcoin tendría que aumentar alrededor de un 67%, lo que implica un precio teórico cercano a los USD 170,000”.
Los analistas dijeron que este marco de valoración refleja el potencial a largo plazo en lugar de un pronóstico a corto plazo.
El sentimiento del mercado, las condiciones regulatorias y los factores de liquidez continuarán influyendo en la rapidez con la que Bitcoin podría acercarse a tales niveles.
Contexto del mercado y cambio de sentimiento
El mes pasado, los analistas de JPMorgan emitieron un análisis similar, calificando a Bitcoin infravalorado en relación con el oro y sugiriendo un posible objetivo de fin de año en torno a los USD 165,000.
Sin embargo, en un informe de Block, Panigirtzoglou dijo que las recientes liquidaciones y el sentimiento negativo del mercado hacían poco probable un repunte a corto plazo.
A principios de agosto, el mismo equipo proyectó un objetivo de fin de año de alrededor de USD 126,000, que Bitcoin superó brevemente el 6 de octubre, alcanzando un máximo histórico por encima de USD 126,200 antes de un importante evento de liquidación el 10 de octubre.
A pesar de la reciente volatilidad, la última nota de JPMorgan subraya una perspectiva cautelosamente optimista.
Con el fortalecimiento de los fundamentos de la red y el aumento de los costos de producción, los analistas consideran que los precios actuales están cerca de los niveles de soporte estructural, lo que deja espacio para una apreciación a largo plazo si regresa la confianza del mercado en general.
